财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上(shàng)海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周五(wǔ)开始止跌(diē)企稳四个交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提(tí)前(qián)传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现(xiàn)强(qiáng)势，融捷(jié)股份一(yī)度(dù)涨停，雅化集(jí)团(tuán)和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的(de)原(yuán)因之一(yī)是上(shàng)海车展(zhǎn)有(yǒu)望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车(chē)展将让消费(fèi)者感受(shòu)到汽车消费(fèi)的火(huǒ)热，提升消费(fèi)信心，也提振士(shì)气。国泰(tài)君(jūn)安表示，此前(qián)车(chē)企大幅(fú)降价导(dǎo)致消费(fèi)者对电(diàn)动(dòng)车的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场开(kāi)始(shǐ)预期5月需(xū)求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在(zài)谈价策略上(shàng)以企稳(wěn)为主，不太可能进行降价。但未来，止跌(diē)信号能否(fǒu)持续稳(wěn)定(dìng)，受多方因素影响(xiǎng)。有(yǒu)产业(yè)人(rén)士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库(kù)存工作或(huò)到(dào)5月完(wán)结(jié)，届时电池厂(chǎng)商库存(cún)水(shuǐ)平有望逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平，并带(dài)动上游材料采购，进而(ér)对碳酸(suān)锂(lǐ)价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日(rì)调查的情况看，一些电池龙头企业(yè)5月份的排产(chǎn)预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份(fèn)开始会(huì)全面恢(huī)复生(shēng)产，排产相比一季度(dù)会(huì)有明显的提(tí)升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需(xū)求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价(jià)格属于(yú)阶段(duàn)性反弹还是底部(bù)反转，目(mù)前仍难以(yǐ)判断。“一方面需(xū)要观(guān)察下游库(kù)存状况，另(lìng)一方面(miàn)还需要(yào)看(kàn)终(zhōng)端(duān)需求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐(yán)厂商内部人士此前对财(cái)联社记(jì)者表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从去(qù)年四(sì)季度开始便启动大(dà)规模(mó)去库存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在(zài)一季度实际上(shàng)已经有所(suǒ)反(fǎn)映(yìng)。

　　不(bù)过进入(rù)4月中(zhōng)旬(xún)以后，相(xiāng)关(guān)电池厂商提到，目(mù)前库(kù)存已恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)库存，有业(yè)内人士直言(yán)，相关库存基(jī)本出清，后续(xù)将根据公(gōng)司规划，逐步进行补(bǔ)货(huò)。作为锂电产业(yè)的风向标(biāo)，宁德时代一季度报告显示，其库存(cún)金额已从年(nián)初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的(de)库(kù)存已经退回(huí)到2022年第一季(jì)度的水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项(xiàng)关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳(wěn)以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在不到半年时间跌去(qù)超(chā卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗o)过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日召(zhào)开(kāi)的中国汽车动(dòng)力电池(chí)产(chǎn)业创新(xīn)联盟2023年度(dù)大会(huì)上，中国(guó)汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电(diàn)池行业仍(réng)然(rán)存在一些(xiē)问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价(jià)值链分(fēn)配(pèi)问题。“原材料短期大幅下(xià)降也不(bù)是正常(cháng)的现象(xiàng)，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象(xiàng)，行业要(yào)以之前(qián)大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联(lián)社(shè)不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未(wèi)来(lái)走势进(jìn)行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一(yī)系(xì)列的数据(jù)验证锂(lǐ)电产业拐点或已(yǐ)经到(dào)来。分析人士指出，此前锂电产业进入(rù)调整(zhěng)阵痛期，主要(yào)在于下(xià)游卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗车市短期需求(qiú)下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂商集(jí)体进入清库存阶段。从上游材料价(jià)格变化来(lái)看(kàn)，近期(qī)碳酸(suān)锂价(jià)格率先实现(xiàn)反弹(dàn)。更(gèng)值得注意的是(shì)，在锂电(diàn)产(chǎn)业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等(děng)系列材(cái)料价格也出(chū)现企稳甚(shèn)至(zhì)反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游(yóu)电池(chí)厂商的库存也已经逐步(bù)恢(huī)复至(zhì)健康水平。据(jù)高工(gōng)锂电了(le)解(jiě)，目前中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)库存水位回(huí)退，此前部分电池厂商暂停的(de)生产线已经重(zhòng)启生产。在采(cǎi)购方面(miàn)，电池(chí)厂(chǎng)商和下游车(chē)企已(yǐ)陆续重启(qǐ)订单，带动产(chǎn)业需求回暖(nuǎn)。从终端(duān)新(xīn)能源(yuán)汽车市场表现上看，年初(chū)的(de)市场恐慌(huāng)情(qíng)绪主要来(lái)自车市(shì)的需求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体一季度(dù)新能源汽车(chē)销(xiāo)量数据(jù)来看，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖速(sù)度(dù)超过往(wǎng)年(nián)。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销(xiāo)售旺季(jì)，也(yě)将(jiāng)进一步带动锂电产业(yè)中上游的订单需求(qiú)。加上(shàng)5月份临近(jìn)，企(qǐ)业重新(xīn)开启月度采(cǎi)购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单(dān)的集中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内(nèi)人(rén)士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰(xī)，市(shì)场预(yù)期回调下，电池厂商在价格(gé)谈(tán)判上会更加谨慎。同(tóng)时电池(chí)厂商一体(tǐ)化带来的碳(tàn)酸锂供应稳(wěn)定，也(yě)将削(xuē)弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂商(shāng)的(de)议价(jià)权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇(qí)股份、华友钴业等企业持续推进电池回收(shōu)布局，来(lái)自终端材料(liào)回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的(de)废(fèi)旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁(níng)德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提锂项目均进(jìn)展顺利，将进(jìn)一步释放碳(tàn)酸(suān)锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调(diào)整过程之后，整个锂电产业的运(yùn)作模式正从(cóng)“大开大合”的(de)波浪式(shì)变得更为(wèi)平滑。从原材(cái)料到电池，再(zài)到下(xià)游(yóu)车(chē)企，产业链各个(gè)环节的价格以及(jí)供需变化(huà)也(yě)将变(biàn)得更加平衡(héng)且具(jù)有可预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前(qián)上游库存(cún)水(shuǐ)平依旧处(chù)于高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料(liào)的价格下跌(diē)过快，但这(zhè)并不为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不(bù)到，价格跌去(qù)近(jìn)7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从(cóng)2022年(nián)第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年(nián)一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行(xíng)情策(cè)动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货(huò)价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动(dòng)减产(chǎn)的(de)情(qíng)况。

　　江特电机4月(yuè)24日公(gōng)告，一季度营业收入(rù)7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降(jiàng)86％，第二(èr)日股价(jià)跌停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运分化，大公(gōng)司如天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业有机(jī)会(huì)在价格下降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一(yī)轮(lún)锂(lǐ)价(jià)下(xià)降中发生过(guò)的(de)事。而同环节的(de)大量中(zhōng)小企业，尤其(qí)是(shì)最近(jìn)两年追高(gāo)入局(jú)的新(xīn)公(gōng)司(sī)，则面临(lín)停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示(shì)，这(zhè)一轮价格下降长(zhǎng)期利好(hǎo)中国(guó)最大的两个锂盐(yán)供应商(shāng)天齐锂业(yè)和(hé)赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够厚的血(xuè)，使他(tā)们更能(néng)承受价格下(xià)跌(diē)和可能(néng)的未来亏损。这两家公司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几乎(hū)是全球(qiú)最低水平(píng)。

　　但这并不意(yì)味(wèi)着(zhe)，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开(kāi)采权，交(jiāo)易价格也需要(yào)通过(guò)长协确定，按市价定期(qī)调整(zhěng)。但能获(huò)得上游更低(dī)成本(běn)的资源(yuán)，让这两(liǎng)家大企业更能(néng)容忍低价，并能(néng)在上(shàng)游因(yīn)降价减(jiǎn)产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌牵动着万(wàn)亿新(xīn)能(néng)源车(chē)市(shì)场。不过锂价下降带来的连(lián)锁反应，并不是一(yī)个下游获利(lì)，上(shàng)游承压的简单(dān)故事。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会受(shòu)益(yì)，但(dàn)锂价(jià)的超预期下跌(diē)，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本(běn)想用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很(hěn)有可能一(yī)开采就亏(kuī)损。

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