分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出(chū)了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正(zhèng)式实施(shī)，从风险管理、人员及系统配置、投(tóu)资比例、交(jiāo)易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市(shì)场(chǎng)基金的基(jī)金管理人提出了(le)更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货(huò)币基(jī)金的(de)风险(xiǎn)管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)追求高(gāo)收(shōu)益的投资者(zhě)造成一定影响。此外，预计(jì)全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品体系(xì)结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金(jīn)是指因基金资产规(guī)模较大(dà)或(huò)者投资者人数较多、与其他金融机构或者金(jīn)融产品(pǐn)关联性较(jiào)强，如发生重大风险，可能对资(zī)本(běn)市场(chǎng)和金融(róng)体系产生重(zhòng)大不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳(nà)入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一(yī)条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理人应当在10个工作日内主动向(xiàng)中国证监(jiān)会(huì)报告：基(jī)金资产净值(zhí)连续(xù)20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份(fèn)额持有人(rén)数量(liàng)连续20个交(jiāo)易日超过5000万个(gè)；中(zhōng)国证监会(huì)认定(dìng)的符合(hé)重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末(mò)，市场上(shàng)共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易(yì)理财货(huò)币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币(bì)规(guī)模最大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户(hù)数来(lái)看，截至2022年末，天(tiān)弘余(yú)额宝(bǎo)货币持(chí)有人达7.44亿户，居(jū)于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模超过(guò)2000亿元或者投资者数量大于5000万(wàn)个的货币(bì)市(shì)场基(jī)金，监管要求更(gèng)加(jiā)严格，基(jī)金管理(lǐ)人(rén)需要增强抗风险能(néng)力，并明确(què)风险防控与处置机制。这将促使基金公司更(gèng)加注重风险管理和产品合规(guī)性，提高产品的透明(míng)度(dù)和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》与资管(guǎn)新规一(yī)脉(mài)相(xiāng)承，都(dōu)是为了提升资管机构的风险管理能力，实现风(fēng)险分散化，防止风险过度集中、对金融安(ān)全产(chǎn)生(shēng)不(bù)利影响。在提升风控水平(píng)的(de)前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回落(luò)至与(yǔ)其风(fēng)险相匹配的合理水平。随(suí)着(zhe)资管新规的(de)逐步落地，回归本源的(de)主动类资管产品迎(yíng)来发展良机，财富管理(lǐ)行业(yè)百花齐(qí)放。

　　明确附加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明确(què)了重要货(huò)币市场基金(jīn)的(de)附加监管要求，指出(chū)基金(jīn)管理人应(yīng)当遵循长期(qī)稳健的经营和投资理念，确保自身(shēn)投资(zī)研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面(miàn)的能力水平与重要货币市场基金管理(lǐ)规模相匹配(pèi)，不得盲目扩张(zhāng)基金(jīn)规模。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米重要货币市(shì)场基金的基金经理不得少(shǎo)于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高(gāo)级管理人员(yuán)、基金经理等相关人员的(de)考核评价、薪酬激励等不得直接或者(zhě)间接与重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的(de)规(guī)模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基(jī)金的投资运(yùn)作指标(biāo)方面，也(yě)需要(yào)满足多项要求。例如(rú)，持有一家公司发行的(de)证(zhèng)券市值不得超过(guò)基金资产净值的5％；投资于(yú)具有基(jī)金托(tuō)管(guǎn)人资格的同(tóng)一商业(yè)银(yín)行发行(xíng)的金(jīn)融工具占基金(jīn)资产净值的比例不得(dé)超过15％；主动投资(zī)于(yú)流动性受限资产(chǎn)的规模合计不得(dé)超过基金资产净值的(de) 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余(yú)期限不得超过90天；投资组合(hé)的杠(gāng)杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管理方面，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指出(chū)，审慎确认大额申购申(shēn)请，避免出现接受单一投资者(zhě)申购申请后导致其持有(yǒu)份额超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备(bèi)金方(fāng)面， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基(jī)金托管人每月从(cóng)重要货币市场基金的(de)管理费、托管(guǎn)费中计提(tí)的风险准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》是金融(róng)防风险的(de)重要举(jǔ)措(cuò)。部分(fēn)货币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重(zhòng)要影响，当出(chū)现风险事件时，可能会(huì)对金融市场的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机制，还是从投资(zī)比例、久期、可变(biàn)现(xiàn)资产(chǎn)的限制(zhì)，都是为了更高流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重要货币市场基金防范(fàn)流动性风(fēng)险的能力将(jiāng)进一(yī)步(bù)提升，将有效(xiào)防止出现2016年部(bù)分货币市(shì)场基(jī)金类似(shì)的流动(dòng)性风险事件。

　　制(zhì)定(dìng)风(fēng)险应对(duì)预案

　　在重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的风险防控和(hé)监督管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也(yě)做出(chū)了明确(què)的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人应当(dāng)综合评估重要(yào)货币市场(chǎng)基金各(gè)类风险(xiǎn)的成因、表(biǎo)现(xiàn)及影响，会同(tóng)相关(guān)市场主体(tǐ)共(gòng)同制定合理(lǐ)有效的风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对预案。风险应对预案应当报中国证监会备(bèi)案(àn)，中国证监会对(duì)风险应对(duì)预案的有效(xiào)性(xìng)、合理性、可行(xíng)性等(děng)进行评(p10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米íng)估。

　　重要货(huò)币市场基(jī)金发生重(zhòng)大风险的(de)，由(yóu)中国证监(jiān)会牵头相关(guān)部门成立风(fēng)险处置小组，督(dū)促基金管理人及相关(guān)市场(chǎng)主体依据(jù)风险应(yīng)对预案(àn)等对重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金实施(shī)风险(xiǎn)处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于投资者有什(shén)么影响？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分(fēn)投资者(zhě)造成(chéng)一定影响，例如可(kě)能会对(duì)一些追求高收益(yì)的投(tóu)资(zī)者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可能会导致(zhì)一(yī)些货(huò)币基金规模(mó)较小的产品退出(chū)市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风险偏(piān)好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场基金具有着投资者数量庞(páng)大(dà)，风险偏好较(jiào)低的特点。部分规模较大的货币规(guī)模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)资产安全要求，有利于保护(hù)投资(zī)者利(lì)益。”国信(xìn)证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)。

　　财信(xìn)证券(quàn)指出(chū)，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，货(huò)币市场(chǎng)基金的规范化、标准(zhǔn)化(huà)、投资分散化、安(ān)全化程度将有提升，未来是否(fǒu)在(zài)公布(bù)的重点货币(bì)基金名录内(nèi)，可(kě)能(néng)是投资(zī)者选(xuǎn)择考量的潜(qián)在背书因素之(zhī)一。预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数(shù)量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布(bù)局、调整也提出了要求。

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