今年A股市场(chǎng)最为火热(rè)的“中特(tè)估”板(bǎn)块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同时公(gōng)告(乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节gào)，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集(jí)上(shàng)限(xiàn)均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF契合目前(qián)资本(běn)市场的(de)行(xíng)情主线，预计发(fā)行情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限(xiàn)，加上(shàng)部分券商近期对于基(jī)金(jīn)的发行导向转(zhuǎn)为(wèi)保(bǎo)有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国新央企主题系列指数有(yǒu)助于资本(běn)市场从科技领域、能源(yuán)产业等(děng)多维度服务央企，强(qiáng)化股(gǔ)东(dōng)回报，帮助(zhù)投资(zī)者走进央企、认识(shí)央企，支(zhī)持(chí)央企利用资(zī)本(běn)市场做(zuò)强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上(shàng)市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正(zhèng)式(shì)发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时对(duì)外发(fā)布基金发(fā)售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF定(dìng)于(yú)5月15日(rì)至19日期间正(zhèng)式发售(shòu)，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募集上限。3只基金费(fèi)率也(yě)稍有差异，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份(fèn)之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份(fèn)的，认(rèn)购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面(miàn)，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股东回(huí)报ETF由建(jiàn)设(shè)银行托管(guǎn)，招(zhāo)商中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的托管方则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资(zī)价(jià)值促进央企(qǐ)估值回归”业(yè)务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为(wèi)进一步探索建立中国(guó)特色估值(zhí)体系，引导央(yāng)企投(tóu)资价值发现，推动央(yāng)企估值回归合理水平。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国(guó)新、指数(shù)公司、券商、基金公司等相关领导将出(chū)席(xí)会(huì)议。

　　在多位业内人士(shì)看来(lái)，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF未来都将在上(shàng)交所(suǒ)上市(shì)，上交所此次会(huì)议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行(xíng)业人士(shì)也(yě)看好(hǎo)央企股东(dōng)回(huí)报ETF的发行情(qíng)况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近期资本(běn)市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，包括(kuò)交(jiāo)易所、券商、基(jī)金工商各方对此也比较重视(shì)，基(jī)金公(gōng)司肯定会重点发行，但目前市场上也存在不少央企主(zhǔ)题基金，因此预计此次央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发行也(yě)会相(xiāng)对理性(xìng)。”一位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也(yě)表示，所在券商会参与其(qí)中一只央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发行(xíng)工作，但并不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目(mù)前(qián)资(zī)本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期(qī)已(yǐ)将考核侧重(zhòng)点放在产品保有量上，同(tóng)时降(jiàng)低(dī)基金首(shǒu)发(fā)的考核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位(wèi)基(jī)金公司(sī)人士也预计，类(lèi)似(shì)去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金公司上(shàng)报的中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企ETF已经分为三批陆(lù)续推向市场，而不是(shì)九只同时获批发(fā)售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼基金首发，不过，目前市场(chǎng)上非常关(guān)注‘中特估’板块，预(yù)计发(fā)行(xíng)情况也会(huì)比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品

　　为投资者带来(lái)分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以(yǐ)来资本市场的热门(mén)，基(jī)金(jīn)公(gōng)司也(yě)积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据(jù)发现，今年以来全市场(chǎng)已有18家基金公(gōng)司陆(lù)续(xù)申报了21只央国企主题基(jī)金，易方(fāng)达、汇添(tiān)富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募(mù)巨(jù)头都(dōu)有参(cān)与(yǔ)，其(qí)中(zhōng)嘉实、华安、银华基金(jīn)等(děng)多家机(jī)构，还各申报了主、被动(dòng)两(liǎng)只产品(pǐn)，积极填补这一产品条线。

　　除了(le)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还同(tóng)时上报了(le)跟(gēn)踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了中证国(guó)新央(yāng)企现(xiàn)代能源ETF，据了(le)解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些主题产品的(de)发行，意(yì)味着(zhe)，个(gè)人和(hé)机构投资者拥有配(pèi)置(zhì)央企特色指数、分(fēn)享(xiǎng)改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易(yì)会满(mǎn)提出“探(tàn)索建立具有中国特(tè)色的估值体系，促进市场资源配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话(huà)为A股市场(chǎng)未来发展和改革指明(míng)了方(fāng)向，成熟完善的(de)估值(zhí)体系对(duì)于(yú)资本(běn)市场的价(jià)值发现以及(jí)资源配置功能的发(fā)挥(huī)有重要(yào)作用，也是资本市场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估(gū)值体(tǐ)系”背(bèi)景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机(jī)遇，行(xíng)业(yè)对(duì)这一领域的产品(pǐn)积(jī)极布局(jú)。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央(yāng)国企主题基金(jīn)，就(jiù)是看准这类企业的投资价(jià)值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国特色的估值(zhí)体(tǐ)系(xì)，有助于提升(shēng)市场对(duì)国有上市企业(yè)的关注度(dù)，对企业估值层面的各类(lèi)因(yīn)素(sù)做进一(yī)步的研究和探讨，强(qiáng)化(huà)相(xiāng)关领域(yù)在新环境下(xià)的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基(jī)金罗国庆表示，从长期来(lái)看(kàn)，央国企板块的投资逻(luó)辑是比较完备(bèi)的：一(yī)是央企是实现国家战(zhàn)略(lüè)发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持与引导；二是(shì)央(yāng)企作为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三(sān)是央企引领科(kē)技创新，研发(fā)占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地(dì)。未来(lái)在不断完善(shàn)中国特(tè)色现代资本市场(chǎng)下，预计国资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示(shì)，当前(qián)稳健的经营(yíng)业(yè)绩为央国企(qǐ)的估(gū)值重塑提供了(le)市场认(rèn)可的基(jī)础。从盈利(lì)能力方面来看，近年(nián)来(lái)央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型企业，高于A股平(píng)均水(shuǐ)平，体(tǐ)现出央国(guó)企较强的“价(jià)值创(chuàng)造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上市央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股(gǔ)仅为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央(yāng)国(guó)企的发展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望未来(lái)，央(yāng)国企上市公司(sī)质量(liàng)的提(tí)升(shēng)或将成为央国企估值(zhí)重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司(sī)经(jīng)营的角(jiǎo)度(dù)看，上市央、国(guó)企的盈利能力相(xiāng)比A股市场(chǎng)整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率过往长期领先，具备较高的长期投资价值(zhí)，或(huò)更符合机(jī)构投资者、个人养老金等配置(zhì)性(xìng)的需求。在中国特色估(gū)值体系(xì)的推进过程中，央企股(gǔ)东回(huí)报指数具备(bèi)较(jiào)好的(de)长期配置价值。

　　关(guān)于央企(qǐ)回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的(de)央企股东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)，指(zhǐ)数由国新投资有限公司(sī)定制，主要(yào)选(xuǎn)取国务(wù)院国资委下属(shǔ)现(xiàn) 金分红或回购(gòu)总额占总(zǒng)市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本(běn)， 以(yǐ)反映央企股(gǔ)东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料(liào)、房地产、机械设备(bèi)等，前十大成份(fèn)股权(quán)重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数(shù)前十大成份(fèn)股：

　　数据来(lái)源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数聚焦高分红(hóng)与高回购央企，指(zhǐ)数(shù)近12个月(yuè)股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流指数的(de)分(fēn)红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报(bào)指数当(dāng)前市盈率(lǜ)约为9倍(bèi)，相(xiāng)对于主流指数表现(xiàn)出(chū)更低的估值水平，央企估(gū)值重塑潜(qián)力大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下现金认购和网(wǎng)下股票认(rèn)购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集(jí)规模上限为20亿元(yuán)，如果(guǒ)募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的(de)费用如何(hé)？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用(yòng)来(lái)看，在(zài)认购(gòu)金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商(shāng)如何(hé)安(ān)排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公司后续将安排做(zuò)市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经(jīng)理人(rén)选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前看(kàn)，这三(sān)家基金公司都由“实(shí)力派”来担(dān)纲基金(jīn)经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基(jī)金经理(lǐ)罗国庆为(wèi)广(guǎng)发基金指数投资(zī)部副总经理(lǐ)，而汇(huì)添富央企回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

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　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数历(lì)史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至(zhì)3月31日(rì)，央企股东回报(bào)指数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年(nián)化回(huí)报12.60％，超越(yuè)同期沪(hù)深300和上证红利指(zhǐ)数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企(qǐ)特(tè)色突出：1、市值优势明(míng)显，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈(yíng)利(lì)高(gāo)于A股；3、肩负社(shè)会(huì)责(zé)任，是国家战(zhàn)略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估(gū)值较低，重塑中国特色估值(zhí)体系背(bèi)景下估值提升(shēng)空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更(gèng)明显，追(zhuī)求(qiú)分享高质量(liàng)发展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备(bèi)一定抗通胀能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企(qǐ)概念(niàn)已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估(gū)值仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底(dǐ)至今(jīn)，中证央企指数(shù)估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较，央企整体估值(zhí)水平与其经济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在(zài)政(zhèng)策(cè)支持下有望迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或是贯穿全年(nián)的主线(xiàn)。从券商(shāng)机(jī)构(gòu)的对外(wài)观点来看(kàn)，多家券(quàn)商明确表示今年的投资主(zhǔ)线之一就是央国企价值(zhí)重估。部分券商(shāng)的观(guān)点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚持(chí)数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企改革的投资主线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改(gǎi)革和中国特色(sè)估(gū)值体系推(tuī)动下，当前国企价值(zhí)重估(gū)行情有望持续(xù)并形(xíng)成(chéng)主线行情。

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