财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来一波(bō)久违的反弹(dàn)，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周(zhōu)五开始止跌企稳四个交(jiāo)易日后价格(gé)连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周三表现强(qiáng)势(shì)，融捷股(gǔ)份(fèn)一度(dù)涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿资(zī)源和盛(shèng)新(xīn)锂能一(yī)度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的(de)原(yuán)因(yīn)之(zhī)一是上(shàng)海车展有望带(dài)动购车需求(qiú)预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车(chē)展将(jiāng)让(ràng)消(xiāo)费者感受到(dào)汽(qì)车消(xiāo)费的火热，提(tí)升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅降(jiàng)价导(dǎo)致(zhì)消费者对电动车(chē)的观(guān)望心态(tài)有望逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策(cè)略(lüè)上以(yǐ)企稳为主，不太可能进行(xíng)降(jiàng)价。但未来，止跌(diē)信号能否持(chí)续稳定，受多方(fāng)因素影(yǐng)响。有产(chǎn)业人士(shì)分析称，乐(lè)观(guān)来看，国(guó)内动(dòng)力电池(chí)厂商清库存工作或到(dào)5月完结，届时电池厂(chǎng)商(shāng)库存水平有望逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平(píng)，并带动上游材料(liào)采(cǎi)购(gòu)，进(jìn)而对(duì)碳酸锂价(jià)格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的(de)情(qíng)况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份(fèn)的排产(chǎn)预计将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企业(yè)由于前期基数(shù)较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿(yì)纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明(míng)会(huì)上表(biǎo)示(shì)，5月份开始(shǐ)会全面恢复(fù)生产，排产相比一季(jì)度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳(tàn)酸(suān)锂市场需(xū)求(qiú)回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为(wèi)，此(cǐ)次(cì)碳(tàn)别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了酸锂价(jià)格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目(mù)前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下游库存(cún)状况(kuàng)，另(lìng)一方面(miàn)还需要看终端需(xū)求是否真正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记者(zhě)表(biǎo)示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季度开始(shǐ)便启动大规模去(qù)库存举措，这一举措(cuò)在一季度(dù)实际上已(yǐ)经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相(xiāng)关(guān)电池厂(chǎng)商提到(dào)，目(mù)前(qián)库(kù)存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池库存，有业内(nèi)人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据公司(sī)规划，逐步进行(xíng)补货(huò)。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁(níng)德时代一季度(dù)报告(gào)显示(shì)，其库存金额已(yǐ)从(cóng)年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代(dài)的库存(cún)已(yǐ)经退(tuì)回(huí)到2022年(nián)第一季(jì)度的水平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项关(guān)键(jiàn)的(de)指标也(yě)构成锂电产业走向的关(guān)键，随(suí)价格企稳以及库存(cún)水平(píng)恢复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨 最(zuì)悲观(guān)者全(quán)年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召开(kāi)的中国汽车动力电池产业(yè)创新联盟2023年度(dù)大会上，中(zhōng)国汽(qì)车工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍(réng)然(rán)存在一些问题，包括(kuò)电(diàn)池产业链分(fēn)工，价值链分配(pèi)问题。“原材料短期大幅(fú)下降也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是(shì)正(zhèng)常现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保(bǎo)证(zhèng)价值链的合(hé)理分配，避(bì)免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士(shì)和分(fēn)析师近期对锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并阐述具(jù)体逻(luó)辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一(yī)系列的数据验证锂电产业(yè)拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主要在于下(xià)游车市短(duǎn)期需(xū)求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未来(lái)增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂(chǎng)商集体进入清库存(cún)阶(jiē)段(duàn)。从上游材料价格变化来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括(kuò)六(liù)氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也(yě)出现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点的(de)另一关(guān)键指标，中游电池厂(chǎng)商(shāng)的库存(cún)也已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电了(le)解，目前(qián)中(zhōng)游电池厂(chǎng)商(shāng)库(kù)存水位(wèi)回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂(zàn)停的(de)生产线已经重启生产(chǎn)。在采购方(fāng)面，电池厂商和下(xià)游车企已陆续重启订单，带(dài)动产业需(xū)求回暖。从终端新能源汽车市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)上(shàng)看，年初的(de)市场(chǎng)恐慌情绪主要(yào)来自车(chē)市的需(xū)求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从整体一季度(dù)新能源(yuán)汽车销量数(shù)据来看，其(qí)月销量逐步(bù)攀升并且(qiě)回暖速度超过往(wǎng)年。随着(zhe)二三季(jì)度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂电产业中上(shàng)游的(de)订单(dān)需求。加(jiā)上5月(yuè)份临(lín)近，企(qǐ)业重新开启月(yuè)度采购(gòu)谈(tán)判，行(xíng)业有望迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂(lǐ)价(jià)格可能会有回涨的(de)空(kōng)间(jiān)，但幅(fú)度(dù)不可能太大，最多(duō)在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士(shì)表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真(zhēn)实(shí)的供给情况更加(jiā)清(qīng)晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商在价格谈判上会(huì)更加谨慎。同(tóng)时(shí)电池厂商一体化(huà)带来的(de)碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削(xuē)弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持(chí)续(xù)推(tuī)进(jìn)电池回收布局(jú)，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的(de)废旧电(diàn)池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿端的布(bù)局，包(bāo)括宁(níng)德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提(tí)锂项目均进(jìn)展顺(shùn)利，将进一(yī)步释(shì)放碳酸(suān)锂供(gōng)给。经历过复杂(zá)的(de)产业调整过(guò)程(chéng)之(zhī)后(hòu)，整(zhěng)个(gè)锂电(diàn)产业(yè)的运作模式(shì)正从“大(dà)开大合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从(cóng)原材料到电(diàn)池(chí)，再到下游车(chē)企，产业链(liàn)各(gè)个环节(jié)的(de)价格以及供需变化(huà)也将变得更加平(píng)衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空方(fāng)则(zé)认(rèn)为(wèi)，当前上游库存水平(píng)依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一(yī)段时间，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池材(cái)料的价格下跌过快，但这(zhè)并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价(jià)格跌去近(jìn)7成，最(zuì)直接(jiē)受到冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四(sì)季度(dù)的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出(chū)货价格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产的(de)情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下(xià)降86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业有机会在价(jià)格下降周期中获得更多(duō)市(shì)场份额，行业将变得更(gèng)集中。这是(shì)2016年到2018年(nián)上一(yī)轮锂价(jià)下(xià)降中发生过的事。而(ér)同环节的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两年追高入(rù)局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在去年轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一(yī)轮价格下降长期(qī)利好中国最大的(de)两个(gè)锂盐(yán)供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)。它们去(qù)年的净利润都(dōu)超过200亿元(yuán)，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐(qí)锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血(xuè)，使他们(men)更能承受价格下跌和可能的(de)未来亏损。这(zhè)两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了的海外锂矿资源开(kāi)采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不(bù)意(yì)味着，这(zhè)两家公司能以低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际(jì)交易中，即使拥有海外(wài)矿产的分销权或开采权，交(jiāo)易(yì)价格(gé)也(yě)需要通过长(zhǎng)协(xié)确定，按(àn)市价定期调整。但能(néng)获得(dé)上游更低(dī)成本的资(zī)源，让(ràng)这两(liǎng)家大企(qǐ)业更能容(róng)忍低价(jià)，并(bìng)能在上(shàng)游因降(jiàng)价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能(néng)源车市场。不过锂价下(xià)降带来的连锁反应(yīng)，并不(bù)是一个下游获利，上游(yóu)承(chéng)压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下(xià)游，宁德时(shí)代理(lǐ)论上(shàng)会(huì)受益，但(dàn)锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今(jīn)年2月提(tí)出(chū)的 “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些车企的三年长单(dān)。另一层影响是，宁德时(shí)代今年(nián)5月(yuè)计划(huà)投产的(de)宜(yí)春锂矿很(hěn)有可能一(yī)开采就亏损(sǔn)。

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