财联(lián)社6月3日讯（编(biān)辑 刘越）啤酒行业具备明显的淡旺季特征，其中Q1、Q4为淡季(jì)，Q2、Q3为旺季。夏(xià)天历来是啤酒企业的“兵家必争之地”，而年内火爆(bào)的(de)淄博烧烤一定程度上助力啤酒(jiǔ)行业“淡季(jì)不(bù)淡(dàn)”，盛夏(xià)旺季更是值得投资者期待。

　　从一季度业(yè)绩来(lái)看，燕(yàn)京啤酒(jiǔ)以近74倍的同比(bǐ)增(zēng)速(sù)“一骑绝(jué)尘”，青(qīng)岛(dǎo)啤酒(jiǔ)、重(zhòng)庆啤(pí)酒(jiǔ)、珠江啤酒的同比增速也分别(bié)达到28.86%、13.63%和(hé)22.15%，其中青岛(dǎo)啤酒单(dān)季度营(yíng)收突破百亿元。但包(bāo)括百威亚太(tài)、兰州黄(huáng)河(hé)和西(xī)藏(cáng)发(fā)展在内的外资(zī)系啤酒公司基本面仍然堪忧，业绩下滑或亏损，本土与(yǔ)外资两大阵营的分化明显。

　　去年消(xiāo)费(fèi)整体偏低(dī)迷，啤酒行业则堪(kān)称一抹亮色(sè)。民生证券王(wáng)言海5月8日(rì)发(fā)布的研报指出，2022年啤酒板块营收稳增、归母净利润高(gāo)增；2023年(nián)伴随疫情扰动褪去，下游场景逐步复苏，叠加成(chéng)本压力边际(jì)缓解，23Q1营(yíng)收、利润相比去年同期明显(xiǎn)提速(sù)。国(guó)盛证券符蓉预计2023年将是啤酒龙头弱势(shì)区域持续扭亏、释放利润的一年。

　　外资啤(pí)酒在中国市场颓势(shì)明显 大鱼吃小鱼后“五强争霸”格局或(huò)成“一超(chāo)多强”？

　　从二级市场表现来看，华润啤酒和青岛(dǎo)啤酒自2020年阶段低(dī)点迄今股价累计最大(dà)涨幅分别达(dá)159%和187%，前(qián)者目前总(zǒng)市值超(chāo)1600亿港元(yuán)，后者总(zǒng)市值超1300亿元(yuán)。燕京啤酒、重(zhòng)庆啤酒和珠江啤酒股(gǔ)价同期(qī)累计最大涨幅分别达154%、335%和135%。值得(dé)注意的是，自2021年(nián)高点迄今重庆啤酒股价跌近六成(chéng)，珠(zhū)江(jiāng)啤酒则跌超三成(chéng)。

　　上世纪有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看80年代中国(guó)实施“啤酒专项(xiàng)工(gōng)程”后，啤(pí)酒产业兴起，北京(jīng)的燕京(jīng)、上海的力(lì)波、福建(jiàn)的惠(huì)泉、新疆的乌苏、兰州的黄河、重庆(qìng)的山(shān)城(chéng)、四(sì)川(chuān)的蓝剑、桂林的(de)漓(lí)泉(quán)、河南的(de)金星、陕西(xī)的汉斯等，几乎每座(zuò)城市都拥有自(zì)己的啤(pí)酒厂。

　　经(jīng)过“大(dà)鱼吃小(xiǎo)鱼”的阶段后(hòu)，2016年，中国啤酒(jiǔ)市场(chǎng)五强争霸，华润(rùn)啤酒、青岛(dǎo)啤(pí)酒、百(bǎi)威英博、嘉(jiā)士伯、燕京(jīng)啤酒的(de)市场份额分别(bié)为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年(nián)之后(hòu)的2021年，行业(yè)CR5从74.7%提升至(zhì)92.9%，华鑫证券孙(sūn)山山4月24日(rì)发布(bù)的研报罗列(liè)五大(dà)巨(jù)头的具体市(shì)场份额，华润啤(pí)酒、青岛啤酒、百威亚太（百威(wēi)英博子公司）、燕(yàn)京啤酒、嘉(jiā)士伯市占(zhàn)率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局(jú)。

　　孙山山指出，我国啤酒(jiǔ)行业CR1市占率属于中等水平，市场集(jí)中(zhōng)度仍有(yǒu)提升空间，待CR1市占率提升后头部(bù)企业将有望进一步提(tí)升盈(yíng)利水平。分析人士指出，如(rú)果“大(dà)鱼吃(chī)大鱼”的(de)市场趋势(shì)不变，经过一段时(shí)间的此消(xiāo)彼(bǐ)长，持续(xù)多(duō)年的“五(wǔ)强争(zhēng)霸”格局，将演变为“一超(有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看chāo)多强”：华润啤酒把青岛啤酒和百(bǎi)威英博甩开，燕京啤(pí)酒追上来，形成1+3的主流啤(pí)酒阵营。

　　值得注意的是，这(zhè)几年，外资(zī)啤酒在(zài)中国市(shì)场颓势明显，百威英(yīng)博销(xiāo)量下滑，一手扶持的嫡系珠江(jiāng)啤酒2022年净利同(tóng)比下降2.11%；嘉士伯预(yù)测2023年的营业(yè)利润增长将(jiāng)低于去年的水平，研报(bào)指出重庆(qìng)啤(pí)酒为嘉士伯在华运营啤酒资产唯一平台，并将乌苏(sū)啤酒、1664，以及嘉士(shì)伯啤酒在中国(guó)多个(gè)地区的销售权划归重庆(qìng)啤酒。

　　主流(liú)厂商纷纷提(tí)价 占据高端如同坐拥印钞机？

　　分析人士指出，这几年啤酒行(xíng)业的业绩(jì)增长，多亏了高(gāo)端(duān)化(huà)。此前多年，高(gāo)端啤酒市(shì)场主(zhǔ)要由(yóu)外资(zī)啤酒百(bǎi)威英(yīng)博、嘉士(shì)伯、喜(xǐ)力等品(pǐn)牌牢牢掌控。近年(nián)来，本土啤酒开始发力。以销量最大的华润雪花啤酒为例，早年(nián)畅销大江南北的大绿(lǜ)棒(bàng)子，现在已经很(hěn)难见到了，各种纯生(shēng)、原浆、精酿、鲜(xiān)啤大(dà)行其道。

　　孙山(shān)山(shān)指出，啤酒行业(yè)处于(yú)产业链中(zhōng)游，对(duì)上游成本敏感，大麦、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为影响啤酒成(chéng)本主(zhǔ)要材料；下游终端议(yì)价能力(lì)较强，进入存量(liàng)竞争时代后，企业为向高(gāo)端(duān)化转(zhuǎn)型已(yǐ)多次实施提价举措。符(fú)蓉(róng)指(zhǐ)出，2023年餐(cān)饮等现饮消费场景恢复将(jiāng)加速各啤酒龙(lóng)头产品结构(gòu)优化、加速高(gāo)端(duān)化(huà)进程(chéng)，2023年吨价提升幅(fú)度或不弱于成本催生普遍提价的2022年(nián)。

　　整体性的提价，近几年时有发生。啤酒提(tí)价(jià)涨(zhǎng)幅、频(pín)次、企(qǐ)业(yè)参(cān)与数量高增(zēng)，提价区域(yù)由(yóu)部(bù)分到全国。仅在(zài)2022年，华润啤酒(jiǔ)、青岛啤酒、嘉士伯等主流厂(chǎng)商纷(fēn)纷提价，中高低档均有所涉及。勇闯天涯出厂(chǎng)价提(tí)升0.5元左右，崂山啤酒零售价从3-4元提升至(zhì)5-6元，乐(lè)堡、重啤、乌苏提(tí)价3%-8%。就在前几年，中国啤酒市场的产品(pǐn)价格稳定(dìng)在(zài)3-5元(yuán)区间，如今(jīn)，已经(jīng)整(zhěng)体(tǐ)进(jìn)入了6-8元价(jià)格带(dài)。甚(shèn)至，巨头们纷(fēn)纷推(tuī)出千元啤酒，华润啤(pí)酒的“醴”，青岛啤(pí)酒的“一(yī)世(shì)传奇”，百(bǎi)威啤酒的(de)“大(dà)师传(chuán)奇”，都是为了(le)继续突(tū)破价格天花(huā)板。

　　▌青岛啤酒：中档高端(duān)齐发(fā)力 高端化势(shì)能(néng)锐(ruì)不(bù)可挡

　　华鑫证(zhèng)券指出，在百元(yuán)级产品(pǐn)上(shàng)，青岛啤酒率先在2020年(nián)率先推出“百年之旅(lǚ)”，售价(jià)388元，并在2022年推(tuī)出价值1399元的“一世传奇”；超高端产品方面，青岛啤酒布局丰富，产品价位最高，均价约29元/瓶，最高达72元/瓶。

　　西(xī)南证(zhèng)券朱会振4月29日(rì)发布的(de)研(yán)报(bào)指出，青岛(dǎo)啤酒中档高(gāo)端(duān)齐(qí)发力(lì)，高端化(huà)势能锐不可(kě)当。产品端方面，公司在坚持纯生系及经典系“1+1”品牌战略(lüè)基础上，进一步提(tí)升(shēng)中档崂山品牌(pái)占比，并借助桶啤、白啤等高(gāo)端(duān)产品放量，带动整体产品结构持续升级。随着23年现(xiàn)饮场(chǎng)景全面复苏叠加去年Q2以来(lái)低(dī)基数效(xiào)应(yīng)，预计公司全(quán)年业(yè)绩将维持(chí)高(gāo)增。

　　▌华润啤(pí)酒：收购喜力如虎添翼 但目前主要销量来自(zì)中低(dī)端产品

　　2019年，华润啤酒收购(gòu)喜力中国(guó)正式完(wán)成(chéng)交割。1863年(nián)创立于荷兰的喜力，旗下拥(yōng)有上百家酒厂，连续(xù)多年跻身世界500强榜单。而收购方华(huá)润啤(pí)酒，满(mǎn)打满算也才30岁(suì)，借(jiè)此拓展高端市(shì)场。华鑫证券指出，华(huá)润(rùn)啤(pí)酒高端(duān)及(jí)超高端产品仅占(zhàn)其收(shōu)入占比17%，而(ér)经济(jì)型（5元以下）产品收入占比达(dá)47%，表明目(mù)前市场(chǎng)更加认可、熟悉其(qí)经济型产品(pǐn)如勇(yǒng)闯天涯等，但对(duì)其(qí)高端(duān)产(chǎn)品认知度或接受度相对(duì)偏低。公(gōng)司(sī)提(tí)价空(kōng)间较大，高端化完(wán)成后利润(rùn)可期。

　　▌燕(yàn)京啤酒：“二次创业”新篇章 借助U8势能持续开拓市(shì)场

　　作为曾经国产啤酒行业(yè)的(de)老大哥，燕京啤(pí)酒近几年风光不在。不仅销售范围收缩不(bù)少，被雪花和青岛啤酒甩开(kāi)不说，2020年的营(yíng)业额(é)甚至被(bèi)重庆(qìng)啤酒反超。但燕京啤(pí)酒去年业绩爆发，营业收入增长10.38%至132.02亿元(yuán)，归(guī)母净(jìng)利润(rùn)3.52亿元，增速高达54.51%。今年一(yī)季(jì)度延续(xù)高增，净利同(tóng)比增(zēng)长近74倍。

　　分析(xī)人士(shì)认为(wèi)，燕京(jīng)啤(pí)酒(jiǔ)突破增(zēng)长瓶颈(jǐng)的秘诀(jué)，是高端(duān)新品燕京U8的成功营(yíng)销(xiāo)，以及(jí)旗下燕京酒號社区(qū)小酒馆这种新零售业态的(de)落地生根。中(zhōng)邮(yóu)证券分(fēn)析师蔡雪昱4月21日(rì)研报指出，渠(qú)道反馈，U8一(yī)季度销(xiāo)量同增(zēng)约(yuē)50%，公司借助U8势(shì)能持(chí)续开(kāi)拓(tuò)市场，推动(dòng)整(zhěng)体销量(liàng)同(tóng)增(zēng)13%至(zhì)96.31万千(qiān)升(shēng)，同时带动公司(sī)吨价同增0.8%至3661.3元(yuán)/千(qiān)升。国君食品点评称，改(gǎi)革红利释放(fàng)正(zhèng)处(chù)起(qǐ)步(bù)阶段，旺季动销加速(sù)、成本优(yōu)化之下，公司(sī)业绩弹性将进一步加速(sù)。

　　此外，分析人士指出(chū)，精(jīng)酿啤(pí)酒目前属于(yú)蓝海市场(chǎng)，拥有巨(jù)大发展潜力(lì)及空间，且目(mù)前行(xíng)业(yè)格局未定，企业(yè)拥有弯道超车机会；基(jī)于精酿(niàng)啤酒多元风味发(fā)展(zhǎn)趋势，产品风味及应(yīng)用场景布(bù)局多(duō)元(yuán)化(huà)企(qǐ)业，将更加能够顺应精酿(niàng)市场发展趋势，拥有长期(qī)可持续发展(zhǎn)潜(qián)力，并有望(wàng)成为行(xíng)业新(xīn)引(yǐn)领者(zhě)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看