关(guān)注(zhù)市场热点(diǎn)消息。

　　美联储布拉德：利率(lǜ)可能需要进一步(bù)提高

　　周五，圣路易(yì)斯联储行长(zhǎng)布(bù)拉德(dé)表示，决(jué)策者可能不得不进一步提(tí)高(gāo)利(lì)率(lǜ)以给通胀降温，但他补充(chōng)称，自己(jǐ)将观望一定时间(jiān)，看看经济数据(jù)表现(xiàn)再决定6月应该采取何种(zhǒng)行(xíng)动。

　　“我们过去15个月采取的激进政策遏制(zhì)了(le)通胀的上(shàng)升(shēng)，但目(mù)前还不清楚通胀是(shì)否处于通往2％的道(dào)路上。” 布拉德(dé)表示，需要看到(dào)“通(tōng)胀(zhàng)实质性下降”才(cái)能确(què)信没有必要加(jiā)息。

　　布拉德还表示，他认为美(měi)联储(chǔ)仍(réng)然可以实(shí)现(xiàn)软着陆，在不触发经济严(yán)重下滑的情(qíng)况(kuàng)下帮助通胀率(lǜ)回到2％目(mù)标。

　　“经济可能陷入衰退，但这(zhè)不是基线情景。我认(rèn)为基线(xiàn)情(qíng)境是经济增长缓(huǎn)慢，劳(láo)动力市场可能略有疲软，通(tōng)胀下降。”布拉德说。

　　布拉德是美(měi)联储决策者中鹰派(pài)官员(yuán)的代(dài)表(biǎo)人物，素(sù)有“鹰王(wáng)”之(zhī)称，但(dàn)今年在联邦公开(kāi)市场(chǎng)委员会(huì)（FOMC）没(méi)有投票(piào)权。

　　香(xiāng)港与内地利(lì)率(lǜ)互换市场互(hù)联互通(tōng)合(hé)作15日正(zhèng)式启动

　　中国人民银行5月5日表示(shì)，香港与内地利(lì)率互换市场互联互通合作(zuò)（即(jí) “互换通”）的(de)各项准备(bèi)工作进展顺利，初期先(xiān)行开通“北向互换(huàn)通”，“北(běi)向互换通”下的交易将于2023年5月15日(rì)启(qǐ)动。

　　“北向互换通”，是香(xiāng)港及其他国家和地区(qū)的境外投(tóu)资者经由香港(gǎng)与内地基(jī)础设施(shī)机(jī)构之(zhī)间在交易、清算、结(jié)算等方面互联互通(tōng)的(de)机(jī)制安排，参与内地银行间(jiān)金融衍生品市场(chǎng)。初期可交易(yì)品种为利率互换产品，报价(jià)、交易及结算币种为人民(mín)币。

　　参(cān)与“北向(xiàng)互换通”的境内投(tóu)资者需与(yǔ)外汇交易中心签署报价商协(xié)议，并为上海清(qīng)算(suàn)所利率互换集中清算业务的清算会员(yuán)或该类会(huì)员的(de)清算客户。

　　参与“北向互换通”的境外(wài)投(tóu)资(zī)者为符合人民银行要求并完成内(nèi)地银行(xíng)间债券市(shì)场准(zhǔn)入备案的境外(wài)机构投资者，并经外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心开通(tōng)“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易权限(xiàn)。拟(nǐ)申请开通“北(běi)向(xiàng)互换通”交易权限的境外投资者需同时(shí)申请云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖成为场外结算公(gōng)司(sī)的(de)清(qīng)算会员或该类会员的(de)清算客户。

　　初(chū)期全市场每(měi)日交易净限额为200亿元人民币，清算限额为40亿元人民币，后续可根据市场情况(kuàng)适(shì)时调整额度。

　　罕(hǎn)见大乌龙(lóng)，上交所道(dào)歉

　　昨日(rì)，转债市场出现“大乌龙(lóng)”。原本公告停牌的嵘泰(tài)转债，昨日早盘却(què)仍能(néng)正常交易，盘中一度上涨近15％。上交所发现后，于当日上午10时10分实(shí)施停牌，并发布公告(gào)，就相关(guān)原因进(jìn)行排查。

　　5月5日盘后，上(shàng)交(jiāo)所发(fā)布关(guān)于嵘泰转债(zhài)停牌及相关交(jiāo)易(yì)处(chù)理情况的公告。公告称，2023年4月26日，江(jiāng)苏(sū)嵘(róng)泰工业(yè)股份(fèn)有限公司（以下简称公司）在(zài)上交所网(wǎng)站发(fā)布关于(yú)实施“嵘泰转债”赎(shú)回暨(jì)摘牌的公告称，嵘泰转债最后一个交易日为2023年(nián)5月4日，自2023年5月5日起(qǐ)将(jiāng)停止交易。公司后续分别于4月27日、4月28日、4月29日、5月5日(rì)发布4次提示性公告(gào)。2023年5月5日(rì)早盘，因技术原因，该可转债仍挂牌交易(yì)。上交(jiāo)所发现后(hòu)，于当日上(shàng)午(wǔ)10时10分(fēn)实(shí)施停牌。经(jīng)统计，嵘泰转债(zhài)在(zài)匹配成交阶段共成交8.35万手，累计(jì)成(chéng)交(jiāo)9754万元。

　　依据(jù)《上海证券交易所(suǒ)债券交易规则》第一百(bǎi)三十条等相关(guān)规定(dìng)，嵘泰转(zhuǎn)债2023年5月5日相关匹配成交取消，交易无效，不进行清算交(jiāo)收。嵘泰(tài)转债(zhài)的转股(gǔ)和(hé)赎回不受影响，正常进(jìn)行。

　　对于该事件的发(fā)生，上交所深表(biǎo)歉意，并将妥善处置后(hòu)续事宜。

　　油脂(zhī)板(bǎn)块强(qiáng)势反弹

　　在宏(hóng)观利空(kōng)阶段性出尽(jǐn)后，市场情绪有所回(huí)暖(nuǎn)，叠加油脂市场(chǎng)基本面迎来改善，“五(wǔ)一(yī)”假期过后，油脂市场连涨两日。昨日，棕榈油主力合约(yuē)2309以3.39％的(de)涨(zhǎng)幅(fú)领涨(zhǎng)油脂，菜(cài)籽油主力合约2309上涨1.95％，豆油主(zhǔ)力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一(yī)’假期期间，伴随美联储(chǔ)继续加息预期以(yǐ)及欧美银行业危(wēi)机(jī)的(de)继续发酵，国际(jì)原油价格(gé)大幅下挫，外围市(shì)场环境(jìng)整体偏弱。5月(yuè)4日凌晨(chén)，美联(lián)储如预(yù)期加息25个基点，这是本轮加息周期的第十次(cì)加息，也可能是本轮紧缩(suō)周期(qī)的终点。同时(shí)，欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)周四决定放慢加息步伐。在(zài)外围(wéi)利(lì)空(kōng)阶段性出尽后(hòu)，大宗(zōng)商品市场情绪出(chū)现反弹，油脂价(jià)格在假期开(kāi)盘走弱(ruò)后也迎来上涨。”中泰期货研究所油脂(zhī)油料(liào)分析(xī)师巩力(lì)赫表(biǎo)示，在此轮上涨过程中，棕榈油领涨油脂，产地供给偏(piān)紧，同时国内棕榈油库存连(lián)续下降支撑盘面走强，菜(cài)油紧随其(qí)后，而豆油因5—6月大(dà)豆到港压力涨幅相对有限。

　　在光大期货研究(jiū)所(suǒ)油脂油料分析师侯(hóu)雪玲(líng)看来，油脂(zhī)市场的(de)强力反弹是由(yóu)基(jī)本面的改善推动的。她(tā)表示，一方面源于(yú)餐饮端的(de)利多(duō)预期(qī)。油脂相关上市(shì)企业一(yī)季度(dù)业绩大增，多(duō)因为销量上涨和毛(máo)利率提升共(gòng)同推动；“五(wǔ)一”旅游出行火爆，交通(tōng)运输部数据显示，假期前三天日均发送人数(shù)和2019年、2021年基本持平。这意味(wèi)着油脂餐饮端(duān)消费亮眼，假(jiǎ)期后，现货普遍(biàn)存在一轮补库需求(qiú)。未来(lái)很长一段时间，餐饮端将持(chí)续成为支撑油(yóu)脂需求的重要力量。另一方面，国内大(dà)豆(dòu)压榨企业云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖5月(yuè)上旬仍出现不同程度的停(tíng)机计划，市场现货供(gōng)应仍(réng)有偏紧张情(qíng)况(kuàng)，豆油累库速(sù)度放(fàng)缓；而棕榈油方面，产地库存出现超预期(qī)下降。GAPKI数据显示(shì)，印(yìn)尼棕榈油(yóu)2月库存环比下降15％至264万(wàn)吨(dūn)，其(qí)中产(chǎn)量425万吨，出口(kǒu)291万吨，印尼国内消费180万吨，分(fēn)项数(shù)据和1月(yuè)几(jǐ)乎持平。机构(gòu)预期马来西亚棕榈油4月产量(liàng)环比增0.9％至130万吨，出口(kǒu)环比下降(jiàng)19.3％至120万吨(dūn)，由此推算(suàn)4月库存环比(bǐ)减少10％至151万吨。

　　与此(cǐ)同时，海外(wài)市场方面，受到马来西亚棕榈油(yóu)库存(cún)减少的预期支撑，BMD毛(máo)棕榈油期货(huò)价格在本周(zhōu)累计上涨(zhǎng)超7％。“节(jié)前马来西亚棕榈油整体数据偏弱，出口月度(dù)环比下降，且产量降幅不足，导致市场(chǎng)情绪略显悲观(guān)。但在价格持续下跌后，利空落地效应(yīng)以及机构对于4月(yuè)马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油库存预估超预期下降的乐观情绪(xù)，推动期(qī)价快(kuài)速反弹，而库存预估下降的(de)原(yuán)因来(lái)自于马来西(xī)亚国内消费需求(qiú)的(de)增(zēng)加。”中辉期货油脂油料分析师贾晖(huī)表示(shì)，外盘带动内盘油脂价格(gé)上行，而豆油及菜油自身基本面供应(yīng)增加的利(lì)空因素(sù)逐步弱化也对盘(pán)面带(dài)来(lái)一些支持。

　　宏观和基(jī)本面，谁将起到主导作用？

　　据外媒报道，周五公布的一项调查显示，全球第二大棕(zōng)榈油生产国——马来西亚截至(zhì)4月(yuè)底的棕榈油(yóu)库存料降至11个月以来(lái)最(zuì)低(dī)水平(píng)，因产量持平且马(mǎ)来西亚(yà)国(guó)内使用量增加。受访的九位分析师和贸易商预(yù)估中值(zhí)显示，棕榈油库存料较3月减少9.8％至151万吨，连续(xù)第三个月减少并触(chù)及2022年5月以来最低水平(píng)。

　　与此同时，国(guó)内棕榈油(yóu)库存也(yě)由升转降，刷新5个半月的最(zuì)低水平(píng)。中(zhōng)国粮油商务网(wǎng)监测数据(jù)显示，截至2023年第(dì)17周末，国内(nèi)棕榈油库存总(zǒng)量为77.9万(wàn)吨，较上(shàng)周(zhōu)减(jiǎn)少4.5万吨(dūn)；合(hé)同量为4.7万吨，较上周增加(jiā)0.7万吨。其中24度及以(yǐ)下库存量为(wèi)73.6万吨，较(jiào)上周减少4.5万吨；高度库(kù)存量为4.2万吨，较上周减少0.1万吨。

　　“虽然马来(lái)西(xī)亚和国(guó)内(nèi)棕榈油库存都在下降，但原因各(gè)有不同。马来西亚棕(zōng)榈油库存(cún)下降的主要(yào)原因来(lái)自于(yú)产量(liàng)的季(jì)节性减产(chǎn)以及印尼国内出口(kǒu)政策限制(zhì)导(dǎo)致(zhì)的棕榈油出(chū)口(kǒu)较好。而国内棕榈油(yóu)库存大(dà)幅下降，主要是受到(dào)年初国内疫情防(fáng)控措施优化调整带来的餐饮(yǐn)消(xiāo)费的增加，同时(shí)豆棕(zōng)现货价差高(gāo)位运行导(dǎo)致棕榈油替代性能大(dà)大(dà)增强，也进一步刺激了棕榈油的消费。

　　虽然(rán)马(mǎ)来(lái)西亚及中国(guó)棕榈油库存(cún)下降，但由于印(yìn)尼5月出(chū)口政策出现调整，将允许更多的棕榈油出口，市场对于马来西亚棕榈油5月(yuè)出(chū)口数据保持谨慎态度。中(zhōng)国和印度作为全(quán)球主要的棕(zōng)榈油进口国，虽(suī)然库存都不(bù)同程(chéng)度下降，但都(dōu)仍处于历史较高水平，若棕(zōng)榈油(yóu)价(jià)格上涨，将抑制其消费和(hé)进(jìn)口积极性。”贾晖表(biǎo)示(shì)。

　　据侯雪玲(líng)介(jiè)绍，对于棕榈油产地来说(shuō)，每年的1—4月属于(yú)去库周期，因(yīn)产量处于年内(nèi)低位，无(wú)法(fǎ)满足当月需求。今年4月国际(jì)豆棕倒挂(guà)以及需求国库(kù)存偏高(gāo)，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)出口需求差，但依然(rán)没有扭转去库趋势。可以说，产量绝对水平低(dī)是(shì)去(qù)库的主要原(yuán)因。后期(qī)随着(zhe)产(chǎn)量季(jì)节性增(zēng)加，棕(zōng)榈油重新累库也是必(bì)然(rán)趋势。

　　国(guó)内方面，侯雪玲认为(wèi)，棕榈油(yóu)的(de)去库更多是供需(xū)双重推动的结(jié)果。随(suí)着产(chǎn)地挺价(jià)，进(jìn)口利润差，棕榈油到港压力下降，月均到港(gǎng)量(liàng)30万吨(dūn)左右。更为重要的是(shì)，国内(nèi)油脂餐饮(yǐn)需求旺盛，随着气温升高，棕(zōng)榈油使用限制减少，棕榈油表观(guān)消费同(tóng)比几乎翻倍。国内棕榈油要(yào)想(xiǎng)重新累(lèi)库，需要(yào)进(jìn)口增加，也就(jiù)是说进口利润打开，产地(dì)让利，这至少需要产地库存压力明显恢复才有(yǒu)可能。因(yīn)此，未来(lái)产地的累库(kù)必将早于国内，存(cún)在节(jié)奏(zòu)差(chà)。

　　“从目前的市场情况来(lái)看，短期内缺乏明显利多因素驱(qū)动(dòng)，因此棕榈油(yóu)上涨缺乏可持续性。不过，从更长(zhǎng)的年度时(shí)间(jiān)周期来(lái)看，在厄尔尼诺气候的预(yù)期下(xià)，棕榈油(yóu)有(yǒu)望逐步进(jìn)入(rù)中(zhōng)期(qī)企(qǐ)稳(wěn)阶段。后续(xù)需(xū)要密切关注(zhù)厄(è)尔尼诺(nuò)气候的发(fā)生(shēng)和持续(xù)情况(kuàng)。”贾晖(huī)认为(wèi)。

　　在许多市场(chǎng)人(rén)士看来，今年仍是“宏观(guān)大年”，宏(hóng)观层面对(duì)于大宗商品的影响仍然(rán)起(qǐ)到主导(dǎo)作用。那么，对于油脂(zhī)市场来说是这样吗？

　　“美联储加息周期接近尾声，欧洲央行在周四也放慢了激进紧缩的步(bù)伐。在外围(wéi)利空阶段性(xìng)出尽后，大(dà)宗(zōng)商品市场情绪出现反弹。不过，随着(zhe)美联储会议(yì)的(de)结束，市场焦(jiāo)点仍将集(jí)中在美国银行(xíng)业(yè)的(de)任何可(kě)能的风险蔓延，对(duì)此仍需保持谨慎态度。对于油脂来说，目前基本面仍(réng)然多空交(jiāo)织。当(dāng)前年度加拿(ná)大(dà)油菜籽的丰产对国内市场的压力持(chí)续存在，5—6月(yuè)进口(kǒu)大豆(dòu)大量到港的预期对豆系品种带(dài)来压力(lì)，另外国内(nèi)棕榈油(yóu)整(zhěng)体库存(cún)偏高(gāo)也使(shǐ)得油脂整体的(de)行情难以表现得特别强势(shì)。不(bù)过，油脂的估值在偏低的油粕比和当(dāng)前年度南美大豆的减产预期的逐渐兑现背景下，又(yòu)显得处(chù)于偏低水平。在此情况下，油脂(zhī)似乎难以表现出独立走势，单边行情仍将比较多地被(bèi)宏观(guān)因素主导。”巩力赫表(biǎo)示。

　　而在贾(jiǎ)晖看来，由于美联储加息已(yǐ)经(jīng)在市场预(yù)期当(dāng)中，因此对(duì)大(dà)宗商品市(shì)场(chǎng)的利空影(yǐng)响有限。对于油脂市(shì)场(chǎng)来说，虽然生物柴油(yóu)消费占比不低，比如(rú)棕榈油(yóu)工业消费占到产(chǎn)量(liàng)30％以上(shàng)，欧盟工业(yè)消费和食用(yòng)消费各(gè)占(zhàn)一半，但(dàn)各国生物(wù)柴油政策比(bǐ)例一段时期内是固(gù)定的(de)，不会因为原油及宏(hóng)观(guān)市场的波动，而(ér)出现(xiàn)生物(wù)柴油产量的大幅(fú)波动，加上油脂食用作为消费(fèi)必需(xū)品，宏观因素影响有限(xiàn)，因此油(yóu)脂自身基(jī)本面对价格波(bō)动(dòng)仍然将起到主导作用。

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