北京时间5月(yuè)7日(rì)，备受关注的巴菲特(tè)股东(dōng)大会(huì)在(zài)奥马(mǎ)哈如期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴(bā)菲特和(hé)他的(de)老搭档芒格在(zài)5个半(bàn)小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的投资(zī)者。“来自(zì)中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金(jīn)学(xué)家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中(zhōng)国(guó)经济(jì)，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发(fā)展的前景。中国将会成为(wèi)更(gèng)好(hǎo)的(de)国(guó)家，美(měi)国(guó)也(yě)可以如此。”巴(bā)菲特说道(dào)。此前(qián)，他也曾多次(cì)公(gōng)开表示十分看好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾围绕中国公司进(jìn)行过投(tóu)资(zī)部署(shǔ)，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投资中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了(le)10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资中国(guó)是没有问题的。相较于投资(zī)美(měi)国而言，投资中国可(kě)以让(ràng)你用(yòng)便宜的价格买到(dào)一些更好的公(gōng)司，而这即便(biàn)有一些不确定因素的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲特提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且能(néng)稳定(dìng)增(zēng)长”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出了(le)相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据三分之一(yī)，其中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为出色(sè)；而从近3年的净资产收益(yì)率来看(kàn)，医疗行(xíng)业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经(jīng)首先考(kǎo)虑净资(zī)产收益率指标，且出于对公司的价值判断而不是(shì)价格判(pàn)断(duàn)，选(xuǎn)择的是加权平均（年(nián)化）净资(zī)产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标(biāo)达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年的(de)净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公(gōng)司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所属行业算术(shù)平(píng)均值进行对比，又从(cóng)100家(jiā)公司中挑选出了(le)龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思估(gū)值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领域，同时也在重金押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有(yǒu)一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行(xíng)业(yè)筛选，还对海天味业等这(zhè)类之(zhī)前商品信誉受过不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符(fú)合巴菲(fēi)特标准的(de)公司(sī)。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公(gōng)司涉(shè)及吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个(龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思gè)领域，其中(zhōng)饮料行(xíng)业约有5家(jiā)，占比近(jìn)三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)上，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴(bā)菲特关(guān)注的最低标准，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属(shǔ)行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需要等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时(shí)代财经筛(shāi)选出的(de)18家(jiā)公司中(zhōng)，家(jiā)用电器行业公司(sī)上榜不(bù)少。其(qí)中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三(sān)家(jiā)企业的5年净(jìng)利润复合年(nián)增长(zhǎng)率(lǜ)表(biǎo)现略(lüè)显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主营集成电路(lù)设(shè)计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专(zhuān)攻(gōng)数字(zì)营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新(xīn)市盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业股价均(jūn)有上涨。其(qí)中，区(qū)间涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍是酒企，分别是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑的(de)22只(zhǐ)股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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