近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友(yǒu)称，使(shǐ)用大家广泛(fàn)知晓的“强军口(kǒu)号”来进行(xíng)调侃式的(de)比喻，让其感到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元(yuán)、罚(fá)款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发的风波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化(huà)也成(chéng)为了(le)备(bèi)受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获(huò)得众(zhòng)多资本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺(yì)术交流(liú)策划、演出(chū)经(jīng)纪(jì)、文艺创(chuàng)作与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大会(huì)》等(děng)节目的(de)火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化(huà)也成(chéng)为(wèi)中国最(zuì)成功的脱(tuō)口秀俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察(chá)觉(jué)到商机并押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发(fā)现，笑果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑(xiào)果文化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化(huà)得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年(nián)5月(yuè)，得到南(nán)山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人(rén)文(wén)化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天(tiān)图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南(nán)山资(zī)本的(de)战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾(téng)讯的(de)战略投(tóu)资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网络(luò)更是(shì)笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果(guǒ)文化走(zǒu)向扩张的关键一子，今年(nián)4月(yuè)，位于北京(jīng)东城区(qū)隆福寺的笑果文化线(xiàn)下(xià)喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工(gōng)厂(chǎng)继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个演艺(yì)空间(jiān)。此外，近年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果文化(huà)对外投资的企业(yè)共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也(yě)发(fā)生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同(tóng)时企(qǐ)业类型(xíng)变(biàn)更(gèng)为有限责任公司（港(gǎng)澳台(tái)法(fǎ)人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中(zhōng)国香(xiāng)港注册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思(sī)资本的(de)前(美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思qián)高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，他(tā)也是刚从(cóng)网上(shàng)看(kàn)到本(běn)次出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀行业(yè)在国内处于快速发展阶段(duàn)，表(biǎo)现(xiàn)形式(shì)丰(fēng)富多样，而在该(gāi)领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出于这些原(yuán)因进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被称为(wèi)“冒犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事件，他(tā)个人认为，出(chū)于节目(mù)效果可(kě)能需要张(zhāng)狂和(hé)外向一些，但(dàn)公众场合下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑也要(yào)注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确(què)实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可(kě)能没有进(jìn)行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者(zhě)注意到，笑果文化的业(yè)务和(hé)腾讯关联(lián)颇深，资(zī)料显示，目(mù)前(qián)大股(gǔ)东叶(yè)烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股份，宁波(bō)梅山保(bǎo)税港(gǎng)区泽(zé)禧股权(quán)投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文(wén)化打造(zào)了《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频(pín)出品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受(shòu)众面最广(guǎng)的(de)是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作(zuò)的长(zhǎng)视频节目，可(kě)以占到公司百(bǎi)分(fēn)之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本(běn)却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百(bǎi)年以上的发(fā)展历(lì)史，脱口秀这个舶来(lái)品在国(guó)内的发展历程要短得多也快得(dé)多(duō)。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占据收视榜与网络热议(yì)话题榜首(shǒu)，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本(běn)也闻风而(ér)至。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾(téng)讯投资投(tóu)了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对(duì)脱(tuō)口(kǒu)秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大(dà)”的(de)趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时，资(zī)本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不(bù)足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长的市(shì)场似(shì)乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未(wèi)来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场(chǎng)全(quán)年商(shāng)业演出场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业年均复合(hé)增速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本(běn)为何却逐渐远离了(le)这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远对《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀行业虽(suī)然(rán)发展迅猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资(zī)逻辑(jí)天(tiān)然(rán)是确定(dìng)性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业(yè)却具有巨大的不确(què)定性和(hé)不可复制性。演员的不确定性、创作的(de)不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想要可(kě)持续发展(zhǎn)，就(jiù)需要(yào)拥抱监管，在合法合规(guī)的底(dǐ)线之上，不(bù)断(美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思duàn)运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的上(shàng)线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却(què)很难讲述，这也是(shì)备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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