财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海(hǎi)钢联发布数(shù)据显示(shì)，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周五开始止跌企稳四个交(jiāo)易日后价格连续两日(rì)上(shàng)涨。暖意也提(tí)前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料(liào)最高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和天(tiān)齐锂涨业盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一(yī)是上海(hǎi)车展有望带动购(gòu)车需(xū)求(qiú)预期的提(tí)振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让消费者(zhě)感受(shòu)到(dào)汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士(shì)气。国泰君安表(biǎo)示，此(cǐ)前(qián)车企(qǐ)大(dà)幅降价导致消费者对电动车的(de)观望心态有(yǒu)望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)的价格已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太可能进(jìn)行(xíng)降价。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多(duō)方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池(chí)厂商清库(kù)存(cún)工作或(huò)到5月完结，届时(shí)电(diàn)池厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带(dài)动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯近日调(diào)查的(de)情况看，一些电池龙(lóng)头(tóu)企业5月份的排(pái)产预计将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企(qǐ)业(yè)由(yóu)于前期基数较低(dī)，环(huán)比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在(zài)4月26日的业绩说(shuō)明会上表示(shì)，5月份开始(shǐ)会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季度会有明显的提(tí)升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格(gé)属于(yú)阶段性反弹还是(shì)底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一方面(miàn)需要观察下(xià)游库存状况，另一(yī)方(fāng)面还需要看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华(huá)南一(yī)家主流锂(lǐ)盐(yán)厂(chǎng)商内部人士此前对(duì)财联社记(jì)者表示。该(gāi)人(rén)士表示，电池厂商实际上(shàng)从去年四季度开始便启动大规(guī)模去库(kù)存举措(cuò)，这一举措在(zài)一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂商提到，目前库(kù)存已(yǐ)恢(huī)复(fù)至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针对(duì)磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电池库(kù)存(cún)，有业内人士(shì)直言，相(xiāng)关库(kù)存基本出清，后续(xù)将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向标(biāo)，宁德时代一季(jì)度报告显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额(é)已从(cóng)年(nián)初的766当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的库(kù)存已经退回到2022年第一季度(dù)的水平。材料(liào)价格和库(kù)存水平，两(liǎng)项(xiàng)关键(jiàn)的指标也(yě)构成锂电产(chǎn)业走向(xiàng)的关键，随价格企稳(wěn)以(yǐ)及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨(dūn) 最悲观(guān)者(zhě)全年(nián)看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸(suān)锂价(jià)格在不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场(chǎng)热议(yì)。就在26日召(zhào)开的中国(guó)汽车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度大会(huì)上(shàng)，中国汽(qì)车工业协会常(cháng)务副(fù)会长付炳(bǐng)锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力(lì)电池行业仍(réng)然(rán)存在一些问(wèn)题，包括电池产业链(liàn)分(fēn)工(gōng)，价值链分(fēn)配(pèi)问题。“原材料短(duǎn)期(qī)大幅(fú)下降也(yě)不是(shì)正常的现象，”他直言。在他(tā)看(kàn)来，原材料适当涨价(jià)是正(zhèng)常(cháng)现象，行业要(yào)以之前大(dà)幅(fú)涨价(jià)为教训(xùn)，保证(zhèng)价(jià)值链的(de)合(hé)理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不(bù)完全梳(shū)理，这些业内人士和分析(xī)师近期对锂盐价(jià)格(gé)未来走势进(jìn)行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的(de)数据验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市(shì)短期需求下(xià)滑，叠加中(zhōng)游扩(kuò)产迅速从而(ér)在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的(de)未来增长空间。进而导致(zhì)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库存(cún)阶段。从(cóng)上游材料价(jià)格(gé)变化来(lái)看，近期碳酸(suān)锂价格(gé)率先实现反弹。更值得注(zhù)意(yì)的是，在锂电(diàn)产(chǎn)业链，包(bāo)括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造石墨(mò)、极片(piàn)粉等系列材(cái)料价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游电(diàn)池(chí)厂商的库存也已经逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前(qián)中游电池(chí)厂商(shāng)库存水位回退，此(cǐ)前(qián)部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池(chí)厂商和下游(yóu)车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产(chǎn)业(yè)需求回暖。从终(zhōng)端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪(xù)主(zhǔ)要来自(zì)车市(shì)的需(xū)求腰斩。但从整体(tǐ)一(yī)季度新能(néng)源汽(qì)车销量数据来看，其(qí)月销量逐步攀(pān)升(shēng)并且回暖速度超过往年(nián)。随(suí)着二三(sān)季度到来(lái)，车(chē)市(shì)逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂电产业(yè)中上(shàng)游的订(dìng)单需求(qiú)。加(jiā)上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月(yuè)度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的空间，但幅度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本(běn)轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回调当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时(shí)电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)一(yī)体化带来(lái)的碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收(shōu)端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持(chí)续推(tuī)进电(diàn)池回收(shōu)布局，来自(zì)终端材料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡(pō)。相关(guān)数据(jù)显示(shì)，2025年国内回收(shōu)的废旧电池(chí)的(de)总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂矿端的布(bù)局(jú)，包括宁德时(shí)代的(de)宜(yí)春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺(shùn)利(lì)，将进(jìn)一步释放(fàng)碳(tàn)酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模(mó)式正从“大开大合”的(de)波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料到(dào)电池，再到下游车企，产业链各个环节(jié)的价(jià)格以(yǐ)及供需(xū)变(biàn)化也将变(biàn)得更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方(fāng)则认为，当前上游库(kù)存(cún)水(shuǐ)平(píng)依旧处于高(gāo)位，虽然需求端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不(bù)足(zú)以(yǐ)带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预(yù)期下(xià)跌并不是一个下(xià)游获利、上(shàng)游承压的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最(zuì)直(zhí)接(jiē)受到冲(chōng)击的当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一季(jì)度数(shù)据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策(cè)动，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公(gōng)告，一(yī)季度营业(yè)收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐(yán)企业则(zé)命(mìng)运(yùn)分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机会在价格下降周(zhōu)期中获得更多市(shì)场(chǎng)份额，行(xíng)业将变(biàn)得(dé)更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的(de)大量中(zhōng)小企业(yè)，尤其是(shì)最近两年追高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价(jià)格下(xià)降长期利(lì)好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车(chē)企(qǐ)比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净(jìng)利润增长超过(guò)10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更(gèng)能承受价(jià)格下跌(diē)和可能的未来亏损(sǔn)。这(zhè)两(liǎng)家公司(sī)也有(yǒu)行业(yè)里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司(sī)入(rù)股的海外锂矿(kuàng)资源开采成(chéng)本(běn)普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价(jià)格(gé)采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂矿(kuàng)国(guó)际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产(chǎn)的分销权或开采(cǎi)权(quán)，交易(yì)价格也(yě)需要(yào)通过(guò)长协(xié)确(què)定，按市(shì)价定期调整。但能获得上游更低(dī)成本的资源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低价，并(bìng)能(néng)在(zài)上(shàng)游因降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下(xià)跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不过(guò)锂价下降带来的(de)连锁反(fǎn)应，并不是一个(gè)下游获利，上游(yóu)承压的简单故事。作为(wèi)碳(tàn)酸(suān)锂的下(xià)游，宁德时代理论(lùn)上会受(shòu)益，但锂价的(de)超预期下(xià)跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定(dìng)一(yī)些(xiē)车(chē)企的三年长单。另一层影响是，宁德时代(dài)今(jīn)年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很(hěn)有可(kě)能一(yī)开采就亏(kuī)损。

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