美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月(yuè)4日，媒体称(chēng)，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中(zhōng)包括(kuò)资产出(chū)售，可能出售所(suǒ)有业务或部分业(yè)务。该行已经为(wèi)此聘请(qǐng)多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是(shì)继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地区(qū)银行传出(chū)考虑(lǜ)可能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑(lǜ)包括出售在内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价(jià)盘后跳水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确(què)认了周三的媒体消(xiāo)息，称(chēng)在和多位潜(qián)在的投资(zī)者商谈，还表示，其核(hé)心存款3月以来已经增(zēng)长(zhǎng)，在第(dì)一(yī)共和银行被出(chū)售(shòu)后，该行并未经历超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银(yín)行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断(duàn)暂停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行此(cǐ)后(hòu)表示(shì)，关于该行(xíng)磋商(shāng)出(chū)售资产等战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒(méi)体报(bào)道“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家让地区银行(xíng)危机火上浇油的(de)第(dì)一地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克(kè)综(zōng)合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)收跌38％，第一地平线银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近期大型(xíng)银行倒闭事(shì)件(jiàn)举行听证会。会(huì)上，银(yín)行监管专家表(biǎo)示，管理(lǐ)不善是导致破产的主要原因(yīn)。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会(huì)上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共和银行有非常独特的商(shāng)业模式，硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行专(zhuān)注(zhù)于资本密集型的科技以及(jí)生物医学初创企(qǐ)业；第一共和(hé)银行集(jí)中于(yú)财富(fù)管(guǎn)理；而签名银行(xíng)则(zé)有大量的数字资产风(fēng)险(xiǎn)。在听证会上，专家(jiā)们明确(què)将最(zuì)近银行倒闭(bì)潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时他们(men)担心(xīn)银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示(shì)，美联(lián)储(chǔ)存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四报道(dào)，美国联邦(bāng)和州(zhōu)政府(fǔ)官员正(zhèng)在评估近几天银行股大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵(zòng)”的(de)可能性，白宫(gōng)方面(miàn)也表示将监控(kòng)“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美股地(dì)区银行股本周大幅(fú)下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌(diē)近70％。根(gēn)据分析(xī)公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士(shì)称，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲且资本(běn)充足，近几日，做空(kōng)活动增加(jiā)和股市波动已引(yǐn)起官员及监(jiān)管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民调显示，在(zài)美国银行体系(xì)动(dòng)荡之(zhī)际，近一半的美国(guó)人担心他们在银行或其他金(jīn)融机构(gòu)账户上的钱的安(ān)全(quán)。总共有48％的(de)美国(guó)成年(nián)人(rén)表示他们担心自(zì)己的(de)钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的(de)人为“比(bǐ)较(jiào)”担心。这些最新数据(jù)与2008年(nián)雷(léi)曼兄弟(dì)破产(chǎn)后不久(jiǔ)的数据相似。当时(shí)有(yǒu)45％的美国成年人表示，他(tā)们非常(cháng)或中度担(dān)心自己资金(jīn)的(de)安全。尽管(guǎn)盖洛普并(bìng)未在银行(xíng)业较(jiào)为平(píng)静的时期(qī)测量过(guò)这(zhè)一数据，但2008年12月的(de)数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们(men)对存款(kuǎn)安全的担(dān)忧(yōu)略有(yǒu)减少，这表明对(duì)存款安全的高(gāo)度(dù)担忧(yōu)可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道(dào)，当(dāng)地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭(zāo)到一架无(wú)人机袭(xí)击，并引(yǐn)发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还(hái)报道称，另一(yī)处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机(jī)袭击，导致一储油罐(guàn)发生(shēng)火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央行(xíng)召开货币(bì)政策会议，决定将欧元区三大(dà)关键利率均上调25个基点。主要再(zài)融资(zī)利率、边(biān)际借(jiè)贷利率(lǜ)和存款机制(zhì)利率从本月10日起分(fēn)别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连续(xù)7次上调关键利(lì)率，以期(qī)阻止通胀(zhàng)。不过专家预(yù)计，要将通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的(de)目标还需要数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带(dài)动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次(cì)加息，本轮已累计(jì)加息(xī)500个(gè)基点，这(zhè)一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度跌超7％，触及(jí)63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以(yǐ)来的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到(dào)宏观(guān)避险情绪的影(yǐng)响，原(yuán)油市场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个(gè)基点，市场对(duì)连续(xù)加息对(duì)经济造成(chéng)影响的(de)担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国再度(dù)出现破产(chǎn)银(yín)行，造成美(měi)国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商(shāng)品代(dài)表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化(huà)工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏观(guān)集中避险，主要还(hái)是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解决(jué)，市场担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此(cǐ)发布的一份评估文件(jiàn)警(jǐng)告(gào)称，如果不提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)，美(měi)国经济将面临严重后果，在(zài)三种(zhǒng)预期情(qíng)形下，美国(guó)经济都(dōu)将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中(zhōng)避险状态，对股市和(hé)商品等风险资产带来(lái)短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银行问(wèn)题再次出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不(bù)确定性较大，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在于当前的宏(hóng)观避险情绪是否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别(bié)演变成周度级别的拉(lā)升行情(qíng)。如果这(zhè)种(zhǒng)情(qíng)况出现，风险(xiǎn)资(zī)产将(jiāng)会出现(xiàn)类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关(guān)注点(diǎn)集(jí)中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪(zōng)上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一(yī)步动向(xiàng)，侧(cè)重留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国制(zhì)造业、服务业(yè)以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经济(jì)难以获得动能。叠加美国(guó)就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力(lì)市场逐(zhú)渐降温(wēn)，经(jīng)济面临的风(fēng)险(xiǎn)正在上升。而在(zài)此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取决于数据。美联储将(jiāng)从通(tōng)胀、就业(yè)、市(shì)场风险三方面(miàn)探索货(huò)币(bì)政策路径，如果6月初(chū)之前高利率带(dài)来(lái)的风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩政策，回归(guī)宽松。目前(qián)市场(chǎng)的关(guān)注点(diǎn)在于(yú)美(měi)联储是(shì)否会在接下来(lái)的(de)议息(xī)会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，近期(qī)原油盘面连(lián)续大跌的情况与3月中旬(xún)的(de)走势类似，甚至(zhì)驱(qū)动上也有较高的(de)相似性。高健表示，共(gòng)同点是(shì)在银行业危机的背景下，宏观(guān)避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次(cì)宏观避险(xiǎn)还有一(yī)部分债(zhài)务上(shàng)限的加成；二是(shì)当前原(yuán)油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘(pán)面的走(zǒu)势，对此轮原油大跌(diē)有较高的(de)参考性(xìng)。3月下(xià)旬原油止跌回升(shēng)，驱动(dòng)因素是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面(miàn)上的表现是连(lián)续收出(chū)长下影线。因(yīn)此，近(jìn)期原(yuán)油盘面也要重点留意是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从基本面看(kàn)，短(duǎn)期原(yuán)油尚(shàng)不(bù)具备持续(xù)大幅下滑的(de)基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶(tǒng)，已经连续(xù)五周出现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而美国即(jí)将进入夏季(jì)用油高峰，市场预期需求将(jiāng)会(huì)逐(zhú)步(bù)增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态(tài)，以(yǐ)沙特(tè)为首的中东(dōng)产油国为稳定油价进行着各种努力，虽(suī)然实际落(luò)地情(qíng)况仍需观(guān)察，但整(zhěng)体上市场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以(yǐ)弱势振荡为主(zhǔ)，价(jià)格的突破上行(xíng)仍(réng)需其他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油还是振(zhèn)荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观(guān)察前低的支撑力(lì)度(dù)。未(wèi)来能否驱动(dòng)原油破(pò)位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否出现周线级(jí)别(bié)的行情(qíng)。除(chú)此之外，原油(yóu)暂(zàn)时看不(bù)到实质(zhì)性大利减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭空。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来，美联储(chǔ)年内加(jiā)息基本全部落地，后(hòu)期将不再存(cún)在加(jiā)息(xī)对(duì)大宗商品压(yā)制的预期(qī)，情绪上将有(yǒu)一(yī)定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息后(hòu)对市场(chǎng)的(de)影响(xiǎng)仍需一段(duàn)时间观察，情绪的底部可能(néng)已经出现，但市场的底部(bù)仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求(qiú)会下降(jiàng)多少也尚(shàng)未有明(míng)确的(de)定论，但用油旺季即将到来(lái)，短期内(nèi)将(jiāng)会支撑油价。“综合(hé)来看，目(mù)前原油阶段性底部或(huò)已出现(xiàn)，将进入一段(duàn)时间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个(gè)交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥(lì)青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美(měi)国将与委(wěi)内瑞拉石油减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭有关的交(jiāo)易(yì)许可证延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧(ōu)洲(zhōu)和美国的问题依然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水(shuǐ)上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下(xià)跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应持续高(gāo)位，对(duì)比往年同(tóng)期数据，供(gōng)应提(tí)前发力，叠加终端(duān)需求未有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信(xìn)建(jiàn)投期货能化分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显，但原(yuán)料通关情况对沥青(qīng)生产供应造成阶段性扰动(dòng)，部分无(wú)配额炼厂(chǎng)沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥(lì)青产能(néng)利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本(běn)装置(zhì)检修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元(yuán)和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产(chǎn)状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持(chí)续回升，尽管近(jìn)期(qī)随着利润(rùn)的(de)压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林(lín)称(chēng)，由于沥(lì)青(qīng)利润压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料(liào)稀释(shì)沥青(qīng)短缺的(de)问题持续(xù)，5月(yuè)份(fèn)国内沥青供应存在(zài)收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季(jì)节性淡(dàn)季，南方(fāng)开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没(méi)有较好(hǎo)的表现(xiàn)。从(cóng)下游行业的开工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需(xū)求一般。5月份基建(jiàn)乐(lè)观预期仍(réng)在，且随着(zhe)气温的(de)回(huí)升，道路施工项(xiàng)目(mù)逐渐启动，预(yù)计需求(qiú)会(huì)继(jì)续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为，近期沥青价(jià)格波动的主要逻辑(jí)在于成(chéng)本端(duān)原油，短期(qī)供需端矛盾并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件以(yǐ)及衰退预期的(de)压力，预计(jì)原(yuán)油仍维持弱势(shì)运(yùn)行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当下(xià)沥青估值处(chù)于偏低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下游终端具备施(shī)工条件(jiàn)，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注(zhù)沥青(qīng)原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌(diē)幅(fú)也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫(cuò)，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本(běn)端(duān)让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突破670元(yuán)/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的(de)。而假期期间宏(hóng)观(guān)事(shì)件的扰动加大了(le)成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记者，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩大(dà)，现货市场基差(chà)偏(piān)强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的(de)格(gé)局将慢(màn)慢(màn)发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高(gāo)峰，开工率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚洲PX的(de)开工率将从(cóng)4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工(gōng)率(lǜ)将(jiāng)提升(shēng)10个百(bǎi)分点。同时，全(quán)球汽(qì)油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月(yuè)时高达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈(yíng)亏(kuī)平(píng)衡线(xiàn)为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三套(tào)共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的(de)是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于高加(jiā)工差下装置开工较为积极，实际检修力(lì)度有待观(guān)察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐(tóng)昆新(xīn)产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存(cún)从(cóng)180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需(xū)依然偏松。”福能期货能化(huà)分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国(guó)汽油库存进入4月后去(qù)化力(lì)度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分装置开工，且(qiě)随(suí)着集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近(jìn)，PX供应将(jiāng)有所恢(huī)复(fù)。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开工率回升明(míng)显(xiǎn)，而国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前(qián)美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚价(jià)差进一步(bù)扩(kuò)大，PX价格(gé)或有所承压(yā)。PTA在(zài)成本(běn)拖累下(xià)价(jià)格走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续需(xū)关注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑(jí)在汽油需(xū)求旺季是否实质发生(shēng)。若(ruò)原油价格企(qǐ)稳、调油需求(qiú)再起，在聚(jù)酯开(kāi)工(gōng)率有(yǒu)改善预期(qī)的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工(gōng)下滑(huá)的利(lì)空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘(pán)后(hòu)油(yóu)价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下(xià)游(yóu)的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周(zhōu)度(dù)回升的态势(shì)。最(zuì)大的利空因素在(zài)于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加(jiā)将导致趋势延(yán)续(xù)。从价格走(zǒu)势看(kàn)，也(yě)很(hěn)可能(néng)演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势开始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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