具体(tǐ)来看，已实(shí)现(xiàn)收益和利润方面，一(yī)季(jì)度，建信能源(yuán)化(huà)工期货ETF已(yǐ)实现收(shōu)益1637.71万(wàn)元(yuán)，利润2491.41万元；国投瑞银白银(yín)期货(huò)LOF已实现(xiàn)收益940.20万元，利润-796.75万(wàn)元；大成有色金属(shǔ)期货ETF已实现收益(yì)-1196.50万元，利润(rùn)-992.33万元；华(huá)夏饲料豆(dòu)粕期货(huò)ETF已实(shí)现收益-1392.12万(wàn)元，利润-7368.01万元。

　　已(yǐ)实(shí)现收益和利润有何区别？4只(zhǐ)公(gōng)台湾是省还是市 台湾是省会吗募商(shāng)品期货基金在一季报中均(jūn)提(tí)及，本期已实现收益指基(jī)金本期利息收入、投资收(shōu)益、其他(tā)收入（不含公允价(jià)值(zhí)变动(dòng)收益）扣除相关(guān)费用和信用(yòng)减值损失(shī)后的余额，本期利(lì)润(rùn)为本期(qī)已实现收益加(jiā)上本期公允价(jià)值变动收益(yì)。

　　期(qī)末基金资产净值(zhí)方面，截至3月底，国投瑞银白银期货LOF资产净值超过(guò)10亿元，达到14.36亿元，华夏饲料豆粕期(qī)货ETF、建信(xìn)能源(yuán)化(huà)工期货(huò)ETF、大成有(yǒu)色(sè)金属期货ETF资产净值分别为(wèi)5.53亿元、4.66亿元(yuán)、3.03亿元(yuán)。

　　期末(mò)基(jī)金份额净值方面，华夏(xià)饲(sì)料豆粕期货ETF以1.8032元居首(shǒu)，建信能源化(huà)工期货ETF、大成有色金属(shǔ)期货(huò)ETF也超过1.5元，分(fēn)别为(wèi)1.5869元(yuán)、1.5568元，国投瑞银白银期货LOF低于1元，仅(jǐn)为0.710元。

　　净(jìng)值增长(zhǎng)率方面(miàn)，报告期内，仅建(jiàn)信(xìn)能源化工期货ETF实现(xiàn)正增长，净(jìng)值增长率(lǜ)为5.57％，大成有(yǒu)色(sè)金属期货ETF、国投瑞银白银期货LOF、华夏(xià)饲料豆(dòu)粕期货ETF净值(zhí)增(zēng)长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减变化，可以反映出投资者的偏(piān)好(hǎo)。从份额变动来看，除华夏饲料豆粕(pò)期货ETF遭净赎回外，其他3只商品期货基(jī)金(jīn)均受到(dào)净申(shēn)购。截至3月(yuè)底(dǐ)，国投瑞(ruì)银白银期货LOF份额较期初增加4.30亿份(fèn)至20.22亿份，增幅高(gāo)达27％；建信(xìn)能源(yuán)化工期货(huò)ETF份额较期初(chū)增(zēng)加2300万份至2.94亿份，增(zēng)幅(fú)8.50％；大(dà)成(chéng)有色金属期货ETF份额较期初增加700万份至1.95亿份，增(zēng)幅3.73％；华(huá)夏饲料豆粕(pò)期货ETF份额较期初减少1320万份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，豆(dòu)粕市场整体(tǐ)走出下跌行情，华夏基(jī)金认为，主要原(yuán)因有以下几点：首先，美国硅(guī)谷银行倒闭消息(xī)在资本市场持(chí)续发(fā)酵(jiào)，导致了原油以及美豆等大宗商品价格下跌(diē)，引(yǐn)领国内豆(dòu)粕(pò)价格(gé)下挫(cuò)；其次，国内现货供应(yīng)相对充裕，由于加工利润尚(shàng)可，加之巴(bā)西大豆丰产上市，近几(jǐ)个(gè)月国内大(dà)豆到港量(liàng)趋于(yú)增加，同时由(yóu)于下游提货消极(jí)，油(yóu)厂豆粕不断累库(kù)，部分油厂甚(shèn)至出现胀库现象，导致豆(dòu)粕现货跌幅过(guò)大(dà)；最后，需(xū)求端低(dī)迷(mí)不振(zhèn)，由于春节前(qián)养(yǎng)殖(zhí)产品(pǐn)集中(zhōng)出栏(lán)，春(chūn)节后一(yī)段时间一般是豆粕需(xū)求(qiú)淡(dàn)季(jì)，而今年由于(yú)生(shēng)猪价格持续下行(xíng)，养殖业复产积极性不高，加之非(fēi)洲猪瘟疫情台湾是省还是市 台湾是省会吗偶发，使得(dé)豆粕需求更是雪(xuě)上加(jiā)霜，油厂豆粕成(chéng)交和(hé)提货量处(chù)于偏低水(shuǐ)平(píng)。

　　关于报告期(qī)内基金投资策略和运作(zuò)分析，国投瑞银基金表示，一季度白银在(zài)初期两(liǎng)个月(yuè)处于(yú)振荡调整(zhěng)，在三(sān)月份又很快反弹至年初位置。黄金较白银表现更为强势，金银(yín)比(bǐ)价有所(suǒ)抬升(shēng)。前期走势主要受制于白银(yín)工业属性及美(měi)联储加息预期升温影(yǐng)响(xiǎng)，白(bái)银表(biǎo)现出更(gèng)高的波动性。后(hòu)期则主(zhǔ)要是欧美银行业(yè)出现(xiàn)流动性(xìng)危机，导致避险(xiǎn)情绪(xù)高涨，也大(dà)幅降低了市(shì)场对于(yú)美联储的加息预期。

　　国投瑞银基金认为，美联储(chǔ)货币政策(cè)调整节奏与经济衰(shuāi)退担忧继(jì)续(xù)主导贵(guì)金(jīn)属行情(qíng)，同时也(yě)需关注(zhù)突(tū)发地缘政治、金融体(tǐ)系的流(liú)动性风险(xiǎn)、新(xīn)兴经(jīng)济(jì)体(tǐ)债(zhài)务(wù)风险等黑(hēi)天鹅事(shì)件的影(yǐng)响。今年以来，美联(lián)储已连续加息两次各25BP，加(jiā)息步伐明显放缓，点阵图显示美联(lián)储今年或还有一次加息。随着美国加息渐入尾声，而通胀仍处于高位(wèi)，宏观环(huán)境对贵金(jīn)属(shǔ)相对有利，贵金属配置价值(zhí)进一步提(tí)升。考虑到白银(yín)的高弹性及金(jīn)银比价的相对高位，建(jiàn)议择机(jī)积极配置。

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