5月10日(rì)，有消息称部分银行相关部门收到《关于调整协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)的通(tōng)知》，四大国有(yǒu)银行(xíng)协定存款和通知存款自律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日(rì)起执行。本(běn)次拟下调(diào)中协定存款更(gèng)多(duō)是对公业务(wù)，而通知(zhī)存款则集中于短(duǎn)期(qī)存款。

　　就(jiù)本次(cì)协定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限拟下调(diào)的背景、影响，后续货币政策走(zǒu)向等，记者采访了招商基金研究部首席经济学家李湛、长(zhǎng)城基金总(zǒng)经理(lǐ)助理兼现金管理部总经(jīng)理邹德(dé)立、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理(lǐ)陈钟闻、平(píng)安基(jī)金(jīn)、光大(dà)保德信(xìn)基金(jīn)、德邦基金等公募基金公(gōng)司及(jí)投(tóu)研人士。

　　在(zài)业内(nèi)看来，本轮调(diào)降更多是(shì)出于推进利率市场化改革深化(huà)大背景的考虑。对银行而(ér)言，存(cún)款利率下调有助于减少存款定价的(de)无序竞(jìng)争(zhēng)，降低银行负债(zhài)成本；同时本(běn)次(cì)降息(xī)有助于促进投资(zī)、消费，也被看作是促(cù)进宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。2023年经济(jì)有(yǒu)所(suǒ)复苏，进(jìn)一(yī)步(bù)降低(dī)贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性不高，但银行(xíng)普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得贷款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利(lì)率很难上(shàng)行。预计下半年(nián)货币政策(cè)不会出现急转弯，延(yán)续稳健货(huò)币(bì)政策(cè)基调(diào)。

　　延续银(yín)行存款利(lì)率调降的趋(qū)势

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者：四(sì)大国有银行为(wèi)何下调协定存款及(jí)通知存款自(zì)律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前(qián)调降更(gèng)多是出于推进(jìn)利率市场(chǎng)化改革深(shēn)化(huà)大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行指(zhǐ)导利(lì)率自(zì)律机制建立了(le)存(cún)款利率市场化调整机制，自(zì)律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国(guó)债收益率为代表(biǎo)的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利(lì)率(lǜ)水平(píng)。

　　随后(hòu)，国有(yǒu)大行去(qù)年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调(diào)存款(kuǎn)利率。今年4月市场(chǎng)利率定(dìng)价自律机制发布《合格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》，在(zài)相关指标中引(yǐn)入了存款定(dìng)价惩罚措(cuò)施(shī)。而此前4月部(bù)分中小银行(xíng)、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化(huà)改革(gé)推(tuī)进背景下，银行出于自(zì)身经(jīng)营考虑(lǜ)的自发(fā)行为。

　　邹德立(lì)：银(yín)行(xíng)近年息差不断下行。在资产(chǎn)端定价压力较大且(qiě)存款持续高(gāo)增的情(qíng)况下，压(yā)降存款成本(běn)成为改善息差的重要手(shǒu)段。此(cǐ)外，2023年以来银行(xíng)贷款向企业(yè)固定资产(chǎn)投资(zī)传(chuán)导较弱，下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限有利于对公客(kè)户留存的(de)活(huó)期资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率整体下行，实体经济综合融资成(chéng)本不断下降，银行(xíng)资产(chǎn)端收(shōu)益下降较为明显；第二，银行整体(tǐ)净息差持续(xù)走低，银行利润(rùn)空间(jiān)压缩明显；第(dì)三，企(qǐ)业和居民风险偏好大(dà)幅下降导致存款增长比较明(míng)显(xiǎn)，存款市场供(gōng)需关系发生(shēng)了(le)变化(huà)，降低(dī)了银行高(gāo)吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协(xié)定(dìng)存款和通知存款介于活期与(yǔ)定期存款之间，自(zì)2022年(nián)存款自律机制对于(yú)活期存款与(yǔ)定(dìng)期存(cún)款利率(lǜ)进行(xíng)了几轮调整，本次将协定存款(kuǎn)与通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限下(xià)调(diào)也是要将存款产(chǎn)品线的调整进行统一，全面缓(huǎn)解银行负债压(yā)力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从(cóng)自身经(jīng)营情况考虑，顺应市(shì)场趋势(shì)，通过自(zì)律(lǜ)机制协调调降负债成本(běn)，有(yǒu)利于提升银(yín)行(xíng)放贷意(yì)愿，抑(yì)制(zhì)资金脱实(shí)向(xiàng)虚，更(gèng)好的落实央行宽信用的(de)政策(cè)贯彻落实。

　　平安基(jī)金(jīn)：中国的存款利率管控为上限(xiàn)管控，贷款(kuǎn)利率则(zé)为下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取(qǔ)消(xiāo)。存款利率定价方式(shì)的(de)改(gǎi)变也拉开序(xù)幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建立以来，4月(yuè)和9月经历了两轮大(dà)规模存(cún)款利率下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整更(gèng)多是(shì)延续去年9月这一(yī)轮(lún)存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，中小银行(xíng)补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款利率补降(jiàng)的进度。就今年的经济背(bèi)景而言，疫后脉冲式复(fù)苏后经济边(biān)际(jì)走弱(ruò)，经济修复(fù)存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增(zēng)加，降低存款(kuǎn)利(lì)率可以(yǐ)引导减少信(xìn)贷套利(lì)，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差(chà)不断压缩，银行经营(yíng)压力增大，调整存款成本成为改善息(xī)差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：下调协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的(de)活期(qī)类存(cún)款收(shōu)益，延续近(jìn)期(qī)银行存款利率调降(jiàng)的趋势(shì)。

　　一(yī)方面(miàn)，有助(zhù)于缓解商业银(yín)行净息差收窄趋势(shì)，特别是中小行高息揽(lǎn)储的成本压力(lì)；另一方(fāng)面(miàn)，有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化，符合(hé)“不(bù)搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设(shè)以(yǐ)来，两轮(lún)利率(lǜ)调降(jiàng)都集中在活期和定(dìng)期(qī)存款，实际上忽略了这些(xiē)介于活期和定(dìng)期存(cún)款之间的存款的利(lì)率调整，当下(xià)有必要(yào)一(yī)次性(xìng)调整通(tōng)知存款(kuǎn)和协定存款利率上限，保证存款(kuǎn)利率下调(diào)的有效性。银行一季度净息差水(shuǐ)平(píng)均创历史(shǐ)新低，上市银行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可(kě)以有效降低银行负债成本(běn)，增厚息差，缓解银(yín)行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋

　　中国基金报(bào)：今年(nián)“降息潮”迭(dié)起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份(fèn)社融(róng)数据，居民贷款偏(piān)弱(ruò)之外，企(qǐ)业贷(dài)款也(yě)在边际转弱，但企业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷款同比多增幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利率是否下调，还要进一步观察(chá)5-6月信贷情况。对于存(cún)款利率(lǜ)，2023年(nián)银(yín)行息差压力增大，控制存款成(chéng)本(běn)成(chéng)为当务之急。中(zhōng)小银行或有动力持续主动下调存款利率。长(zhǎng)期来看，存款利(lì)率下(xià)行仍(réng)是大势所(suǒ)趋。因此银行(xíng)降息潮可能仍聚焦于(yú)存款利率下(xià)调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不仅仅(jǐn)集中在银行(xíng)领域。以地方债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏、浙江(jiāng)等发(fā)达地区地(dì)方债(zhài)发行(xíng)利差(chà)降至(zhì)10Bp，未来仍(réng)可(kě)能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发(fā)债主体，其信(xìn)用债收益率仍(réng)有下行趋势(shì)和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是由(yóu)实(shí)体经济资金供需决定的，而(ér)央行的政策利率(lǜ)、基准(zhǔn)利率(lǜ)在一方面要合适顺应市场环境，一方面(miàn)也代表着(zhe)政策意愿强(qiáng)调信号意义的(de)作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临(lín)内生动力不(bù)强(qiáng)需求(qiú)不足的情况，央行已经通过降(jiàng)准以及结构(gòu)性(xìng)货币政策(cè)等多项(xiàng)举措给予(yǔ)了实体经济所需的(de)一定(dìng)的资金(jīn)投(tóu)放(fàng)支持，有效(xiào)降低了实体综合融资(zī)成(chéng)本，后续需要财政政策产业政(zhèng)策等配(pèi)套政(zhèng)策(cè)继续激活内(nèi)生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要观(guān)察跟(gēn)踪经济运行情况，短期调整政策利率的概率不(bù)大，但仍(réng)会维持资金合(hé)理充裕的环境，故从银行资产端(duān)的角度来讲，贷款(kuǎn)利(lì)率或仍维持低位，后(hòu)续是(shì)否进一(yī)步(bù)下(xià)调(diào)要看实(shí)体经济复苏的情况。银行负债端，存款基准利率(lǜ)下调的(de)概率不大(dà)，而存款利率上(shàng)限的调整空间仍存在，而是否进一步下(xià)调要看银行自身经营需要。

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自律机制建立了存款(kuǎn)利(lì)率市(shì)场化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参(cān)考(kǎo)以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。在(zài)存(cún)款利率市场化调整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》新增存款利率市场化(huà)定(dìng)价情况(kuàng)作为合格审慎评估的扣分项，引发(fā)中小银行跟随调降存款利率。我们(men)认为，通过存款利率下行，稳(wěn)定商业银行净(jìng)息差进而保持(chí)贷款利率(lǜ)维持低位或(huò)继续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金融数(shù)据看(kàn)， M1增速(sù)回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需(xū)求边(biān)际弱修复趋势或仍在。近期国(guó)债利率(lǜ)持续下(xià)行，银行间利率(lǜ)下行，叠加银行存款定价下调(diào)，4月社融(róng)信(xìn)贷低(dī)于预期，国内降息预期被进(jìn)一步强化。海外(wài)来看，全球(qiú)经济(jì)进入衰退周期，加(jiā)息(xī)周期基本结束，后续有望逐(zhú)步迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有大型(xíng)商业银(yín)行(xíng)和股(gǔ)份制商业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压(yā)降存款成(chéng)本仍是大势所趋。一方面，银(yín)行(xíng)仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放(2016年是什么年fàng)贷款(kuǎn)加(jiā)权平(píng)均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力去(qù)持(chí)续推动(dòng)存款(kuǎn)利(lì)率下降，来保障(zhàng)银行合理利差范(fàn)围，增加银(yín)行信贷投(tóu)放的动力。

　　另(lìng)一方面，居(jū)民避险需求仍在，存款持续(xù)高(gāo)增，在揽储(chǔ)压(yā)力不大的基础上(shàng)，银(yín)行自身也有(yǒu)动力去下调存款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压(yā)力

　　中国(guó)基金报(bào)：协定存款、通(tōng)知存款利率(lǜ)自(zì)律上限(xiàn)调整，将(jiāng)有哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银(yín)行息差压力大是普遍现象(xiàng)，此次政策调整有望带动中(zhōng)小银行主动跟(gēn)随下调存款利率(lǜ)。另一方面，由于(yú)此(cǐ)前经济下行影(yǐng)响(xiǎng)，投资者悲观预期(qī)被放(fàng)大(dà)，大量资(zī)金集中在银行存款端，此次存款利(lì)率(lǜ)下调也有望(wàng)带(dài)动存(cún)款(kuǎn)资金的释放，盘(pán)活市场流(liú)动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛：本次调(dià2016年是什么年2016年是什么年n>o)降通知释放了以下信号：①减轻银(yín)行息差压(yā)力(lì)。本次下调将引导银行的对公活期成(chéng)本下降，存款降(jiàng)价(jià)叠加资产端让利压力(lì)趋缓，银(yín)行息差、盈利将合(hé)理(lǐ)修复，有利于增(zēng)强银行内(nèi)生资本补(bǔ)充(chōng)能力；②减少企业及居民的短期(qī)存款意愿、促进企(qǐ)业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下(xià)调(diào)对(duì)市场的(de)影响集中在以下两点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少(shǎo)存款定价(jià)的无(wú)序竞争。此前，部分(fēn)中(zhōng)小银(yín)行的协(xié)定存款和通知存(cún)款定价(jià)过高，会对遵守自律机制、定价较低(dī)的银行(xíng)产生揽(lǎn)储冲击(jī)。本(běn)次上限下调后会普遍降(jiàng)低中小行协(xié)定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利(lì)率，减少中小银行间揽储恶意竞(jìng)争，而对(duì)股份行及国有大(dà)行影(yǐng)响较小。②长端(duān)利(lì)率下(xià)行仍有空间。市场(chǎng)降(jiàng)息(xī)预期升温(wēn)，但大概率落空(kōng)。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：下调协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户在商(shāng)业银行的活期类存款收(shōu)益，使得对公客户活期存款收益向对(duì)私客户看齐，一(yī)方面有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，另(lìng)一方面(miàn)有利于(yú)引导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上(shàng)限调整(zhěng)降低了银行负(fù)债(zhài)成本，目前上市银行协定存款占总存(cún)款的比重(zhòng)在(zài)13％左右，重新规(guī)定协定利率上(shàng)限后，预计(jì)行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高(gāo)息(xī)揽储(chǔ)，规范行业(yè)竞争，特(tè)别(bié)是(shì)降低(dī)银行对公活(huó)期存款成本压力，减轻银行负(fù)债及经营压力(lì)。此外，银行负债端成(chéng)本的(de)下降使得银(yín)行(xíng)盈利能力增强，进一步打开了资产端收益率下行(xíng)的空间，或带动债(zhài)券收益(yì)率不断(duàn)下行。

　　并非降息(xī)的确定性(xìng)信号

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利(lì)率是否还有进一步下降(jiàng)的空间？对股债市场(chǎng)有何(hé)影响？

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：近年来(lái)，贷款和存款利率(lǜ)的非对称下(xià)行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力(lì)倒逼存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)有进一步调降(jiàng)的预期。一(yī)方(fāng)面，为支持(chí)实体经济，政策导向下贷款加权平均利率创(chuàng)有统计以(yǐ)来新低(dī)，2022年12月金融机构(gòu)人民币(bì)贷款加权(quán)平均利率较2020年初(chū)下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面(miàn)，各行在存款市(shì)场上的竞争类(lèi)似(shì)“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份额考核压力(lì)使(shǐ)得各行下调(diào)存款(kuǎn)利率动力(lì)不(bù)足，同样2020年(nián)以来上市银(yín)行存(cún)量存款平均成(chéng)本率(lǜ)基本持平。贷款(kuǎn)和存款利(lì)率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩(suō)小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格(gé)线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利(lì)率调(diào)降预期，有(yǒu)利于降(jiàng)低全社会无风险收益率(lǜ)，利多永(yǒng)续经营性质(zhì)的票息资产，比如(rú)利(lì)率债(zhài)、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹(zōu)德立：存款利率(lǜ)仍然有下降的趋势(shì)和空间。从银(yín)行角度，2018年以(yǐ)来由(yóu)于存款定期(qī)化，活(huó)期存款占比明显(xiǎn)下(xià)降，存款付息率(lǜ)有(yǒu)所抬(tái)升，与此同时，贷(dài)款(kuǎn)收(shōu)益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息(xī)差压力，这使得(dé)控(kòng)制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居(jū)民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层(céng)面有(yǒu)动力去(qù)持续推动存款利率下降，促进存(cún)款流向消(xiāo)费(fèi)和实(shí)际投(tóu)资(zī)。短期看，存款(kuǎn)利率下调带(dài)动流动性继续进入债市，中短期(qī)利率，特别是中短(duǎn)期信用债(zhài)利率(lǜ)仍有下行空间。如果经(jīng)济复苏较强，流动性也有可能进入(rù)股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一(yī)步降低(dī)贷款利率的紧(jǐn)迫性(xìng)不高。但银行(xíng)普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难(nán)上(shàng)行。考虑到存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银行息差压(yā)力增大(dà)，中小银(yín)行或(huò)有动力主动(dòng)跟进下调(diào)存款利率。长期来看，有望带动(dòng)存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有(yǒu)助于(yú)压低(dī)全社会利率水平(píng)，利好债券，同时股票(piào)市场中(zhōng)，对流动(dòng)性敏感的(de)股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本次降息释放(fàng)的信号来看，是否意味(wèi)着(zhe)货(huò)币政(zhèng)策进一步宽松？货币政策充裕延续(xù)，但解读为(wèi)边(biān)际再宽松为(wèi)时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政(zhèng)策执行(xíng)报告(gào)以及2023年一(yī)季度货政例(lì)会均表明当(dāng)前货(huò)币政策基(jī)调未变，“精准有力”仍是第(dì)一要求(qiú)，而在此基础上强调“着(zhe)力支持扩大(dà)内需，为实体(tǐ)经济提(tí)供(gōng)更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下行空(kōng)间(jiān)，但这一调降是针对银(yín)行协(xié)定存款及通(tōng)知存款利(lì)率自(zì)律上限，而非直接调(diào)降挂牌存款利(lì)率，存(cún)款利率下调并不等于(yú)政策利率就必(bì)须(xū)进行(xíng)对等下(xià)调，市场不(bù)应(yīng)视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收(shōu)益性(xìng)、流动性(xìng)以及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环境(jìng)下(xià)，普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者(zhě)应该如何(hé)守住自(zì)己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收益性(xìng)、流动(dòng)性以及安全性。在存款利率下降的背(bèi)景下，短债基金(jīn)以及其他(tā)固收类基金在具一(yī)定流动性的同(tóng)时，相(xiāng)较(jiào)活期(qī)存款和相当部分的银行理财产品(pǐn)，具有(yǒu)一定的超额收(shōu)益，是风险偏好较低和风险偏好适中投(tóu)资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场利(lì)率整(zhěng)体下行，4月(yuè)以来(lái)下行加速，当前无论从绝对利率水平还是从(cóng)信用(yòng)利差，都回到了较(jiào)低历史(shǐ)分位(wèi)数水平，虽然债市多(duō)头环境仍未改(gǎi)变，但一致(zhì)预期导(dǎo)致行情走的比(bǐ)较(jiào)迅速，市场进(jìn)一步盈利(lì)空间(jiān)被(bèi)压缩，若看(kàn)不到央行货币(bì)政(zhèng)策增量政(zhèng)策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交(jiāo)易下也可(kě)能会放大市(shì)场波动。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在这样的环境下尽量选择(zé)防守类型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而短债(zhài)基金中要选择久(jiǔ)期短(duǎn)流动(dòng)性好(hǎo)、历(lì)史回(huí)撤控制好的产品。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随着经济(jì)高频数(shù)据的弱化趋势显现，且4月底政治(zhì)局会议从疫情(qíng)后稳增长转向中长期调结(jié)构，政策发力预期(qī)下降，市场(chǎng)对经(jīng)济的“弱复(fù)苏”预期进一(yī)步强化(huà)，因此股(gǔ)票(piào)市场也进(jìn)入到“休整期”。在市场震荡休整期(qī)，高股息策略往往跑赢市场。因此在当(dāng)前环境(jìng)下，建(jiàn)议关(guān)注(zhù)行业估值水平较(jiào)低(dī)，高股息(xī)的个股。

　　平安基金：目前(qián)面临低利(lì)率环境(jìng)，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡住金(jīn)融陷阱(jǐng)的(de)诱惑，比如面对(duì)收益率高达(dá)20％且能保本的(de)所(suǒ)谓(wèi)理财产品。对普(pǔ)通投资者而言，如果不(bù)具备(bèi)相关专业知(zhī)识(shí)，可(kě)以(yǐ)选择把投资理财交给少数(shù)专业的人(rén)来做(zuò)，让优(yōu)秀的(de)基金经理管(guǎn)理自己的钱袋子。具备(bèi)一(yī)定投(tóu)资能(néng)力和风控(kòng)能力的人(rén)士可通过理财(cái)和(hé)投(tóu)资试(shì)图跑赢通胀，但前提(tí)条(tiáo)件(jiàn)是做好风控，选择适(shì)合自己风险偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：随着存(cún)款利率下行，普通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保持(chí)资(zī)金(jīn)保值增值，投资(zī)者在(zài)评估自(zì)身风险承受(shòu)能(néng)力后可适当(dāng)考(kǎo)虑(lǜ)公募货币基(jī)金、公募中短债基金、商(shāng)业银(yín)行现金管(guǎn)理类产品等风险(xiǎn)等级较低(dī)、支取(qǔ)相对灵(líng)活的产品。

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