北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥(ào)马哈(hā)如(rú)期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在(zài)5个半小时(shí)的提(tí)问环节中，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的投资者。“来自中(zhōng)国的投(tóu)资(zī)者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源(yuán)基(jī果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的)金首(shǒu)席基金(jīn)学家杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享自己在(zài)股(gǔ)东大会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈到(dà果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的o)中国(guó)经(jīng)济，今年也(yě)不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将(jiāng)会成为更好的国家(jiā)，美(měi)国(guó)也可(kě)以如(rú)此。”巴(bā)菲特(tè)说(shuō)道。此(cǐ)前(qián)，他也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围(wéi)绕中(zhōng)国公(gōng)司(sī)进行(xíng)过(guò)投(tóu)资(zī)部署，不过(guò)投资(zī)对象均(jūn)为中国公(gōng)司(sī)的H股。根据(jù)公开(kāi)资(zī)料，巴(b果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的ā)菲特曾(céng)曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收益(yì)率(lǜ)达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度(dù)股(gǔ)东(dōng)大会(huì)上，作为(wèi)董事长的芒格(gé)也(yě)曾(céng)表示，“投资(zī)人去投资中国是没有(yǒu)问题的(de)。相较于投资美国而言(yán)，投(tóu)资中国可以(yǐ)让你(nǐ)用便宜的价格(gé)买到(dào)一些更(gèng)好的公司(sī)，而这即便(biàn)有一些不确(què)定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股(gǔ)票(piào)可能会得到(dào)他(tā)的(de)青睐(lài)？

　　时代财经(jīng)根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最低标准(zhǔn)，加(jiā)上其(qí)投(tóu)资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资(zī)逻(luó)辑(jí)的18只股票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费仍占据三分之一(yī)，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而(ér)从近3年(nián)的(de)净资产收益率来(lái)看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资(zī)产收益率指(zhǐ)标，且出(chū)于对公司的价(jià)值判断而(ér)不是(shì)价(jià)格判断，选择的是加权平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年的净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率来看，排名第一(yī)的分别(bié)为博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司(sī)。

　　其(qí)次，时(shí)代财(cái)经(jīng)参考了上市公司最(zuì)新(xīn)（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业(yè)算(suàn)术平均值进(jìn)行对比，又从(cóng)100家(jiā)公司(sī)中(zhōng)挑(tiāo)选出了估值相(xiāng)对行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特的持(chí)仓变动发(fā)现，巴菲特一(yī)如既(jì)往(wǎng)偏爱(ài)快消领域，同时也在重金押(yā)注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和(hé)2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富(fù)国(guó)银行。但巴菲(fēi)特(tè)对金融(róng)领域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进(jìn)行(xíng)了行业筛(shāi)选，还(hái)对海天味业(yè)等这类之前商品信誉受过不良(liáng)影响(xiǎng)的公司进行了剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相(xiāng)对(duì)符(fú)合巴菲(fēi)特标准的(de)公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官网。时代(dài)财经制图

　　如(rú)上表所(suǒ)示(shì)，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料行(xíng)业约有5家，占比(bǐ)近三分(fēn)之一。而在近五年内(nèi)，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净利润复合(hé)年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料(liào)界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其所(suǒ)属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率，所(suǒ)以或(huò)还需(xū)要等(děng)待入(rù)场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司中，家用电器行业(yè)公(gōng)司上榜不少(shǎo)。其中，有专做(zuò)厨(chú)卫电器(qì)的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三(sān)家企业(yè)的5年净利润复(fù)合年增长率表现略(lüè)显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业(yè)市盈率之差来(lái)看，差距最大(dà)的是主(zhǔ)营(yíng)集(jí)成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是(shì)专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业(yè)股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾(céng)筛选出相对(duì)符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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