今年A股市场(chǎng)最(zuì)为火热的“中特(tè)估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已(yǐ)经正(zhèng)式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF同时(shí)公(gōng)告(gào)，基金将(jiāng)于5月(yuè)15日至19日正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的(de)首发募(mù)集上限均为(wèi)20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产品发(fā)行(xíng)预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容(róng)。在他们看来，首先，中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，预计发(fā)行(xíng)情况较(jiào)为(wèi)理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近(jìn)期对于基金(jīn)的发(fā)行导向转为保有量(liàng)考核，也不(bù)会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国新央企主题系列指数有助于资(zī)本市场从(cóng)科技(jì)领域(yù)、能源产业等(děng)多维度(dù)服(fú)务央(yāng)企(qǐ)，强化股东回报(bào)，帮助投资(zī)者走进央企、认识央企，支(zhī)持央企(qǐ)利用(yòng)资本(běn)市(shì)场做强(qiáng)做优做大(dà)，提升市场影响力(lì)、号召力(lì)，切实促进央企上市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日(rì)，包(bāo)括广发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司(sī)旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时对外(wài)发布基金发(fā)售公告。

　　公告(gào)显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下(xià)股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置20亿元的首(shǒu)发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的(de)认购费为(wèi)0.5％；若是认购(gòu)份额(é)大于(yú)100万份的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由工商银(yín)行托(tuō)管，汇添富中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由建设银行托管(guǎn)，招(zhāo)商中证国新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央(yāng)企投资价值(zhí)促进央企估值回归”业(yè)务交流(liú)会暨国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中(zhōng)国特(tè)色估值体系，引导央(yāng)企投资(zī)价值(zhí)发现，推动(dòng)央企估值回归合(hé)理水(shuǐ)平。上(shàng)交(jiāo)所、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数公司(sī)、券商、基金(jīn)公司等(děng)相关领(lǐng)导将(jiāng)出席(xí)会议。

　　在(zài)多位(wèi)业内人士看来，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报ETF未(wèi)来(lái)都将在上交所上市(shì)，上(shàng)交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业(yè)人士也(yě)看好央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近(jìn)期资本(běn)市场的行情(qíng)主线，包括交易所(suǒ)、券商(shāng)、基金工商各方(fāng)对此(cǐ)也(yě)比较重视，基金(jīn)公司(sī)肯定会重(zhòng)点发行，但目前市(shì)场上也(yě)存在不(bù)少(shǎo)央企主题基(jī)金，因此预计此次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF发行(xíng)也会相对理性(xìng)。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在(zài)券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近(jìn)期已将考核侧重点(diǎn)放(fàng)在产品保有量上，同(tóng)时(shí)降低基金(jīn)首发的考核权重。”上述(shù)券商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此(cǐ)次央企股东(dōng)回报ETF上(shàng)上演。“近期(qī)多家基金公(gōng)司上(shàng)报的中证(zhèng)国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同(tóng)时获批(pī)发售，就是为了(le)避免发(fā)行大(dà)战的出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销售(shòu)机构不(bù)会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品(pǐn)

　　为投资(zī)者带来花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗(lái)分享(xiǎng)改(gǎi)革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来(lái)资(zī)本(běn)市场(chǎng)的热门，基金(jīn)公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有(yǒu)18家基金(jīn)公司陆续申报了(le)21只央国(guó)企主题基金，易(yì)方(fāng)达、汇添富、南(nán)方、博(bó)时、招(zhāo)商等(děng)各大公募巨头(tóu)都有参与，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安(ān)、银(yín)华基金等多家机构，还(hái)各(gè)申报了主、被动两只产(chǎn)品，积(jī)极(jí)填(tián)补这(zhè)一产品(pǐn)条线。

　　除了(le)中证国新央企股东(dōng)回报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易方达、南(nán)方、银华还同(tóng)时上报了(le)跟踪“中(zhōng)证国新央企(qǐ)科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证国(guó)新央企现代能源(yuán)ETF，据了(le)解，上(shàng)述中证国(guó)新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题(tí)产品的发(fā)行，意味着，个人(rén)和机(jī)构投资(zī)者拥(yōng)有配置央企特色指数、分享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据(jù)业内(nèi)人(rén)士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出(chū)“探索建(jiàn)立具有(yǒu)中国特色的(de)估(gū)值(zhí)体系，促进市场(chǎng)资源配置(zhì)功能更好发(fā)挥”。这一讲话(huà)为A股市(shì)场未来发展(zhǎn)和改(gǎi)革(gé)指明(míng)了(le)方向，成(chéng)熟完善(shàn)的估值体系对于(yú)资本(běn)市场(chǎng)的(de)价值发现以及资(zī)源配置功(gōng)能(néng)的发挥(huī)有(yǒu)重要作用，也是(shì)资本(běn)市场支持(chí)实(shí)体(tǐ)经济(jì)发展(zhǎn)的重要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估(gū)值体系”背(bèi)景之下(xià)，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积极布(bù)局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央(yāng)国企主题基金，就是看(kàn)准这类企业的投资价值。”据一位(wèi)基金公司人士表示，建立具有中国特色的估值体系，有助于提升市(shì)场对(duì)国有上市企业的关注度，对企(qǐ)业估值层面的(de)各类因素做进一步的研究和探讨，强化(huà)相关领域在新环境下的(de)资产(chǎn)价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比较(jiào)完备的：一是央企是(shì)实现(xiàn)国家战略发展的(de)“排头兵”，不断受到政策(cè)的(de)支持与引导；二是央企作(zuò)为资本(běn)市场“压(yā)舱(cāng)石”“基本盘”具有(yǒu)重(zhòng)要作用；三是央企引领(lǐng)科(kē)技创新，研发占比逐(zhú)年(nián)提升；四是(shì)央企仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断完(wán)善中国特色现代资本市场(chǎng)下，预(yù)计国资(zī)央企有望迎(yíng)来估(gū)值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当前(qián)稳健(jiàn)的经营业绩为央国企(qǐ)的估值重(zhòng)塑提供了市(shì)场认可的基础。从(cóng)盈利能(néng)力方面来(lái)看，近年来央国企ROE出现明(míng)显企稳(wěn)回升，目前已(yǐ)超过其他类型企业，高于(yú)A股平均(jūn)水平，体现(xiàn)出(chū)央国企较强的“价值创造”能力。从成长性(xìng)来看(kàn)，2022年三(sān)季度国资(zī)委旗(qí)下上(shàng)市央企营(yíng)业总(zǒng)收入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全(quán)部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公司质量的提升或将成为央国企估值重塑(sù)的核(hé)心动力。

　　招商基金量化投资部基金经(jīng)理刘重杰也表示，从公(gōng)司经营的角(jiǎo)度看(kàn)，上市(花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗shì)央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场(chǎng)整体而(ér)言(yán)更加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领先，具备(bèi)较高的长期投资价值，或更符(fú)合机构投资(zī)者、个人养(yǎng)老(lǎo)金等配置(zhì)性(xìng)的需求。在中国特(tè)色估值体系的推进(jìn)过(guò)程中，央企股东回报指(zhǐ)数(shù)具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关(guān)于央企回(huí)报ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有(yǒu)限公(gōng)司定制(zhì)，主要选取国务(wù)院(yuàn)国资委(wěi)下属现 金分红或回购总额(é)占总市值比率较高的50只上市公(gōng)司(sī)证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题(tí)上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝(lán)筹股。

　　央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)前十(shí)大成份(fèn)股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指数聚焦高分红(hóng)与高回购央企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流指数(shù)的分红(hóng)水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报(bào)指数(shù)当前市(shì)盈率约为(wèi)9倍，相对于主(zhǔ)流(liú)指数表现出更低(dī)的估值水(shuǐ)平，央企估值(zhí)重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出(chū)较好的盈利水平和(hé)盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资(zī)者可选择网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认购、网下现金认购和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限为20亿(yì)元，如果募集(jí)规模超过(guò)20亿元，将采取比例配(pèi)售的措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用(yòng)如何？花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗>

　　答：一般(bān)ETF产品涉及(jí)认购费、管理(lǐ)费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看，在认购金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安(ān)排，以(yǐ)及(jí)后续做市商(shāng)如(rú)何(hé)安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多(duō)家公(gōng)司(sī)后续(xù)将安排做市(shì)商(shāng)，保障(zhàng)充分的流(liú)动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公司都由“实力派”来(lái)担(dān)纲(gāng)基金经(jīng)理。其中广发央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF拟任基(jī)金经(jīng)理罗(luó)国庆为(wèi)广(guǎng)发基金指数(shù)投资部副(fù)总经理，而(ér)汇添富央企(qǐ)回(huí)报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基金(jīn)经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央(yāng)企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特色突出(chū)：1、市值优势明(míng)显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背(bèi)景(jǐng)：估值较低(dī)，重塑中国特色估值体系背(bèi)景下估值(zhí)提(tí)升空(kōng)间较大(dà)。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明(míng)显，追求分(fēn)享高质量发展(zhǎn)成(chéng)果(guǒ)2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍(réng)处于(yú)较低分位水平(píng)。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的(de)17.07。自2014年(nián)底至今，中(zhōng)证(zhèng)央(yāng)企指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水平。无论横向对比还是(shì)纵向比较，央(yāng)企(qǐ)整体(tǐ)估值水平与其经济地位并不(bù)匹配(pèi)，亟待改(gǎi)善(shàn)，在政策支持下有望(wàng)迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主(zhǔ)线。从券商机(jī)构的(de)对外观点(diǎn)来看，多家券商明确表(biǎo)示(shì)今年的(de)投资(zī)主线(xiàn)之一就是央(yāng)国(guó)企(qǐ)价值重估。部分(fēn)券商的(de)观点(diǎn)如下：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持数(shù)字经济+国(guó)企改革主线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资主线更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新(xīn)一轮国企改革和中(zhōng)国特(tè)色估值体系推动(dòng)下，当前(qián)国企价值重估(gū)行(xíng)情(qíng)有望(wàng)持续并形(xíng)成主线(xiàn)行情。

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