个人养老金(jīn)业务试(shì)点落(luò)地(dì)半(bàn)年，你参与了吗？

　　自去年11月(yuè)27日开始，个人养(yǎng)老(lǎo)金开始进入为期一(yī)年的试点，在全国选取了36个试点(diǎn)城市和(hé)地区进行推进。据人力资源和社会保(bǎo)障部数(shù)据显示，截至今年3月末(mò)，个人养老(lǎo)金开户数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养老金业(yè)务的代销主渠道之(zhī)一，证券公司凭借其(qí)与权益产品的紧密(mì)联系和与投资者的深(shēn)度(dù)了(le)解，在养老基(jī)金销(xiāo)售方(fāng)面已有多方实践。时值个人(rén)养老金业务试点推行半(bàn)年(nián)之(zhī)际，中国基金报(bào)记者(zhě)深入多家券商，了解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优(yōu)势

　　券(quàn)商深耕个(gè)人(rén)养老金市场(chǎng)

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者 闫晶(jīng)滢

　　试点半年(nián)以来(lái)，个(gè)人养老金业务(wù)正在(zài)获得更(gèng)多证券公司的重视。

　　早(zǎo)在去年11月个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)试点落地，14家券商获(huò)得代销资(zī)格。截至(zhì)今年3月31日，证监(jiān)会更新名(míng)录中个人养(yǎng)老金基金数量增加(jiā)至143只，券商数(shù)量扩容至18家，平安(ān)证券、安信证券及中信证券（山东）、中信证券(quàn)华南新增获(huò)批。

　　作为(wèi)公募基金最主要的代销方(fāng)之(zhī)一，证券公司在(zài)个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务试点的铺开和推(tuī)广中持续发力，个(gè)人养老金业务也成(chéng)为大型券商们财富管理转型的(de)重要抓(zhuā)手。通过精心布局产品及(jí)渠(qú)道，与基金投顾服务结合(hé)，试点券(quàn)商充(chōng)分发挥财富管理优(yōu)势，做“精”养老基金销售。

　　产(chǎn)品布局：要(yào)全更要精(jīng)

　　投(tóu)顾大有可为(wèi)

　　目前，个人养老金可投资(zī)的产品主要有(yǒu)四类(lèi)：银行理财、储(chǔ)蓄存(cún)款、养老保险(xiǎn)、公(gōng)募基金(jīn)。据(jù)人(rén)社部(bù)个人养老金产品名录显示，当前上(shàng)线个(gè)人养老金(jīn)产品共有652只，其(qí)中(zhōng)储蓄类(lèi)产(chǎn)品、理财类产(chǎn)品、基金类(lèi)产品、保险类产品(pǐn)分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之(zhī)下，证券公司代销(xiāo)个人养(yǎng)老金(jīn)产品资格受到明显(xiǎn)限(xiàn)制，仅部(bù)分具备保险兼业代(dài)理(lǐ)牌照的证券公司可(kě)销售养老保险(xiǎn小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思)，大多(duō)数试点券商将视线聚焦于公募基金上(shàng)进行重(zhòng)点开拓，发力(lì)“全布(bù)局”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年(nián)年报(bào)中表示，其顺利获得首批个(gè)人养(yǎng)老金基金销售资格(gé)，完成全部40家基金管(guǎn)理公司共计126只个人养老(lǎo)金基(jī)金(jīn)产品的(de)上线(xiàn)，基本实现个人养老金公募基(jī)金(jīn)产品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投个人养老金业(yè)务负责(zé)人向(xiàng)中国基(jī)金报记者介绍(shào)称(chēng)，中信建(jiàn)投已引进华夏基金等发行养(yǎng)老基金管理人的137只Y份额产(chǎn)品，后续将不断完善产品池。东方证(zhèng)券亦表示，目前已基本实现(xiàn)了(le)养老公募基金的(de)全覆盖。

　　银(yín)河证券相关业务负责人(rén)指出(chū)，从客户服务(wù)办理的角度看，大部分客户更愿意(yì)在产品(pǐn)货架丰富的机构办理个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务。因此在服务体系的(de)基础架构上，风格多样、风险收益多元的产品(pǐn)货(huò)架能够带给客户更(gèng)好(hǎo)的(de)服务办理(lǐ)体验(yàn)，产品布(bù)局的“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与此(cǐ)同时，从客户投(tóu)资选择的角度讲，大部分客(kè)户对于金融产(chǎn)品的特征和(hé)策略的(de)认知、对自身(shēn)投(tóu)资(zī)能力(lì)、投资意愿、投(tóu)资目的的认知较为模糊(hú)。帮助(zhù)客户做(zuò)好“养(yǎng)老规(guī)划”、协助客户筛选(xuǎn)“合适的产品”，就成为服(fú)务机构的“核(hé)心竞争(zhēng)力”。在全面引入个人养老金可投(tóu)资的产(chǎn)品(pǐn)类(lèi)型的(de)基础上，各家机构需要深(shēn)入、充(chōng)分、严谨地研究每类产品的特性；结合存(cún)量客户的个性化画像和客(kè)户(hù)特点，为(wèi)客户提供切实(shí)可行的产品(pǐn)评估体(tǐ)系和养(yǎng)老规(guī)划方案。

　　实际(jì)上，对于个人投资(zī)者来(lái)说，当前阶段认可并开(kāi)通个人养老金(jīn)账户的理(lǐ)由，一是来自开户渠道(dào)的多重(zhòng)福利动(dòng)员(yuán)，二是个人养老(lǎo)金带来的个税抵扣优惠。但不可否认的是(shì)，虽然(rán)开户数量众多，但缴存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于个人养老金退休后才能取(qǔ)出，这每年12000元自然是需要在账户(hù)内(nèi)充分利用长期投资，但如(rú)何投资也令不少投资者犯难：买什么、买多少，在哪(nǎ)买、怎么买(mǎi)，选(xuǎn)择越多，困难(nán)越多。现有(yǒu)养(yǎng)老产品的(de)选择已(yǐ)令投资者目不(bù)暇(xiá)接，如何让(ràng)投资者(zhě)选择到(dào)适合自己的产品，证券公司的投顾力量大有可(kě)为。

　　“中(zhōng)信建投拥有(yǒu)近万名高素质的投资顾问，帮助客户甄(zhēn)选适合(hé)自身的养(yǎng)老产品(pǐn)，做好养老规划(huà)和资产配置，做到客户的(de)‘好医生’。”前述负责人称，中(zhōng)信建投采取线上线(xiàn)下相(xiāng)结(jié)合的方式(shì)，注重(zhòng)交流(liú)和体验(yàn)，为客户提(tí)供(gōng)有(yǒu)温(wēn)度的专(zhuān)业服(fú)务。

　　国泰(tài)君安在推广(guǎng)个人养(yǎng)老金业务(wù)时曾介绍，其结合(hé)个人养老金基金特点，细化形(xíng)成(chéng)“甄选100个人养老金基金评价(jià)标(biāo)准(zhǔn)”，综合(hé)基金公司治(zhì)理水平、投研(yán)能力(lì)、业绩评价、风险管理、声(shēng)誉(yù)口碑量化(huà)评(píng)价，优选(xuǎn)值(zhí)得信赖的养老金(jīn)基金；选出“综合优(yōu)选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等(děng)特(tè)色养老金基金产品(pǐn)清单(dān)，满足养(yǎng)老金客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养(yǎng)老(lǎo)

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证(zhèng)券公司营(yíng)业网点数量在“金(jīn)融(róng)圈”内并(bìng)不算(suàn)少，但远难以与大型商业银行(xíng)的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布会上，该行高(gāo)管透露，截至2022年末，该行已经累计开(kāi)立个人养老金账户229.16万户，位列全(quán)行业第三位，市场占有率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比之下，鲜有券(quàn)商愿意公(gōng)布投资者通(tōng)过其(qí)渠道开通个人养老(lǎo)金账户的情况。

　　产品方面(miàn)，国(guó)家社会保险公共服(fú)务平台(tái)上仅可查询(xún)商业银行个人(rén)养老金业(yè)务开(kāi)办(bàn)情况。其(qí)中显示，23家(jiā)获准开办(bàn)个人养老金业务的银(yín)行中(zhōng)，有22家开(kāi)设了资金(jīn)账户和储(chǔ)蓄交(jiāo)易业务(wù)，8家同时开展了基(jī)金交易业务、保险交易业务和理(lǐ)财交易业(yè)务。

　　与大(dà)型(xíng)商业(yè)银(yín)行所拥有的产(chǎn)品和渠道优(yōu)势相比(bǐ)，证券公司个人养老金(jīn)业务的规模相对有限，仍处(chù)于(yú)积极开(kāi)拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点数(shù)量(liàng)难(nán)以比拼(pīn)，但券商发力个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务，自(zì)有(yǒu)其独(dú)特“打法(fǎ)”。记者注意到(dào)，多家券商在(zài)推(tuī)广(guǎng)个人养老金(jīn)业务时，将(jiāng)“一站式”服务作为(wèi)宣传重点。

　　例如(rú)，国(guó)泰君安此前表示，其个人养(yǎng)老金业务从(cóng)引(yǐn)导客(kè)户(hù)形成科学(xué)养(yǎng)老理财(cái)观(guān)念的长远视(shì)角出发，为客户提供(gōng)从产品策(cè)略、到产品优选、再到(dào)组合配置的全周期专(zhuān)业资配(pèi)服务和一(yī)站(zhàn)式的产(chǎn)品(pǐn)选择。中信证券亦推出个人养老(lǎo)金投资一站式解决方(fāng)案“信养计划(huà)”，为客户提供含(hán)账户管理(lǐ)、资产(chǎn)配置、服(fú)务陪伴于一体的个人养(yǎng)老金投资综(zōng)合服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投资者外，“走出(chū)去”也是部(bù)分券商开拓个人养老金业(yè)务的(de)解决方案。东方证券副总裁徐海宁向(xiàng)记者介(jiè)绍，东方(fāng)证券基于对个人养(yǎng)老金目标客群(qún)的(de)深入研究(jiū)，将开发(fā)大中(zhōng)型企业作为个人养(yǎng)老(lǎo)金客户拓展的重点方向，制定了“上海深度、全国广度”的推广计划。

　　具(jù)体而言，东方证券协同系统内成员(yuán)公司开展走进企业推广个人养老金活动(dòng)，为企业单位(wèi)员(yuán)工提(tí)供个人(rén)养老金上门服(fú)务，免去(qù)客户前往(wǎng)营(yíng)业(yè)厅办理业务路上花费的时间，提高服务效率，节约客户时间。展(zhǎn)业(yè)初期组(zǔ)织(zhī)了超过100场(chǎng)的个人(rén)养老金走进企业服务活动，覆(fù)盖企(qǐ)业员工近万人。

　　个人小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思养(yǎng)老(lǎo)金制度试(shì)点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国(guó)基金(jīn)报记者曹雯(wén)璟(jǐng)

　　去年11月(yuè)下(xià)旬，券商代销个(gè)人养老金业务“开闸”，多(duō)家(jiā)获资质的机构(gòu)正(zhèng)式(shì)展业，逐鹿(lù)个(gè)人养老金市场(chǎng)。如今，个(gè)人养老(lǎo)金制度实施已有半年，相关产品的(de)收(shōu)益率和(hé)回(huí)撤情况(kuàng)、产品能否真正满足养老诉求等(děng)问题，持续成为(wèi)市场关(guān)注焦点。

　　多位券商业(yè)内(nèi)人士表示，由于资金“只进不出”，认购的(de)产品又是为了满足养老需求，投资(zī)者更希望(wàng)能(néng)实现低波动、低回撤。如何做(zuò)到(dào)从(cóng)中(zhōng)长期保值增值同时(shí)又让(ràng)客户体(tǐ)验良好是个(gè)人养老产品成败的关键。

　　提供更(gèng)匹配的养老产品

　　同时服务上寻求创新突破(pò)

　　眼下，个(gè)人(rén)养老金业务已然成为券商(shāng)财富(fù)管理转型的(de)核心(xīn)方向(xiàng)之(zhī)一(yī)。通过不(bù)断完(wán)善客(kè)户服务体系，满足客户多层次金(jīn)融需求，促进财富管理业务高质量(liàng)发展，券商(shāng)在业务内(nèi)涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多名券商业内人(rén)士表示，在客户分(fēn)类(lèi)服务(wù)方面(miàn)，会根据国家(jiā)政策选择社保关系在先行城市（地(dì)区）、能享(xiǎng)受税(shuì)优(yōu)且对税优敏感、对理财有(yǒu)初步认(rèn)知的客户进行第一阶段的重点服务(wù)，对其他客户会随着试点扩大和(hé)客户画像(xiàng)的覆盖进(jìn)行(xíng)后续(xù)服务。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐海宁(níng)表示，证(zhèng)券公司可重点关注(zhù)企事业(yè)单位员工，特别是大(dà)中(zhōng)型城市具有一定经营(yíng)规模的企业员工，他们能够享受个税抵(dǐ)扣的优势，具备一定投资(zī)意识(shí)和财务认(rèn)知；这(zhè)类人群对(duì)未来退休有一定的(de)规划和想法。

　　同时(shí)，由于个人(rén)养老金是一个增量市场，对(duì)证券公司而(ér)言，针(zhēn)对(duì)潜在客群可以全(quán)市(shì)场覆盖。证券公司(sī)可以通过投研优势和专业投顾队伍，创造(zào)更(gèng)多(duō)养老投资场景，跟踪了(le)解(jiě)客(kè)户的(de)风险偏好，结合稳健(jiàn)、平衡、积极等不同风险类型的养老基金，帮助客户建立个人养老金投资计划。此外，证券公司可以通(tōng)过加强顾问服务，帮助(zhù)客(kè)户(hù)有效应对投资组合净值的波动，引(yǐn)导客户持续(xù)参(cān)与养老金投资，提升客户养老投资的获得(dé)感(gǎn)、体(tǐ)验感(gǎn)。

　　银河证券相关业务负责(zé)人表(biǎo)示(shì)，会针对(duì)不(bù)同风(fēng)险(xiǎn)承受能力、不同年龄结(jié)构和不(bù)同资(zī)金体量制定个性化养(yǎng)老策略。比(bǐ)如对每年享税优的1.2万个人养(yǎng)老金(jīn)，为居民（无(wú)需开户）提(tí)供(gōng)符合监管部(bù)门要求的金(jīn)融(róng)机构(gòu)和金融(róng)产品清(qīng)单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂(táng)等信息和交易服务；对1.2万之外的资金，提(tí)供更丰富的“安养计划plus”养老金融(róng)服务，包括养老计算器、个(gè)性化(huà)的补充养老(lǎo)解决方案、定(dìng)期的养老方案跟踪报告以及养老直播(bō)服务，做好“老百(bǎi)姓身边(biān)的养(yǎng)老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券公司需(xū)要有长(zhǎng)远眼光(guāng)，打造增量市场，承担起构建养老金第三支柱的(de)重要使命。

　　第一，在获客及投教方面(miàn)，应(yīng)加大资源投入，通过(guò)教育和陪伴，提高客户对个人养老(lǎo)金的认知(zhī)。走进企事业单位，通(tōng)过上(shàng)门服务的方式触达企业(yè)和客(kè)户(hù)，举办专题讲座、在(zài)线研讨(tǎo)会和投(tóu)资教育活(huó)动，帮助客户了解个人养老(lǎo)金(jīn)的重要性、投资策(cè)略(lüè)和长期(qī)规划，激发客户(hù)对个(gè)人养老金产品的(de)兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在App服(fú)务功(gōng)能优化方面(miàn)，建立内容丰富(fù)的一站式个人(rén)养老金专(zhuān)区，既包括(kuò)产品购买、定投、持仓查询等基础功(gōng)能，提供丰(fēng)富的养老(lǎo)资讯和实用养老工具（如节税计算器），加强(qiáng)与客户(hù)的深度(dù)互动。

　　第三，在金融科(kē)技应用方面，引入(rù)智能(néng)科技和人(rén)工智能技术，通过数据分析和(hé)算法模型，根据客户的(de)风险承受能(néng)力、资产状况和目标退休(xiū)年(nián)限，定制化推荐(jiàn)养(yǎng)老金产(chǎn)品组合，并提供(gōng)实时投资组合跟踪和风(fēng)险管理工具，帮(bāng)助客户更好地实现养老投资(zī)保值增值。

　　中信建投(tóu)个人养老(lǎo)金相关业务负责人则表示，可以(yǐ)通过(guò)“人+科技”，在大数据智能客户(hù)分析系统的基础上，可(kě)以针对不同养老诉求(qiú)的客(kè)户达成“千人千面”的(de)个性化(huà)服务，人是“1”，科(kē)技（线上与线下(xià)结合）是后面的“0”，二(èr)者有(yǒu)机结合，为不同生命周期和(hé)年龄阶段的客户提供(gōng)专业的、一(yī)对一(yī)的养(yǎng)老(lǎo)配置服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老金(jīn)制(zhì)度实(shí)施已有半年，产(chǎn)品收益(yì)和回(huí)撤率大不大？产品(pǐn)能(néng)不能满足真正的养老诉求(qiú)？这(zhè)些问题(tí)都是(shì)投资者(zhě)的重要关注点。

　　记者注(zhù)意(yì)到，目(mù)前养老目标基(jī)金的整体收益(yì)水平并不(bù)乐观(guān)。Wind数(shù)据显示，全市场(chǎng)149只公(gōng)募养(yǎng)老(lǎo)基金产(chǎn)品，近七成收益告负。其中，业绩垫底的一只(zhǐ)个人养老目标基金自成立以来(lái)回报为-7.27％，此外，还(hái)有超20只(zhǐ)产品(pǐn)收益在(zài)-3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　而业绩(jì)表现(xiàn)较好(hǎo)的有(yǒu)平(píng)安稳(wěn)健养老一年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自(zì)去年11月(yuè)成立以来回(huí)报均为3.15％，紧(jǐn)随其后的(de)是(shì)兴(xīng)全安泰稳健(jiàn)养老一年(nián)持有Y，自成立以来回报为(wèi)2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华(huá)夏等(děng)旗下超10只养老(lǎo)目(mù)标(biāo)基金收益在(zài)1％以(yǐ)上。

　　多位(wèi)券商业(yè)内人士(shì)表示，由于资金“只进不出(chū)”，认购的产(chǎn)品(pǐn)又是为了满足养老需求，投(tóu)资者(zhě)更(gèng)希望能(néng)实现(xiàn)低波动、低回撤。如(rú)何(hé)做到从中(zhōng)长期保(bǎo)值增值同时又让客户(hù)体验良好是个人(rén)养老(lǎo)产品成败的核心。

　　“养老属性的产品应(yīng)力争(zhēng)为客户(hù)保值增值，否则将违背客户通(tōng)过投资达到‘养老目的(de)’的初衷。”银河证(zhèng)券相关业(yè)务(wù)负(fù)责人介(jiè)绍，目前个人养老金(jīn)可投资的4类产品(pǐn)风险收益特点明(míng)显(xiǎn)，有的(de)类别更侧重本金(jīn)安全(quán)、有的类别更侧重资产(chǎn)增(zēng)值；但同时，每个(gè)类别很(hěn)难做到(dào)在保证其特点达到的同(tóng)时(shí)又规避(bì)掉该小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思类产品的风(fēng)险或缺陷(xiàn)。“从(cóng)不同客群情况(kuàng)来(lái)看，低波低回撤对于(yú)离退休时点较近的投资者比较合适，性价(jià)比高的(de)中波动中回(huí)撤、高波动高回撤(chè)特征产品(pǐn)对于还有(yǒu)20-30年才退休的投资(zī)者也是可以选择的，拉长周期看也能满足客户养(yǎng)老类资金的保值(zhí)增值(zhí)效(xiào)果。”

　　为(wèi)达到(dào)上述两个目(mù)的，前(qián)提(tí)是有一套完整、自(zì)洽、适用、有效且动态适配的(de)产品评价(jià)体系，通(tōng)过(guò)该体系的评价，能较为清晰地(dì)区分出(chū)产品的(de)“性价比”（如风(fēng)险收益比等）、能公平、公(gōng)正地对同类或者(zhě)同策略产品进(jìn)行综合评(píng)判。如此，才能真正将(jiāng)好(hǎo)的产品、合适的产品推荐给合(hé)适的客户群体(tǐ)。

　　“养(yǎng)老组合(hé)基金分为目标风(fēng)险(xiǎn)型和目标日(rì)期型(xíng)两大类，投资(zī)者可以根据(jù)自身投(tóu)资目标和风险(xiǎn)承受能力选(xuǎn)择具(jù)体的产品。比如低风险偏(piān)好的客户(hù)可选择目标日期(qī)型中的稳健类产(chǎn)品，通过(guò)严(yán)格控制(zhì)股票资(zī)产仓位(wèi)降(jiàng)低产品(pǐn)波动，带给客户相对稳健的收益。”徐(xú)海宁(níng)表(biǎo)示，目前(qián)我(wǒ)国城(chéng)镇职工养老金替代率尚(shàng)有不足(zú)，根据国际经验(yàn)，如(rú)果退休后的养老(lǎo)金替代率(lǜ)大于(yú)70％，即(jí)可维(wéi)持退(tuì)休前的生(shēng)活水平，养老金投资的增值功(gōng)能(néng)也是一个重要(yào)考量。由于个人养老(lǎo)金取用(yòng)需要达到年龄等条件，投资(zī)资金具有(yǒu)长期性，可(kě)以达(dá)到几十年，能够承(chéng)受一定的短期波(bō)动，对于追求(qiú)长(zhǎng)期投资收益的客户，可以配(pèi)置(zhì)一(yī)定(dìng)高(gāo)比例资金在(zài)权益型资产上，实现(xiàn)养老投资的(de)保值增值目标。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业(yè)务负(fù)责人也认(rèn)为，个人养老金产(chǎn)品具有一定的普惠金融属(shǔ)性(xìng)，需要关注老百姓(xìng)长期保值增(zēng)值的养(yǎng)老需求。站在资产(chǎn)角度，想要实现长期资(zī)金(jīn)的(de)稳健投(tóu)资(zī)回报，资产(chǎn)配置不(bù)可(kě)或缺。通(tōng)过投(tóu)资(zī)不同品种、不同收益(yì)特征、低(dī)相关性的金融资产，有(yǒu)助于实现风险分散、降(jiàng)低(dī)总体(tǐ)波动，从而更好地满足投资者的养老投资目标(biāo)。

　　推动个(gè)人养老金业务高质(zhì)量发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个(gè)人(rén)养老金业务(wù)积极发展的同时，与渠道(dào)网点和(hé)客(kè)户众(zhòng)多的银(yín)行等机构相比，券商如何突破自身瓶颈，实(shí)现(xiàn)差异化的发展(zhǎn)，可以说是(shì)“道阻且长”。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责人表示，银行(xíng)、券商、基金独立销售机(jī)构都可参(cān)与到为客户(hù)提供个人养老基金服务(wù)，几类机构优势互补(bǔ)，严(yán)格意义(yì)上说是竞合(hé)而非竞争更非“相杀”关系，每类(lèi)机构或(huò)者每家机(jī)构可以根(gēn)据自己(jǐ)的资源禀赋，充分发挥自身(shēn)优势，服(fú)务好有养老投资需(xū)求的投资者。

　　“在政策上，未来还(hái)有以下三方面诉求：一是增强基(jī)础设(shè)施建设，能在服(fú)务时效性上(shàng)与银行拉平，提供7×24小时(shí)的开户、下单服务；二是增(zēng)加产品销售范围，在养老品类上更加丰(fēng)富(fù)，除特殊产品(pǐn)外，增加可为客户提供的养老产品（如养老(lǎo)理财）；三(sān)是明(míng)确养老规划业(yè)务合规性，为不同的客户提供基(jī)于客户需求(qiú)和画像的养老(lǎo)规划(huà)方案(àn)。”上述负责人提到(dào)。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养老(lǎo)金相关(guān)业务负(fù)责(zé)人提(tí)出，当(dāng)前的政策要(yào)求下(xià)，客户如果想在券商(shāng)端参与个人养老(lǎo)金(jīn)投资，需(xū)要分别在银(yín)行端、个税(shuì)端(duān)进(jìn)行一系列前序操作步骤，对于尚不熟悉业务流程(chéng)的投资者来讲，体验(yàn)不(bù)太(tài)友好(hǎo)。

　　“此外，由于政策对(duì)代销个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品的管理(lǐ)要求，券商暂时无(wú)法上线储蓄类、理财类、保险类产品，可供投(tóu)资者选择的产品种类较为单一，难(nán)以进一步为投资者提供(gōng)更丰富的个人养老金配置方(fāng)案。未来(lái)期待能(néng)够从政策端(duān)进一(yī)步(bù)简(jiǎn)化(huà)投(tóu)资(zī)者的办理流程，提升客户体验；给予(yǔ)券(quàn)商在多(duō)样化(huà)个(gè)人养老金品种(zhǒng)的引入和研发上的政策支(zhī)持，丰富客户多元(yuán)化的投资选择。”该负责人(rén)称。

　　开户热投资(zī)冷

　　券商发力(lì)个人养老第二(èr)曲线(xiàn)

　　中国基(jī)金报(bào)记(jì)者 莫琳

　　随着个人所得税退税的开始，不少人发现(xiàn)自己的(de)退(tuì)税比去年多了(le)不(bù)少，仔细(xì)询问之下才发现，是因为去年底开通了个人养(yǎng)老(lǎo)金业务，并入了金。这(zhè)一消息大大刺激了不少本来不想开户的年轻人。

　　根(gēn)据(jù)人社部披露的数据，截至今年(nián)3月底，个人养老金参加人(rén)数达3324万人。与3月初的(de)2817万(wàn)人相比，短短的(de)一(yī)个月的(de)时间里，增(zēng)加(jiā)了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然(rán)开户数快速攀(pān)升，但是(shì)个人养(yǎng)老(lǎo)金累计缴费约(yuē)200亿元，人(rén)均(jūn)缴费低于1000元(yuán)。此外，据中国(guó)保险资管业协会执行副(fù)会长兼秘书(shū)长(zhǎng)曹德云透露，在截至(zhì)2023年3月开立个人养老金账户的三千多(duō)万人中，仅900多万人(rén)完成了资金储存。

　　从记(jì)者(zhě)走访(fǎng)的结果(guǒ)来看，个人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)的收(shōu)益率远低(dī)于预期，是大多人(rén)不愿(yuàn)意入金的主要原因。而(ér)选择开户(hù)的原因主要是(shì)为了“薅羊毛”（金(jīn)融机构出(chū)台了不少(shǎo)吸引(yǐn)客户开户的优(yōu)惠政策(cè)）。

　　如何解决“开户热投(tóu)资冷”的问题？银河证券(quàn)相关业务负责人认(rèn)为，这是(shì)一个专(zhuān)业活，既需(xū)要了(le)解(jiě)客(kè)户的经济状况(kuàng)、风险偏好和养(yǎng)老规划，也需要业(yè)务(wù)人员及其所在机构有比较(jiào)专业且综合的服(fú)务能力(lì)。

　　也有部分投资(zī)者(zhě)认为，个人(rén)养老金产品每年封顶12000元，难以充分满(mǎn)足个人或家庭养老的(de)全面需(xū)求(qiú)，还需要结合其他商业产(chǎn)品等(děng)综合考虑；大多数产(chǎn)品流动性(xìng)差，难(nán)以预防到退(tuì)休前的(de)应急资金需求。

　　从产品端改善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽(suī)然近(jìn)半(bàn)年(nián)来，个人(rén)养老金产品正在逐渐丰富，但(dàn)是“开户热投资冷”的(de)现(xiàn)象(xiàng)没有(yǒu)随之发(fā)生改变。

　　中国保(bǎo)险资管业协会执行(xíng)副会长兼秘书长曹德(dé)云(yún)在近期举办的2023清华五道口全球金融论坛上表示，目前个人养老金(jīn)试点效果呈“两低(dī)三不”漏斗状，即建立账户(hù)人(rén)数(shù)占基本养老保险(xiǎn)参保人数比例低、已缴(jiǎo)费人数占建立账户人数比(bǐ)例(lì)低；产品供应不(bù)均衡、选购渠道不畅、民(mín)众参保意愿(yuàn)不强。

　　针对产品供(gōng)应不均衡的问题，国家金融监(jiān)督管(guǎn)理总局出手，率先增(zēng)加养老保(bǎo)险产品的供给。近日(rì)，国(guó)家金融监督管(guǎn)理总局已向业(yè)内就关于促进专属商(shāng)业养老保险发展(zhǎn)有关事项征(zhēng)求意见。根(gēn)据征求意见稿(gǎo)，专属商业(yè)养(yǎng)老保险(xiǎn)拟由(yóu)试点业务(wù)转为常态化业务。

　　业内人士(shì)表示，随着专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险转为常态化业务，参与该项业(yè)务的险企数量将增加不少(shǎo)。此(cǐ)外，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)是(shì)对接个(gè)人(rén)养(yǎng)老金制(zhì)度的主要保险产品，这意味着个(gè)人养老金保险产品名单也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商业养老保险采取(qǔ)“保证+浮动”的收益模式，提(tí)供稳健型(xíng)、进(jìn)取型两种风格账户供客户(hù)选(xuǎn)择。据各(gè)家(jiā)保险公司披露的专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业养老(lǎo)保险产品(pǐn)2022年结算利率(lǜ)，稳(wěn)健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人(rén)养(yǎng)老保险的收益率。

　　在增加产品供(gōng)给的同时(shí)，多(duō)家金融(róng)机构呼吁从(cóng)产品设计端解(jiě)决“开户热(rè)投资冷”的问题。

　　在银(yín)河(hé)证券相关业务(wù)负责人看来，“老(lǎo)龄(líng)风险”与(yǔ)其他(tā)投资风险相比，有其(qí)更加突出(chū)的特点，包括(kuò)为退休人群提(tí)供稳定(dìng)安(ān)全(quán)有保障且抗通胀的收入补充来源、对冲长(zhǎng)寿(shòu)风险、为高龄人群储备(bèi)失能(néng)养护(hù)和医疗应急资产、为退(tuì)休(xiū)人(rén)群规划(huà)遗产、将养老投资与养(yǎng)老保障/养老生活(huó)无缝对(duì)接等。

　　养老金融产品的(de)设计初心，必须(xū)切实从客户需(xū)求(qiú)出发；养老金融产品的设计理念，必(bì)须紧密(mì)围绕承担(dān)、减(jiǎn)少(shǎo)或转移上述(shù)“老龄风险”主旨(zhǐ)；养老(lǎo)金融产(chǎn)品的(de)设计成(chéng)果，应该更多的让利于(yú)民、普惠百(bǎi)姓，运用好专业的(de)金融工具(jù)、做(zuò)艰难但长期正确的事(shì)。

　　因(yīn)此，能否设计(jì)出(chū)充分利用资本(běn)市场具有(yǒu)良好增值能力资产的养老产品取决于发(fā)行人（或管理人(rén)）的(de)产品设计能力和资产管理能(néng)力。“证(zhèng)券公司(sī)作为财富(fù)管理(lǐ)服务提供商，可以与产品(pǐn)发行人(rén)（或管(guǎn)理人）合作(zuò)，根(gēn)据(jù)客户需求设计出在养(yǎng)老(lǎo)功能方(fāng)面更有竞争力的产(chǎn)品”，上述负责(zé)人(rén)表示。

　　中信建(jiàn)投也希望能参(cān)与到具体的(de)产品(pǐn)设计(jì)之中。其个人养老业务负责(zé)人建议，参考部分发达国家的经验，未来(lái)除(chú)了股、债配置(zhì)，或(huò)在未来(lái)可以(yǐ)考虑增加(jiā)底层可投标(biāo)的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投资(zī)者的可选标的(de)，更(gèng)好地分散投资风(fēng)险(xiǎn)。

　　励正集团(tuán)中国区总(zǒng)裁张雨萌建议，应(yīng)该避免(miǎn)“开空(kōng)账”。也就是(shì)说(shuō)，参(cān)与(yǔ)者可(kě)以(yǐ)直接在开户的时(shí)候做投资选择。这样在(zài)开户的时候(hòu)就可(kě)以形成闭环体验(yàn)。

　　针对参(cān)与个人养老金可能面临的流动(dòng)性问题，长城人寿保险股(gǔ)份有限公司总经理王玉改近日表示，保险公司可以(yǐ)通过“保单质押贷款(kuǎn)”等多种金融工具来解决客户对短(duǎn)期资金的需求。

　　券(quàn)商发力个人补(bǔ)充养老金融方案

　　此外(wài)，针对1.2万难(nán)以满足(zú)个人(rén)或家庭养老(lǎo)的全面需求，多家券商还(hái)发力(lì)个人(rén)养老金账户以外的(de)个人补充(chōng)养老金融(róng)方案，例如银河证券(quàn)的(de)“安养计划plus”、中(zhōng)信证券的(de)“信养(yǎng)计划(huà)”等。

　　银河证(zhèng)券产(chǎn)品中(zhōng)心副总经理鹿宁(níng)告诉(sù)记者，目前，银河证券已(yǐ)根据在职(zhí)群体(tǐ)养老规(guī)划(huà)的长(zhǎng)期(qī)性、稳健(jiàn)性、安全性等特(tè)点，已退休人群养(yǎng)老需求的流(liú)动性、安全性、稳健(jiàn)性等(děng)特(tè)点，设计出多层次、多元化、个性化的(de)养老配(pèi)置(zhì)方案，积极(jí)履行养老保障社会责任，力争为(wèi)居民提供持续卓越的(de)养老规划与满(mǎn)足(zú)不(bù)同养老需(xū)求的(de)资产配置(zhì)服务。

　　中信证(zhèng)券(quàn)的“信养计划(huà)”则基于个人养老场景，引(yǐn)入更丰富的养老型(xíng)年(nián)金、增额终身寿等不(bù)同品类产品(pǐn)，覆盖(gài)养老收益(yì)性(xìng)资(zī)产和保障性资产，满足(zú)客户多样(yàng)化、多(duō)层级的(de)养老资产配(pèi)置需(xū)求。

　　针对三(sān)大支(zhī)柱养老金(jīn)业(yè)务中的企业(yè)年金业务，银(yín)河证(zhèng)券还上线了自研的年金(jīn)综合评价系统。该系(xì)统可(kě)以通过客(kè)户提供的“脱敏”后(hòu)年金组(zǔ)合净值(zhí)与持(chí)股(gǔ)比例等数据，结合公募基金、股市(shì)债市数据，展(zhǎn)示客(kè)户委托年金组合的评价结果。此外，也可以利用年金机制间(jiān)接服务背(bèi)后的企业(yè)员(yuán)工和机构事(shì)业单位(wèi)职工。

　　截至目前，银河证券基金(jīn)研(yán)究中心已为(wèi)部分省市提供职业年(nián)金的组合(hé)评(píng)价(jià)与管理咨询(xún)服务，也(yě)计(jì)划结合机(jī)构条线业务规划(huà)为央(yāng)企与国企(qǐ)提供企(qǐ)业年(nián)金组合评价等综合金融服务。

　　银河证券(quàn)副总裁罗黎明告诉记者，公司自主开发建设部署的年金综合评价系统及(jí)研究咨(zī)询服务(wù)，具有养老属(shǔ)性的(de)综合金融服务体系均是(shì)公司积极响应国(guó)家养老发(fā)展战略(lüè)而推出的新服务，体现(xiàn)了在(zài)第二、三支柱上的积极筹划(huà)。

　　“我们(men)高度重视三大支柱养老金业务(wù)，目前(qián)公司已(yǐ)初(chū)步建(jiàn)立了个人养老金及个人养老金融服务体系，充分利用金融产品代理销售(shòu)牌照和保险兼业代理牌照，为百姓提(tí)供更加有(yǒu)温度、有态度的个人养老(lǎo)金融服(fú)务。”罗黎(lí)明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓(nóng)厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个人养(yǎng)老(lǎo)金账户开通过程非常‘丝(sī)滑’，并且有不少开户人在我们(men)介绍之前都已有所(suǒ)了解(jiě)，感觉(jué)这项制度的普及度(dù)和客户认识程(chéng)度在(zài)不断提(tí)升。”某(mǒu)大型银行的客(kè)户经(jīng)理(lǐ)林漪（化(huà)名）向记者表示。

　　“但(dàn)也有很(hěn)多人只是开了账户并没(méi)有存钱，或存(cún)了钱没有开(kāi)始投资，主要因为不知道如何选择产品或者有其他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记者，“这(zhè)种情况下(xià)我们就(jiù)会再用PPT或者是纸质资料(liào)向客户进行详(xiáng)细介绍和对比分(fēn)析(xī)。”

　　去年11月，个人养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度正式落(luò)地，在北京、上(shàng)海、青岛等36个(gè)先行城市（地区(qū)）启(qǐ)动实施。距离个(gè)人养老金制度落地已经(jīng)过去半年，民(mín)众接受度和业务(wù)进(jìn)展情况如何(hé)？从业(yè)人(rén)员在具体(tǐ)实操过程中(zhōng)又遇到了哪些困难(nán)？不同(tóng)年龄段(duàn)的群体会怎样理解(jiě)这项制度(dù)？

　　近日，本报记(jì)者实地(dì)探访(fǎng)上海(hǎi)地(dì)区几(jǐ)家银(yín)行网点和(hé)券商(shāng)营业部，了解个(gè)人养老金制度近(jìn)半年的(de)落地情况。

　　年轻人(rén)更关注(zhù)税收优惠

　　中老年(nián)人(rén)更(gèng)在(zài)意(yì)退休后多一(yī)份(fèn)保障

　　根(gēn)据人(rén)社部和国(guó)家社(shè)会保险(xiǎn)公共服务(wù)平台数据可知，个人(rén)养老(lǎo)金制度经过半(bàn)年时间的发(fā)展，在产(chǎn)品(pǐn)种类、数量和(hé)参与(yǔ)人数方面都有所增加(jiā)。

　　某券(quàn)商营业部财富管理(lǐ)相关岗位的黄宁(níng)（化名）告诉记者(zhě)：“很多客户都对个人养老金业务热(rè)情高涨，有直接到(dào)营业部咨询的，还有很多(duō)是打(dǎ)电话过来问。”

　　黄宁还观(guān)察(chá)到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)的热情(qíng)和关注度(dù)比“90后”更(gèng)高，并(bìng)且(qiě)除了(le)个人咨询和开户外，还有(yǒu)不少企业员工、学校教师(shī)、退伍军人等通过企(qǐ)业(yè)和单(dān)位组织来了解、参与个人(rén)养老(lǎo)金投(tóu)资。

　　记者了解了身边(biān)两位(wèi)不(bù)同年龄段、均已购买个人养老金产(chǎn)品的朋友后发现，两人所关注的问(wèn)题“焦点”的(de)确有所不同。

　　一位在上海地区金融机构(gòu)工作的“80后”告诉记者，自从工作以来(lái)，她每年都将(jiāng)收入(rù)的一部分拿来强制储蓄，有了个人养老金制度后，就(jiù)分一部(bù)分在个人(rén)养老金账户中，这部分强制(zhì)储(chǔ)蓄的(de)钱即(jí)使存长期(qī)也不会影响她(tā)未来的(de)生活质量，并(bìng)且(qiě)放进个人养老金账户(hù)是在(zài)基本养老保险之(zhī)外(wài)多一份积累。

　　而另一位工作(zuò)不久的“90后”表(biǎo)示，他现阶段最在意(yì)的就(jiù)是(shì)买个(gè)人养老金可(kě)以享受税收优(yōu)惠，直接考虑到退休后的生(shēng)活质量还有点遥远。

　　针对上(shàng)述两种不同的(de)想法，黄宁也(yě)向记者坦言，他们在日(rì)常(cháng)介绍个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的过(guò)程(chéng)中确(què)实会考虑到(dào)不同(tóng)年龄群体的不(bù)同需求和想法，进而(ér)更好地“对症下药”，比(bǐ)如给刚工作(zuò)不久的年轻人(rén)着重介(jiè)绍“退休后(hòu)多一份(fèn)保障(zhàng)”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务取得进展的同时，还(hái)有不少(shǎo)已经(jīng)了解个人(rén)养老(lǎo)金业务的民众仍(réng)在“观(guān)望”。从现(xiàn)有数据可知，截至(zhì)2023年3月底，虽(suī)然有3000多(duō)万人(rén)开通了个人养(yǎng)老金账户，但完成资(zī)金存储的只有900多(duō)万人。

　　林漪(yī)在银行(xíng)端个人养老金业务的开展中感(gǎn)受(shòu)到，一些客户开了户(hù)但没存储的主要顾虑是锁定(dìng)时间太长，担(dān)心之后如(rú)果(guǒ)要(yào)大笔用钱时会很“棘手”；另(lìng)外一些客户则是(shì)认为(wèi)在个人养老金产品并非专门设(shè)计(jì)且收益优势不明显(xiǎn)，目前个人养老金(jīn)可以购买的(de)养老(lǎo)储蓄、银行养老理财、养老保险产品、养老目标基金四类产品，即使不通(tōng)过个人养老金账(zhàng)户也(yě)可(kě)以(yǐ)直接(jiē)买(mǎi)，且收益差距不大。

　　黄(huáng)宁(níng)则从券(quàn)商从(cóng)业人员的(de)角度谈到(dào)了推广个人养老金业务过程中的“困(kùn)境”。他(tā)表示：“券商端个人养(yǎng)老(lǎo)金只支(zhī)持代销公募基金，无(wú)法代销存款(kuǎn)、银行(xíng)理财、商业(yè)养老保险，有(yǒu)些客户风险承受能(néng)力较低(dī)，想寻求更(gèng)低风(fēng)险等级的产品，纯公募基金难以达到资产配(pèi)置的需求。”

　　此外，还有一部(bù)分年(nián)轻人向记者直言，对(duì)于离退休还较遥远的群(qún)体来说，养老需(xū)求当然也(yě)需要考虑，但眼下的生活和经济状况才是更(gèng)重要的。

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