中国金融(róng)行(xíng)业(yè)加速对外(wài)开(kāi)放(fàng)，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续(xù)公布：9家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩(mó)根大(dà)通证券同期(qī)获批的野村(cūn)东方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合(hé)并，两(liǎng)家国际金融巨(jù)头均在(zài)国(guó)内(nèi)拥(yōng)有(yǒu)外资控(kòng)股券(quàn)商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商面临的(de)“一参(cān)一控”问题如何解决(jué)，仍是(shì)业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财(cái)富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内各(gè)家证(zhèng)券公司来说(shuō)，除了面(miàn)临行业(yè)“二八(bā)分化”的激烈态(tài)势(shì)，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资(zī)质等问(wèn)题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延(yán)续(xù)自成立以(yǐ)来的亏(kuī)损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成为外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商的汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上年(nián)出现(xiàn)明显进(jìn)步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记(jì)，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同(tóng)期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设成(chéng)本、业(yè)务费用、员工薪酬等(děng)支(zhī)出过(guò)高，在(zài)展业初期容(róng)易导致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业(yè)务(wù)影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务(wù)手(shǒu)续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和(hé)尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具(jù)家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员工家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译210人，数量在行(xíng)业(yè)内排(pái)名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身行(xíng)业(yè)中游水平，而这只是(shì)摩根大通(tōng)证(zhèng)券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资(zī)证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内(nèi)资股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(j家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译iā)内资股东所持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报(bào)表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业(yè)务(wù)大(dà)爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业(yè)务开展和运(yùn)作取得进(jìn)一步(bù)进(jìn)展(zhǎn)，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充分利用(yòng)全球化的平(píng)台优势，整合集团资源，持(chí)续关注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新(xīn)取得QFII牌照的(de)合(hé)格(gé)境外机构投(tóu)资者，目标客群机(jī)构投资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞(ruì)信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较(jiào)好(hǎo)的业(yè)绩表现：当期实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最(zuì)早的(de)一批合资券商之一(yī)，早在(zài)2007年(nián)就已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内(nèi)资股东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证券共有(yǒu)正(zhèng)式(shì)员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业(yè)务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在2022年(nián)完(wán)成(chéng)了创(chuàng)业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所互联互(hù)通全球存托凭(píng)证业务等(děng)。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注(zhù)的(de)是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信(xìn)贷(dài)被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达(dá)成合(hé)并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一季报(bào)时表示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交(jiāo)易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团层面的(de)合(hé)并对两家外资控股券商在中国展业(yè)情(qíng)况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券(quàn)出具了带强调(diào)事项段的无保留(liú)意见审计(jì)报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司之间达成协(xié)议(yì)和(hé)合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述(shù)协(xié)议和合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司下属控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受到(dào)上述合并可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦(yì)不明(míng)确，该(gāi)事项表明存在可能导致对公(gōng)司持续经(jīng)营能力(lì)产生(shēng)重大(dà)疑(yí)虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系(xì)证监会(huì)修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则(zé)》后(hòu)首家获批的(de)合资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更(gèng)名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔(bǐ)交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持有瑞信(xìn)证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同(tóng)一股东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司(sī)股权管理规(guī)定(dìng)》，证券(quàn)公司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不得(dé)超(chāo)过(guò)1家。在面临(lín)“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)的(de)牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入(rù)财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发现(xiàn)，依(yī)托于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在(zài)中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际证券表示(shì)，2022年其(qí)财(cái)富管理业务在(zài)原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账户(hù)）”等业务持续(xù)推进的基(jī)础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公司大(dà)宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过服(fú)务手段(duàn)的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决方案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高端财(cái)富人群(qún)”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员(yuán)建设、中后台支持以及(jí)集团(tuán)跨(kuà)境合作四个(gè)方(fāng)面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国(guó)投(tóu)资(zī)者提供具有(yǒu)野村(cūn)集团特(tè)色的高质量(liàng)财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股(gǔ)备案后，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)在2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华签订《业(yè)务转让协议》，受让(ràng)北京高华(huá)的(de)所有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会核(hé)发新(xīn)增(zēng)证券经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表示，其将(jiāng)持(chí)续以资产配置为核心(xīn)进行新产品和服务的研发(fā)工作，进(jìn)一(yī)步(bù)赋能部门(mén)为在岸客户(hù)提供财富管(guǎn)理综(zōng)合解决方案，丰富(fù)客户产品(pǐn)种类(lèi)选择，开展境内(nèi)私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)平台未(wèi)来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代(dài)销第三方金融(róng)产品并推进(jìn)跨境(jìng)投资新产品(pǐn)的研发(fā)，为客(kè)户提(tí)供直接对(duì)接境外资本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人(rén)财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较(jiào)为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富(fù)管理部，负责公司高净值个人客(kè)户综(zōng)合财(cái)富(fù)管理业(yè)务(wù)的运(yùn)作(zuò)。私人财富(fù)管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私(sī)人银行，致力为高(gāo)净值(zhí)和超高净(jìng)值客户及其家族提供专业、多(duō)元及定制(zhì)化的(de)资产(chǎn)配置服务，为客(kè)户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资(zī)讯(xùn)业务(wù)，与4家国(guó)内(nèi)头部信托公(gōng)司(sī)达成战略合(hé)作(zuò)。同时(shí)，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的(de)新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富(fù)管理(lǐ)部秉持着为(wèi)客户(hù)进行全方位资产配置和满足客户全生命周期(qī)财富管理的理念，进一(yī)步完善投资解决方案(àn)和财富规划方面(miàn)的业务(wù)，一(yī)方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产品为客(kè)户在(zài)同一策略下提供差异(yì)化(huà)选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资本市场对(duì)外开放的力(lì)度不断加(jiā)大(dà)，各外资金融机(jī)构加速(sù)了在境内设立控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设(shè)立(lì)，公司(sī)注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围(wéi)包(bāo)括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承(chéng)销、证券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣(zhā)打证券是(shì)首家新设的外商独资(zī)证券(quàn)公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前国(guó)内的外资控股券商数量已(yǐ)达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商。从数量上(shàng)来(lái)看，外(wài)资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资(zī)券商的设(shè)立(lì)申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛(dǎo)意(yì)才证(zhèng)券等多家外资券商的设立(lì)申请仍处于证监会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴证券(quàn)和青岛意(yì)才证券已获第一次意(yì)见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先(xiān)后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安(ān)联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本市(shì)场发展前景(jǐng)。近年来中国资本(běn)市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者(zhě)带来了(le)实实在(zài)在的机遇。各金融机构高度(dù)重(zhòng)视中(zhōng)国(guó)市(shì)场，将继续与中国深化合(hé)作，积(jī)极拓展在华业(yè)务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的(de)市场竞争(zhēng)，国(guó)内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，外资机构来华(huá)展业便利(lì)度(dù)不断提升(shēng)，经营(yíng)范(fàn)围(wéi)和监管要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机(jī)构等(děng)加速布局，全力抢滩(tān)中国证券(quàn)市场，对本(běn)土证(zhèng)券(quàn)公司既带来了(le)国(guó)际金融机构全面参(cān)与中国(guó)资(zī)本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融机构直接合作促进业务发展、提(tí)升管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西(xī)部证(zhèng)券(quàn)也(yě)表示，当前证券行(xíng)业集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技(jì)对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券行(xíng)业(yè)竞争新格局正(zhèng)加(jiā)速(sù)演变。

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