5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿以上，市场(chǎng)对于人(rén)工智能、消费(fèi)、新(xīn)能源等板块(kuài)看(kàn)法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券(quàn)商发布了(le)5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒(méi)、银行关注(zhù)度(dù)提(tí)升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是(shì)5月机(jī)构人(rén)气最高的板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见(jiàn)出现多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特估(gū)概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关(guān)注度提(tí)升(shēng)最(zuì)为明显，计算机板块(kuài)关注度则快速下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒(méi)板块率先突破，可能(néng)会(huì)成为AI概念笑(xiào)到(dào)最后的那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五(wǔ)一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金股同时(shí)被2家及以上的机构共同推(tuī)荐。其中三只传媒股同时获得3家以上(shàng)机构推荐(jiàn)，分别是三七互(hù)娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股(gǔ)策(cè)略表现(xiàn)，东吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益名列前(qián)茅(máo)，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家(jiā)券商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收益中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项成绩均(jūn)不如(rú)近几期，主要与大(dà)盘行情(qíng)的撕(sī)裂有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行情的(de)演绎体现在热门金股上则表现为“全(quán)军覆没(méi)”，8只同时(shí)获得4家机(jī)构的金(jīn)股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么(me)走？机构(gòu)多(duō)数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投(tóu)资方向做了预判，综合多家(jiā)观点，券商们对五月的(de)大盘的(de)看(kàn)法比较保守(shǒu)，建议多(duō)看(kàn)少动，推荐(jiàn)较多的行业是(shì)电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧(qí)，区域(yù)规划、券商(shāng)、沪港通(tōng)、个股(gǔ)期权则因(yīn)有(yǒu)事件驱动所以有(yǒu)短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每年5月到10月股票市场的(de)相(xiāng)对弱势。这有悖于(yú)现(xiàn)代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨(zhǎng)，其他(tā)年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个(gè)月的(de)市场表现，则四年均报(bào)下(xià)跌，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺(cì)激(包括重大项目的陆(lù)续推出和(hé)开工(gōng))不(bù)会停止;同时，管(guǎn)理层对信用(yòng)风险及资(zī)产价格(gé)风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投资缺口重回下行通(tōng)道(dào)、通胀(zhàng)继(jì)续低位徘徊的经济(jì)周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微(wēi)刺(cì)激”难(nán)以扭转市场(chǎng)有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估值(zhí)体系(xì)国际化是趋势，优质成(chéng)长有望(wàng)迎来深蹲起跳(tiào)的机(jī)会，可以做一(yī)把反弹，国企改革红利释放非常值(zhí)得期(qī)待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的背(bèi)景下，要(yào)么减(jiǎn)少负债，要么增加(jiā)资本，减负债(zhài)会(huì)带来经(jīng)济收缩压力，增资本(běn)会带来(lái)股(gǔ)票供给压力，市(shì)场尚未走出(chū)这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂时有所缓和，但尚无法期(qī)望(wàng)经(jīng)济(jì)会出现持续或者大(dà)幅(fú)改(gǎi)善;资金(jīn)利率的回落是(shì)衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚(gāng)性兑付打破预(yù)期影(yǐng)响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期增(zēng)加(jiā)股票供给(gěi)担忧。总体上仍(réng)维持二季度(dù)投资(zī)策略观(guān)点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来说，最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马(mǎ)等业绩增长确(què)定(dìng)性高(gāo)、估值(zhí)不(bù)高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医药、食(shí)品(pǐn)饮料(liào)等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月(yuè)市场环境(jìng)，一些积极(jí)因(yīn)素正出现，将给(gěi)市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件(jiàn)性亮(liàng)点望提振市场情绪(xù)。从管理层的政(zhèng)策取向(xiàng)来(lái)看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期市(shì)场下跌(diē)后5月有些积极因(yīn)素出现，建议(yì)备战(zhàn)回调后的(de)反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下(xià)行确(què)立，并将继续;其次，前期(qī)小批多次的(de)微(wēi)刺激下(xià)，市场对短期经济预期偏乐观，而(ér)实际政策效果难以对冲来自(zì)房地产等领域带来(lái)的(de)经济下行(xíng)动能，基本面(miàn)预(yù)期很有可(kě)能下修;再次，改革和结构调整依然是(shì)政策主要目标，政府(fǔ)不托(tuō)底，政(zhèng)策不全(quán)面放松的情况下，房地(dì)产风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管部门的维稳(wěn)措施(shī)亦难(nán)以改变基(jī)本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍(réng)将继续(xù)维(wéi)持弱势下(xià)跌格局。

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