“一带一路”对冲(chōng)欧美(měi)拖累无(wú)疑是2023年出口最(zuì)大的看(kàn)点(diǎn)。即使考虑去年的低基数(shù)，4月(yuè)的(de)出口增速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国(guó)家成为主角，欧美发达(dá)经(jīng)济(jì)体(tǐ)整(zhěng)体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中国(guó)出口(kǒu)的份额约为(wèi)36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在增(zēng)量上就可能对(duì)冲(chōng)美欧日出口的下(xià)滑，使得全(quán)年2023年(nián)全(quán)年的出口增速(sù)转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的数据(jù)再次(cì)验证，当前观察的(de)中国的出(chū)口“不看(kàn)港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩(hán)国、越南出口通胀作为传统观察中国出口(kǒu)增速(sù)的重要指(zhǐ)标(biāo)，但随(suí)着中国出口结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其(qí)对中国出口的指示作(zuò)用(yòng)逐渐(jiàn)下降(jiàng)。一(yī)方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输(shū)占比和增速快速上升，导(dǎo)致(zhì)港(gǎng)口数据与实(shí)际出口增速持续偏(piān)离，另一方(fāng)面，以(yǐ)往韩国、越(yuè)南(nán)出(chū)口增速与(yǔ)中(zhōng)国出口基本保(bǎo)持(chí)统(tǒng)一趋势(shì)，但由于产(chǎn)品结构(gòu)差(chà)异，2023年以来两者产(chǎn)生较(jiào)大背离。出口结构(gòu)性(xìng)变(biàn)化背景(jǐng)下，传统观察框架适用性减弱(ruò)，信息的噪音和预(yù)期的(de)波(bō)动可能(néng)加大。

　　国(guó)别方(fāng)面(miàn)，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一带一路(lù)”国(guó)家。除低基数影响之(zhī)外，4月(yuè)对俄出口的(de)高增反映“一(yī)带一路(lù)”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是(shì)我(wǒ)国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月(yuè)对(duì)东(dōng)盟(méng)出口增速暂时(shí)回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东(dōng)盟(méng)升、欧美降”的(de)趋势(shì)加(jiā)速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分，4月(yuè)出口(kǒu)结构继(jì)续(xù)延续“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽(qì)车及机电出口金额维持强势，增速较3月进一步加快(kuài)部分源于(yú)去(qù)年低基数(shù)原因，不过对同(tóng)比的拉动仍明显好于韩国，学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分半(bàn)导(dǎo)体出(chū)口跌(diē)幅则相(xiāng)较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量(liàng)价齐升的汽车出口反(fǎn)映海外车市较高景(jǐng)气度与产业链韧性仍可在一段时间(jiān)内支(zhī)撑出口(kǒu)，而(ér)受全球半导(dǎo)体(tǐ)周期影响，集成电(diàn)路(lù)4月出口(kǒu)量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最(zuì)大的变数：“一带一(yī)路(lù)”的空间有多大(dà)？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰退的(de)拖(tuō)累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在(zài)稳(wěn)定(dìng)外贸上发挥了越来越重(zhòng)要的作用(yòng)，那(nà)么如何去(qù)评(píng)估这一(yī)空间(jiān)有多(duō)大？

　　一带一路出口背后(hòu)存量(liàng)博(bó)弈(yì)。在全(quán)球经济和贸易(yì)放缓的背景下，我国出口的韧性可能(néng)主要来(lái)自于存(cún)量的竞争——我(wǒ)们认为很有可能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美(měi)日韩在这些国家的(de)进(jìn)口份(fèn)额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一(yī)带一(yī)路沿线10国的进口份额上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期欧美(měi)日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保(bǎo)守估计拉动(dòng)2023年中国(guó)出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带(dài)一路”沿(yán)线65国(guó)中，中国出(chū)口规模最大的10个国家(jiā)（约占(zhàn)中国(guó)对(duì)“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下的(de)进口(kǒu)增(zēng)速(sù)情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年(nián)10国对(duì)美(měi)欧(ōu)日韩减少(shǎo)的进口份(fèn)额(é)中约(yuē)60％被中(zhōng)国取代。

　　结(jié)果显示(shì)，中性条件下，“一带(dài)一路”10国(guó)2023年(nián)拉动(dòng)中(zhōng)国出口(kǒu)增速(sù)约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带(dài)一路”沿(yán)线(xiàn)65国拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景(jǐng)下，1个百分点(diǎn)并不(bù)少(shǎo)，我(wǒ)国全年出口增速可能略高(gāo)于0％。对欧美日等(děng)发达(dá)经济体出口增(zēng)速预(yù)测(cè)，思路(lù)为在中国加(jiā)入世(shì)界贸易(yì)组织(zhī)后、历次(cì)全球经济陷入(rù)衰(shuāi)退或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参考意义的三(sān)年，分别作为(wèi)中性、乐(lè)观和悲观(guān)情景作(zuò)为参考。我们对于2023年的基(jī)准假设(shè)为美欧有可(kě)能在(zài)下半年陷入温(wēn)和衰退，我(wǒ)们(men)选择2009（全(quán)球金融(róng)危机）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济温(wēn)和放缓）分别作(zuò)为悲观、中(zhōng)性和乐观情(qíng)景。根据预测，中性假(jiǎ)设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个(gè)百分点。

　　假设(shè)对其余国(guó)家（在(zài)我国(guó)出(chū)口中约占26％）出(chū)口增速预测(cè)按照IMF对(duì)2023年世界商品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我(wǒ)国(guó)2023年GDP平减指数(shù)同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉(lā)动(dòng)我国(guó)出口增速约(yuē)0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自(zì)于两个方面：数据(jù)口径差异和(hé)欧美(měi)经济体的“韧(rèn)性”。数据(jù)方面，各国(guó)自中国进口的数据和中国向各国(guó)出(chū)口的数据存(cún)在差(chà)异（无论是绝对(duì)量(liàng)还是增速），有(yǒu)时这一差异(yì)还较大，一般(bān)而言中国(guó)出(chū)口端(duān)的增速会(huì)更(gèng)高，这意味着我们(men)基于“一带一(yī)路”国家进口数据的测算是低(dī)估的；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退的时点存在较大(dà)的(de)不确定(dìng)性，可能在今年下半(bàn)年、也可能在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年(nián)发达(dá)经(jīng)济体对于(yú)中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经(jīng)济体经济(jì)增长不及预(yù)期，对外(wài)需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击(jī)风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经(jīng)济韧性超预(yù)期，对于中国出口的拖累不足(zú)。

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