芦哲 首席宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心(xīn)观点:我们将影响青年失业率的因素拆解为三(sān)方面(miàn)：①青年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)，②青年(nián)总人口(kǒu)，③劳动参与率，失(shī)业率=失(shī)业(yè)人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）。通过(guò)三因素框架(jià)，我们发现16-24岁失业人口的增加不叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜能完(wán)全解(jiě)释青年失业率的上升，更重要却(què)被忽视的因素(sù)是(shì)青年人口和(hé)劳动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳(láo)动力减少，从分母(mǔ)端大幅推高青年失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失业人口只能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但实(shí)际青(qīng)年(nián)失业率却(què)高达19.6％。我们(men)认(rèn)为，失业人(rén)口会随(suí)着经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力的下(xià)降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬(tái)高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率(lǜ)的三因(yīn)素框架(jià)：（1）失(shī)业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/劳(láo)动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)），据此(cǐ)可(kě)将青年失业率拆解为青年失(shī)业人口、总人口、劳动(dòng)参与率三个(gè)因素(sù)。

　　·（2）失(shī)业率上升(shēng)未必来自失业(yè)增加(jiā)，不要忽略分母，劳动(dòng)力的下降，也(yě)是抬高失业率的(de)重(zhòng)要原因(yīn)。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青年(nián)劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大(dà)幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口(kǒu)：（1）从总量来看，当(dāng)前城镇青(qīng)年就业人数(shù)约(yuē)为2587万(wàn)人，失业人数632万人(rén)，比(bǐ)去年4月增加约70万，较(jiào)七普(pǔ)增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以(yǐ)上群体(tǐ)。

　　·（3）按照(zhào)受教育(yù)程度来看，三分之(zhī)二(èr)的(de)青年失业人员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结(jié)构变化较(jiào)大(dà)，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集程度由低到高两个特点(diǎn)。2010年农业(yè)和(hé)工业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人(rén)口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的青年就业主要(yào)转向服(fú)务业。以受教育年限作为维度，青年就(jiù)业从(cóng)知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)较低的行业流向较(jiào)高行(xíng)业，但是知识密集型行业的青年(nián)失业情(qíng)况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或(huò)是一季度青年失业人口仍增(zēng)加的原因。经济复(fù)苏的主力是(shì)知识密集程度较低的餐饮、零售等服(fú)务(wù)业(yè)，而知(zhī)识密集程度(dù)较(jiào)高(gāo)的生产性服务业复苏较慢(màn)，服务(wù)业就(jiù)业复苏(sū)结构的分化，带来青年就业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母(mǔ)端(duān)的青年劳动力(lì)：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另(lìng)外(wài)，我国农村向城镇的人(rén)口转移(yí)也在(zài)减速，新增城镇人口从十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出(chū)现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情以(yǐ)来(lái)仅(jǐn)仅三年(nián)，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年青(qīng)年(nián)劳动参与率的(de)下降主(zhǔ)要有三方面原(yuán)因：一是16-24岁(suì)在校生大幅(fú)增加493万；二是部分群(qún)体因(yīn)就业形势(shì)恶化而(ér)退出劳动市(shì)场；三(sān)是就业观(guān)念的(de)变化导(dǎo)致初次进入劳动市(shì)场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加不(bù)能完(wán)全解(jiě)释青年失业率(lǜ)的上升。假如当前(qián)青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年(nián)相同(tóng)，在失(shī)业人口(kǒu)增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年(nián)失业率(lǜ)应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的(de)增加只(zhǐ)能(néng)解(jiě)释(shì)当(dāng)前青年失业率(lǜ)的(de)一部分，另一部分则来自分母端(duān)，城镇青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的变(biàn)动可(kě)能出现以下三种情况：①青(qīng)年失业人口增加，同时(shí)劳动力(lì)减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业率上升；②青年(nián)失(shī)业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；③青(qīng)年失业人(rén)口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口降(jiàng)幅大于(yú)劳动(dòng)力(lì)降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会随着(zhe)疫情后经济复苏(sū)而(ér)减少，但青年劳(láo)动(dòng)力的下降可能(néng)成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高(gāo)青(qīng)年失业率(lǜ)的长(zhǎng)期(qī)中枢。未来(lái)失(shī)业率的分(fēn)母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化(huà)未收窄；青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现明(míng)显下(xià)降；外需、房地(dì)产等不(bù)及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢(màn)。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年失业人员(yuán)缘于(yú)服务(wù)业复苏叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜分化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人(rén)口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多(duō)；三分之二接受(shòu)过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密度从(cóng)低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度(dù)青年失业人口仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口(kǒu)和(hé)劳动参与率均(jūn)下降(jiàng)，带来(lái)劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超(chāo)预(yù)期(qī)下降

　　4. 结(jié)论：未来失(shī)业率的分母端可能会(huì)越来越重(zhòng)要

　　5. 附录(lù)：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀升至(zhì)20.4％，创(chuàng)下2018年(nián)有数(shù)据以来最高值。在疫情影响(xiǎng)退散(sàn)、经济逐步复苏的情况下，城镇调查(chá)失业率较去(qù)年同期(qī)大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年(nián)4月逆势(shì)攀升2.2个(gè)点。本篇报告将重点(diǎn)研(yán)究(jiū)疫情后留下的“疤(bā)痕效(xiào)应”如何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业(yè)率的三因素(sù)框架

　　失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失业率的主(zhǔ)要是三(sān)个(gè)因素：①青年失业人口；②青(qīng)年总人口；③劳(láo)动参与率，其中②③决定着青年劳动力的(de)变(biàn)化。这三个因素(sù)均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的(de)变化都不能(néng)忽视。当我们讨论失业率时(shí)，经常认为失业率上升一定是失业增加的结(jié)果，这个判(pàn)断对于全年龄段(duàn)失业率来(lái)说并没有问题，因为我国的(de)劳动力总量(liàng)（也称经济活动人(rén)口）在2015年之前(qián)一(yī)直在上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年(nián)末(mò)下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青(qīng)年失业率则不能忽视分母的(de)变(biàn)动，因为青(qīng)年劳动力波动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加(jiā)4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大(dà)幅(fú)提高(gāo)3.8个点(diǎn)。两(liǎng)次人口普查(chá)期间（2010-2020年(nián)），青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)从496万增加到500万，仅增加(jiā)了4万左右(yòu)，约为2020年(nián)青年劳(láo)动力(lì)的0.1％，但(dàn)青年失业率却从六普(pǔ)的9％提高到七(qī)普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原因就是失业(yè)率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在(zài)此期间(jiān)从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万(wàn)人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失(shī)业率(lǜ)的分母(mǔ)基本(běn)不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失(shī)业(yè)率变动的是失业(yè)人口(kǒu)数量（分子），但(dàn)决(jué)定青(qīng)年失业率(lǜ)变动的却是青(qīng)年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人(rén)员缘(yuán)于服(fú)务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学(xué)教(jiào)育

　　从总量来看，当前城镇(zhèn)青年(nián)就(jiù)业人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普(pǔ)增加约132万。国(guó)家(jiā)统计局在3月(yuè)就(jiù)业数据(jù)解读时，披露了当前青年就业和失(shī)业人数的基本(běn)情(qíng)况：“初(chū)步测算3月份城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年9637万人，没有参与劳动力市场的(de)青(qīng)年6418万人，主体为在校学生；参与(yǔ)劳动力市场的青年(nián)3219万人，其中(zhōng)就(jiù)业人(rén)数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青年(nián)劳(láo)动力人数与去年基本(běn)持平，今年4月(yuè)青年失业率比去年同期高2.2个点叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜，青年失业人员(yuán)比去年同期多70万人(rén)左右，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增(zēng)量看(kàn)，今年前四(sì)个月青年(nián)失(shī)业形(xíng)势好于去年同期。假设2022年以(yǐ)来青年劳(láo)动(dòng)力总(zǒng)量维持在(zài)3219万，青年失业率每提高1个点(diǎn)，带来32万左(zuǒ)右的新增失业人口。尽管(guǎn)今(jīn)年4月青年(nián)失业率(lǜ)比去年同期(qī)高2.2个点，但从新增青年失业人口来(lái)看，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增(zēng)量来看，今年前四个月青年失业形势要好(hǎo)于(yú)去(qù)年，这与当前经济(jì)逐(zhú)渐恢复也有关(guān)系。

　　从节奏(zòu)来看，受(shòu)夏季(jì)毕业影(yǐng)响，我(wǒ)国青(qīng)年失业率一(yī)般在上(shàng)半年(nián)逐(zhú)渐提高(gāo)，7月达(dá)到(dào)峰值，8月开始逐步回(huí)落，预计5-7月青(qīng)年失(shī)业率或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上群体。一种观点(diǎn)认(rèn)为，青年(nián)群体由(yóu)于(yú)工作(zuò)经验和技能相对不(bù)熟练(liàn)，往(wǎng)往在企业裁员时首当其冲。但(dàn)根(gēn)据月度劳(láo)动力(lì)调查数(shù)据，青年失业主要原(yuán)因是主动辞职，被裁(cái)员的比例(lì)明(míng)显低于35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳(láo)动统(tǒng)计年(nián)鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工作过(guò)的失业群体在16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其他(tā)年龄群体中(zhōng)这(zhè)一比(bǐ)例(lì)最高是14.4％。我们剔(tī)除这部分失业(yè)人(rén)群后，剩(shèng)下的青年失业人(rén)口中，第一大失业原因是主动(dòng)辞(cí)职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例(lì)从高到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来(lái)看，三分之二的青(qīng)年失业人员接受过(guò)大学教育(yù)。各年龄(líng)段失业人(rén)群中，年龄越低，平均受教育(yù)程度越(yuè)高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受(shòu)过大(dà)学(xué)教育的，这(zhè)一比(bǐ)例在(zài)其他三个年龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教育(yù)程度也(yě)大致类似(shì)，青年人由于年龄限制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教育(yù)程度大幅(fú)高于35岁以上。按照接受过(guò)大(dà)学教育的(de)占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低(dī)到高

　　青年失业人(rén)口的(de)行业与青(qīng)年就业分布基本一致。青年(nián)失业(yè)人口呈现(xiàn)出行业聚集的特(tè)点，主要集(jí)中(zhōng)在5个大类(lèi)行业，2020年(nián)占比(bǐ)分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行(xíng)业也是青年就业集(jí)中的行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行业来看(kàn)，青年失业人口(kǒu)的行(xíng)业分(fēn)布是由(yóu)就(jiù)业分布决定的，吸(xī)纳就业(yè)占(zhàn)比较大的行业(yè)，往(wǎng)往也贡(gòng)献了较大规模(mó)的失业。因此(cǐ)，在挖掘青年失业人口来自何处之前，需要研(yán)究青年就业(yè)的(de)行业(yè)结构(gòu)。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构(gòu)变化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识(shí)密(mì)集程度由低到高两个特(tè)点。

　　青年就业从工农业大量流入服务业(yè)。农林牧渔(yú)、采矿(kuàng)业(yè)、制造业和电热燃水的生产供应业，这(zhè)四个行业是国民经济分(fēn)类的农业和(hé)工业。2010年这(zhè)四个行(xíng)业吸(xī)纳了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年该比(bǐ)例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有(yǒu)4个行业(yè)吸纳青年就业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁(lìn)和商务服务(wù)为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑(zhù)业和房(fáng)地产等(děng)其他(tā)6个服务行业(yè)吸纳青年就业的(de)比例均(jūn)增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年(nián)限作为维度，青年就业从(cóng)知识密集程度较低的(de)行业流向较高行业。我们(men)以《2021年劳动(dòng)统计(jì)年(nián)鉴》中各行业就业人(rén)员的受教育(yù)年限，来(lái)计算各行业的知识密集程度。有5个行(xíng)业的平(píng)均受(shòu)教(jiào)育年(nián)限(xiàn)在14年以上，依(yī)次是：科学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他四个行业是过(guò)去十年青年就业流入(rù)的主(zhǔ)要行业，吸纳(nà)青年(nián)就业(yè)比例的增幅均(jūn)居前列。如(rú)图(tú)10，各行业(yè)所吸纳的青年就业(yè)比例变(biàn)动与行业(yè)平(píng)均受教育年限基本一致(zhì)，即(jí)青(qīng)年(nián)就业从知识密集程度较低(dī)的行业流(liú)向较(jiào)高行业。

　　但是(shì)知(zhī)识密集型行(xíng)业(yè)的青年失(shī)业情况比整(zhěng)体(tǐ)失业(yè)更严峻。我们用《2021年(nián)中国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中各行业的(de)青年失业比例(lì)（该行业的(de)青年(nián)失业人(rén)数/青(qīng)年失业总人数），除以各行业(yè)的青年(nián)就业比例（该行业的(de)青年就业人(rén)数/青年就业总人数），来作为各行业失业率的(de)近似(shì)替代指标。以(yǐ)这个指标来看，知(zhī)识(shí)密集型行业的青年失业率大多高于全年龄段失业率，如信(xìn)息技术、教育、科研服(fú)务、公共管理等行业，体(tǐ)现在(zài)图11中(zhōng)，都(dōu)位于右(yòu)下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青(qīng)年失(shī)业人口仍(réng)增加的原因

　　一季度服务(wù)业复苏出现分(fēn)化(huà)。今年一(yī)季(jì)度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺(quē)口。分行(xíng)业来看(kàn)，批发零售业(yè)缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情(qíng)前三年均(jūn)值，这(zhè)三(sān)个(gè)行业一季度(dù)复苏情(qíng)况较好；知识密集程度更高的房地产业(yè)、租(zū)赁和(hé)商(shāng)务服(fú)务业、信息技术(shù)服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端(duān)来看，当(dāng)前青年失业(yè)人(rén)员增长(zhǎng)的症结在于服务业就业复苏的结构不均衡。一方面(miàn)，随着受教育水平的整体提高，青(qīng)年就业大量流向知识密(mì)集(jí)型服(fú)务业(yè)，如教育、信息技术(shù)等(děng)行业(yè)。另一方面，年初(chū)疫情影响减弱(ruò)后，经济复苏的(de)主力是知识密集(jí)程度较低的(de)生(shēng)活性服(fú)务业，而知识密集程(chéng)度(dù)较高的生(shēng)产性服(fú)务(wù)业(yè)复苏较慢。所以服(fú)务业(yè)就(jiù)业复苏结构分化，带来的(de)青年失业人(rén)口和25-59岁失业人(rén)口的分化。房地产(chǎn)、互联网、教育[1]等行业的一季(jì)度就业尚未出现明(míng)显改(gǎi)善，应届生(shēng)就业压力大；而住宿餐饮等行业就业(yè)已经出现回暖，但对于三分之(zhī)二接受(shòu)过(guò)大学教育的青年失(shī)业人(rén)口而(ér)言，这(zhè)些行业(yè)的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率均下(xià)降，带来劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　青年失(shī)业(yè)率的分母端是城镇青(qīng)年劳动力，主要(yào)由青年人(rén)口和(hé)劳动参与率决定(dìng)。2022年(nián)我国开始步入人口负增长时代，城(chéng)镇青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)可能将步入长期下(xià)降(jiàng)通(tōng)道(dào)，这(zhè)将从分母端推升青年失业率(lǜ)，或成为疫(yì)情后就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)

　　城镇青(qīng)年劳动力首先取决于城(chéng)镇青年人口(kǒu)数量，而后者来自(zì)于两(liǎng)部分，一是16-24年(nián)前的出生人口(kǒu)，二是乡村到城镇(zhèn)的迁移(yí)人口，这两部(bù)分增量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年(nián)劳(láo)动力(lì)对应(yīng)的出生人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前者正好是建国以来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年(nián)均出(chū)生人口超2000万，其(qí)中1987年出生(shēng)人口最高超过(guò)2500万，到(dào)90年代开始明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两个(gè)时(shí)期(qī)分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速。新增城镇人(rén)口从2016年开始逐年减少，十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有650万(wàn)人。预计今年随着(zhe)疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇(zhèn)人口数量(liàng)会较去(qù)年有明(míng)显增长，但可能仍(réng)然较难回(huí)到十三(sān)五(wǔ)期间超2000万的规模。当前我国城镇化率已经达到(dào)65％以上(shàng)，继续高速增长空间有限，从乡村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移(yí)人(rén)口(kǒu)数量(liàng)整体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参(cān)与率：超预期下降

　　青年劳(láo)动参与率有两个(gè)特点，一是低于其他年龄段群(qún)体，大部分青年在校，并未(wèi)进入(rù)劳(láo)动市场。二(èr)是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超(chāo)预期下降(jiàng)。根据今(jīn)年3月统计局披露的青年就业和失业人(rén)数(shù)，当前16-24岁(suì)青(qīng)年的劳动参与率(lǜ)约(yuē)为(wèi)33.4％，即(jí)9637万(wàn)城镇青年人口中，有(yǒu)3219万进入或有意愿进(jìn)入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人(rén)口普查时，青(qīng)年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫(yì)情以来仅(jǐn)仅(jǐn)三年(nián)，该指标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率的(de)下降主(zhǔ)要有(yǒu)三方(fāng)面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加了(le)706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末(mò)到2021年末(mò)，仅仅两(liǎng)年的时间里，该年龄段的(de)在校(xiào)生(shēng)增(zēng)加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部(bù)分(fēn)群体因就业形势恶化而(ér)退出(chū)劳(láo)动市场(chǎng)，在未来经(jīng)济和(hé)就(jiù)业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国(guó)家统计局曾在(zài)发(fā)布会(huì)指(zhǐ)出当月“就业(yè)人员规模比1月份下降6％以上(shàng)”，说明(míng)就业形(xíng)势恶化(huà)时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化(huà)导致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社(shè)会风气(qì)来看，对学历的推崇导致本科毕(bì)业即进(jìn)入就业(yè)市场(chǎng)的年轻(qīng)人减少，加上考研(yán)、考公竞争激(jī)烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客(kè)观(guān)上会将部分青年人初(chū)次就业(yè)时间从16-24岁延(yán)迟到25岁(suì)之后，从(cóng)而导致16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)出现下(xià)降(jiàng)。

　　4.结(jié)论(lùn)：未来失业(yè)率的分母端(duān)可能(néng)会越来越重要

　　失业人口的(de)增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前(qián)青年(nián)劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相同，在失业人(rén)口增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青年(nián)失(shī)业率应该(gāi)从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的增加只能(néng)解释当前青年失业率的一(yī)部分，另一部分则(zé)来(lái)自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑(lǜ)到(dào)2020年(nián)我(wǒ)国人口已经开(kāi)始负增长，未来青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失(shī)业人口(kǒu)增加(jiā)，同时劳(láo)动力(lì)减少(shǎo)，青年(nián)失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，但失(shī)业(yè)人口降幅不及劳动(dòng)力(lì)降幅(fú)，青(qīng)年失业率上升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳(láo)动力降幅，青年(nián)失业率(lǜ)下降。

　　我们(men)认为，未来(lái)失业人(rén)口会随着经济复苏而减少，但经济复苏难以改(gǎi)变失业率的分母(mǔ)下降趋势。青年劳动力的下降可(kě)能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年失业率的长期(qī)中枢。未来失业率的分母端(duān)可能会越来越重要，这也是人口(kǒu)长周期变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明(míng)晰(xī)这一概念的两(liǎng)个要点：一是调(diào)查失业率是城镇就业范围，并非针对全部就业人口(kǒu)，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底我国(guó)城乡就业大约(yuē)分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业(yè)人(rén)口并(bìng)未包含在内。因此，许多针对青年(nián)失(shī)业率的讨论以全国青年人口数量(liàng)为(wèi)出发(fā)点，未区分人口(kǒu)总量与城(chéng)乡(xiāng)结构的问(wèn)题(tí)，有失偏颇。本篇报(bào)告如无(wú)特(tè)别说明，各概(gài)念均(jūn)是(shì)指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动(dòng)意愿(yuàn)的劳动年龄(líng)人(rén)口。按照统计局的定义，“劳动(dòng)力(lì)指(zhǐ)年满16周岁，有劳动能力，参加或要(yào)求参(cān)加社会经(jīng)济活动(dòng)的人员。包括(kuò)就业人员和失业(yè)人(rén)员(yuán)”，因此没有(yǒu)就(jiù)业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根(gēn)据《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁以上的(de)人(rén)口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业(yè)人(rén)口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看，失业率来自全(quán)国月度劳动力(lì)调查。该项调查制度(dù)于2005年正式实施，每年进(jìn)行两(liǎng)次全国劳动(dòng)力抽(chōu)样调(diào)查(chá)，调查范围为中国大陆的城镇和(hé)乡(xiāng)村，调查对象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年3月，为(wèi)更及时准确反映劳动力市场变化情况，建立(lì)了31个大城市(shì)月度(dù)劳动力调查制度。2013年4月，又将月度(dù)劳动力调查(chá)范围扩大至65个(gè)城市(shì)。2016年1月，全国月(yuè)度(dù)劳动力调查(chá)正式在全(quán)国范围内开展，调查(chá)范围(wéi)覆盖全国所有(yǒu)地级(jí)市(shì)。

　　月度劳动力调(diào)查(chá)样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查(chá)样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查(chá)样本(běn)比例为(wèi)1％。而每10年一次的人口(kǒu)普查则在长表部(bù)分(fēn)纳入就(jiù)业调查，长表(biǎo)抽(chōu)样比例是10％左右，因而人(rén)口普查的就业(yè)数据质量更高。

　　就业人(rén)员总数会根据普查数据进行修正，但结构(gòu)数据仍(réng)会(huì)存在差(chà)异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国(guó)就业人员约为7.75亿(yì)人；而七普后次年(nián)的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人(rén)。但结构(gòu)数据的差异(yì)仍然存在。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参(cān)与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地(dì)产等不及(jí)预期(qī)，经济和就(jiù)业恢(huī)复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦(lú)哲&；占烁(shuò)】青年就业：从三因素(sù)框架看(kàn)“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研(yán)报撰写人员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联(lián)系(xì)人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机(jī)构：德邦证券股份有限公司

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