在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基(jī)金(jīn)的(de)大涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激起(qǐ)了(le)基民的(de)热烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个(gè)日经正经(jīng)不(bù)？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一(yī)样”“这(zhè)基涨跌这么(me)大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金(jīn)两(liǎng)大公募(mù)巨(jù)头纷纷公(gōng)告，对(duì)公司(sī)旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢(yì)价率已经大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受到资金的青睐，今(jīn)年以来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所(suǒ)回落

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基金两(liǎng)大(dà)公募(mù)巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关(guān)注二级市(shì)场(chǎng)交易价(jià)格溢价(jià)风险，如果盲目(mù)投资，可能遭(zāo)受(shòu)重(zhòng)大(dà)损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表(biǎo)现看，今年两只(zhǐ)ETF近日(rì)走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅(fú)都超(chāo)过了16％。截(jié)至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产品溢(yì)价率都回落到(dào)4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风险提示后有(yǒu)所(suǒ)降温，正(zhèng)在回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于(yú)两只产(chǎn)品规(guī)模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流(liú)入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场(chǎng)看(kàn)，目(mù)前跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品(pǐn)已经(jīng)达到27％，体现了很(hěn)好的(de)赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经汇率调整后(hòu)），从该指数表现看，今(jīn)年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经(jīng)理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势(shì)较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通(tōng)盘(pán)不够大，短期内受到资(zī)金(jīn)的净买入，产生(shēng)了(le)供不应求的情况，就会(huì)推高(gāo)二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就(jiù)会产生基金产品的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数(shù)表现的，如果短期出现高溢价，也(yě)就(jiù)意(yì)味(wèi)着当前的价格超出了(le)指数的(de)涨幅，未来会回(huí)归到指数正常走势(shì)和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归的(de)过程(chéng)，就会产生二级市场价格的(de)下跌，因此(cǐ)，建议投资者(zhě)不要盲目买入(rù)高(gāo)溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经(jīng)理古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年年初(chū)以来日本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数(shù)超越30000点大关(guān)，达(dá)到1990年泡(pào)沫经济(jì)破裂以来(lái)的最高(gāo)点。

　　中信建投(tóu)证券认为(wèi)，近期日(rì)本股市上涨受多重因素驱(qū)动：一是随(suí)着美(měi)联储加息(xī)预期下降和日(rì)央(yāng)行紧缩预(yù)期上升，吸引(yǐn)国(guó)际资(zī)本回流(liú)日(rì)本市场；二是随着疫后(hòu)经济活动(dòng)复(fù)苏和去(qù)年日(rì)元持续贬值，东京交(jiāo)易古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等所上市公司多(duō)表现(xiàn)良(liáng)好；三(sān)是今年东(dōng)京(jīng)交(jiāo)易所提出将改革公司治(zhì)理监督机制。在这一(yī)改革下，预计部分低估值(zhí)企业(yè)可能采取股票回(huí)购等方式提振股价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近(jìn)期部分利好消息带动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日(rì)召(zhào)开、巴(bā)菲特赴日(rì)考察并表示大举投资日本股市(shì)等，推动市场(chǎng)对日本股市的整(zhěng)体情绪提振(zhèn)。

　　也有基(jī)金经理(lǐ)提示短期过快上涨(zhǎng)带(dài)来的投(tóu)资风险，并提示投资者(zhě)，海外投资(zī)可能会涉及相关的汇(huì)率(lǜ)风(fēng)险(xiǎn)，对相(xiāng)关市场熟(shú)悉程(chéng)度不高等问题(tí)，建议(yì)投资者(zhě)在自己(jǐ)能力圈内(nèi)投资(zī)，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达(dá)165亿

　　除(chú)了关(guān)注(zhù)市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收(shōu)盘(pán)，全(quán)市场728只股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元，比(bǐ)去年末规(guī)模(mó)新增1293亿(yì)元，规模增幅(fú)10％。在本周(zhōu)震荡(dàng)市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照区(qū)间成交(jiāo)均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资金(jīn)净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题产品中(zhōng)，半(bàn)导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的(de)传媒(méi)ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引(yǐn)资金关注，净流入(rù)资金相对(duì)居前(qián)。

　　拉长时(shí)间看(kàn)，今年以来净流入资(zī)金最多的(de)是易方达创业板ETF，今年(nián)净流入资(zī)金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外(wài)，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景气度回(huí)升(shēng)的半(bàn)导体、酒ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸引力的医疗、恒生(shēng)互联(lián)网(wǎng)等，也都受(shòu)到(dào)资(zī)金的(de)追逐，净流(liú)入资(zī)金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的“越跌(diē)越买(mǎi)”，华安(ān)基(jī)金指数(shù)与(yǔ)量化投资部(bù)表示，随着前期(qī)创业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来(lái)到30倍(bèi)的历(lì)史低(dī)位区间(jiān)，且一(yī)季报显示成(chéng)分股净(jìng)利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋(qū)势明显，持续关注板块趋(qū)势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机(jī)构分析，在(zài)政策(cè)层面，4月(yuè)底的政治局会议提出“要夯实科技自立自(zì)强根(gēn)基(jī)，培育壮大(dà)新动能。要(yào)巩固和扩大新(xīn)能(néng)源汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通用(yòng)人工智(zhì)能发展，营造创(chuàng)新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展动能要加(jiā)快转变，新能源(yuán)及人工智能将是(shì)经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新兴产业(yè)的创业板持(chí)续(xù)受益(yì)于政策红利，该机(jī)构(gòu)建议(yì)关注创业板50指数(shù)的投资机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金(jīn)份额流失(shī)4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外(wài)，南(nán)方中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分(fēn)别(bié)有(yǒu)超过1个亿的资(zī)金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出(chū)现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资金的(de)卖出，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百(bǎi)亿(yì)体量的(de)资金净流出。上证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿(yì)元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖(mài)，整(zhěng)体资金净流出(chū)位居(jū)前列(liè)。

　　虽然部分热(rè)门(mén)主题(tí)行(xíng)业(yè)的(de)资(zī)金出现(xiàn)流出，但部分机构(gòu)仍建议从中长(zhǎng)期(qī)角(jiǎo)度(dù)，观察各(gè)类板块(kuài)的(de)投(tóu)资机会和行情(qíng)演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏(sū)仍是(shì)中(zhōng)国(guó)经济中长期(qī)的(de)趋(qū)势(shì)，但(dàn)市场展现出更多结构性机会，当前市(shì)场对题材的追捧(pěng)热(rè)度仍持续(xù)偏(piān)高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基(jī)金建议继(jì)续关(guān)注资金合力最强的人工智能与(yǔ)央(yāng)企相(xiāng)关(guān)品种，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经济复苏趋势确(què)立后关(guān)注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是(shì)大众消(xiāo)费等领域(yù)；而长期来看，可以积极关(guān)注(zhù)数字化对生产力(lì)的提(tí)升，重点关注计算机、互(hù)联(lián)网和传(chuán)媒等行业。

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