“一带一路”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大(dà)的看(kàn)点。即使考(kǎo)虑去年的(de)低基数，4月的(de)出口增(zēng)速也不(bù)赖，与韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明对(duì)比；拉(lā)动(dòng)方(fāng)面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美(měi)发达经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在(zài)中国出口(kǒu)的份额(é)约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(n空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗ián)“一带一路”出口增速保持(chí)在6％以上，那么在增量上(shàng)就可能对(duì)冲美(měi)欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前观察的中国的出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据(jù)和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出口(kǒu)增速的重要指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国(guó)家(jiā)转(zhuǎn)移，其(qí)对中国出口的指示作用逐渐下降。一(yī)方面，由于多数“一带(dài)一(yī)路”国家偏向(xiàng)内陆，汽(qì)车(chē)、火车等陆路运输占(zhàn)比(bǐ)和增(zēng)速快(kuài)速上(shàng)升，导致港(gǎng)口数据与实(shí)际出口增速(sù)持(chí)续偏离，另一(yī)方面，以(yǐ)往韩国(guó)、越南(nán)出口增速与中国(guó)出口基本保持统一(yī)趋势(shì)，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性变化背景下，传统观(guān)察框架适用性减弱，信息的噪音和预(yù)期的波动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一(yī)带(dài)一路”国家(jiā)。除低(dī)基(jī)数(shù)影响之(zhī)外，4月(yuè)对俄出口的高增(zēng)反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是(shì)我(wǒ)国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速(sù)暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保(bǎo)持(chí)稳(wěn)定。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月出口结构继(jì)续(xù)延(yán)续“扬长(zhǎng)避(bì)短”的属性。中国4月汽(qì)车(chē)及机电出口金额维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去(qù)年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐(qí)升的汽车出口(kǒu)反映(yìng)海外车市较高景气度与产业链韧性仍可在(zài)一(yī)段时间内支撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期影(yǐng)响，集成电(diàn)路(lù)4月出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出(chū)口(kǒu)最大的变数：“一带(dài)一(yī)路”的空(kōng)间有多大？站(zhàn)在2022年(nián)年底，市场(chǎng)大(dà)多聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外(wài)“一带一路”却(què)在(zài)稳(wěn)定外贸上发挥了(le)越来越重(zhòng)要的作用，那么如何去评估这一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经济(jì)和(hé)贸易放缓的背景下(xià)，我(wǒ)国出口(kǒu)的韧性(xìng)可能主要来(lái)自(zì)于存量的竞(jìng)争——我(wǒ)们(men)认为(wèi)很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路沿(yán)线10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模(mó)最大的10个(gè)国(guó)家（约占中国对“一带一(yī)路”沿线国家(jiā)总(zǒng)出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情景来对标2023年(nián)10国在悲(bēi)观(guān)、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下(xià)跌(diē)份(fèn)额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减少的进(jìn)口(kǒu)份额中约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口(kǒu)增速(sù)约0.97％，此外根据(jù)占(zhàn)比(bǐ)（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓的背景(jǐng)下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年出(chū)口增速可(kě)能略高于0％。对欧美(měi)日等发达经(jīng)济体出口增(zēng)速(sù)预(yù)测，思路(lù)为在中国加入世界贸易组织后(hòu)、历(lì)次全(quán)球经济(jì)陷入衰退或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中，选出(chū)具有参考意义的三(sān)年，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我们对于2023年的(de)基准(zhǔn)假设为美欧有可(kě)能在下半(bàn)年陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中(zhōng)性和(hé)乐观情景。根据预测，中性假设下(xià)，2023年(nián)欧美日韩拖累(lèi)我国(guó)出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设(shè)对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测(cè)按照(zhào)IMF对2023年世(shì)界商品贸易(yì)数量增(zēng)速(sù)预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数(shù)同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉动我(wǒ)国出口增速(sù)约0.64个百(bǎi)分点(diǎn)。因此(cǐ)，中性假设(shè)下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在低(dī)估的风险，主要(yào)来自于两个方面：数据(jù)口(kǒu)径差(chà)异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进口(kǒu)的数(shù)据和中国向各国(guó)出口(kǒu)的数据存在差异（无论(lùn)是绝(jué)对量还是增速），有时(shí)这一差异还较大(dà)，一般而言中国出口端的增速会更高，这意味(wèi)着我(wǒ)们基(jī)于“一(yī)带一路”国家进口(kǒu)数据(jù)的测算(suàn)是低估的；外(wài)需方面，欧美(měi)经(jīng)济(jì)陷入(rù)衰退的时(shí)点(diǎn)存在较大的(de)不确定性，可能在今年下半年、也可能在明(míng)年，若后(hòu)者(zhě)出(chū)现(xiàn)，那么(me)2023年(nián)发达经济体对(duì)于中国(guó)出口的(de)拖(tuō)累可(kě)能没有那(nà)么大(dà)。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济(jì)增(zēng)长不(bù)及(jí)预期(qī)，对外需(xū)拉动不(bù)足。疫情(qíng)二次冲击(jī)风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧(rèn)性超预期(qī)，对(duì)于中(zhōng)国(guó)出口的拖累(lèi)不足。

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