随着公(gōng)募基(jī)金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多(duō)位知名基金经(jīng)理调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)以及(jí)对后(hòu)市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报中表(biǎo)示，看好半导体、电动(dòng)车(chē)、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会。他(tā)认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。投资机(jī)会(huì)上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力产业(yè)链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一季(jì)报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及(jí)半导体和制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基(jī)金(jīn)王睿等人也发布了一季报(bào)，均(jūn)谈到了(le)自己对AI领(lǐng)域的(de)密切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体(tǐ)基金仓位(wèi)维持(chí)在90％左右。

　　其(qí)中(zhōng)，银(yín)华中(zhōng)小盘精选、银华盛(shèng)世(shì)精(jīng)选A、银(yín)华(huá)大盘定开(kāi)、银华丰享(xiǎng)一年(nián)持有、银(yín)华心(xīn)选一(yī)年持有A 在(zài)今(jīn)年(nián)一季(jì)度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是银(yín)华(huá)心选一(yī)年(nián)持有A，较去年底(dǐ)下降了(le)4.65个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持有期、银华(huá)心(xīn)享(xiǎng)一年持有、银华(huá)心兴(xīng)三年持有A 则(zé)在一季(jì)度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅(fú)度最(zuì)大(dà)的是银华心兴三年持(chí)有A，较去年(nián)底加(jiā)仓了2.30个百(bǎi)分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下(xià)基金产品大幅提高了港股仓位(wèi)，比如银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期港(gǎng)股仓位从去年底(dǐ)14.38％上(shàng)升到一季(jì)度29.55％，银华心(xīn)兴三(sān)年持有(yǒu)A港股仓位从(cóng)去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面，以李(lǐ)晓星代表作银华(huá)中小盘为例，前十大重仓股变(biàn)动较(jiào)大。今年一季(jì)度，立讯精密、金山办公、用友网络(luò)、中科创达、中微公(gōng)司、星环科技(jì)-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立讯(xùn)精密(mì)成为第一大重仓(cāng)股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一(yī)季(jì)度，该基金(jīn)还增持了(le)精测电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前(qián)持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶(jīng)澳科技、德业(yè)股份、晶科(kē)能源(yuán)、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该基金减持紫光国微(wēi)、华海清科，分别(bié)较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持(chí)有紫光国微、华(huá)女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持(chí)有市(shì)值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文(wén)”表达(dá)了自己对(duì)市场(chǎng)的看法(fǎ)，基金君为(wèi)大家做了些(xiē)重点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在(zài)一(yī)季报中表示(shì)，对于(yú)今年(nián)国内的宏观判断(duàn)依然是(shì)经济(jì)整体稳健(jiàn)复苏，产业(yè)结构调整(zhěng)继续升级，居民消费(fèi)信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的(de)不断增强(qiáng)，国际伙伴跟(gēn)我们(men)的利益共同点变多(duō)，国(guó)际形势相(xiāng)对(duì)之(zhī)前会趋暖(nuǎn)，国际贸易(yì)会逐渐触底(dǐ)回(huí)升(shēng)。

　　一(yī)季度(dù)市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性的技术，现象级应用推出后，国(guó)内外各巨头(tóu)加速(sù)入局。需(xū)要关注的是(shì)，AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋(fù)能的垂直类应用场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好国产替代方向，集中在半(bàn)导体设备、材(cái)料、零部件(jiàn)环节(jié)，中长期 看(kàn)，伴随国产(chǎn)供应商积极验(yàn)证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在(zài)景气复(fù)苏方向，我们(men)的看 法边(biān)际转向(xiàng)积(jī)极，全球半导(dǎo)体下行周期接(jiē)近尾声，经历了(le)过去几个季度的去库(kù)存，有望在今年(nián)下 半年重(zhòng)启上行周期(qī)，向上弹(dàn)性取决于(yú)下游需求恢复的(de)力度，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电(diàn)子，关(guān)注相关(guān)左侧布局机会。

　　新能源板块是(shì)一季(jì)度(dù)被(bèi)市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占比和估值(zhí)已经处于历史偏低的位置。只是(shì)市场对(duì)于上涨的标的更(gèng)多地关注(zhù)利好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总体认(rèn)为现在市场对(duì)于新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的(de)担(dān)忧讨论，更多是对于一个下跌(diē)板(bǎn)块的应激(jī)式反应。在(zài)去年的中报中，我们(men)曾经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个(gè)估值分位以(yǐ)及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块(kuài)的(de)风险因(yīn)素已经(jīng)充分释放(fàng)，目前(qián)这个(gè)时间段(duàn)，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星(xīng)还看好电动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军(jūn)工(gōng)等领域投(tóu)资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓(cāng)新(xīn)能源相(xiāng)关个股

　　一季(jì)报数(shù)据显(xiǎn)示，信(xìn)达澳亚基金冯(féng)明远在管的6只基金(jīn)平均仓位为(wèi)92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位从去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源(yuán)产业、信澳(ào)科技创新一年定开A、信澳星奕A则(zé)不(bù)同程(chéng)度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代表作信澳新能(néng)源产业为(wèi)例，该基金一季度增持璞泰来，较去(qù)年(nián)末加仓25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁(níng)德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季(jì)度(dù)较去年底增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其(qí)中，中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技(jì)为“新(xīn)进”前十(shí)大(dà)个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比(bǐ)亚迪则退出前十大之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进(jìn)行不同程(chéng)度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一(yī)季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目(mù)前(qián)持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在(zài)一季报中表(biǎo)示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏后的调(diào)整修复，经济(jì)先是在(zài)大家“强(qiáng)复(fù)苏”的预期 中趋(qū)于(yú)明显(xiǎn)的回(huí)暖，但基于“强(qiáng)预期(qī)，弱现实”的担(dān)忧(yōu)，随后又出现了显(xiǎn)著(zhù)的回(huí)调，从而(ér)总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的(de)整体走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体 和制(zhì)造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在新(xīn) 能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能(néng)

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下(xià)多位基金经(jīng)理也发布(bù)了一季(jì)报(bào)。其(qí)中，中信保诚基金权益投(tóu)资部总监王(wáng)睿在(zài)一季报中表示，宏观经济目前处在一个温(wēn)和复苏的通道(dào)，在海外加息进入尾(wěi)声后，社会流动性将相对宽松，宏(hóng)观及货币环境有利(lì)于(yú)权益市场(chǎng)行情的开展(zhǎn)，二(èr)季度指数仍有可能(néng)会是震荡上(shàng)行的态(tài)势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部分(fēn)短期达(dá)到目标价的相关品种(zhǒng)，并根(gēn)据(jù)收益(yì)率预期的变化调(diào)整(zhěng)了一部(bù)分(fēn)科技持仓。具体(tǐ)来看，以(yǐ)其代表作中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)创新(xīn)成(chéng)长为例，该基(jī)金(jīn)在一季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环(huán)、当升科(kē)技(jì)、中航光(guāng)电(diàn)等个(gè)股，人福(fú)医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示(shì)，对于人工智能(néng)这一非(fēi)常(cháng)宏大的命(mìng)题，他目前持(chí)谨慎乐观(guān)的态度。首先我们相信这(zhè)是(shì)一项会对(duì)目(mù)前的生产(chǎn)和生活(huó)方式(shì)带(dài)来重大变化的(de)技(jì)术变革，值得(dé)我们投入非常(cháng)多(duō)的精力(lì)去跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我们目(mù)前还无法相对(duì)准确的评估(gū)这项技术(shù)革命给(gěi)具体公司和行业格局带来的影响，也不能给出大部(bù)分(fēn)公司一个相对清晰的定价，因此(cǐ)我们(men)一季度暂(zàn)时还没有明显增加相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧密(mì)跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多(duō)的电动车和(hé)光伏(fú)表现不(bù)佳，受到了一些短(duǎn)期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预(yù)期(qī)变化导致部(bù)分(fēn)个(gè)股出现了较大回调(diào)，目前行业整体估值水平处于历史较(jiào)低位(wèi)置，而这两个行业未来的发展方(fāng)向(xiàng)还是相对比较(jiào)确定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)：

　　女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么g>投(tóu)资，永远没有躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也(yě)发(fā)布了一季报在(zài)一季报中，姜(jiāng)诚表示(shì)，一季(jì)度的市场走势(shì)再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难(nán)以(yǐ)预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许是(shì)科技(jì)发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何分配？ 市场当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达(dá)到了什么程度以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就(jiù)里的(de)难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本(běn)原(yuán)理(lǐ)告(gào)诉我们(men)，价(jià)值会随着(zhe)时间增(zēng)长，而非随(suí)着利润波(bō)动。所以在海量(liàng)信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期(qī)因素(sù)，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工智能的发(fā)展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资(zī)产的标准是(shì)活(huó)得(dé)久、 站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净(jìng)资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持(chí)下能(néng)够把(bǎ)长(zhǎng)期利(lì)润(rùn)转化(huà)为诱(yòu)人分红。所以，我们(men)会(huì)一如既往，不(bù)去猜测和(hé)追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作(zuò)中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大(dà)的变化，是因为长期观(guān)点(diǎn)没(méi)有大的变化。对中国(guó)经济(jì)的长(zhǎng)期(qī)乐观，结合当前市(shì)场提供的较低估值(zhí)水平，让我(wǒ)们可以在热点不断切换的市场中保(bǎo)持平(píng)和。但投资是一项(xiàng)苦差(chà)事(shì)，需要随时(shí)准备证伪自(zì)己的观点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天。

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