5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿以(yǐ)上(shàng)，市场对(duì)于人工智(zhì)能(néng)、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布(bù)了(le)5月金股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒(méi)、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金(jīn)股，从(cóng)行(xíng)业来(lái)看，机(jī)械设备行业板块暂(zàn)时是5月机(jī)构人气最高的板块(kuài)，占比(bǐ)接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者一定程度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而(ér)人(rén)工智能(néng)/TMT产业出(chū)现分化(huà)，传(chuán)媒(méi)板块关(guān)注度提升最为(wèi)明(míng)显，计算机板块关注度则快速下(xià)降，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破(pò)，可能(néng)会(huì)成为AI概念笑到(dào)最(zuì)后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的(de)关注(zhù)度也(yě)小幅(fú)回暖(nuǎn)，可(kě)能与淄(zī)博(bó)烧烤和五一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各(gè)家(jiā)券商(shāng)推(tuī)荐(jiàn)的金股标的(de)集中度来看(kàn)，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的机构(gòu)共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家(jiā)以上(shàng)机构推荐，分别是三(sān)七(qī)互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开(kāi)后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩(jì)回顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不如近几期，主要与(yǔ)大(dà)盘行(xíng)情的(d46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗e)撕(sī)裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的(de)演绎体(tǐ)现(xiàn)在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎么走？机(jī)构(gòu)多(duō)数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月份的投资(zī)方向做(zuò)了预(yù)判，综(zōng)合多家观点，券商们对五月的大盘(pán)的看法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多的(de)行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势(shì)机(jī)构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个(gè)股(gǔ)期权则(zé)因有(yǒu)事件驱(qū)动所以有短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投(tóu)资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票(piào)市场的(de)相(xiāng)对(duì)弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年(nián)份(fèn)均(jūn)现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个(gè)月的市(shì)场表(biǎo)现，则四年均(jūn)报下跌，平(píng)均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济(jì)的微(wēi)刺激(jī)(包括重大项目的陆(lù)续推出(chū)和开工)不会(huì)停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价格(gé)风险的(de)容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回下(xià)行通(tōng)道(dào)、通(tōng)胀(zhàng)继续低位徘徊(huái)的(de)经济周期格局(jú)下(xià)，只托(tuō)不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估(gū)值体系国际化(huà)是趋势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一(yī)把反弹，国企改革红利释(shì)放非(fēi)常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负债，要么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩(suō)压力，增资本会带来股票供给压力(lì)，市场尚未(wèi)走出这种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经(jīng)济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无(wú)法期望经(jīng)济会出现持续或(huò)者大幅改善;资(zī)金利(lì)率的回落是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏(piān)好受刚性兑(duì)付打(dǎ)破预(yù)期影(yǐng)响(xiǎng)仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总体(tǐ)上仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增(zēng)长确定(dìng)性(xìng)高、估值(zhí)不高，可以有相对收益。(关键词：医药(yào)、食(shí)品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境，一些(xiē)积极(jí)因素(sù)正(zhèng)出现，将给市场带来(lái)一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策底限(xiàn)思维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望提(tí)振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期打破(pò)概率偏(piān)低，震荡(dàng)市特征(zhēng)没变。短期(qī)市场(chǎng)下跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多(duō)次的微(wēi)刺激下，市场对短(duǎn)期经济(jì)预期偏乐观(guān)，而实际政(zhèng)策效果难(nán)以对冲来自房地产(chǎn)等领域(yù)带来的(de)经济下行动能，基(jī)本面预期很有可能(néng)下(xià)修(xiū);再次(cì)，改(gǎi)革和结构调整依然是政(zhèng)策主要目标，政(zhèng)府不(bù)托底，政(zhèng)策(cè)不全面放松的情况下，房(fáng)地(dì)产风险发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管部门的维稳措施(shī)亦难以改变基(jī)本面弱平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍(réng)将继续维(wéi)持弱势下(xià)跌(diē)格局(jú)。

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