“一带一路”对冲欧美拖累无(wú)疑是2023年出(chū)口最(zuì)大(dà)的看点。即使考虑去年的低基数，4月(yuè)的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国(guó)家成为主角，欧(ōu)美发达经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额(é)约(yuē)为36.0％超过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带(dài)一路(lù)”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么在增量(liàng)上就可能对冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全(quán)年2023年全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据(jù)再次验证，当前观(guān)察的中国的出口“不看港口，不(bù)看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数据和韩(hán)国、越南出口(kǒu)通(tōng)胀作为传统(tǒng)观察中(zhōng)国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随着(zhe)中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对(duì)中国出口的指示作用(yòng)逐渐下降。一(yī)方面，由于多数“一(yī)带一路(lù)”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运输占(zhàn)比和增(zēng)速快速上升，导致港口数据与实际(jì)出(chū)口增(zēng)速持续偏(piān)离，另一(yī)方面，以(yǐ)往韩国、越南(nán)出口增速与中国出口基本(běn)保持(chí)统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背离。出口结构性变化(huà)背景下，传统观察框架适用(yòng)性减弱(ruò)，信息的噪音(yīn)和(hé)预期(qī)的波动可能(néng)加(jiā)大。

　　国别方面，擘(bāi)画外(wài)贸蓝图的突破口仍在于“一(yī)带(d姜子牙活了多少岁ài)一路”国家。除低(dī)基数影响之外(wài)，4月对俄出口的高增反映“一带(dài)一路”贸(mào)易(yì)持续活跃(yuè)，沿路经济带仍(réng)是我国稳外贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东(dōng)盟出(chū)口增速(sù)暂时回(huí)落，不过整体(tǐ)来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升(shēng)、欧美(měi)降(jiàng)”的趋(qū)势(shì)加速，日(rì)韩份额保持稳(wěn)定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继续(xù)延续(xù)“扬长避(bì)短”的属(shǔ)性。中国4月汽(qì)车及(jí)机(jī)电出(chū)口(kǒu)金额(é)维持强势，增速(sù)较3月进一步加快部分源于去(qù)年低(dī)基数原因(yīn)，不过对同比的拉动仍(réng)明显好于韩(hán)国(guó)，半导体出(chū)口跌(diē)幅则相较韩(hán)国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的(de)汽车出口反(fǎn)映海外(wài)车市(shì)较(jiào)高景气度与产(chǎn)业(yè)链(liàn)韧性仍可在一段(duàn)时间内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成(chéng)电路4月(yuè)出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却(què)在稳定(dìng)外(wài)贸(mào)上(shàng)发挥了越(yuè)来越重要的作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一(yī)带一路出口背后(hòu)存量博弈。在全(quán)球经济(jì)和贸易放缓的背景下，我国(guó)出(chū)口的韧性可能(néng)主要来(lái)自于存量的(de)竞争——我们认为很有可能是抢占欧美(měi)日韩在这些(xiē)国家的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在(zài)一带一路沿线10国的(de)进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一带(dài)一(yī)路”沿线65国中，中国(guó)出口规模最大的10个国家（约(yuē)占(zhàn)中(zhōng)国对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口的(de)70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下(xià)的进口(kǒu)增速情况(kuàng)，同时参考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美日(rì)韩的年均下跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件(jiàn)下(xià)，“一带(dài)一路(lù)”10国(guó)2023年拉(lā)动(dòng)中(zhōng)国出(chū)口增速约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大(dà)致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国(guó)全年出口增速可(kě)能略高于(yú)0％。对欧美日(rì)等发达(dá)经济体出(chū)口增(zēng)速预测(cè)，思路(lù)为在中国(guó)加入世界(jiè)贸易组织后、历次全球(qiú)经济陷入(rù)衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有(yǒu)参考意义的三年，分(fēn)别(bié)作为中(zhōng)性(xìng)、乐观和悲(bēi)观情(qíng)景作为参考。我们对于(yú)2023年的基准假设为(wèi)美(měi)欧有可能在(zài)下半年陷(xiàn)入(rù)温和衰退，我(wǒ)们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破(pò)裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩(hán)拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国(guó)家(jiā)（在(zài)我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动我国出口增速约0.64个百姜子牙活了多少岁分点。因(yīn)此，中(zhōng)性假设下(xià)2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风(fēng)险，主要来自(zì)于两个方(fāng)面(miàn)：数据口径差(chà)异和欧美经(jīng)济(jì)体的“韧(rèn)性(xìng)”。数(shù)据方(fāng)面，各(gè)国自(zì)中国进口的(de)数据(jù)和中国向各国出口的数(shù)据存在差异（无论是(shì)绝(jué)对量还是(shì)增速），有时(shí)这(zhè)一差异还较大，一(yī)般(bān)而(ér)言(yán)中国出口端(duān)的增速会更高(gāo)，这意味着我(wǒ)们基于“一带一路”国家进口(kǒu)数据(jù)的测(cè)算是低估的；外需(xū)方面(miàn)，欧美经(jīng)济陷(xiàn)入衰退的时(shí)点存(cún)在较大(dà)的不确定性，可能(néng)在今年(nián)下(xià)半年、也可能在(zài)明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年(nián)发达经(jīng)济(jì)体(tǐ)对于中(zhōng)国(guó)出口的拖累可能没有那(nà)么(me)大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及(jí)其(qí)他新兴经(jīng)济体经济(jì)增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济(jì)韧(rèn)性超预期(qī)，对于中(zhōng)国出口的拖累不足。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 姜子牙活了多少岁