用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转型第二阶段(duàn)进展明显不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友(yǒu)网(wǎng)络净亏损3.97亿(yì)元，创(chuàng)公司2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下(xià)滑。与此对应的是，2020年(nián)以来(lái)公司股价持续大跌。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型(xíng)阶段营收(shōu)、净利同(tóng)步大增、股价大涨的同向共振，大相(xiāng)迥异网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言。

　　目(mù)前，用友网(wǎng)络股(gǔ)价为21.61元(yuán)，市(shì)值(zhí)741.9亿(yì)元(yuán)。

　　上市23年来单(dān)季最大亏损

　　净(jìng)利(lì)连(lián)续三(sān)年下(xià)滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年(nián)第一季度报告，一季(jì)度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于(yú)上市公司股东的净亏(kuī)损3.97亿元，创该公司2001年(nián)5月上市以来单季最大亏损。

　　此前(qián)，用友网(wǎng)络发(fā)布的年(nián)报显示，2022年公司营(yíng)收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这(zhè)是(shì)在2019年创下净利11.8亿元的历(lì)史最高点之后，用友网络(luò)连续(xù)第三年(nián)净(jìng)利下滑。

　　从股(gǔ)价(jià)来看，在2020年(nián)7月创下历史新(xīn)高之(zhī)后，用(yòng)友网络股价就总体上(shàng)呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛(gé)卫东等投(tóu)资者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌前，用友(yǒu)网(wǎng)络在(zài)股价相对高(gāo)点进行了定(dìng)增(zēng)融资。此次定增吸引了不(bù)少(shǎo)机构(gòu)参与，包(bāo)括高(gāo)毅(yì)、葛(gé)卫东(dōng)等知名机构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结(jié)果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当(dāng)时，在定增市场颇为(wèi)活(huó)跃的私募大佬(lǎo)葛卫东，也(yě)参与了定增，投(tóu)入资(zī)金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用(yòng)友网络发(fā)布的2021年业(yè)绩明显不及市场预期(qī)，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友(yǒu)网络的(de)2022年各季度业绩更是连(lián)续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报净利润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三(sān)季(jì)报净(jìng)利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友(yǒu)网(wǎng)络的股价从2022年2月(yuè)37元(yuán)的高点(diǎn)，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而(ér)葛卫东的总持股数(shù)，也从2022年(nián)一(yī)季度(dù)的(de)7626万股(gǔ)，到2022年(nián)三季(jì)度末退出前十(shí)大(dà)股东，在此期间，其减持数量至少有4100万股。其定(dìng)增投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股价(jià)大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在(zài)用(yòng)友网络的发展历史上，其1.0阶段是通过(guò)财务软(ruǎn)件服务(wù)企业(yè)的会计电算化(huà)，2.0阶段是(shì)通过ERP软(ruǎn)件服务企业的信息(xī)化，现(xiàn)在的3.0阶段(duàn)是服务企业的数智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年(nián)起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引(yǐn)领中国企业级服(fú)务市场。在此基础上，公司(sī)2020年进入新的战(zhàn)略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是构建和(hé)运营全球(qiú)领先的企业云(yún)服务(wù)平台(tái)。

　　2015年，用(yòng)友网络正式(shì)发布了完全基于互联网(wǎng)架构的企业互联网开(kāi)发平台。2017年以来，其云(yún)平台、财(cái)务云、人力云等云产品得到逐步发展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经(jīng)历(lì)了第一个阶(jiē)段(duàn)的(de)”用友(yǒu)云”面世、云平台及领域服务快速发(fā)展，第二个阶段的统一(yī)底座和服务融合。2022年8月，经过6年(nián)的规模研发和持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正(zhèng)式发布(bù)，用友云进(jìn)入新的(de)发(fā)展(zhǎn)阶段。

　　从公司业务占比(bǐ)来看，用(yòng)友网络云服务转型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年，其(qí)云服务业务实现收入63.53亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)19.4％，占总营收(shōu)的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主要(yào)收(shōu)入来源并(bìng)继续(xù)扩大收(shōu)入占比。

　　但(dàn)从高端市场(chǎng)份(fèn)额来看(kàn)，用友(yǒu)却还是没有多(duō)大突破(pò)。《2021年中国工(gōng)业软(ruǎn)件发展白(bái)皮书(shū)》显示，国产ERP软件整(zhěng)体市占(zhàn)率超过(guò)70％，其中(zhōng)用(yòng)友市占(zhàn)率达到40％。但(dàn)在(zài)高端ERP市场(chǎng)，国(guó)产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为将在4月(yuè)启(qǐ)用自己研(yán)发的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络股价直接跌停。尽管华为目(mù)前仅为(wèi)自用，并不(bù)一定(dìng)会面向(xiàng)外部市(shì)场提供高端ERP软(ruǎn)件，但(dàn)股价的跌停，反应(yīng)出市场对用友在高端(duān)ERP软件市场竞(jìng)争力信心的(de)严重不足，也反(fǎn)应了其在高端市场的进展不佳(jiā)。

　　具(jù)体到(dào)财务和(hé)股价上，在用(yòng)友网络3.0转型第一(yī)阶段，即(jí)2016年-2019年(nián)，在(zài)其营收(shōu)逐渐增长的(de)同时，净利润(rùn)也(yě)在同时(shí)逐年增长，且(qiě)增幅远高于营收增幅。对应到股(gǔ)价上，在此期间，用友网络网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言股价(jià)大涨(zhǎng)约(yuē)8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型的第二阶(jiē)段，即(jí)2020年至今，其(qí)营收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步不前，净利润却大幅下(xià)跌，股价也因此大跌，公司(sī)市值严(yán)重缩水。

　　用友网络(luò)董事长王文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提升空(kōng)间。但从目(mù)前的情(qíng)况(kuàng)来看，用友(yǒu)3.0的第二(èr)阶段，道(dào)阻且长。

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