金(jīn)融界4月(yuè)28日消息 为规范开展内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作相关业务，保护境内外投资(zī)者合法(fǎ)权(quán)益(yì)，维护(hù)利率互换(huàn)市(shì)场秩序，中(zhōng)国人民银行制定了《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行有关部门负责人表示，未来(lái)中国人(rén)民(mín)银(yín)行将根据市场发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算(suàn)额度(dù)，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资(zī)者提供(gōng)更(gèng)加(jiā)便利(lì)高效的风险管理工具。另外(wài)，两地(dì)监(jiān)管当局将结合各方面(miàn)情况，在风(fēng)险可控、对等互(hù)利的原(yuán)则下，适时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关(guān)部门(mén)负责人就《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行要(yào)求的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行(xíng)关(guān)于境外央行、国际金融(róng)组(zǔ)织、主(zhǔ)权(quán)财富(fù)基金运用人民币投(tóu)资(zī)银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一步做好境(jìng)外机构(gòu)投资者投资银行间债券(quàn)市场有关事宜的(de)公告(gào)》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联(lián)互通合(hé)作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成(chéng)银行间债券市场准入备案(àn)的境外投资者(zhě)等，可根据《内(nèi)地与香港利(lì)率(lǜ)互(hù)换市场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互(hù)换通”境(jìng)内外投资者可(kě)以签署的(de)协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北向互换通”交易前可以与交易对手方签(qiān)署经中国人民(mín)银(yín)行认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央(yāng)清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投(tóu)资者应当(dāng)将(jiāng)是否签署协议(yì)、签(qiān)署协(xié)议类型等事项向中国外汇交(jiāo)易中心备案(àn)。目前，中国银行(xíng)间市场交(jiāo)易商(shāng)协会正在研究制定“互(hù)换通”衍(yǎn)生品协议，待(dài)其正式发布后也可(kě)供境内外(wài)投资者选(xuǎn)择(zé)签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境(jìng)外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资(zī)者现阶段可在(zài)银行间市(shì)场开展符(fú)合集中清算(suàn)要(yào)求的(de)人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外(wài)电子交易平台、境内电(diàn)子交易平台包括哪些？境外投资者的(de)对手方(fāng)、交易模(mó)式有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受(shòu)认(rèn)可的境外(wài)电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加(jiā)入其他受认可的(de)电(diàn)子交(jiāo)易平台，受认可(kě)的境内电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人(rén)民币利率(lǜ)互换交易(yì)，“北向互换(huàn)通”参(cān)照(zhào)“债券通”相关安排，由境内(nèi)投资(zī)者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外投(tóu)资者进行交易(yì)，“互换通”报价商名(míng)单可在中国外汇交易(yì)中心(xīn)网站上查询。

　　“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交易在(zài)境内电(diàn)子交易(yì)平台达成，交(jiāo)易一(yī)经达(dá)成即视为交易已确认。境(jìng)外(wài)投资者(zhě)可通(tōng)过中国人(rén)民银行认可的境(jìng)外(wài)电子交易平台与境内电子交(jiāo)易平台的连接，向境内电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台发送交易指令，与“互换通”报价(jià)商(shāng)达成交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的境(jìng)内清(qīn旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释g)算(suàn)机(jī)构和(hé)香(xiāng)港证监(jiān)会认可的境(jìng)外清算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民银行认(rèn)可(kě)的境内清算机构为银行间市场清算(suàn)所股份有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称(chēng)上海(hǎi)清(qīng)算所），香港(gǎng)证监会认可(kě)的境外清算(suàn)机(jī)构为(wèi)香港交易(yì)所旗下(xià)香港场外结算有限公司（以下简(jiǎn)称场外(wài)结算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境外投(tóu)资(zī)者(zhě)开展(zhǎn)集中清算的主(zhǔ)要(yào)流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得场外结算公司清算(suàn)会员资格或(huò)作为清算客户委(wěi)托场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司综合清算会员代(dài)理清算，并(bìng)与场外结算公司综合(hé)清算会员签(qiān)订客户(hù)清(qīng)算协(xié)议。交易达成后，境内外清算机构对交易进(jìn)行风控检查，对于符合集(jí)中清算要求的交易及时纳(nà)入集中清算(suàn)。境(jìng)外机(jī)构通过场(chǎng)外结算公司(sī)或其综合清算会(huì)员完(wán)成保证金及资(zī)金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行(xíng)衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合(hé)约替(tì)代是指清(qīng)算机构作为中(zhōng)央对手(shǒu)方针(zhēn)对(duì)已成交的交(jiāo)易充当买方的卖方(fāng)和卖方的(de)买(mǎi)方的一种法律安排(pái)，并(bìng)据此与买方和卖(mài)方建立(lì)两个新(xīn)合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间(jiān)的初始债务(wù)。“北向互换(huàn)通”业务中(zhōng)，境(jìng)外与(yǔ)境(jìng)内参(cān)与者达(dá)成的交易在经过上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公(gōng)司的集中清算审(shěn)核后，上(shàng)海清算所与场外结算公司于当(dāng)日将交易进行合约替代，进入集(jí)中清算，生(shēng)成(chéng)为三个独(dú)立的新合约(yuē)，分别为境外参与(yǔ)者与场外结(jié)算公司、场外结(jié)算(suàn)公司与上海清算所、上海清算所与境内(nèi)参与(yǔ)者之间的合约。境(jìng)外与境内参与者之间将(jiāng)不再存在合同关系。对于未(wèi)纳入集中(zhōng)清算的交(jiāo)易(yì)，依照成交双(shuāng)方(fāng)约定的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务(wù)场景下的跨境资金流动(dòng)如(rú)何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司之(zhī)间的跨境资金结算主要(yào)通过人民币跨境支(zhī)付(fù)系(xì)统办(bàn)理。同时，场外结算公司可在境(jìng)内银行开(kāi)立人民币基本存款账户和人(rén)民(mín)币“互换通”结算专用存款账户(hù)（NRA账(zhàng)户(hù)），作为极端情况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范围包括：“互换通”交(jiāo)易结算资(zī)金、因“互换通”交易结算需(xū)要在应急情况下所融入资金的本息和费用以及符(fú)合中国人民银(yín)行规(guī)定的其他收入(rù)支出等(děng)。

　　此(cǐ)外(wài)，作为“互换通(tōng)”业务风控方案的一部分(fēn)，上海清算所与场外结算公司将针对(duì)双方清(qīng)算所之间的风险敞口建立“互换通(tōng)”资源(yuán)池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该(gāi)资源(yuán)池独立(lì)于(yú)每一(yī)中央对手方从各自清算参与者收取和追缴的保证金、清算(suàn)基金之外，不用(yòng)于任何会员机构的违约损失(shī)分(fēn)摊。上海清算所向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资金存放(fàng)在以场外(wài)结(jié)算(suàn)公(gōng)司名义于境外(wài)开立的“互换通”专用(yòng)账户，场外(wài)结算公司(sī)向资源池(chí)缴纳(n旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释à)的资金存放(fàng)在以上海清算所名义于境内开(kāi)立的“互换通”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关(guān)账(zhàng)户内资(zī)金(jīn)可(kě)豁免跨(kuà)境债(zhài)权(quán)债务(wù)登记及额度管理要求(qiú)。场外结算公(gōng)司(sī)与上(shàng)海(hǎi)清算所每日基于双方(fāng)清算所之间的(de)风险(xiǎn)敞口(kǒu)计算“互换通”资源池要求(qiú)，并通过境内外存管银行(xíng)办理人民币(bì)或外币(bì)资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责(zé)任的机构(gòu)应(yīng)当及时履(lǚ)行报送(sòng)义务。上海清算所和境内(nèi)资(zī)源池(chí)存(cún)管银行应当向人民币跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息(xī)；被撤销(xiāo)的交易如(rú)涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨(kuà)境人民币收支信息报送。上海清(qīng)算所、境内投资者等(děng)相(xiāng)关主体(tǐ)应当按照规定履行(xíng)国际收支统(tǒng)计(jì)申报义务，原(yuán)则上“互换通”交(jiāo)易和(hé)资源池业务由(yóu)上海清算(suàn)所集中进行国际收(shōu)支统计申报，补偿(cháng)金(jīn)等不经由上海清算所清算的交(jiāo)易或资金收付，由境内投资者(zhě)等相关主体进行国际(jì)收(shōu)支(zhī)统计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如何理解(jiě)“北(běi)向互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为(wèi)确保市(shì)场平稳(wěn)运行，“北(běi)向互换通”充(chōng)分(fēn)考(kǎo)虑境外投资者投(tóu)资(zī)银行间债券市(shì)场的情况，初期全(quán)市场每日交易净(jìng)限额为200亿元人民币(bì)（即全部(bù)境外投资者通(tōng)过(guò)“北向互换通(tōng)”开展利率互换交易在轧差后的名义本金净额(é)每(měi)日不超过200亿元人民币(bì)），清算限额(é)为40亿元人民币（即上海清算(suàn)所与场外结算公司之间净头寸(cùn)对应的“互换通”资源池(chí)风(fēng)险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发(fā)展情况适时调整(zhěng)额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的人民(mín)币购(gòu)售业务相关规定具(jù)体包(bāo)括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币(bì)购售业务(wù)的相关文件(jiàn)主要包括：《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于(yú)明确跨境人民(mín)币业务相关问(wèn)题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民(mín)币(bì)购售业务管理的(de)通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行关于拓宽(kuān)人民币购售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关于(yú)加强境外金融机构进(jìn)入(rù)银行(xíng)间外汇市场(chǎng)开展人民币购售业务宏观审慎管理有关(guān)事(shì)项(xiàng)的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关(guān)于完善人民币购(gòu)售业(yè)务管理有关问题的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行(xíng)和(hé)境外(wài)清算行进入银行间外汇市(shì)场有关(guān)事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算(suàn)行在境(jìng)内银行间外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸(cùn)时，沿用现(xiàn)有境外(wài)清算行和境外参加行的业务(wù)模式、产品种类和(hé)信息报送等相关安排(pái)。根据(jù)《办法》和人民币购售(shòu)业务(wù)管(guǎn)理(lǐ)规定(dìng)，香港结(jié)算(suàn)行在境(jìng)内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘头寸(cùn)时，应当确保与其(qí)相关的境外(wài)投资者在(zài)本(běn)机构的资金(jīn)兑(duì)换(huàn)是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外(wài)汇参与交易的，其交(jiāo)易到期或(huò)不(bù)再继(jì)续参与(yǔ)的，原则(zé)上应当通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持有外汇的境外投资者(zhě)通过“北向互换通”投资内地银行间金融(róng)衍(yǎn)生品市场，使用外汇(huì)的境外投资者可在香港结算行(xíng)办理外(wài)汇资金兑换，香港结(jié)算(suàn)行由此(cǐ)所产生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投(tóu)资(zī)者可选择一家香港结算行办(bàn)理业(yè)务。香港结算行为境外(wài)投资者办理外汇(huì)资金兑换时，应(yīng)当做好真实(shí)性审核相关工作，确保所兑换的资金用于(yú)“北向(xiàng)互换通”交易。其交易(yì)到期所(suǒ)得的人(rén)民币资金，可继续投资，如用于非“北(běi)向互(hù)换通”投资(zī)用(yòng)途，应当通过香(xiāng)港结算行(xíng)兑(duì)换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易报告有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答(dá)：境内外投资者和相(xiāng)关金融市场基础设施应(yīng)当向中(zhōng)国(guó)人民银行认可的(de)交易报告库报告“北向互换(huàn)通”交易相关数据(jù)。中国外汇交(jiāo)易中心是中(zhōng)国人(rén)民银行认可的(de)“北向(xiàng)互换通”数据的交(jiāo)易报告库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投(tóu)资者(zhě)无需另行(xíng)报(bào)告。此外(wài)，中国人民银(yín)行(xíng)和相关监管部(bù)门可以根据需要向基础设施(shī)调取与境外投资者投(tóu)资(zī)活动相关的(de)数据。

　　十(shí)三、《办法》发布(bù)后，还会发布相关配套业(yè)务细则(zé)吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电子交(jiāo)易平台(tái)、境内外清算机构将制(zhì)订配套的业(yè)务(wù)规(guī)则等(děng)文件并对(duì)外发布。

　　十(shí)四、“互(hù)换通(tōng)”未来有什(shén)么发展(zhǎn)计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将(jiāng)根据(jù)市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易(yì)和清算额度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资者提供(gōng)更加(jiā)便(biàn)利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合(hé)各方面(miàn)情况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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