财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春(chūn)则(zé)加仓海康(kāng)威视、美(měi)的集(jí)团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰(lán)，也开(kāi)始布局(jú)人工(gōng)智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行(xíng)其道的首季，包(bāo)括谢(xiè)治(zhì)宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金(jīn)经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的(de)盛典(diǎn)。面对火出天际(jì)的(de)AI赛道，究(jiū)竟是应该(gāi)与其共(gòng)舞(wǔ)，还是不(bù)为所动继续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察(chá)一(yī)季报的调仓换股，可见越来越多的(de)基(jī)金经理(lǐ)选择(zé)了前(qián)者。“不(bù)买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富(fù)贵险中求(qiú)呢”，是(shì)行业心态的(de)生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这(zhè)一(yī)点，公募基(jī)金一季度大(dà)邵阳学院是几本大学幅加(jiā)仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信(xìn)行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基(jī)金重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在(zài)内，众(zhòng)多知名基金经理(lǐ)布局(jú)AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混(hùn)合(hé)一季(jì)度大手(shǒu)笔新进(jìn)中芯国际(jì)、上(shàng)海(hǎi)电影，其(qí)中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管(guǎn)的另一只(zhǐ)中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度(dù)新进中(zhōng)芯国际(jì)、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换股中也能(néng)看出葛(gé)兰(lán)的人工智(zhì)能投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以及终(zhōng)端的(de)应用、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑而知全(quán)豹，葛(gé)兰(lán)的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在(zài)一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及相(xiāng)关(guān)人工(gōng)智(zhì)能的产业趋势受到市场关(guān)注，并很快扩散到(dào)国内产业界，市场(chǎng)聚(jù)焦于上游算力、传(chuán)输和下游运用(yòng)，在经(jīng)济复苏(sū)相对温和的情景下，计算机邵阳学院是几本大学(jī)、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯(xùn)控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全(quán)合润重仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块带动(dòng)的人(rén)工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历(lì)史上(shàng)来(lái)看，30％是主动(dòng)偏股公(gōng)募基金大类行业(yè)配置(zhì)比例一(yī)个(gè)很(hěn)重(zhòng)要(yào)的(de)临界值，往(wǎng)往预示(shì)着某个(gè)板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对(duì)TMT配(pèi)比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理(lǐ)并未上车。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一面(miàn)，仍有一部分仍(réng)坚(jiān)守新能源，也有一部分(fēn)试图(tú)低位捡拾新(xīn)能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾经的公(gōng)募(mù)状元(yuán)刘格(gé)菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对(duì)新能源的钟爱(ài)业内闻名，最(zuì)新披露的一(yī)季报中(zhōng)也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎(qíng)升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超(chāo)过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均(jūn)属于新能源概(gài)念股(gǔ)。除(chú)此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对本(běn)产品重点(diǎn)持(chí)仓的(de)光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增量价值(zhí)积(jī)累的公司。经过(guò)调(diào)整，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历史低位，产业链(liàn)的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿(ruì)远成长价值混合(hé)前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁德(dé)时代、三安(ān)光电、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底(dǐ)该基(jī)金增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多的是光(guāng)伏龙头(tóu)通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混合也加仓了新能源(yuán)，如晶(jīng)科能源、锦浪(làng)科技、东方电(diàn)缆等(děng)。他表示(shì)，“我们曾经提到(dào)了(le)新能源板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们(men)认为新能(néng)源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前(qián)这个(gè)时间段，新(xīn)能源非(fēi)常具有吸(xī)引力。在一(yī)季(jì)度(dù)我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一(yī)些标(biāo)的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多基(jī)金经理在(zài)AI的“大(dà)风”之下，并没(méi)有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财(cái)联社记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选择会在全市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不(bù)是去捕捉(zhuō)每个时(shí)期的(de)“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的行业，你重仓押进去，不确(què)定性来的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是(shì)投资者，其实都(dōu)是无法承受的。所以(yǐ)，任何一(yī)个行业(yè)，即使你再看好，也要控制持(chí)有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季报(bào)表示暂(zàn)时无(wú)法预测其兑(duì)现节奏和(hé)时间，短期内也很(hěn)难在(zài)A股找到明显的(de)受益标的，就没有参与。不过他也认(rèn)为这(zhè)些股票(piào)的估值(zhí)体(tǐ)系(xì)还(hái)在合理接受(shòu)范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知(zhī)，今年一(yī)季度仍有不少(shǎo)基金(jīn)经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年(nián)市场(chǎng)主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器以(yǐ)及光(guāng)模块(kuài)等(děng)细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中微观(guān)层面上尚(shàng)邵阳学院是几本大学有空(kōng)间，估值修(xiū)复尚未结束，个(gè)股(gǔ)上是找机(jī)会的格(gé)局。

　　中金公司(sī)研报(bào)指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要集中于大模(mó)型的(de)突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到(dào)各个领域的应用厂商正加速AI融合(hé)应用(yòng)产品的(de)研发和发布，其中办(bàn)公(gōng)场景(jǐng)进展(zhǎn)相对较快，我(wǒ)们预计5月(yuè)之后将(jiāng)进(jìn)入AI应用的(de)加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三(sān)层中建议投(tóu)资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代(dài)，2011年之后是消(xiāo)费的时(shí)代，但未(wèi)来10年，最牛(niú)的资产是(shì)科(kē)技。他坦言(yán)，自(zì)己目前重(zhòng)仓(cāng)半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也指出(chū)，AI后(hòu)续或有波动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会上提到“今年大概率还(hái)是一个(gè)偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤其是很多科技(jì)股在过(guò)去几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前(qián)我们讲茅(máo)指(zhǐ)数(shù)、宁组合，其实(shí)TMT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时(shí)间(jiān)没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半(bàn)导体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的(de)机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可(kě)能(néng)会有一些波(bō)动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太适合大多数(shù)的投资(zī)者，不适(shì)合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与(yǔ)幅(fú)度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩(jì)兑现(xiàn)的环(huán)节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通(tōng)信。

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