北(běi)京时间5月7日，备受(shòu)关注(zhù)的巴菲特股东(dōng)大会(huì)在(zài)奥马哈(hā)如期(qī)落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个半(bàn)小(xiǎo)时的(de)提问环节(jié)中，回答(dá)了投资人(rén)的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地的投(tóu)资者(zhě)。“来自中国的投资者(zhě)是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首(shǒu)席基金学家杨德龙(lóng)如此分(fēn)享(xiǎng)自(zì)己在(zài)股(gǔ)东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会(huì)谈到中(zhōng)国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣(róng)发展(zhǎn)的前(qián)景。中国将会成为(wèi)更(gèng)好的(de)国(guó)家，美国(guó)也(yě)可以如(rú)此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公(gōng)开(kāi)表(biǎo)示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国(guó)公司进行(xíng)过投资部署，不过投资对象均(jūn)为中国(guó)公司的H股。根(gēn)据公开资料(liào)，巴(bā)菲特(tè)曾曾投(tóu)资中国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗(sú)，收益率达到(dào)了(le)10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Dai区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来ly Journal（每日(rì)期刊）年度(dù)股东大会上，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人(rén)去投资中国是没有(yǒu)问题(tí)的。相较于投资美国(guó)而言(yán)，投资(zī)中国可以让你用便宜的价格(gé)买到一些更好的公(gōng)司，而这即便有(yǒu)一些不确定(dìng)因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投(tóu)资(zī)标准，A股哪些股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特(tè)提出的“净资产收益率不低于(yú)20％而(ér)且能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最低标准，加上其(qí)投(tóu)资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家上市(shì)公司进(jìn)行了(le)梳理(lǐ)，选出了相对符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从(cóng)近3年(nián)的净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)来看(kàn)，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢(区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于对公司的价值判(pàn)断而不是(shì)价格(gé)判(pàn)断，选择的(de)是加(jiā)权平均（年化）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来看，排名(míng)第(dì)一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物行业公司。

　　其次(cì)，时代(dài)财经参考了上市公(gōng)司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术平(píng)均值进(jìn)行对比，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业平均(jūn)值偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特(tè)的(de)持仓变动发现(xiàn)，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金(jīn)押注能源领域，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓(cāng)银行(xíng)股，包括2006年(nián)入手的(de)合众银行(xíng)和2010年(nián)入手的(de)纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季(jì)度清(qīng)仓(cāng)持(chí)有(yǒu)33年的(de)百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特(tè)对(duì)金融领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时(shí)代财经(jīng)又进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等这(zhè)类之(zhī)前商(shāng)品(pǐn)信(xìn)誉(yù)受过不(bù)良影响(xiǎng)的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数(shù)据来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网。时(shí)代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行(xíng)业约有5家，占比近三分之一(yī)。而在(zài)近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在(zài)22％以(yǐ)上，其(qí)中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利(lì)润复合(hé)年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特(tè)关注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛(shāi)选出(chū)的18家(jiā)公司中，家用电(diàn)器行(xíng)业公司(sī)上(shàng)榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三(sān)家企业的5年净利润复(fù)合年增长率表现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行业(yè)市盈(yíng)率之差(chà)来看，差距最(zuì)大的是(shì)主(zhǔ)营集成电(diàn)路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销(xiāo)的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁(rén)露(lù)的承德(dé)露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距(jù)最(zuì)小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市(shì)盈(yíng)率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前三(sān)名(míng)仍是酒企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛(shāi)选出(chū)相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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