分析人士称(chēng)，《暂行(xíng)规定》施行后，预(yù)计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)监管暂行规定》（下称(chēng)《暂(zàn)行规定》）正式实施(shī)，从风险管理(lǐ)、人(rén)员及系统配置(zhì)、投(tóu)资比例、交易行为、规(guī)模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金的(de)基(jī)金管理人提出了更为(wèi)严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分追求高收益的投资者造成一(yī)定影响。此外，预计全市场货(huò)币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局(jú)、调整也提出(chū)了(le)要(yào)求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金是指因基(jī)金资(zī)产规模(mó)较大或(huò)者投资(zī)者人数较(jiào)多(duō)、与其(qí)他(tā)金融机构或者金(jīn)融(róng)产品关(guān)联性较强，如发生重大(dà)风险，可能对资(zī)本市场和(hé)金融体系产生(shēng)重大不利(lì)影响的(de)货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规定》，货(huò)币市场(chǎng)基金满足下列任一(yī)条件的(de)，基金管(guǎn)理人应当(dāng)在10个(gè)工作(zuò)日(rì)内主(zhǔ)动向中(zhōng)国证监会报(bào)告：基金资产净值连(lián)续(xù)20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份(fèn)额持有人数(shù)量连续(xù)20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国(guó)证监(jiān)会(huì)认定的符(fú)合重要货(huò)币市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数据显示，截至(zhì)2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基(jī)金规(guī)模(mó)超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额(é)宝货币规(guī)模(mó)最大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基(jī)金份额持有人户(hù)数来看(kàn)，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货币持(chí)有(yǒu)人(rén)达(dá)7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业(yè)内人士对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数(shù)量大于(yú)5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管(guǎn)要求更加严(yán)格，基(jī)金(jīn)管理人需(xū)要增强抗(kàng)风险能力，并明确风险防(fáng)控与处(chù)置机制。这将促使基金(jīn)公司更加(jiā)注重风险管理和产品合(hé)规性(xìng)，提(tí)高产品的透明度和稳定性(xìng)，从而保护投(tóu)资者的(de)利益。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行(xíng)规定》与资管新(xīn)规一脉相承，都是为了提(tí)升资管机构的风险管理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止(zhǐ)风险过度(dù)集中(zhōng)、对金融(róng)安(ān)全(quán)产生不利(lì)影响。在提升风控(kòng)水平的前(qián)提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益率(lǜ)回落至(zhì)与其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的(de)逐步落地，回归本源的主动(dòng)类资管产品迎来发展良机(jī)，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明(míng)确(què)附加监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要(yào)货币市场基金的附加监管(guǎn)要求，指出基金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的(de)经营(yíng)和投资理念，确保自身投资研(yán)究(jiū)、人员配(pèi)备、系(xì)统运(yùn)营、客(kè)户服(fú)务、风险管理与危机(jī)应对等方面(miàn)的(de)能力水平(píng)与(yǔ)重要货币市场基金(jīn)管(guǎn)理规(guī)模相匹(pǐ)配，不得盲(máng)目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金的基(jī)金(jīn)经(jīng)理不得少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理人的高(gāo)级管(guǎn)理人员、基金(jīn)经理等相关人员的考核评价、薪(xīn)酬激(jī)励(lì)等不(bù)得直接或者间(jiān)接与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基金的规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的投(tóu)资运(yùn)作指标方面，也需要满足多(duō)项要求(qiú)。例如，持有一家公司(sī)发行的证(zhèng)券市值不得(dé)超过基金资产净值的(de)5％；投资于(yú)具有基金托(tuō)管人资格的同一商业银行(xíng)发行的金融工具占基金资产(chǎn)净值的比例不得超过(guò)15％；主动投资于流(liú)动(dòng)性受限资产(chǎn)的规模(mó)合计不得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资(zī)组(zǔ)合的(de)平均剩余期限(xiàn)不(bù)得超(chāo)过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金(jīn)交(jiāo)易行为管理方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，审慎(shèn)确认大额申购(gòu)申(shēn)请，避免出现接(jiē)受单一投资者申购申请后导致其持(chí)有份额(é)超过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金(jīn)方面， 基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)、基金托管人每月从(cóng)重要货币市场基金的管(guǎn)理费、托(tuō)管(guǎn)费中计提的风险(xiǎn)准备金比例(lì)不(bù)得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》是金(jīn)融防风险的(de)重要举(jǔ)措。部分货(huò)币市场基金规模较大(dà)、投资者数量较(jiào)多，具有(yǒu)“牵一(yī)发而(ér)动全身”的重要影响，当出现(xiàn)风险事件时，可能会对金融市(shì)场的流动性安(ān)全产(chǎn)生(shēng)冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考核机制(zhì)，还是从(cóng)投资比例(lì)、久(jiǔ)期、可变现(xiàn)资产的限(xiàn)制，都(dōu)是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金防(fáng)范流(liú)动性风险的能力(lì)将进(jìn)一步(bù)提升，将有效(xiào)防止出现2016年部分货(huò)币市场基金类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制(zhì)定风险应对(duì)预案

　　在重要货币市场基金的(de)风险防(fáng)控和监督管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做(zuò)出(chū)了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估重要(yào)货币市场(chǎng)基金各类风险(xiǎn)的(de)成因、表(biǎo)现及影(yǐng)响，会同(tóng)相关(guān)市(shì)场主体(tǐ)共同(tóng)制定(dìng)合理有(yǒu)效的风险应对预案。风(fēng)险应对预案应当报中国(guó)证监会备案，中国(gu中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格ó)证中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格(zhèng)监会对风险应(yīng)对预(yù)案的有效(xiào)性、合理(lǐ)性、可行性等(děng)进行评(píng)估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部(bù)门成立风(fēng)险处置小组，督促基金管理人及相关市(shì)场主体依据(jù)风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案等对(duì)重要(yào)货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资(zī)者有什么影响？

　　有业(yè)内人士(shì)对(duì)记者表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险管(guǎn)理能力和透明(míng)度(dù)，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分投(tóu)资者造成(chéng)一(yī)定影响，例如可能会对一些(xiē)追求高收益的(de)投资(zī)者造成一定冲击。此外，新规可能会导致(zhì)一些(xiē)货(huò)币基金(jīn)规模(mó)较小(xiǎo)的(de)产品退(tuì)出市(shì)场，投资(zī)者需(xū)要注意选择(zé)合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利(lì)于(yú)保(bǎo)护低风险偏好的投资者。相对(duì)于其他资管产品，货币市场基金(jīn)具有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分规模较大(dà)的货(huò)币规模基金如出(chū)现风险事件(jiàn)，或将(jiāng)对(duì)社会稳定产生(shēng)不利(lì)影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要货币市场基金(jīn)的资产安全要求，有利于保护投资者(zhě)利益。”国信证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市场基(jī)金的规范化、标(biāo)准化、投资分散(sàn)化、安(ān)全化程度将(jiāng)有提升，未来是否(fǒu)在公布的(de)重点货币(bì)基(jī)金(jīn)名录内，可能是(shì)投资者选择考量的潜在背(bèi)书因素之(zhī)一。预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

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