AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市(shì)公司宣(xuān)布试水人工智能、基金(jīn)经理开(kāi)始(shǐ)布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场关(guān)注的(de)是(shì)，此次公(gōng)募基(jī)金2023年一季(jì)度报中，无论是(shì)成长派(pài)、还是价值派，众多基(jī)金经(jīng)理均谈及对(duì)AI投(tóu)资机遇。各大派别基(jī)金经理均认可(kě)AI所带来的(de)颠覆(fù)性影响，并看好其(qí)中长(zhǎng)期投资(zī)价值，但是对于短期(qī)人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分(fēn)季报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱(yú)乐公(gōng)布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容阐(chǎn)述了人(rén)工智(zhì)能对各(gè)个(gè)行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护和(hé)可持(chí)续发展，以及(jí)新能(néng)源开发和利(lì)用等(děng)领(lǐng)域。文中(zhōng)表示，人工智(zhì)能(néng)领域的快速发展为全球带来无数机遇(yù)和(hé)挑战，将极大地影响我们的(de)生活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术的健(jiàn)康、可(kě)持(chí)续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规(guī)和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全(quán)并(bìng)防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工(gōng)智能带来的机(jī)遇，共同推动这(zhè)一领域(yù)的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重在季报中也(yě)明确(què)表示，产业(yè)方(fāng)向(xiàng)上，我们坚定(dìng)的看好(hǎo)人工智(zhì)能对各(gè)个行业的改变。他还专门(mén)谈(tán)及，一季度(dù)进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发展的(de)核心在于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业(2023年石油会暴涨吗，今日油价格表yè)的观点(diǎn)时，他(tā)针(zhēn)对半导体、数(shù)字(zì)化、互联网(wǎng)平(píng)台等提出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字化(huà)时(shí)，表示其本(běn)质是(shì)利用技术的手段，提升(shēng)组织信息计(jì)算、存储、传(chuán)播的效率(lǜ)，这(zhè)是一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美(měi)国是一(yī)个和互(hù)联(lián)网行业一样大规模的(de)产业。在中国，依然处于产业(yè)的早期(qī)，但是我(wǒ)们可(kě)以(yǐ)看(kàn)到疫情背景(jǐng)下(xià)，大家越来越意识到数字化的(de)重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度(dù)融合(hé)，也会给中国公司带来(lái)发(fā)展的机会。目前(qián)整(zhěng)个板(bǎn)块的估值都到(dào)了(le)历史最低(dī)的(de)水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经(jīng)理首次利(lì)用人(rén)工智能完成(chéng)季报，也显示出人工智能确实开始(shǐ)方方面(miàn)面(miàn)开始影响我们的生(shēng)活、工作等，是一(yī)个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资(zī)者(zhě)教(jiào)育基地宣布成为百度文心(xīn)一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通过百度智能云接入文(wén)心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模(mó)式，提升客户投(tóu)资(zī)体验(yàn)感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能(néng)成(chéng)为一(yī)季(jì)度(dù)市场(chǎng)热点，不少(shǎo)基金经理(lǐ)选择了积极参与布局(jú)，其(qí)中，除了科技(jì)成长派基金经理，也(yě)不(bù)乏价值投(tóu)资(zī)派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以看出，该(gāi)基金(jīn)一(yī)季(jì)度进行了一定比例的(de)调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联(lián)网行业。前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其余神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理(lǐ)王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们(men)长期(qī)聚(jù)焦的三大需求就是能(néng)源、信(xìn)息(xī)、生命(mìng)。从而衍生出看(kàn)好的5大方(fāng)向，半导体、数字化(huà)、新(xīn)能源、互(hù)联网平台、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长(zhǎng)要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看(kàn)好港股的机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵(guì)重，在嘉(jiā)实基金科技成长团(tuán)队中，有不少基金经(jīng)理明(míng)确看好人工智(zhì)能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛在去年(nián)下半年开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估(gū)值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需(xū)求刺激(jī)下将(jiāng)迎来(lái)3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数不多(duō)处(chù)于成长前(qián)期(qī)、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间(jiān)的板块，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的序(xù)幕，带来以十年为(wèi)维度(dù)的(de)产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算(suàn)机为代表的科技(jì)板(bǎn)块内(nèi)会持续(xù)有个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新能源新(xīn)材(cái)料基金经(jīng)理姚志鹏(péng)等也表示，未(wèi)来，毫无(wú)疑问人工智能和(hé)可再生能源将构(gòu)成未来社(shè)会的基石。在当下(xià)，随着经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机(jī)会将进入新一(yī)轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也是积(jī)极(jí)的一派。他(tā)在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持了较高(gāo)仓位，对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布(bù)局。海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业退出。其中(zhōng)，澜起科(kē)技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大(dà)重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体(tǐ)现(xiàn)了对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链的挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨股(gǔ)份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波的万(wàn)家品质生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前(qián)三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯(xùn)飞、三六零(líng)、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)、中科曙光等4个(gè)TMT股票(piào)进入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利(lì)发展退出十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对(duì)于调(diào)仓(cāng)TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主要是基于对未来2年数字(zì)经(jīng)济的(de)看(kàn)好(hǎo)。随着人口老(lǎo)龄(líng)化与经(jīng)济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产(chǎn)要(yào)素，高质量(liàng)发展的核(hé)心在(zài)于(yú)全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方(fāng)位赋能传(chuán)统(tǒng)行业，从(cóng)生产和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖(gài)底层的(de)通信网络、算力、算法，以及(jí)多样化的(de)行(xíng)业应用等(děng)，这是一个系统性工(gōng)程，产业(yè)空(kōng)间(jiān)较大、持(chí)续时间较长，是(shì)未来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管理的(de)基金也重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如(rú)，建信智(zhì)能(néng)生活在一季度(dù)继续调整了(le)行(xíng)业(yè)配置，降低了制造业、大金融(róng)地产行(xíng)业(yè)的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特(tè)别是重点布局了人工智能技术创新带来的相(xiāng)关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)基金(jīn)经理秦毅(yì)虽然(rán)在(zài)一季报中表达了(le)对(duì)人工智能的重视，但一季度并(bìng)未(wèi)加(jiā)入对(duì)于AI领域(yù)的布(bù)局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着大(dà)模(mó)型路线(xiàn)的成功(gōng)，这(zhè)一成(chéng)功比之前(qián)几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的人(rén)工(gōng)智能(néng)的(de)应(yīng)用领域得到了极(jí)大的拓展，模型具备了强大的(de)通(tōng)用性(xìng)。这属(shǔ)于科技史(shǐ)上的(de)一(yī)次重大创新(xīn)，未来多个行业将极大受益于这一技(jì)术的应用和普(pǔ)及。未(wèi)来(lái)我(wǒ)们应该更加重视这一(yī)领(lǐng)域(yù)的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值(zhí)投(tóu)资理(lǐ)念的丘栋荣在一季(jì)报中也提到(dào)了对(duì)AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他表示，除复合国家安(ān)全自主可控和(hé)产业趋(qū)势外，今(jīn)年市场高度关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的大模型(xíng)技术(shù)，有望开启新一轮的(de)科技创新周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电(diàn)子等偏成长行业的部分(fēn)成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)是未来(lái)关(guān)注的方向之一(yī)。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航一(yī)季度(dù)前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的非(fēi)理(lǐ)性(xìng)行为(wèi)，就(jiù)如同去年(nián)三季度半导体及医药板块的抛(pāo)售(shòu)，反而造就(jiù)了难得的机会(huì)。“我们这(zhè)时(shí)反而(ér)应该加(jiā)大对能源板块机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基金经(jīng)理孟(mèng)夏(xià)虽然(rán)也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端(duān)。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形(xíng)。但她同时表(biǎo)示，也会(huì)努力在火(huǒ)热的行情面前保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。正因为此，他在去年三(sān)四(sì)季度布局了不少人工智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓，现在的(de)配(pèi)置(zhì)大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。当然市场中有不少声(shēng)音(yīn)说这次不一样，交易占比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情的确(què)立，但我们还(hái)是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一2023年石油会暴涨吗，今日油价格表个(gè)道(dào)理，即市(shì)场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到(dào)的。就好(hǎo)比去年初我们想象不到俄乌冲突(tū)，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进(jìn)程(chéng)中最(zuì)重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却(què)很难。利(lì)润在产业(yè)链不同环节(jié)之间(jiān)将如何(hé)分配(pèi)？市场当前(qián)认为的受(shòu)益环节是否能如(rú)愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水平(píng)达到了(le)什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快提(tí)升？都是(shì)很容易让人兴奋、可(kě)细(xì)说(shuō)起来又让人不明就里的(de)难(nán)题。谈资(zī)和投资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们(men)还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来(lái)的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投(tóu)资(zī)目(mù)标。

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