今(jīn)年(nián)1月，美(měi)国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务余额又一次触及法定上限，这(zhè)标(biāo)志着美(měi)国(guó)再度陷入债(zhài)务违约的风(fēng)险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经多次警告称，如果国会不尽早采取行动暂(zàn)停或提高债务(wù)上限，美国政府(fǔ)最早(zǎo)可能6月1日出(chū)现债务(wù)违约——而这将对全球经济和金融产(chǎn)生(shēng)“灾(zāi)难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险(xiǎn)、两党就提高债务上限进行(xíng)争斗(dòu)，这些(xiē)画面在近些年似乎频频(pín)上演。那么，引(yǐn)发(fā)这一危机的根本——美国债务和债务上限究(jiū)竟(jìng)是怎么(me)回(huí)事？美国债务(wù)为何(hé)不断滚雪球(qiú)般扩大？美国又(yòu)为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务为(wèi)何(hé)不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需要(yào)先了解(jiě)美国政府的债(zhài)务从何而来，以及其为(wèi)何频频(pín)逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝(jué)大部分时(shí)期(qī)都(dōu)处于财政赤(chì)字状态，即政府支出(chū)在多(duō)数总统任期内都高于(yú)其(qí)财政收(shōu)入。因此，美国(guó)政府举债成(chéng)了惯例，而政府(fǔ)债务规模也一(yī)直随着政府赤(chì)字(zì)的规模而(ér)增(zēng)长。

　　美国政府债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美国(guó)债务规模更是大幅增长。这一方面是(shì)由于新冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉克(kè)战争使(shǐ)得美(měi)国政府(fǔ)背负了庞大(dà)支出压(yā)力，另一方面，还因(yīn)为美国(guó)人(rén)口老龄化导致政府医(yī)疗支出(chū)不断上升，拜登政府(fǔ)推(tuī)出的大(dà)规模基建政策导致财政支出大增(zēng)等。

　　与此同(tóng)时，美国政府的(de)税收(shōu)收入并(bìng)没有跟上(shàng)支出的(de)步伐(fá)，尤其是在(zài)小(xiǎo)布什(shén)政(zhèng)府和特朗普政府批准了减税政策(cè)之后(hòu)，税收压力更(gèng)是(shì)与日俱(jù)增。

　　在收入和支出(chū)此消(xiāo)彼长的双重压力下，美国的赤(chì)字规模近(jìn)年来(lái)如滚雪(xuě)球一(yī)般扩大(dà)，债务规模也就因此不断攀升，在近年来频频逼近债务(wù)上限(xiàn)也(yě)就不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会有上限(xiàn)？

　　而美国政府(fǔ)债(zhài)务上限(xiàn)的出(chū)现，则最早可以(yǐ)追溯(sù)到上(shàng)世纪初的(de)第一次(cì)世界大(dà)战。

　　在(zài)一战(zhàn)之(zhī)前(qián)，美国并(bìng)没有明确的“债(zhài)务(wù)上限(xiàn)”，那时候(hòu)只要白宫要发债借钱，美国国(guó)会(huì)基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战(zhàn)使得美国(guó)政府开支愈(yù)繁，债务规模越来越大，引发部分(fēn)美国议员提出的反对（也有一(yī)些议员是为了(le)反对美国参战），美国国会便(biàn)通(tōng)过《第二自由债券法案》，首(shǒu)次对联邦债务进行限额规定，以(yǐ)此来限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预(yù)计(jì)美国将加(jiā)入(rù)第二次世界大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质(zhì)上正式确立了对美国政府债(zhài)务总额的限(xiàn)制。随后(hòu)，美国国会又对其进行了修订，以更改上限金额。从(cóng)此，提高债务上限就(jiù)或多或(huò)少地成为(wèi)了(le)国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总共提高了100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美国两党已经提高了(le)78次(cì)债务上限，平(píng)均每9个月就会提(tí)高一次——其中共和党总(zǒng)统执政期间(jiān)曾提高49次，民(mín)主党总统(tǒng)执政期间(jiān)共提高(gāo)29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务上限的上调幅度进一步加大，在最近几届总统任期(qī)内(nèi)更(gèng)是如此：在奥巴马任期内，美国(guó)最新债务上限为(wèi)18万亿美元(yuán)（2015年），到(dào)了特(tè)朗普(pǔ)任内，这(zhè)个数字提高(gāo)至22万亿美(měi)元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间，美(měi)国国会暂停了债务上(shàng)限，以(yǐ)暂(zàn)时取消美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的支出限制，这导致(zhì)美(měi)国政(zhèng)府债务疯(fēng)狂飙升至27万亿(yì)美(měi)元。

　　美国(guó)近几(jǐ)届(jiè)政府大幅(fú)上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一次提高(gāo)债务上限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的(de)债务上(shàng)限115亿(yì)美元(yuán)，已经(jīng)足足增长了超(chāo)过(guò)2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什(shén)么美(měi)国不能(néng)取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是美国国会(huì)为联邦政府(fǔ)设定(dìng)的举债的最高额度(dù)，一旦触及这条“红线”，意(yì)味(wèi)着美国财政(zhèng)部(bù)借款授权用尽，除非国会调(diào)高债务(wù)上限，否则白(bái)宫无权继续举债。

　　那么(me)，也许有人会(huì)疑惑，美(měi)国政府为什(shén)么要“自(zì)我(wǒ)限制”，不(bù)能(néng)直接取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国政府造(zào)成限制，使其(qí)不能(néng)随心所以的(de)举(jǔ)债，但从(cóng)理论上来说，这一限制(zhì)也同时对其美国(guó)政府的债务信(xìn)用提供了保证(zhèng)。

　　这(zhè)是因为，美(měi)国(guó)作为(wèi)手握美元霸权(quán)的(de)超级大国，本身并(bìng)不受(shòu)到发行美钞(chāo)的(de)外在(zài)约束。如果(guǒ)美国政(zhèng)府开支无度、过度举(jǔ)债，将会导(dǎo)致(zhì)美元贬(biǎn)值、通(tōng)胀失控，那(nà)么其债权信(xìn)用将受到损害(hài)，原有(yǒu)债权人权(quán)益(yì)也(yě)会(huì)遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上限”这一内(nèi)控举措，才能维持美国政府(fǔ)的(de)偿付信用，保证美元霸权地位。换句(jù)话来更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思(lái)说，“债务(wù)上限”理(lǐ)论上也(yě)相当于是美方对债(zhài)权人的一(yī)种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美国(guó)债券的最大(dà)海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去被频(pín)频上调(diào)的美国(guó)债务上限，为什么在现在(zài)会(huì)陷(xi更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思àn)入(rù)无法上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美(měi)国政府想要提高美国债务(wù)上限，往往需(xū)要(yào)美国国会(huì)两院的通过。在此前(qián)的(de)历(lì)史中，提高债务上限在国会中绝大(dà)多数时候类似于一(yī)个“走过场”的周(zhōu)期性任务(wù)，两党(dǎng)并不会(huì)对此进行过于激烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随(suí)着美国(guó)党(dǎng)派分歧不断(duàn)扩大(dà)，债务上(shàng)限问题(tí)逐(z更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思hú)步沦(lún)为两党的政(zhèng)治武器(qì)，被(bèi)在野党用(yòng)作了与执政(zhèng)党(dǎng)讨(tǎo)价还价的砝码(mǎ)。尤(yóu)其是(shì)在当下美国两党分别(bié)占(zhàn)据两院多数席位(wèi)的分裂背景(jǐng)下，这(zhè)一斗争就(jiù)显(xiǎn)得(dé)尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党占(zhàn)据参议院多(duō)数，而(ér)共和党占据众议(yì)院多数。拜登要想提高债务上限，就需要和国(guó)会共和(hé)党人(rén)达成一致。

　　然而(ér)，共和党人(rén)正(zhèng)试图利(lì)用(yòng)债务上(shàng)限的最后期限(xiàn)，向(xiàng)拜登总统施压(yā)，要求他先同意削减开支(zhī)，再谈提高(gāo)债务上限。而民主党人坚(jiān)持不愿让步，认为应(yīng)无条件提高债务上限(xiàn)，这(zhè)就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时间(jiān)周(zhōu)二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论(lùn)提高美(měi)国债务(wù)上(shàng)限的计(jì)划。

　　但值得注意的是，如果拜登(dēng)和(hé)国会领(lǐng)袖们在周(zhōu)二仍无法取得(dé)突破性(xìng)进展，这(zhè)场(chǎng)危(wēi)机(jī)恐(kǒng)怕(pà)真就要(yào)无限逼(bī)近债(zhài)务违约(yuē)的“X日”了——因(yīn)为拜(bài)登已(yǐ)经计(jì)划于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并(bìng)将(jiāng)在(zài)周末(mò)访问巴(bā)布亚新几(jǐ)内亚(yà)，并举行美国-大洋洲国家峰会(huì)，这意(yì)味着接(jiē)下来留给拜(bài)登和两党(dǎng)领袖谈判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将(jiāng)再(zài)次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国也(yě)曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国(guó)总统奥巴马和众(zhòng)议院共和党人在谈判最后一刻(kè)，才就(jiù)债(zhài)务上限达成协议，勉强避免了一场债(zhài)务违约灾难。奥巴马及(jí)民主党(dǎng)在最(zuì)后关头妥协，同(tóng)意在十年内削减9000亿美元(yuán)的财(cái)政支出(chū)。

　　但在当时(shí)，即便没有真(zhēn)正(zhèng)违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势(shì)也引发了全球资本市场剧烈波动(dòng)，美股一(yī)度大跌(diē)，并直(zhí)接(jiē)导(dǎo)致标准普尔(ěr)首次下调美国的(de)主权(quán)信用(yòng)评级。这使得美国(guó)面临更(gèng)高的借贷成本(běn)——美国(guó)第(dì)二年的借贷成本上升了13亿美元，并(bìng)在之(zhī)后数年继续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两党谈判中的(de)一些(xiē)成本削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家来(lái)说，上述的市场动荡也(yě)只是(shì)短期影响。而更(gèng)重要的(de)是，从长期(qī)来看(kàn)，财政支出(chū)削减意(yì)味着美(měi)国多(duō)年的预算(suàn)紧缩(suō)，这可能(néng)会(huì)产(chǎn)生更严重的长期(qī)影响——比如拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策(cè)研(yán)究(jiū)所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债(zhài)务(wù)危机(jī)时表示：

　　“在实(shí)施这些(xiē)削减措施时，我们仍(réng)处于相当低迷的(de)经济中，并且正(zhèng)处于从(cóng)大(dà)衰退中复(fù)苏的阶段。他(tā)们(men)只是让(ràng)复苏(sū)持续的时间远远超过了应(yīng)有的时间……在接下来的六七年里，美国政府没有提供真正有价值的公(gōng)共(gòng)产品和(hé)服(fú)务，因为它(tā)们（财(cái)政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多(duō)人看作2011 年(nián)债(zhài)务上限危机的翻版：美国(guó)国会面(miàn)临类似的分裂局面，美国经济也正处于类似(shì)的(de)衰退环境之中。即便美国(guó)两党(dǎng)能够重(zhòng)演(yǎn)2011年的戏码，在最后(hòu)关头提高债务(wù)上限，由此带来的短期市场(chǎng)动荡(dàng)和长期经济损(sǔn)害，恐怕也(yě)将再(zài)次(cì)重演。

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