如果要论(lùn)二季度迄今，全球股(gǔ)票(piào)市场中最为靓丽的一(yī)道“风景线”，那么显然非日本股市莫属！

　　周(zhōu)五（5月19日(rì)），日经225指数进(jìn)一(yī)步强势高(gāo)开逾1％，最高触及30924.4初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间7点，创下了(le)自1990年(nián)8月以来的新高，收在30808.35点。在本周早些时候，东证指数(shù)已经率先创(chuàng)下了1990年8月3日以来的最高收盘点位。

　　多组对比(bǐ)可以显示出日(rì)股今(jīn)年以来的强势(shì)：东证指数年内已累计上涨了(le)逾15％，远远(yuǎn)超(chāo)过了(le)标普(pǔ)500指数约9％的涨幅。截(jié)止本周三(sān)，追踪日本股市的最大规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而追踪标(biāo)普500指数的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把(bǎ)周期缩短到二季度迄(qì)今的短短一个(gè)半月，日股的涨幅更是在全(quán)球主要股指中几无敌手……

　　日股(gǔ)为(wèi)何能一举领涨全球(qiú)？对于(yú)许(xǔ)多国际市场的投资(zī)者(zhě)而言(yán)，近来提到(dào)日股(gǔ)的优(yōu)异(yì)表(biǎo)现，脑海中第一时间浮现出的(de)，无疑(yí)都(dōu)是“股神(shén)”巴(bā)菲(fēi)特在(zài)上(shàng)月对(duì)日本(běn)市(shì)场(chǎng)表现出的强烈投资意(yì)愿。正(zhèng)是巴菲特进一步增持了日本五大商社仓(cāng)位，令越来越多的业内(nèi)人士开始注(zhù)意到这一全球第三大经济(jì)体的巨(jù)大投(tóu)资机会(huì)。

　　不过，日股本(běn)轮爆发背后的成功秘诀，真(zhēn)的(de)仅仅只是获得了“股神”的青睐吗？

　　答(dá)案(àn)显然(rán)没那么(me)简单！事(shì)实(shí)上，在(zài)M&；；G Investments亚太股票团队联席主(zhǔ)管Carl Vine看来，并不是巴菲特的出现让日股变(biàn)得吸引人。巴菲特(tè)所(suǒ)看到(dào)的（机会）其实也正是其(qí)他人眼下正在看到的，人(rén)们对日股的前景正感到非常兴(xīng)奋(fèn)！

　　至于究(jiū)竟有哪些因素在推动着日股(gǔ)上(shàng)涨(zhǎng)？“干货”其实有很多……

　　狂(kuáng)热的外资买(mǎi)需(xū)

　　根据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数(shù)据显示，外国投资(zī)者目前已(yǐ)经连续第(dì)六初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间周成为了日(rì)本股票的净买(mǎi)家。在此期间，外国投(tóu)资者大举涌入了日(rì)股(gǔ)股票和期货市场，净(jìng)流(liú)入逾300亿美(měi)元，是过去10年最大规模的资金流入之一。

　　根据交(jiāo)易所的数据，在截(jié)至(zhì)5月12日(rì)的最近一周内，海外交易者又(yòu)净买(mǎi)入(rù)了价值(zhí)7810亿日元（约(yuē)合57亿美元）的股票(piào)和期货(huò)。

　　杰(jié)富瑞日(rì)本(běn)股(gǔ)票策(cè)略师Shrikant Kale表示，自2012年“安(ān)倍经济学”时代初(chū)期以来，他就从未见过外(wài)国投资者对日本如此感兴趣。

　　在欧美银行系统不(bù)稳定和信用(yòng)紧缩风险的笼罩下，越(yuè)来越多的海外投资者似乎看(kàn)到(dào)了日本股市(shì)作为避险地的(de)“稳定性”。日本股票给人(rén)的长期(qī)低迷印象正(zhèng)在减(jiǎn)弱，持续稳(wěn)定在(zài)1美(měi)元兑换(huàn)130日元的日元(yuán)汇率、以及股神巴菲(fēi)特对日本五大商社的增持，也令不少海外投资者对投资日(rì)本产(chǎn)生了更(gèng)多的兴(xīng)趣。

　　高盛日本公司就表示，近(jìn)来已受到了越来(lái)越多平时不(bù)太关注日本市场(chǎng)的海外投(tóu)资者的(de)咨询。不少海外投资者(zhě)在看(kàn)到日(rì)本股市的涨幅(fú)超过美股后，开始调查其中的原因，他们的建仓(cāng)买(mǎi)入又进一步促使股市上涨(zhǎng)，形成了(le)目前(qián)的良性循环。

　　一个值得(dé)留(liú)意的现象是，在巴菲特上月公开表态力挺日(rì)股后(hòu)，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街(jiē)资本也已相继(jì)造访日本(běn)。这(zhè)些(xiē)海外(wài)资金(jīn)有意复制(zhì)巴(bā)菲特(tè)的(de)策略，通过低成本日元融资押注高股息(xī)日元资产。

　　其实，巴菲特在日(rì)本五大商社(shè)上的加大投(tóu)资，也存(cún)在着在国(guó)际市场上分(fēn)散投资对象(xiàng)的想法。虽然巴菲特相信美国(guó)的(de)增长潜力，但过度(dù)集中会产生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席(xí)全球投资策略师Jeff Kleintop指(zhǐ)出，日(rì)本股(gǔ)市的回报率是(shì)在波动性(xìng)远(yuǎn)低(dī)于美国科技股(gǔ)的情况下实现(xiàn)的。这意味着日(rì)本股市对(duì)美国投资者(zhě)来说应(yīng)该颇(pǒ)有吸引力(lì)。对美(měi)国(guó)债(zhài)务上(shàng)限的(de)担忧可能也刺激了一些(xiē)“末日准(zhǔn)备者”涌入日(rì)本股市，以此作为避险手段。

　　法国(guó)兴(xīng)业银行分析师(shī)Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等人在周二的一份报告中也表示，“外(wài)资的回归是(shì)日本股市复苏的(de)重要标(biāo)志。（我们）将继续对日本股票(piào)维持超配(pèi)，并偏向银行、金融和价值股的投资。”

　　深(shēn)层次的企业治理变革(gé)

　　当然(rán)，在海外(wài)投资者今年对日(rì)本产生兴趣之前(qián)，他们此前在这片“失落地带(dài)”曾(céng)经历过长(zhǎng)达数(shù)十年虚假(jiǎ)的曙光和令(lìng)人失望的低(dī)回报。那么(me)这一次，即便有着避险(xiǎn)和(hé)多元化分散投资的(de)需(xū)求，他(tā)们又为何(hé)铁了心一定要(yào)来(lái)日本市场？日(rì)本市场(chǎng)的吸引力(lì)就一定远超全球其他地区吗(ma)？

　　这(zhè)便不得不提日本市(shì)场眼下正经历的(de)一场“蜕变”了！

　　金融服务(wù)提(tí)供(gōng)商Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表示，日本股(gǔ)市本轮(lún)上涨的主要原因还(hái)源于治理标准的提高，以及企业(yè)部门推动(dòng)向(xiàng)股(gǔ)东(dōng)返还现金。日本(běn)多年的(de)公司(sī)治(zhì)理改革已开始见效，这(zhè)项改革最初由已(yǐ)故前首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目前日本企业的派息(xī)已大幅增加，在截(jié)至今年3月的财年(nián)中，日本(běn)企业(yè)宣布的回购规模已(yǐ)飙升至9.7万亿日元（合714亿美(měi)元）的历史最高(gāo)水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日(rì)本公司资产负债表上有(yǒu)净现金，而美国的这一比例只有20％多一点；东证指数成分股公司中约有(yǒu)54％的公司股价低于每股账面价值，而标普500指数成分股中这一比例仅为7％。单从市净率(lǜ)等估值(zhí)指标来看(kàn)，这就为日本股市提供了更坚实的底部(bù)和更高的上限。

　　今年3月底，东京证券交易所为了改变股价跌破每股净资(zī)产——市(shì)净(jìng)率低(dī)于1倍的(de)情况，还请求上市企业(yè)在意识到资本(běn)成本的前提下(xià)推(tuī)进经营并公布改善方案等。

　　与(yǔ)此相呼应的(de)行动已(yǐ)开始扩(kuò)大。4月下旬，JVC建伍株式会社推(tuī)出了力争“早(zǎo)日(rì)实(shí)现市净率超过(guò)1倍”的中期经营(yíng)计(jì)划和股票回(huí)购(gòu)，股价随(suí)后大涨近(jìn)4成。清(qīng)水建设株式会社4月(yuè)下旬也(yě)宣布了上限(xiàn)200亿日元的股票回购和(hé)积极(jí)压缩政(zhèng)策性(xìng)持股的方针，该公司股(gǔ)价(jià)随后(hòu)上涨了(le)10％。

　　包括软银、丰田汽车、三(sān)菱商(shāng)事在内的日本龙头企业在近期公布财(cái)报时，也均(jūn)宣布了新的股票回购计划。不少分(fēn)析师预计，到今年5月底，各(gè)日本(běn)上(shàng)市公(gōng)司的回购规模将进一步创下(xià)新(xīn)纪录(lù)。

　　高盛首席日(rì)本股票(piào)策略师Bruce Kirk表示(shì)：“（东京证交所）主(zhǔ)题正(zhèng)引(yǐn)起许多海(hǎi)外投资(zī)者(zhě)的共鸣，他们开始看到这方(fāng)面(miàn)的有利证据。在交易(yì)所(suǒ)这些变(biàn)化的推动下，许多公(gōng)司(sī)正(zhèng)在回(huí)购股份，厘清经常(cháng)令(lìng)人(rén)困惑的交叉(chā)持股，并在定期公开会(huì)议之(zhī)前与股东进行更密切的接触。”

　　对冲基金集团(tuán)Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示，东京证交所的鼓(gǔ)励意味着“过去两年在(zài)这方面发(fā)生的(de)事情比过去(qù)30年还要多”，这是(shì)股(gǔ)市(shì)充(chōng)满活力表现的最大单(dān)一原因。他们对提高股本回报率(lǜ)有着坚定的(de)态(tài)度，希望市值(zhí)上升。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日本央行目前依然宽松的货币政策(cè)和日本(běn)相对稳健的(de)经济(jì)基本(běn)面，显(xiǎn)然也对(duì)日股的表(biǎo)现构(gòu)成了提振。

　　尽管新行(xíng)长植田和男上月已走马上任，但(dàn)日本(běn)央行暂时仍未改变其大(dà)规(guī)模(mó)的货币宽松(sōng)路线。即便日本通(tōng)货膨胀率超过了(le)央行(xíng)2％的目标，但植田和男依然强调，“还不能放心地(dì)说通胀（达到(dào)了央行目标）”。

　　相比之下，欧美央(yāng)行今(jīn)年上半年还在持续加(jiā)息(xī)，并已被(bèi)迫在物价与经济稳(wěn)定之间作出艰难抉择。继续(xù)宽松的日(rì)本央行眼下依然处于能让海外投资者放心购买的状态。

　　日本宏观经(jīng)济的表现目前(qián)也相(xiāng)对(duì)更为稳健。日本(běn)内阁府17日公布的(de)数据显示，今(jīn)年前(qián)三个月日(rì)本国内(nèi)生产总值（GDP）折(zhé)合成年(nián)率增长1.6％，创下了近三(sān)个季度以来新高。

　　日本国家旅游局表示，受益于中国放宽旅行限制，4月商(shāng)务(wù)和(hé)休闲(xián)外国游(yóu)客人数从此(cǐ)前的182万攀升(shēng)至195万。高盛策略师在报告中指出(chū)，考(kǎo)虑到入境旅游业(yè)复苏、强劲资本支出计划和日本央行(xíng)持续宽松等积(jī)极因素，日(rì)本(běn)这个世界第三(sān)大经(jīng)济(jì)体(tǐ)的前景十分强劲。

　　值(zhí)得一提(tí)的(de)是，从经济合作(zuò)与发展(zhǎn)组织的(de)经济(jì)前景指(zhǐ)数来看，日(rì)本目前是七国集团中唯一一个(gè)超过临界(jiè)线100的。

　　日本第三大在线(xiàn)经(jīng)纪商(shāng)Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日(rì)本(běn)企(qǐ)业的业绩似(shì)乎(hū)相当不错，重要的汽(qì)车(chē)行业预计利润将(jiāng)增(zēng)长。以内需为(wèi)导(dǎo)向的企业正(zhèng)受益(yì)于入境游增长的前(qián)景，而大型银(yín)行也获得了丰厚(hòu)的(de)收益。预计日本股市到今年年底将进一步上涨10％或(huò)更多。

　　里昂证券也(yě)认为，日本(běn)股市今年的涨势或将延续(xù)下去，因盈(yíng)利(lì)增长、股票(piào)回购(gòu)和估值仍处于低位吸引(yǐn)了买家，巴菲特的认(rèn)可、公(gōng)司治理(lǐ)的改善均(jūn)提振了市场，而企业财报的不俗(sú)表现或(huò)有望成为最新的(de)上行催化剂。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间