用友网络（600588）的(de)3.0-II转(zhuǎn)型，即(jí)云服务(wù)转(zhuǎn)型第二阶(jiē)段进展(zhǎn)明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络净(jìng)亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创公司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来连续第三年(nián)净利下滑。与此对应(yīng)的是，2020年以(yǐ)来公司(sī)股(gǔ)价持续大跌(diē)。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转(zhuǎn)型阶段(duàn)营收(shōu)、净利同(tóng)步大(dà)增、股价大涨的同向共振，大(dà)相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友(yǒu)网络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单(dān)季最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发(fā)布(bù)2023年第一季度报告，一(yī)季度实现营业收(shōu)入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司(sī)股(gǔ)东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月(yuè)上市以来单季最(zuì)大亏(kuī)损。

　　此前，用友网络发(fā)布的年报显(xiǎn)示(shì)，2022年公司营收92.62亿(yì)元(yuán)，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降69％。这是在(zài)2019年(nián)创下净利11.8亿(yì)元的历(lì)史最高点之后，用(yòng)友网络连(lián)续(xù)第三(sān)年净利下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月(yuè)创下历(lì)史新(xīn)高(gāo)之后，用友网络股价就总体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资(zī)者(zhě)被套

　　在2022年股价大(dà)跌(diē)前，用(yòng)友网络在股价(jià)相对(duì)高(gāo)点进(jìn)行(xíng)了(le)定增融资(zī)。此(cǐ)次定增吸引了不少机构参与(yǔ)，包括高(gāo)毅、葛卫东等知名机构(gòu)和(hé)投资者。

　　2022年(nián)1月，用友(yǒu)网络披露定增结果，增发数(shù)量约1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当(dāng)时，在定(dìng)增市(shì)场颇为活跃的私募大佬(lǎo)葛卫东，也参(cān)与了定增，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网(wǎng)络发布的2021年(nián)业绩(jì)明显不及市(shì)场预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络(luò)的(de)2022年各季度(dù)业绩更是连续(xù)爆雷(léi)：一季(jì)报净利润-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网络的股价从2022年2月37元的(de)高(gāo)点，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近(jìn)六成。而葛卫(wèi)东的总(zǒng)持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退出(chū)前十(shí)大(dà)股东，在此(cǐ)期间，其减持数量至少有4100万股。其定增投资也惨遭(zāo)被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股价大(dà)跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段(duàn)道阻(zǔ)且(qiě)长(zhǎng)

　　在(zài)用友网络的发展历史上(shàng)，其1.0阶(jiē)段是通过财务软件服务(wù)企业的会计电算(suàn)化(huà)，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务企(qǐ)业的信息化(huà)，现在的3.0阶段是(shì)服务(wù)企(qǐ)业的数智化。

　　具(jù)体来(lái)说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中(zhōng)国企(qǐ)业级(jí)服务市场。在此(cǐ)基础上，公司2020年进入新的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营(yíng)全球领先的企业云服务(wù)平台。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发布(bù)了完全(quán)基于互联网架(jià)构的企(qǐ)业互(hù)联网开(kāi)发平台(tái)。2017年(nián)以来，其云平台、财务云、人(rén)力云等(děng)云产品得到逐步发展，各领(lǐng)域云(yún)上线运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友(yǒu)BIP经历(lì)了第(dì)一个阶(jiē)段的(de)”用友云(yún)”面世、云平台(tái)及领(lǐng)域服务快速发展，第二个阶段的统(tǒng)一底(dǐ)座和(hé)服(fú)务融合(hé)。2022年8月(yuè)，经过(guò)6年的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布(bù)，用(yòng)友云进(jìn)入新(xīn)的发展阶(jiē)段。

　　从公司(sī)业务(wù)占比来看，用友网络云(yún)服(fú)务转型取得了(le)较大成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现(xiàn)收(shō说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？u)入63.53亿元，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已成(chéng)为公司(sī)主(zhǔ)要收入来源并(bìng)继(jì)续扩大收入占比(bǐ)。

　　但(dàn)从高(gāo)端市(shì)场份额来看，用友却还是没有多(duō)大(dà)突破。《2021年中国工(gōng)业软件(jiàn)发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超过(guò)70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国(guó)产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为(wèi)将(jiāng)在4月启用(yòng)自己研发的MetaERP软件之后(hòu)，用友网络股(gǔ)价直接跌停。尽管华为目前(qián)仅为自用，并不一定(dìng)会面向外部市(shì)场提供高端(duān)ERP软(ruǎn)件，但股(gǔ)价的(de)跌(diē)停，反应出(chū)市场对用友在(zài)高(gāo)端ERP软(ruǎn)件市(shì)场竞争(zhēng)力信心的严重(zhòng)不(bù)足，也反应了(le)其在高端(duān)市场的(de)进(jìn)展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第一(yī)阶段(duàn)，即2016年(nián)-2019年，在(zài)其(qí)营收逐(zhú)渐增长的同时(shí)，净利润(rùn)也在(zài)同时逐(zhú)年(nián)增(zēng)长，且增幅远高于(yú)营收增幅。对(duì)应(yīng)到股价(jià)上，在此期间，用友网络股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在用友网(wǎng)说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？络3.0转(zhuǎn)型的第(dì)二阶段(duàn)，即(jí)2020年至今(jīn)，其营收仅仅小幅增(zēng)长，几(jǐ)乎(hū)可(kě)以说是踏步不前，净利(lì)润却大幅下跌(diē)，股价也因此大跌(diē)，公(gōng)司市值严(yán)重缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的市值(zhí)还是有很大的提升空间。但从(cóng)目前(qián)的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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