北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷(wéi五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力)幕，93岁(suì)的巴菲特(tè)和(hé)他的老搭档芒格(gé)在5个半小时的提问环节(jié)中，回答了投资(zī)人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的投(tóu)资者。“来自中国的投(tóu)资(zī)者是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金(jīn)学家杨德(dé)龙如(rú)此(cǐ)分享(xiǎng)自己(jǐ)在股东(dōng)大会(huì)的(de)现场(chǎng)见(jiàn)闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上，巴(bā)菲特都会(huì)谈到中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会(huì)成为更好的国家，美国(guó)也可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特说道(dào)。此前，他(tā)也曾(céng)多次公开(kāi)表示十分看好中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾(céng)围(wéi)绕中国(guó)公司进行(xíng)过投资部(bù)署，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根(gēn)据(jù)公(gōng)开资料，巴(bā)菲特曾曾投(tóu)资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了(le)10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊(kān)）年度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的(de)芒格也曾(céng)表示，“投资(zī)人去投(tóu)资(zī)中(zhōng)国(guó)是(shì)没有问题(tí)的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价(jià)格买到一些更(gèng)好的(de)公(gōng)司(sī)，而这即便(biàn)有一(yī)些不确定因素(sù)的影响(xiǎng)，也是值得的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴菲特(tè)的投资标(biāo)准，A股哪些股票(piào)可能会得到(dào)他(tā)的青睐(lài)？

　　时代(dài)财经根据巴菲(fēi)特提出(chū)的“净资产收(shōu)益(yì)率不低(dī)于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低(dī)标(biāo)准，加上其投资(zī)特点(diǎn)，对A股5167家上市(shì)公司(sī)进行(xíng)了梳理，选出了相对符(fú)合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而(ér)从近3年的(de)净(jìng)资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收益率指标，且(qiě)出于(yú)对公司(sī)的价值判断而不(bù)是(shì)价格判断，选择(zé)的是(shì)加权平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市(shì)公(gōng)司(sī)共(gòng)有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第(dì)一的(de)分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生(shēng)物(wù)行业(yè)公司。

　　其次，时(shí)代财(cái)经参考了(le)上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其(qí)所属行(xíng)业算(suàn)术平均值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑(tiāo)选出了估值相对行(xíng)业平均(jūn)值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经(jīng)通过巴菲(fē五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力i)特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如(rú)既往偏爱快(kuài)消领域，同(tóng)时也在重金押注(zhù)能源(yuán)领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓(cāng)银(yín)行股(gǔ)，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年(nián)入(rù)手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度(dù)清仓持有33年的(de)百年老(l五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力ǎo)行——富(fù)国银行。但巴(bā)菲(fēi)特(tè)对金(jīn)融(róng)领域的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了(le)行业筛(shāi)选，还对(duì)海天味业等这类之(zhī)前商品(pǐn)信誉受过不(bù)良影响的公(gōng)司进行(xíng)了(le)剔除。最终，“淘(táo)”出了18家(jiā)相对(duì)符合巴菲(fēi)特(tè)标准的公司。

　　数(shù)据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官网。时代(dài)财(cái)经制图(tú)

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比近三分之(zhī)一。而(ér)在(zài)近五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表(biǎo)现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼，5年净利(lì)润复(fù)合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮(yǐn)料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上(shàng)，有不(bù)少(shǎo)行业龙头(tóu)股五(wǔ)年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特关注的(de)最(zuì)低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出(chū)的18家公(gōng)司中，家用电器行(xíng)业公司上榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的(de)5年(nián)净利润复合年增长(zhǎng)率表现略显逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市(shì)盈率(lǜ)之差来看(kàn)，差(chà)距最大(dà)的是主(zhǔ)营集成电路设计(jì)的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻(gōng)数字营(yíng)销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也曾筛选(xuǎn)出相对(duì)符(fú)合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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