分(fēn)析(xī)人士称，《暂(zàn)行规定(dìng)》施(shī)行后，预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的(de)产(chǎn)品体(tǐ)系结构布(bù)局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式(shì)实施(shī)，从(cóng)风险管理、人员及系统配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)基金(jīn)管理人(rén)提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币(bì)基金的风险管理(lǐ)能力和(hé)透明度，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能(néng)会对部(bù)分追求高收益的投(tóu)资者造(zào)成一定影(yǐng)响。此外，预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基(jī)金管理人的(de)产品体系结(jié)构(gòu)布局、调(diào)整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)是指因基金资产规模较大或(huò)者投资者人(rén)数较(jiào)多、与其他金融机构(gòu)或者金融产(chǎn)品关联性(xìng)较强，如发生重大(dà)风险，可能对资(zī)本(běn)市场和金融体系产(chǎn)生重大不利(lì)影响的(de)货币(bì)市场基金。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会被纳入评估范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基金满足(zú)下列任一条(tiáo)件的，基金管(guǎn)理人应(yīng)当在(zài)10个(gè)工作日内(nèi)主动向中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)报告：基金资产净值连(lián)续20个交(jiāo)易(yì)日(rì)超(chāo)过2000亿元；基金(jīn)份额(é)持有人(rén)数量(liàng)连(lián)续20个(gè)交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会认定的符(fú)合重(zhòng)要货币(bì)市场基金特征的(de)其(qí)他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至(zhì)2023年(nián)一季度末(mò)，市场上共有天弘余额宝货币、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝(bǎo)货币规(guī)模最大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或(huò)者投资者(zhě)数(shù)量大(dà)于50艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机00万个(gè)的货币市场基金，监管要求(qiú)更加严格，基金(jīn)管理人需(xū)要增强(qiáng)抗风险能力，并(bìng)明确风险(xiǎn)防(fáng)控与处(chù)置机(jī)制。这(zhè)将促使基(jī)金公司更加注重风险管理和产品合规性，提高产品的透明度和稳(wěn)定性，从而保护(hù)投资者的(de)利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提(tí)升资管机构的风险管理能力，实(shí)现风险分(fēn)散化，防止风险(xiǎn)过度集中、对金融安全产生不利影响。在(zài)提升风(fēng)控水平的(de)前提下，引导(dǎo)高收益产(chǎn)品打(dǎ)破刚(gāng)兑，高(gāo)安全产品收益率回落(luò)至与其(qí)风险相匹配的合(hé)理水平。随着资(zī)管新规的逐步落地，回归(guī)本源的主动类资管产(chǎn)品迎来发展良(liáng)机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加(jiā)监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重(zhòng)要货币市(shì)场基金的附加监(jiān)管要求，指出基金管(guǎn)理(lǐ)人应当(dāng)遵(zūn)循(xún)长期(qī)稳健(jiàn)的经营和投资(zī)理念(niàn)，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服(fú)务(wù)、风险(xiǎn)管理与危机应(yīng)对(duì)等方面的能力水平与重要货币市场(chǎng)基金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要(yào)货币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的高级(jí)管理人员、基金经理等相关人员的考核评(píng)价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基金的投资(zī)运作(zuò)指标方(fāng)面，也(yě)需要满足多(duō)项要求。例如，持有一家公司发行的(de)证券市(shì)值不(bù)得(dé)超过基金(jīn)资产净值(zhí)的5％；投资于(yú)具有基(jī)金托管人资格的同一商业银行发行的金(jīn)融(róng)工具占基金(jīn)资产净值的(de)比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限(xiàn)资(zī)产的规(guī)模(mó)合计不(bù)得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合(hé)的(de)平(píng)均剩余(yú)期限不得超(chāo)过90天；投资(zī)组合的杠(gāng)杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为(wèi)管理(lǐ)方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确(què)认(rèn)大额申购(gòu)申请，避免(miǎn)出现接受单一投资者申(shēn)购申请后导致其持(chí)有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基(jī)金托管人每月从艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机重要货(huò)币市场(chǎng)基金的管理费、托(tuō)管费中(zhōng)计提的风险准(zhǔn)备金比(bǐ)例不得低(dī)于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防(fáng)风(fēng)险的(de)重要举措。部分货币市场基金规(guī)模较大、投资(zī)者数量较多，具(jù)有(yǒu)“牵一发而动(dòng)全身”的重要影响，当出现(xiàn)风险事件时(shí)，可能会对金融(róng)市场的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》无论是从考核(hé)机制，还是从(cóng)投资比例、久期、可变现资产的(de)限制，都(dōu)是为了更(gèng)高(gāo)流(liú)动性考(kǎo)虑，重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)防范流(liú)动性风险的能力将(jiāng)进一步(bù)提升，将有效(xiào)防止出现2016年部分货币市场基(jī)金类似的(de)流动性风险事(shì)件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的(de)风险防控和监督管理机制方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》也做出了(le)明确(què)的(de)规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人(rén)应当综(zōng)合评估重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金(jīn)各类(lèi)风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相关(guān)市场主(zhǔ)体共同制定合(hé)理有效(xiào)的风险应对预案。风(fēng)险应(yīng)对预案应当报中国证监会备案，中国证监会对风险(xiǎn)应(yīng)对预案的有效性、合(hé)理性(xìng)、可行性等进(jìn)行评估(gū)。

　　重要货币市场基金发生重大(dà)风(fēng)险的，由中(zhōng)国证监会牵头相关部门成立风险处置小组(zǔ)，督促基(jī)金管理人及相关市场主(zhǔ)体(tǐ)依据风险应对(duì)预案等对重要货币(bì)市场基(jī)金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定》的(de)实施(shī)对(duì)于投(tóu)资(zī)者有什么(me)影响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货币(bì)基(jī)金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分投资者造成一定影(yǐng)响，例如(rú)可能会对一(yī)些追求高收益的(de)投资者造成(chéng)一定冲(chōng)击(jī)。此外，新(xīn)规(guī)可能(néng)会导致(zhì)一些货币(bì)基金规(guī)模(mó)较小的(de)产品(pǐn)退出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较(jiào)低的特(tè)点(diǎn)。部分规模较大的(de)货币(bì)规模基(jī)金如出现风险(xiǎn)事件，或将对社(shè)会(huì)稳(wěn)定产生不利影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定》提(tí)升了(le)重要(yào)货币市场基金的资(zī)产安全要求(qiú)，有(yǒu)利于保护投资者利(lì)益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的规(guī)范化、标准化、投资分(fēn)散化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是否在公布的(de)重点货币基(jī)金名录内，可能是投资(zī)者选择(zé)考量的(de)潜在背书因(yīn)素(sù)之(zhī)一。预计全(quán)市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求(qiú)。

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