北京时间5月(yuè)6日晚，伯克(kè)希尔·哈(hā)撒韦召开年度股东大(dà)会(huì)。公司(sī)董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)93岁的(de)沃(wò)伦(lún)·巴菲特(tè)和副董事长(zhǎng)——99岁的查理·芒格先生，一(yī)边吃喜诗糖果，一边回答了来自全(quán)球投资者5个多小时的互动提问。

　　在这次股东(dōng)会中，两位奥马哈(hā)“先知”再度和投(tóu)资者(zhě)分享了投资、成功(gōng)以及长(zhǎng)寿(shòu)的秘诀，并就(jiù)市(shì)场关注(zhù)的(de)AI、新(xīn)能源、美国银行(xíng)危机、苹果以及公司“接班人”等(děng)热点(diǎn)话题进行了探讨(tǎo)。

　　例如(rú)，巴菲特在(zài)股东(dōng)会上表示(shì)，他和芒格(gé)依然高度看好苹果公司。“如果让消费者选(xuǎn)择，是放弃第二台(tái)车，还是(shì)放弃iPhone，我想大多数人会放弃第二辆车。这是消费者行为对苹果公司带来的机会。”

　　同时，也(yě)谈到(dào)了台积电在产业链中(zhōng)的(de)重要(yào)位置。巴(bā)菲特(tè)认为(wèi)，“目前没有一家公司可(kě)以与台积(jī)电相比拟(nǐ)，这家公司拥有非凡的领导地位。”

　　为了(le)让读者能(néng)够(gòu)在第一时间(jiān)获(huò)取本(běn)次股东(dōng)会最新观(guān)点，筛选出40条核心精华(huá)内容，以(yǐ)飨读者。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不合理，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会上，巴菲特说，“伯(bó)克希尔买卡(kǎ)车加(jiā)油站(zhàn)Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原因是，买(mǎi)Pilot是一个分成三个阶(jiē)段(duàn)的(de)交易，第一个阶段价格很(hěn)好(hǎo)，第二个阶段由于他们去年优(yōu)异的业绩对卖家很有利。

　　自(zì)从我们在 2017 年(nián)购(gòu)买了Pilot 的(de)股份以来(lái)，这(zhè)部分股(gǔ)份已进(jìn)行了“股权(quán)”会(huì)计处理。2023年初，伯克(kè)希尔将购买(mǎi)Pilot的(de)额外权益，这将使(shǐ)我们的所有权提高到80％，并导(dǎo)致我们在财(cái)务报表中充分整合Pilot的收益(yì)、资产和(hé)负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合(hé)理，Pilot的选(xuǎn)址要比后者好(hǎo)许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希望能够拥有多个

　　具备沃尔玛一样分销(xiāo)能力的(de)分销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛(mǎ)的分(fēn)销做的很好，我们有(yǒu)很多(duō)产品供应(yīng)给它，但(dàn)有(yǒu)些产品(pǐn)很(hěn)难让人们只去(qù)沃尔(ěr)玛购买(mǎi)，我(wǒ)们也会(huì)把产(chǎn)品的分销渠道多(duō)元化，我们希望(wàng)能(néng)够拥有(yǒu)多(duō)个具备沃尔玛一(yī)样(yàng)分销能力(lì)的(de)分(fēn)销(xiāo)商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜诗糖果虽然有101年的历(lì)史，

　　但其(qí)魔力(lì)也不是无限的

　　再(zài)谈自身钟爱的(de)喜(xǐ)诗(shī)糖果，巴菲(fēi)特说，“喜诗糖果当前(qián)面临(lín)的问(wèn)题不(bù)在于是否开新店。我和查(chá)理为(wèi)了把这个品牌推向全(quán)球做过很多尝试，每次我们都是在最初(chū)觉得走对了方向，但(dàn)后来发(fā)现还是不行。喜诗糖果(guǒ)有101年的历史，虽然有自己的魔力(lì)，但(dàn)魔力也不是无限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题比较(jiào)多(duō)

　　关(guān)于电影(yǐng)和迪士尼，芒格说，电影(yǐng)行业是一(yī)个（经(jīng)营）非常困难的行业，是（竞争）非常严峻的行业。“举个例(lì)子，假如(rú)疫情前有70％的业务，随着疫情的(de)来临，客(kè)流量减少了，但电(diàn)影院不能减少影片供(gōng)应，也不(bù)能减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特：在收(shōu)购动视暴雪的事情上

　　微(wēi)软已经做得非常(cháng)出色(sè)了

　　有投资人(rén)提问，伯克希尔出售动视暴雪股(gǔ)份(fèn)是否影响(xiǎng)到了微软对其的(de)收购？对此，巴菲特(tè)回(huí)复：“伯克希尔所有(yǒu)监管要求(qiú)下应披露的(de)事(shì)项都已在13-F或(huò)10Q文件(jiàn)里写明了(le)。至于微(wēi)软，我认为他们已经做得(dé)非常出色了(le)，为了达成这笔收购，微软与英国(guó)有关部门积极(jí)地进(jìn)行了(le)合(hé)作，但(dàn)这并不代表(biǎo)他们最终一定(dìng)会成(chéng)功，这也不(bù)是愿意多花(huā)钱就能解(jiě)决的问题。我还不清楚最终结果会如何，但即使这笔收购最(zuì)终没(méi)有成功，也不代(dài)表微(wēi)软或动(dòng)视(shì)暴雪(xuě)有(yǒu)任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度(dù)肯定苹果公司(sī)，

　　其在(zài)伯克希尔持(chí)仓占(zhàn)比(bǐ)已超(chāo)过了(le)能源业务

　　在股东大会上，巴菲(fēi)特高度肯(kěn)定了苹果公司。他说，“苹果公司(sī)在我(wǒ)们仓位中的占比超过(guò)了能源业(yè)务。虽然我们持(chí)有苹(píng)果的股份占比不(bù)高，但每(měi)年的权重都在增加。我不懂手机，但我能看明白消(xiāo)费者的习(xí)惯。如果让(ràng)消(xiāo)费者(zhě)选是(shì)放弃买手机还是放弃买汽车，我想(xiǎng)很多人会(huì)选放弃汽车。”

　　“我(wǒ)们不知道未来趋势(shì)会如何(hé)发展(zhǎn)，但我们知(zhī)道什么(me)是正(zhèng)确的价(jià)格，我(wǒ)们(men)可(kě)以(yǐ)在消(xiāo)费(fèi)者行为方面(miàn)做一定的预测，以及(jí)它(tā)对企业的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴(bā)菲特(tè)：在(zài)买第二辆车和(hé)买iPhone之(zhī)间选择(zé)，多数人可能会(huì)选择放(fàng)弃买车(chē)

　　有投资者(zhě)对于苹(píng)果占伯克希尔组(zǔ)合的(de)35％表示担(dān)忧，认为这已(yǐ)经(jīng)接近了危险范围(wéi)。

　　对此，巴菲特肯定(dìng)地(dì)表示，“你的(de)美元是好的。”以(yǐ)此来表(biǎo)示(shì)，这笔(bǐ)投资(zī)是(shì)没(méi)问题的，甚至是非常有机会的。“铁(tiě)路、能源和喜诗糖果等(děng)都(dōu)是生意(yì)，而苹(píng)果的商业模式更(gèng)好。消费者花钱(qián)的(de)时候都有自己的(de)喜好，有些人会花1500美(měi)元买一部手机(jī)，同样，也有人花3.5万美元买第(dì)二辆车(chē)。我认为，如果他们要么放弃第二辆车，要(yào)么放弃他们的iPhone，我想，他们会放弃第二辆车(chē)。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行(xíng)业台(tái)积电拥有非凡的领(lǐng)导地位

　　《红周刊(kān)》事前(qián)发(fā)送了提(tí)问，想了(le)解伯克希尔在一(yī)个季度内快(kuài)速买(mǎi)入卖(mài)出台积电(diàn)的原(yuán)因。在问答环节(jié)，巴菲特(tè)对此进行了说明，在他(tā)看(kàn)来台积(jī)电是世界范围内管理最完(wán)善且(qiě)最重要(yào)的(de)公司之一，即(jí)使是5至20年后也不会(huì)变。

　　“我重(zhòng)估过，尽管很(hěn)多人想要提高美国的芯片产(chǎn)能，但我认为，它只能留在（中国）台湾地区(qū)。我们通过(guò)Allegheny购买的一家子公司(sī)参与了亚利桑那州的(de)部(bù)分芯片(piàn)工(gōng)作，但至(zhì)少在我看来，目前我们没有一家(jiā)公司可(kě)以与台积电(diàn)比拟，这家公司(sī)拥(yōng)有非凡的领(lǐng)导地位。何(hé)况(kuàng)它(tā)们还(hái)拥有一位(wèi)91岁(suì)的创始人，这家公司非常(cháng)棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克(kè)高估了自己，

　　可(kě)他是天才(cái)

　　有(yǒu)观众问巴(bā)菲特(tè)，你是否认为埃(āi)隆·马斯克高估了自(zì)己(jǐ)？巴菲特(tè)的回答是，“是(shì)的，我(wǒ)认为埃隆·马斯克高估(gū)了自己，但(dàn)他很有才华。所以，他(tā)高估了一个不(bù)需要(yào)高估(gū)就(jiù)能成为天才(cái)的人。他真的(de)很聪(cōng)明，我想他的智商可(kě)能会超过170。”

　　“他(tā)梦想(xiǎng)完成一些（伟大的）目标，他喜欢接受不可(kě)能(néng)的目标。我们(men)的不同之处在于，我想要(yào)的不(bù)多(duō)，我(wǒ)在寻找简(jiǎn)单、确定(dìng)性高的工作，我(wǒ)不想要那么多的失败。但埃隆·马斯克需要狂热，致力于解决不可能的问(wèn)题。我(wǒ)喜欢我(wǒ)现在的生活方式，我不喜欢和(hé)他在一起，他也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动(dòng)汽车(chē)即(jí)将大获(huò)成功，

　　但我并不喜欢(huān)

　　关于(yú)新能源和汽车厂商，巴(bā)菲特表示，“很长(zhǎng)一段时(shí)间内(nèi)，我和查理(lǐ)都(dōu)觉得，汽车行业太艰(jiān)难了。例如(rú)福特汽车公司，曾经亨利·福特看起(qǐ)来拥(yōng)有整个世界，但(dàn)20年后，他们正在(zài)赔钱(qián)。前几天，我读了(le)通用汽车公司1932年的年(nián)度报(bào)告(gào)，其(qí)中显示，他们有19000个(gè)经销商，而当(dāng)时人口(kǒu)大约(yuē)是1.2亿左右。现在(zài)美国有3.3亿人，所有汽车品牌只有(yǒu)18000左右(yòu)个经销商。此外，美国的汽车公司还(hái)会面临来自世界各地的竞争。”

　　芒格补充道，“但(dàn)事(shì)实也(yě)并非如此(cǐ)，法拉利就(jiù)处于一个(gè)特殊的位置(zhì)。虽然我们觉得，汽车不是一个吸引人(rén)的行业，但电(diàn)动汽车即(jí)将(jiāng)大(dà)获成功。现在(zài)它带来了巨大的成本和巨大(dà)的风险，但我不喜欢巨大的资金(jīn)成本和巨大的风险。”

　　关于新技(jì)术(shù) 新能源

　　11.

　　芒(máng)格对(duì)人工(gōng)智能持怀(huái)疑态度

　　在回答新加坡投资(zī)者关于(yú)人(rén)工智能的问题时，芒格表示(shì)，如果你到中(zhōng)国的比亚迪工厂去(qù)看(kàn)一看，会发(fā)现自(zì)动化操(cāo)作程度非常高，但我还是觉(jué)得用(yòng)人可能更好，因为人工智能(néng)并不能取代(dài)很多领域的人才。

　　巴菲特也表示，人(rén)工智能虽然可以做一(yī)些令人惊奇的(de)事(shì)情，比(bǐ)尔盖茨(cí)也(yě)曾带我去看微软的(de)产品，但这(zhè)类产(chǎn)品仍(réng)不完善(shàn)，譬如目前还不(bù)能讲笑话。发(fā)明AI的(de)初衷是好的(de)，但很(hěn)多(duō)事情是不能掌(zhǎng)控的。人(rén)工智能可以改变(biàn)全(quán)世界，但它(tā)并(bìng)不能改变人(rén)类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚(zhuàn)取超额收益的机会(huì)在(zài)降低，

　　但总会有新技术创造新机(jī)会

　　巴菲(fēi)特说，“现在(zài)赚取(qǔ)超额收益的机(jī)会在相对降低，但这并(bìng)不代表没有投资机(jī)会。从1940年(nián)到现在，无(wú)论(lùn)汽车、工业、飞机以及能(néng)源等领(lǐng)域都(dōu)有新的改变(biàn)，新的事物永远在不断出(chū)现(xiàn)，而且会(huì)取(qǔ)代一(yī)些原有(yǒu)的技术，因此(cǐ)，在这其中(zhōng)会(huì)存在很(hěn)多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯(bó)克(kè)希尔在新(xīn)能源(yuán)方面

　　做了很(hěn)多投入，但(dàn)还远远不(bù)够(gòu)

　　针对(duì)新能源前景，巴(bā)菲特说，“之前买下(xià)伯克(kè)希尔能源这家公司，就是希望能够帮(bāng)助解决一些(xiē)环境方面的(de)问题(tí)。从传统能源向新能源的转变，我们在(zài)这个方面做了非常(cháng)多的投入。不过，现在做的还远远不够。”更多精彩观点(diǎn)请关注证(zhèng)券市场红周刊(kān)公(gōng)众号。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班人：希望2030年的碳足(zú)迹

　　与2005年(nián)相比降低50％

　　伯克(kè)希(xī)尔哈撒韦(wéi)非保险(xiǎn)业务副(fù)董事长格雷格·阿贝尔(ěr)表示，“我们现在正在经(jīng)历能源行(xíng)业的变革，全球都是如(rú)此(cǐ)，我们有3家美国的公(gōng)共事(shì)业公(gōng)司(sī)，我们希望能够在全国的每一个(gè)州制(zhì)定不(bù)同的计(jì)划，然后将这(zhè)些(xiē)计划进行(xíng)整合(hé)。我(wǒ)们也(yě)将我们的目标进行了(le)同步规划(huà)，我(wǒ)们希(xī)望(wàng)2030年的碳(tàn)足迹(jì)与(yǔ)2005年相比(bǐ)能(néng)够降低(dī)50％。这是我们在公共(gòng)事(shì)业方面希望能够取得的成绩(jì)，但这(zhè)个(gè)过程是(shì)不容易的”。

　　关(guān)于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴蝶效应

　　会扰乱世界(jiè)金融体(tǐ)系

　　在凝神静气的意思 凝神静气是成语吗针对投资者提出(chū)的硅谷银行破产(chǎn)事件会(huì)带来怎样(yàng)的(de)经(jīng)济(jì)后果时，巴菲特表示，这是灾难性的，即使联邦存款(kuǎn)保险公司的限额是(shì)25万美(měi)元，这是法令的规(guī)定(dìng)，但(dàn)这不(bù)是美国的行(xíng)为方式，就(jiù)像(xiàng)他们(men)不(bù)会让(ràng)债务上限导致世界陷入(rù)混乱一样。他(tā)判断FDIC不会(huì)有人愿(yuàn)意(yì)公(gōng)开(kāi)向(xiàng)美国公众解释为什(shén)么只有25万美(měi)元有“存款”保险，这次事件引发的后(hòu)续问题(tí)会扰乱世(shì)界金融体系(xì)。

　　16.

　　巴(bā)菲特：对银行存款挤兑感到(dào)担忧，

　　这(zhè)是不应该发(fā)生的

　　巴菲特说，“银(yín)行(xíng)业一直以(yǐ)来的情况(kuàng)都非(fēi)常相似(shì)，恐惧总是会传染的，我父亲在1931年因为(wèi)银行挤兑而失去了工作。不(bù)过，这(zhè)些年来，银行系统发生了很(hěn)大变(biàn)化。二战后的那一年，有多达(dá)2000家银行倒闭，也(yě)是在那时，我(wǒ)们做了一(yī)件非常明(míng)智的事情，就(jiù)是成立联邦(bāng)存(cún)款保险公(gōng)司。现在(zài)已经是2023年了，人们仍(réng)（对银(yín)行挤兑）感到担忧，这是不应该发生(shēng)的”。

　　17.

　　美联储多次修(xiū)改规(guī)则(zé)

　　导致银行系统风险增加(jiā)

　　巴菲特说，“美联储(chǔ)被赋予了制(zhì)定保证金要求的责任。他们(men)改变了很多次(cì)保证金要求，因为(wèi)我们都知(zhī)道，借(jiè)了很多(duō)钱(qián)的人会(huì)给银(yín)行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不了(le)财政问题

　　由于美联储投放的天量流动性，引(yǐn)发了(le)严重的通(tōng)货膨胀(zhàng)，市场普遍在批评(píng)美联储失职。不过(guò)，巴菲特却认为，问题不在(zài)美联(lián)储，“他们(men)无法解决财政问题，他(tā)们正在履(lǚ)行其职能。现金(jīn)也不是垃(lā)圾。”

　　不过芒(máng)格(gé)对此(cǐ)也不(bù)很乐观(guān)，他表示，我们在第二次世界(jiè)大战中付(fù)出了代价。我们(men)每个人，包(bāo)括学校的孩子和其他人，也包括我自己。我(wǒ)们购(gòu)买(mǎi)了(le)最初所(suǒ)谓(wèi)的(de)战(zhàn)争债(zhài)券(quàn)、国防(fáng)债(zhài)券(quàn)和储蓄债券(quàn)等等。如果不停印钞(chāo)票，我无法(fǎ)预计(jì)宏(hóng)观环境会变得多糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈(tán)美国(guó)银行危机：

　　银行可(kě)以有新(xīn)发(fā)明，但要恪守旧(jiù)的价值(zhí)观

　　巴菲(fēi)特说，“银行业可以有各(gè)种各样的新发明，但它(tā)需要有旧的价值观。我们不知道会发生什么，因为(wèi)在(zài)目前(qián)的情况下，可能会发生很(hěn)多事情。你必须有(yǒu)惩罚，打击那些制造(zào)问题的人(rén)。如果他们承担了不该承担的风险，如果你要(yào)改变人们未来(lái)的行为方(fāng)式，风险就必须落在他们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲特(tè)：50多年前，

　　我们准备买下许多银行

　　巴(bā)菲特说，“如(rú)果你遵循(xún)健全的银行(xíng)投资方(fāng)法(fǎ)，不(bù)做别人做的一些风险性(xìng)事情(qíng)，银行可能(néng)是一个非常不错的投资。最初在1969年(nián)，查理和我以1900万美元(yuán)投资了一(yī)家银行。如果1970年(nián)的《银行控股公司(sī)修正法案》没(méi)有通过，我们最(zuì)终(zhōng)可能(néng)会拥(yōng)有许多银(yín)行，而不是(shì)许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失(shī)去信(xìn)心，

　　这(zhè)不会是一个好现象(xiàng)

　　针对去美元(yuán)化与“放水”，巴菲(fēi)特说，“美元是储备货币，我(wǒ)看(kàn)不到(dào)任何其他货币(bì)能够取代它。我觉得没人能理解现(xiàn)在的情(qíng)况，只有鲍(bào)威尔（美联储主席）可能比我们更清楚，但是他也不能(néng)完全控制我们的财政政策(cè)。当(dāng)疫(yì)情发生(shēng)的时候，并(bìng)没有人知道需(xū)要印多少数额(é)的货币才能解决问题，而直(zhí)到它失控。人(rén)们会对货(huò)币失去(qù)信(xìn)心(xīn)，他(tā)们的行(xíng)为方式(shì)可能会完全不同(tóng)。我(wǒ)们无法预测(cè)，但我(wǒ)们知(zhī)道这不是一个好现象”。

　　关(guān)于大周(zhōu)期行业

　　22.

　　盖可保险仍(réng)是一(yī)家保险公(gōng)司

　　巴(bā)菲特表示，过去(qù)10年(nián)，虽然有很多(duō)上市公司涉(shè)及保险(xiǎn)业务，但没有一家(jiā)是(shì)自己愿意去投的(de)。虽然(rán)有人诟病盖可保险已经(jīng)是一家技术(shù)公(gōng)司，但在我们看来，其依然是一家保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司(sī)。他同时解释(shì)，盖可在技术方(fāng)面需要做的工(gōng)作(zuò)要比想象的多很(hěn)多。

　　作为政(zhèng)府雇员保险公司，盖可第一(yī)季度业绩表现得非常好，这(zhè)背后(hòu)有两个(gè)原因(yīn)，首先是(shì)减少了前一年(nián)的(de)保险准(zhǔn)备金，其次一季(jì)度还是汽车保险的(de)旺季，此外在远程信息处理方面，盖可也取得(dé)了长足的(de)进步。

　　23.

　　伯克希尔(ěr)在商(shāng)业地产领域

　　从(cóng)来就不(bù)特别活跃

　　在(zài)回答有投资者提出的商业地产损(sǔn)失情(qíng)况有多严重，和(hé)伯克希(xī)尔(ěr)是否(fǒu)会在商业(yè)地产领域更活跃(yuè)时？巴(bā)菲特表示，伯(bó)克希尔在商业地产领域从(cóng)来不(bù)是特别活跃，因此也不(bù)会受到不良贷款(kuǎn)等一系列负面因素影(yǐng)响。

　　但美(měi)国和世界很多地方市中(zhōng)心的(de)空(kōng)洞化却(què)是非常严重的，它(tā)会影响(xiǎng)很多人。建筑不(bù)会(huì)消失，但所有者(zhě)会变化(huà)，人们总是喜欢买(mǎi)没有追(zhuī)索权的(de)房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵(líng)顿铁路的重点(diǎn)是

　　以安全的(de)方式恢复长(zhǎng)期运营

　　在(zài)回答有投资者(zhě)提出的伯灵顿北方圣(shèng)太(tài)菲(fēi)铁(tiě)路公司面临的机遇和挑战(zhàn)时？巴菲(fēi)特表示，他密切关注(zhù)这一团队的运营指标，其中(zhōng)不仅(jǐn)有美(měi)国的(de)铁路，而且(qiě)还有(yǒu)加拿大的(de)铁(tiě)路。

　　他强调(diào)：“2022年因为疫情确(què)实经历(lì)了一段困(kùn)难(nán)时间，但好在我们走出疫(yì)情和供应方面(miàn)的挑战，不(bù)过(guò)还(hái)面临劳工(gōng)问(wèn)题和其他一些问题。我们的团队优先(xiān)考虑(lǜ)的是恢复(fù)铁路(lù)的长期运营(yíng)，而(ér)不是短期专注于在20年(nián)内(nèi)达到某一运营(yíng)指标，要长期为客户(hù)提供可持续(xù)的优质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没有一(yī)次情(qíng)绪化(huà)投资(zī)决(jué)定(dìng)

　　在回答(dá)有没有因为情绪(xù)作出错误的投资决定时，巴菲特(tè)表(biǎo)示：“虽然在生活中谁都不(bù)想成为(wèi)一个没有感(gǎn)情的(de)人(rén)，但肯定(dìng)想在做投资或商业决定时(shí)成为一个(gè)没(méi)有感(gǎn)情的人。

　　26.

　　伯克(kè)希尔投资并创造了(le)

　　超(chāo)过(guò)5000亿美元的股(gǔ)东权益(yì)

　　巴菲特强(qiáng)调：“如果我们拥有更多的企业，企(qǐ)业赚更多的(de)钱，作为股东的(de)份(fèn)额，作(zuò)为伯(bó)克希尔的所有者，每(měi)年都在增加，而投资(zī)者不需(xū)要花任何钱。我们投资(zī)并创(chuàng)造(zào)了超过(guò)5000亿美(měi)元(yuán)的股东权(quán)益和(hé)超过300亿美元(yuán)的运营(yíng)收益。”

　　27.

　　巴菲特(tè)：我们收(shōu)购的机会(huì)是非常有限的

　　关于(yú)是否(fǒu)对持有的超过1000亿美元(yuán)的现(xiàn)金(jīn)充满信心？巴(bā)菲特回(huí)答(dá)道，为什(shén)么(me)要派发现金？我们(men)感兴趣的、真正(zhèng)想做(zuò)的是收(shōu)购伟(wěi)大的企业。我们(men)可(kě)以做到以500亿或750亿美元的价格，收购一家价值1000亿(yì)美元的公司。

　　“适当的情况(kuàng)下，没有(yǒu)人能像我们一样达成(chéng)交易。2008年我收购了(le)一大堆公司，这种事情会再(zài)次发生。但问(wèn)题是，我们(men)收购的机会是非常有(yǒu)限的，所以当一家好公司面临被卖掉的时(shí)候，我们需要足够的资金(jīn)。但我们的(de)股东(dōng)可(kě)能会把股票卖(mài)得(dé)太便宜(yí)，而且无(wú)法做什么让股(gǔ)价稳步上涨。我们有(yǒu)足够的钱，我(wǒ)们正在用我们(men)所拥(yōng)有的东西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲特：投(tóu)资的秘(mì)诀是(shì)洞悉消费者(zhě)的行为

　　关于公司如(rú)何在短期(qī)利润和长期防御(yù)能力之间做出选择？巴菲特对此表示：“我们不关心季度预(yù)算是(shì)否达(dá)标，我们感兴趣的是，永远拥(yōng)有一个美好(hǎo)的事(shì)业(yè)。好的(de)企业不多，但我(wǒ)们确实找(zhǎo)到了一些，例如(rú)，当(dāng)我们在1966年试图涉足百货商店业务时，我(wǒ)们学(xué)到的是，在奖(jiǎng)品上做图案(àn)绘(huì)制(zhì)，这可(kě)以算是一件愚蠢(chǔn)的事。我(wǒ)们一直(zhí)在试(shì)图(tú)洞悉(xī)的是(shì)消费者的行为，我们不(bù)能洞(dòng)悉企业的(de)技术趋势，如果(guǒ)能做(zuò)到(dào)这点，那也能获(huò)利！但(dàn)这并不重要。”

　　回应接(jiē)班(bān)人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格凝神静气的意思 凝神静气是成语吗·阿贝(bèi)尔将接班！

　　关于投资人(rén)关(guān)注(zhù)的(de)接班人话题(tí)，巴菲特说，“格雷格•阿贝尔(ěr)一定会继承我的工作(zuò)，当然(rán)现在(zài)我(wǒ)还在(zài)位，格雷格(gé)的主要价值是(shì)可(kě)以把一些事(shì)情做得更好(hǎo)，或者去(qù)管理更多的事情。阿吉特•贾恩也会给他一些好的(de)建议，但格雷格是做出(chū)最终(zhōng)决定的那个人。未来我(wǒ)们还(hái)需要更多的(de)优秀人(rén)才，去(qù)涉(shè)及更多的业(yè)务。如果(guǒ)这(zhè)些人不足够聪明，我们是(shì)绝不会让他们接替我(wǒ)们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优(yōu)秀在(zài)于从不会频繁更换经理人(rén)

　　查理•芒格(gé)表示(shì)，“伯克希尔有很多很优秀的经理(lǐ)人，相(xiāng)对其他大(dà)型公司(sī)，伯克希(xī)尔之所以(yǐ)能够做的更好原因之(zhī)一(yī)，是从不会频繁(fán)更换经理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股(gǔ)神”巴(bā)菲特的认可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿(ā)吉特•贾恩是全(quán)球选出的十(shí)大(dà)最佳保险(xiǎn)经(jīng)理人之一，他的地位无可取(qǔ)代。阿(ā)吉(jí)特从不会去(qù)尝试改变一个(gè)体系，而(ér)总(zǒng)是会去改善一个体系(xì)。我很(hěn)享受与他(tā)交流，以前我们每天都会(huì)聊天，现在没有那(nà)么频繁了(le)，但(dàn)他(tā)绝对是世界(jiè)上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露(lù)到(dào)访日本五大商社(shè)

　　是(shì)为“接班人(rén)”铺路(lù)

　　巴菲(fēi)特谈到了(le)为何到访日本，并(bìng)参观五大商(shāng)社(shè)。“我去那里的部分(fēn)原因，是(shì)为了把格雷格介绍(shào)给那些(xiē)生意(yì)伙伴(bàn)。至于那些企业，让(ràng)人(rén)感到非常惊喜”，巴菲特(tè)说(shuō)。

　　格雷格(gé)补(bǔ)充道，“我们(men)确实(shí)希望和（那些企业(yè)）有长期合作(zuò)的机会。它们是一些(xiē)令人难以(yǐ)置信(xìn)的投资机(jī)会，一直(zhí)是非常(cháng)好的投资机会。我很喜(xǐ)欢这些公司(sī)的文(wén)化和历史(shǐ)。我们对五大商(shāng)社的两天走访(fǎng)是非(fēi)常(cháng)棒的。”

　　伯克希尔(ěr)未来展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的(de)伯(bó)克希(xī)尔：

　　被(bèi)股东眷(juàn)顾(gù)，为社会带来(lái)幸(xìng)福感

　　在问(wèn)答(dá)环节，巴菲特提出(chū)了(le)一百年(nián)后伯克(kè)希尔(ěr)的发展(zhǎn)愿景(jǐng)，他说，希望这家(jiā)公(gōng)司仍能被股东们眷顾(gù)，并且为社会带(dài)来(lái)幸福感，拥有(yǒu)无限的资(zī)本和大量的人(rén)才。“就像格(gé)雷(léi)厄姆(mǔ)1949年写(xiě)下(xià)的书时至今(jīn)日依(yī)然畅(chàng)销(xiāo)且屹立(lì)不倒一样(yàng)，成为其他人的榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希(xī)尔(ěr)的资(zī)本

　　仍会比大部分公司都(dōu)要多(duō)

　　巴菲特表示，“伯克希尔(ěr)被认为是一个(gè)国家的资产而非负债，以往(wǎng)记录已经说(shuō)明了这一(yī)点(diǎn)。未来(lái)12~15年，伯克希(xī)尔的(de)资本还是(shì)会(huì)比大部分公司(sī)都要多，也仍然可以(yǐ)在国家的经济中投(tóu)入非常多的(de)钱(qián)，带来更(gèng)多的就业。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特：伯(bó)克(kè)希尔的股票(piào)回(huí)购不会(huì)停

　　巴菲(fēi)特说，“相(xiāng)信在格雷格继任后，他仍会做出与现在相同的(de)股票回购决定。”

　　伯克希尔哈撒韦(wéi)非保(bǎo)险业务副(fù)董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和查理定下了非常优秀(xiù)的回(huí)购计划框架，我会继(jì)续沿(yán)用(yòng)，因为股票回购将同时对股东和公司自身的运营产生(shēng)益处，如果资本足够且股(gǔ)票(piào)很(hěn)有吸引力，那么为什么不(bù)通过回(huí)购(gòu)来(lái)提升单股内在价值(zhí)呢？因此(cǐ)当(dāng)时机来临，我们(men)会(huì)成为(wèi)活跃(yuè)的股票(piào)回购(gòu)方。”

凝神静气的意思 凝神静气是成语吗　　谆谆人(rén)生教(jiào)诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并逆向行(xíng)动，人生的路就清晰了

　　在回答关于遗产规划的问题时(shí)，巴菲特说(shuō)，在(zài)伯克希(xī)尔，只要把某几只股票拿好就行，但这并不(bù)适合所有人。如果(guǒ)你(nǐ)想(xiǎng)要(yào)你的(de)孩子拥有某种(zhǒng)价值(zhí)观，重要的是(shì)：你要践行这样的价值(zhí)观，并和(hé)他们谈论这个价(jià)值观，从他(tā)们出(chū)生(shēng)起(qǐ)，他(tā)们就在学习(xí)你。“你的意志与此有关(guān)。”

　　巴菲特说(shuō)：“如果你想弄(nòng)清楚如(rú)何度过(guò)这一生，你可(kě)以写一下讣告，并进(jìn)行逆向(xiàng)行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特(tè)：

　　我年(nián)事(shì)已高但没有(yǒu)写过遗(yí)嘱

　　巴菲特说，“之前观察过很多富裕家庭，它们在财产规划分配上都存在各自的问题。我年(nián)事已高，可我并没有(yǒu)签过遗嘱，因为签(qiān)订遗嘱(zhǔ)需(xū)要孩子的理解以及他们的建议。这件事情对于孩子而言，在20岁和60岁的(de)不同时期(qī)来做，效果是不一样的”。

　　在他看来，过早向孩(hái)子宣告遗嘱会(huì)绑架他们的成长。“有(yǒu)一些(xiē)人完全不向(xiàng)他(tā)们的孩(hái)子(zi)透(tòu)露任何遗嘱(zhǔ)有关的(de)事(shì)情，而有些人则(zé)用遗嘱去绑(bǎng)架孩子(zi)的成长。当过早地向孩子(zi)宣读(dú)遗嘱(zhǔ)，比如在他(tā)们的成长阶段，让他(tā)们(men)知道(dào)遗嘱上的内容——这(zhè)在以后会很难更(gèng)改，我认为这是家长犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格(gé)分享(xiǎng)成(chéng)功的秘诀(jué)：

　　活到老(lǎo)学(xué)到老，并(bìng)学会感恩(ēn)

　　会上，查理·芒格说，“成功很简单，比如花钱要量入为出，花的钱要(yào)比赚的(de)钱少；避免身边(biān)有能量的人和活(huó)动；要(yào)活(huó)到老学(xué)到老，要学会感恩。如果(guǒ)你能做到这一切，那你一定会成功。如(rú)果(guǒ)做不到，成功就需要更多的运气(qì)，当然，你一定(dìng)不要(yào)把自己的命(mìng)运都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴(bā)菲特(tè)“凡尔赛(sài)”？和自(zì)己(jǐ)喜(xǐ)欢(huān)的(de)人(rén)一起工作，业务中(zhōng)没有困(kùn)难

　　巴菲特说，“我们的业务中(zhōng)没有困难，我们都非常热爱自(zì)己(jǐ)的事业。每(měi)天早上起床(chuáng)时，我都感觉(jué)非常棒。和(hé)一群(qún)我(wǒ)喜(xǐ)欢的人一(yī)起工作(zuò)，彼此欣赏对方，而且我上班通(tōng)勤也只(zhǐ)需要(yào)约(yuē)5分钟的(de)路程，这是非(fēi)常理想的工作环境，没有什(shén)么能比这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪(cōng)明的投资(zī)者(zhě)》

　　在(zài)亚马逊的排名(míng)

　　股东大会(huì)上(shàng)，巴(bā)菲特(tè)再度提起本·格雷厄姆(mǔ)在投资(zī)上(shàng)对他产生的积极(jí)影响，他(tā)说(shuō)：“1949年，格雷厄姆在他的(de)书中写(xiě)下一些非常(cháng)有说服力的话，告诉我(wǒ)我在过去8、9年间(jiān)所从事(shì)和热爱的工作都(dōu)是错(cuò)误的。我看(kàn)了这本书（注：即(jí)《聪(cōng)明的投(tóu)资者》）一遍又一遍。无论他的想(xiǎng)法是否正确，我都(dōu)非常喜(xǐ)欢(huān)，甚至还不时去(qù)亚马(mǎ)逊看看这本书的(de)排(pái)名，它(tā)一直在畅销榜(bǎng)上(shàng)排(pái)在(zài)差不多第300名或第350名的位置。试想(xiǎng)下，到哪里再(zài)找一本书在其领域(yù)里具有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 凝神静气的意思 凝神静气是成语吗