“一带一路”对冲欧美(měi)拖累无疑是(shì)2023年出口最大的看点(diǎn)。即使考(kǎo)虑去年(nián)的(de)低基数，4月的(de)出(chū)口(kǒu)增(zēng)速也(yě)不(bù)赖(lài)，与韩国、越南(nán)等邻国形(xíng)成鲜(xiān)明对比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家(jiā)成为主角，欧美发达经济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一(yī)带一路(lù)”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算(suàn)，如(rú)果今年(nián)“一带一路”出口增速保(bǎo)持在6％以上(shàng)，那么在增量上就(jiù)可能对冲(chōng)美欧日(rì)出口的下滑，使得(dé)全年(nián)2023年全年的(de)出口增速转正。

　　从(cóng)整体看(kàn)，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当(dāng)前(qián)观察的中(zhōng)国(guó)的(de)出口(kǒu)“不(bù)看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数(shù)据和韩国、越南出口通胀作为传(chuán)统观察中国出口增速的重(zhòng)要指(zhǐ)标(biāo)，但随着(zhe)中(zhōng)国出口结构向“一带一路”国家(jiā)转移(yí)，其对中国出口(kǒu)的(de)指示作用逐渐下降。一(yī)方面，由于多数(shù)“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”国家偏向(xiàng)内陆，汽(qì)车、火车(chē)等陆路(lù)运输占比和增速快速上升，导(dǎo)致港口数据与(yǔ)实际出口增速持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩国(guó)、越南出(chū)口增(zēng)速与中国出口基本保持统一趋势，但由于(yú)产品结(jié)构差异，2023年以来(lái)两者产生较大(dà)战狼3什么时候上映？背离。出(chū)口结构性变(biàn)化背景下，传统观(guān)察框架适用(yòng)性减弱，信息的噪音和预期(qī)的波动(dòng)可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一带一路”国(guó)家。除(chú)低基(jī)数影响(xiǎng)之外(wài)，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续(xù)活(huó)跃(yuè)，沿路经济(jì)带仍(réng)是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月(yuè)对(duì)东盟出口增(zēng)速暂时回落(luò)，不过整体来看(kàn)，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额(é)保(bǎo)持(chí)稳定(dìng)。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中(zhōng)国4月(yuè)汽车及(jí)机电(diàn)出口金额维(wéi)持强势，增速较3月(yuè)进一步(bù)加快部分源于去年(nián)低基数(shù)原因(yīn)，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则(zé)相(xiāng)较韩国更加“温和”。从(cóng)散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映海(hǎi)外(wài)车市较高景气度与产业(yè)链韧性(xìng)仍可(kě)在一(yī)段时间(jiān)内支撑出口(kǒu)，而(ér)受(shòu)全球半导体周期(qī)影响，集成电路4月出口(kǒu)量与(yǔ)价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数(shù)：“一带一路”的空间有多大(dà)？站在2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的(de)拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却在稳定外贸(mào)上发挥了越(yuè)来越(yuè)重要(yào)的作用，那么如何去(qù)评估这一空间有多(duō)大？

　　一(yī)带一路出口(kǒu)背后存量博弈。在全球(qiú)经济(jì)和贸易放缓的背(bèi)景(jǐng)下，我国出口的韧性可能(néng)主要来(lái)自于存(cún)量(liàng)的竞争——我(wǒ)们认为(wèi)很有可能是(shì)抢占欧美日韩在这些国(guó)家的(de)进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带(dài)一路沿线(xiàn)10国的(de)进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多大(dà)？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一(yī)带(dài)一路”沿线(xiàn)65国中，中国(guó)出口规(guī)模最大的10个(gè)国家（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口(kǒu)情景来(lái)对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三(sān)种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧日(rì)韩(hán)减少的(de)进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口(kǒu)增(zēng)速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国拉(lā)动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可(kě)能略(lüè)高于0％。对(du战狼3什么时候上映？ì)欧(ōu)美(měi)日等发达经(jīng)济体出口增速预测，思路为在中(zhōng)国加入世界贸易组织后、历次全球(qiú)经济陷入衰退(tuì)或(huò)是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分别(bié)作为中(zhōng)性(xìng)、乐观和悲(bēi)观情景(jǐng)作为参考。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可能在(zài)下半(bàn)年(nián)陷入温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后(hòu)的全球(qiú)经济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破(pò)裂(liè)，全(quán)球经济温和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性(xìng)和乐观(guān)情景。根据预(yù)测，中性假设下(xià)，2023年(nián)欧(ōu)美日韩(hán)拖累我国出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家(jiā)（在(zài)我国出口中(zhōng)约占26％）出口(kǒu)增(zēng)速预(yù)测(cè)按(àn)照(zhào)IMF对(duì)2023年世界商(shāng)品贸易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素(sù)，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数(shù)同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计算(suàn)得出其余(yú)国家(jiā)拉(lā)动我国出口(kǒu)增(zēng)速约0.64个(gè)百分(fēn)点。因此，中性假设下2023年(nián)我(wǒ)国出口(kǒu)增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄(é)罗斯及其他新兴经济体经济增长不(bù)及(jí)预(yù)期，对(duì)外需拉(lā)动(dòng)不足。疫情二(èr)次冲(chōng)击风险对出口造成拖累(lèi)。欧美经济韧(rèn)性超预期，对于中国出口(kǒu)的(de)拖累不足。

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