关(guān)注市(shì)场热点消(xiāo)息。

　　美联储布拉德：利率可(kě)能需要进一步(bù)提高

　　周五，圣路易(yì)斯联储行长布拉德表示，决策者可能不得(dé)不进一步提高利率(lǜ)以给(gěi)通胀降温，但他补充称，自己(jǐ)将观望一定时间，看看经济数据(jù)表现(xiàn)再决定6月应该采取何种(zhǒng)行动。

　　“我们过去(qù)15个月(yuè)采取的激进政(zhèng)策遏制了通胀的上升，但目前(qián)还不清楚(chǔ)通胀是否处于通往(wǎng)2％的(de)道路上(shàng)。” 布拉德表示，需(xū)要看(kàn)到“通胀实质性下(xià)降”才能确信(xìn)没有(yǒu)必要加息。

　　布拉德还表示，他认为美联储(chǔ)仍然(rán)可以实现软(ruǎn)着陆，在不触发经济严重下(xià)滑的情况下帮(bāng)助(zhù)通胀率回到2％目(mù)标。

　　“经济可能陷(xiàn)入(rù)衰(shuāi)退，但这不(bù)是基线(xiàn)情景。我(wǒ)认为基线情境(jìng)是经(jīng)济增(zēng)长缓慢，劳动(dòng)力市场(chǎng)可能略有疲软，通胀(zhàng)下降。”布拉德说。

　　布拉德是美联储决策者中鹰(yīng)派官员的代表人物，素有“鹰王”之称，但今(jīn)年在(zài)联邦公开(kāi)市场委员会（FOMC）没有投票(piào)权。

　　香港(gǎng)与内(nèi)地利(lì)率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合(hé)作15日(rì)正式启动

　　中(zhōng)国人(rén)民银行5月(yuè)5日表(biǎo)示，香港与内(nèi)地(dì)利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通(tōng)合作（即 “互换通(tōng)”）的各项准(zhǔn)备(bèi)工作进(jìn)展顺利(lì)，初期(qī)先行(xíng)开通“北向互换通(tōng)”，“北向(xiàng)互换通”下的(de)交易将(jiāng)于2023年5月15日启动。

　　“北(běi)向互换通”，是香港及其他国家和地区的境外投资者经由香港与(yǔ)内地基(jī)础(chǔ)设施机构(gòu)之间(jiān)在交易、清算、结算等方面互联互通的(de)机制安排，参与内地银行间(jiān)金融衍(yǎn)生品市(shì)场。初期可交易品种为利率互换产品，报价(jià)、交易(yì)及结算币种为人民币。

　　参与“北向互换通”的境(jìng)内投(tóu)资(zī)者需与外(wài)汇(huì)交易中心签署(shǔ)报(bào)价商(shāng)协议，并(bìng)为上海清算所利率互换集中(zhōng)清算业务的清(qīng)算会(huì)员或该类会(huì)员的清算客户(hù)。

　　参与(yǔ)“北向互换通(tōng)”的境外投资者为符合人民(mín)银行(xíng)要求并完成内地(dì)银行(xíng)间债券市场准入备案(àn)的境外机构(gòu)投资者，并经外(wài)汇(huì)交易中心开通“北向互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)权(quán)限。拟(nǐ)申请开通“北(běi)向(xiàng)互换通”交易权(quán)限(xiàn)的境(jìng)外(wài)投资者需同时申请成为场外结算(suàn)公司的清算(suàn)会员或该类会员的清算客(kè)户。

　　初期(qī)全市场每日(rì)交易净限额为(wèi)200亿元人民币，清(qīng)算限额为40亿(yì)元人民币，后续可根据市场情况适时调整额度(dù)。

　　罕见(jiàn)大乌龙，上交所道歉

　　昨日，转债市场出现(xiàn)“大乌(wū)龙”。原(yuán)本公(gōng)告停牌的嵘泰转债，昨日早盘(pán)却仍(réng)能正常交易，盘中一度上涨近15％。上交(jiāo)所发现后，于当日上午10时(shí)10分实施(shī)停牌，并发布公告，就相关原(yuán)因进(jìn)行排查。

　　5月(yuè)5日盘(pán)后，上交(jiāo)所发布关(guān)于嵘泰转债停牌(pái)及相(xiāng)关交易处理情(qíng)况的公告(gào)。公(gōng)告(gào)称，2023年4月26日，江苏嵘(róng)泰工(gōng)业股份有限公司（以下简称公(gōng)司）在上交所(suǒ)网(wǎng)站发布关(guān)于实施“嵘泰转债”赎回暨摘牌(pái)的公(gōng)告称(chēng)，嵘泰转债最后一个交易(yì)日为2023年5月4日，自2023年5月5日(rì)起将停止交易。公(gōng)司后(hòu)续(xù)分别于(yú)4月(yuè)27日、4月28日、4月29日、5月(yuè)5日发(fā)布(bù)4次提示性(xìng)公告(gào)。2023年5月(yuè)5日早(zǎo)盘，因技术(shù)原(yuán)因，该可转债仍挂牌交(jiāo)易。上交所(suǒ)发现后，于(yú)当(dāng)日上午10时10分实施停牌。经(jīng)统计，嵘泰转债在匹配(pèi)成交阶段共成交8.35万手，累计成(chéng)交9754万元(yuán)。

　　依据《上海证(zhèng)券交易所债券交易规则》第一(yī)百三十条等(děng)相(xiāng)关(guān)规(guī)定，嵘泰转债2023年(nián)5月(yuè)5日相关匹(pǐ)配成交取消，交易无效，不进(jìn)行(xíng)清算交收。嵘(róng)泰转债(zhài)的转股和(hé)赎回不受影(yǐng)响，正常进(jìn)行(xíng)。

　　对于该事件的发(fā)生，上交所深表歉意(yì)，并将妥善处置后续事宜。

　　油脂板块(kuài)强势反弹

　　在宏(hóng)观利空阶段性出尽后，市场情绪有所回暖，叠加油脂市场(chǎng)基本面(miàn)迎来改善(shàn)，“五一”假期过后(hòu)，油脂市场连涨两日。昨(zuó)日，棕(zōng)榈油主力(lì)合约2309以3.39％的涨幅(fú)领(lǐng)涨油脂，菜籽油主力(lì)合(hé)约2309上涨1.95％，豆油主力合(hé)约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴(bàn)随美联储继续加息(xī)预期以及欧美银行业危机的继(jì)续发酵，国(guó)际原油价(jià)格大幅下(xià)挫，外围市(shì)场环境整体偏弱。5月4日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如预期加息25个基点，这是本轮加息周(zhōu)期的第(dì)十次加息，也(yě)可能(néng)是(shì)本轮紧缩周期(qī)的终(zhōng)点。同时，欧洲央行周四决(jué)定放慢加息步(bù)伐。在外围利空阶段性出(chū)尽后，大宗商品市场情(qíng)绪出现(xiàn)反弹，油(yóu)脂价格在假(jiǎ)期(qī)开盘走弱后也迎来上涨(zhǎng)。”中泰期货研究所油脂油料分析师巩力赫表示，在(zài)此轮(lún)上涨过程(chéng)中，棕榈油领涨油脂，产地供给偏紧，同时国内(nèi)棕榈油库存(cún)连续下降支撑盘(pán)面走强，菜油紧随其(qí)后，而(ér)豆(dòu)油(yóu)因5—6月(yuè)大豆到港压力(lì)涨(zhǎng)幅相对有(yǒu)限。

　　在光大期货研究(jiū)所(suǒ)油脂油料分析师侯雪玲看来，油脂市场的强(qiáng)力反弹(dàn)是由基本面的改善推(tuī)动的。她表示，一(yī)方(fāng)面源(yuán)于餐饮端(duān)的利多预期(qī)。油脂(zhī)相关上市企业一季(jì)度业(yè)绩大增，多(duō)因为销量上涨和毛利(lì)率提(tí)升(shēng)共同推动；“五一(yī)”旅(lǚ)游出行火(huǒ)爆，交通运(yùn)输部(bù)数据显示，假期前三天日均发(fā)送人数(shù)和2019年、2021年(nián)基(jī)本持平。这意味着油脂(zhī)餐饮端消费亮眼(yǎn)，假期后，现货普(pǔ)遍存在一轮补库需求。未(wèi)来很长一段时(shí)间(jiān)，餐(cān)饮端将持续成为支撑油脂需求(qiú)的重(zhòng)要力量。另一方面(miàn)，国内大豆压榨企业(yè)5月上(shàng)旬仍出(chū)现不同程(chéng)度的(de)停机计划，市(shì)场现(xiàn)货供应仍(réng)有偏(piān)紧张情况，豆油累库速(sù)度放缓；而棕榈油方面(miàn)，产地库存出现超(chāo)预期下(xià)降。GAPKI数据显示，印尼棕榈油2月库存环比下降15％至(zhì)264万(wàn)吨，其中产量425万吨，出口291万吨，印尼国内消(xiāo)费180万吨，分项(xiàng)数(shù)据和1月几乎持平(píng)。机构预期马来西亚棕榈油(yóu)4月产量环比增(zēng)0.9％至130万(wàn)吨，出口环(huán)比(bǐ)下降19.3％至120万吨，由此(cǐ)推算4月(yuè)库存(cún)环比减少10％至151万(wàn)吨。

　　与此同时，海外市场方面，受到(dào)马来(lái)西亚(yà)棕(zōng)榈油库存减少的预期支撑，BMD毛棕榈油期货价格在本周累计上涨超7％。“节(jié)前马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油整(zhěng)体数(shù)据偏弱，出口月度环(huán)比下降，且产量降幅不足，导(dǎo)致市场情绪(xù)略显悲观。但在价格持续下跌后(hòu)，利空(kōng)落地(dì)效应以及(jí)机构对(duì)于4月马来(lái)西(xī)亚棕榈油(yóu)库存预估超预期下降的乐观情绪，推(tuī)动期价快速反弹，而库(kù)存(cún)预估(gū)下降的(de)原因来自于马来西亚(yà)国内(nèi)消费需求的增加。”中辉期货油(yóu)脂(zhī)油(yóu)料分团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月析师贾晖表示，外盘带动(dòng)内盘油(yóu)脂价格上行(xíng)，而(é团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月r)豆油及菜油自(zì)身基本面供应增加的(de)利空因(yīn)素逐步弱化也对盘面(miàn)带来一(yī)些支持。

　　宏(hóng)观和基(jī)本(běn)面，谁将起到(dào)主(zhǔ)导作用？

　　据外媒报道，周(zhōu)五公布的一项调(diào)查显示，全球第二大棕榈油(yóu)生产(chǎn)国——马来西亚截至4月底(dǐ)的棕榈油库存料降(jiàng)至11个月以(yǐ)来最低水平，因产(chǎn)量(liàng)持平(píng)且马来西(xī)亚国内(nèi)使(shǐ)用量增加。受访(fǎng)的九位(wèi)分析师和贸易商(shāng)预估中值显示，棕榈(lǘ)油库存(cún)料较3月减少(shǎo)9.8％至151万吨，连续第三个(gè)月减少(shǎo)并触及2022年5月以来最(zuì)低水平。

　　与(yǔ)此同时，国内棕榈油库存也由升转降(jiàng)，刷新5个半月的(de)最低水(shuǐ)平。中国粮油商务团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月(wù)网监测数据显示，截至2023年第17周(zhōu)末，国内棕榈油库存(cún)总量(liàng)为77.9万吨，较上周(zhōu)减少(shǎo)4.5万吨；合(hé)同量(liàng)为4.7万(wàn)吨，较上周(zhōu)增加0.7万吨。其(qí)中24度及(jí)以(yǐ)下(xià)库存(cún)量为73.6万吨，较上周减少4.5万吨；高度库存(cún)量为4.2万(wàn)吨，较上(shàng)周减少0.1万吨。

　　“虽然马(mǎ)来西(xī)亚和(hé)国内棕榈油库存(cún)都在下降，但原因(yīn)各有不同。马来(lái)西亚(yà)棕榈油(yóu)库存下降的主要(yào)原(yuán)因来自于产(chǎn)量(liàng)的季节(jié)性减产以及印尼国内出口(kǒu)政(zhèng)策限制导致的棕榈油(yóu)出(chū)口较好。而国内棕榈油库存大幅下(xià)降，主要是受到年(nián)初国(guó)内疫(yì)情(qíng)防控措施优化调(diào)整带来的餐(cān)饮(yǐn)消(xiāo)费的增加(jiā)，同时豆(dòu)棕现货价(jià)差高(gāo)位运(yùn)行(xíng)导致棕榈油替代性能大大增(zēng)强(qiáng)，也进(jìn)一步刺激了棕榈油的(de)消费。

　　虽然(rán)马来(lái)西亚及中(zhōng)国棕榈油(yóu)库(kù)存下(xià)降(jiàng)，但由于印尼5月出口(kǒu)政策出现调整，将允许更多(duō)的棕(zōng)榈油出(chū)口(kǒu)，市场对于(yú)马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油(yóu)5月出口数据(jù)保持谨慎态度。中国和印(yìn)度作为全(quán)球主要的(de)棕榈油进口国，虽然库存都不同程度(dù)下降，但(dàn)都仍处于历史较高水平，若棕榈油价(jià)格上涨，将抑制(zhì)其消费和进口积极(jí)性。”贾晖表(biǎo)示。

　　据侯雪玲介绍(shào)，对于棕榈(lǘ)油产地(dì)来(lái)说，每年的(de)1—4月(yuè)属于去库周期，因产量处(chù)于年(nián)内(nèi)低(dī)位(wèi)，无法满足当月需求。今(jīn)年4月国际豆棕倒(dào)挂(guà)以(yǐ)及需求国库(kù)存偏高(gāo)，棕榈(lǘ)油出口需求差，但依然没有扭转(zhuǎn)去库趋(qū)势。可(kě)以说，产量(liàng)绝对(duì)水平低(dī)是去(qù)库的主要(yào)原(yuán)因。后期随着产量季节性增加，棕榈油重新累库也是必然趋(qū)势。

　　国内方面，侯雪玲认为，棕榈油的去库更(gèng)多(duō)是供需双重推动(dòng)的结果。随着(zhe)产地(dì)挺(tǐng)价，进口利润(rùn)差，棕榈油(yóu)到(dào)港压力下(xià)降，月(yuè)均到港量30万(wàn)吨左(zuǒ)右(yòu)。更为(wèi)重要的是，国内油脂(zhī)餐饮需求(qiú)旺盛，随(suí)着气温升高，棕榈油(yóu)使用限制(zhì)减少，棕榈油表观消(xiāo)费同比(bǐ)几乎翻倍(bèi)。国内棕榈(lǘ)油要想重新累(lèi)库，需要(yào)进口增加，也就是说进口利润打开，产(chǎn)地(dì)让利，这(zhè)至少需要产(chǎn)地库存压力明显恢复(fù)才有可能。因此，未来产地的(de)累库必将早(zǎo)于国内，存在节奏(zòu)差。

　　“从目前(qián)的(de)市场(chǎng)情况(kuàng)来看，短期内缺乏明显(xiǎn)利多(duō)因素驱动(dòng)，因此棕榈油上涨(zhǎng)缺乏可持续(xù)性。不过，从更长的年度时间周期(qī)来看，在厄尔尼诺(nuò)气候(hòu)的(de)预期下，棕榈油有(yǒu)望(wàng)逐步进入中期企稳(wěn)阶段。后续需要密(mì)切关注厄尔尼诺气候(hòu)的发生和持续情况。”贾晖认为。

　　在许(xǔ)多(duō)市场人士看(kàn)来(lái)，今年仍是“宏观大年”，宏观层面对于大(dà)宗商品的影响仍然起到(dào)主导作用。那(nà)么，对于(yú)油脂市场来说是这样吗(ma)？

　　“美联储(chǔ)加息周期(qī)接近尾声(shēng)，欧洲央行在周四也放(fàng)慢(màn)了激(jī)进紧(jǐn)缩的步伐。在外(wài)围利空(kōng)阶段性出尽(jǐn)后，大宗商(shāng)品市场情绪出(chū)现反弹。不过，随(suí)着美联(lián)储会议(yì)的结束，市场焦点仍将(jiāng)集中在美(měi)国银(yín)行业的任何可能(néng)的(de)风险蔓延，对此仍需保持谨慎态(tài)度(dù)。对于油(yóu)脂来说，目前基本面仍然(rán)多(duō)空交织。当前(qián)年度加拿大(dà)油菜籽的(de)丰产对国(guó)内(nèi)市场的压力持(chí)续存在，5—6月进(jìn)口大豆大量到港的预期(qī)对(duì)豆系品种(zhǒng)带来压力，另外国内棕榈油整体库存偏高也使得(dé)油脂整体的行情难以(yǐ)表现(xiàn)得特别强势。不过(guò)，油脂的估值在偏低的油粕(pò)比和(hé)当(dāng)前年度南美大豆(dòu)的减产预期的逐渐兑现背(bèi)景下(xià)，又显得处于偏低(dī)水平(píng)。在此情况下(xià)，油(yóu)脂似乎难(nán)以表现出独(dú)立走势，单边(biān)行情仍(réng)将比较(jiào)多地被宏观因素主导。”巩力(lì)赫(hè)表示。

　　而在贾晖看来，由于美联储(chǔ)加息已经在市场预(yù)期当中，因此对大宗商品(pǐn)市(shì)场的利空影响有(yǒu)限。对(duì)于油脂(zhī)市场来说，虽然生(shēng)物柴油(yóu)消费占(zhàn)比不低，比如(rú)棕榈油(yóu)工业消费占到产量30％以上，欧盟工业消费和食用消费各占一半，但(dàn)各国(guó)生物柴油政策比例一段时期内是固定(dìng)的，不会因为原油(yóu)及(jí)宏观市(shì)场的波动(dòng)，而出现生物柴油产量的大(dà)幅(fú)波动，加上(shàng)油脂食用作为消费必需(xū)品，宏观因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)有限，因(yīn)此油(yóu)脂(zhī)自身基(jī)本面(miàn)对(duì)价格波动仍然将起(qǐ)到(dào)主导作用。

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