北京时间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期(qī)落(luò)下帷幕，93岁的巴(bā)菲特(tè)和(hé)他(tā)的老搭档(dàng)芒(máng)格在(zài)5个半小时的提问环(huán)节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来自中(zhōng)国的(de)投(tóu)资者是最多的，据说达(dá)到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家(jiā)杨(yáng)德龙(lóng)如此分享(xiǎng)自己在(zài)股东大(dà)会的现场见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲(fēi)特都会谈(tán)到中国经济，今年(nián)也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会成为更(gèng)好的国(guó)家，美国(guó)也可(kě)以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表(biǎo)示十(shí)分(fēn)看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中(zhōng)国公司进行(xíng)过投资(zī)部署，不过(guò)投(tóu)资对象均为中(zhōng)国(guó)公司的(de)H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾(céng)曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年度(dù)股东大会(huì)上，作为(wèi)董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资中(zhōng)国是没有问题(tí)的。相较于投资美国而言(yán)，投资中国可以让你用便宜(yí)的(de)价格买(mǎi)到一(yī)些(xiē)更好的公司，而这即(jí)便有一(yī)些不确定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投(tóu)资标(biāo)准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上(shàng)其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司(sī)进(jìn)行了梳(shū)理，选出了相(xiāng)对符(fú)合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为出色(sè)；而从近3年(nián)的(de)净(jìng)资产收益率来(lái)看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产收益率指标(biāo)，且出于(yú)对公司的价值判断而不是价格判断，选择的是加权(quán)平均（年(nián)化）净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看，排名(míng)第(dì)一的分(fēn)别为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代(dài)财经参考了上市公(gōng)司最(zuì)新(xīn)（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行(xíng)业算术平均值进行(xíng)对比，又(yòu)从100家公司中挑选(xuǎn)出(chū)了估值相对行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特的持(chí)仓变动(dòng)发现，巴菲特一如(rú)既往偏(piān)爱(ài)快消领域，同时(shí)也(yě)在重金(jīn)押注能源领(lǐng)域，如西方(fāng)石油(yóu)、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手(shǒu)的(de)纽约梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一季度清仓(cāng)持(chí)有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领域的(de)持仓仍(réng)有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进(jìn)行(xíng)了行(xíng)业筛选，还(hái)对海天味业(yè)等这类之(zhī)前商(shāng)品信誉受过不良影响的(de)公司(sī)进行(xíng)了(le)剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合(hé)巴菲(fēi)特标(biāo)准的(de)公司。

　　数据来源：W成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思ind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这(zhè)18家公(gōng)司(sī)涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比(bǐ)近(jìn)三分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增长率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其(qí)中泸成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明(míng)星家电(diàn)潜力大

　　实际(jì)上，在(zài)A股市场(chǎng)上，有不少(shǎo)行(xíng)业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关(guān)注的(de)最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于(yú)其所(suǒ)属行业(yè)滚动市盈率(lǜ)，所以或还需(xū)要等待入(rù)场(chǎng)时机(jī)。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司上(shàng)榜(bǎng)不(bù)少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大(dà)王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的(de)5年净利(lì)润复合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差(chà)来看，差距最大的是主营集(jí)成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻数字营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业(yè)股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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