钠电(diàn)池产能规(guī)划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科技是真(zhēn)跨界还(hái)是奢望(wàng)，飙涨后又(yòu)腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的(de)最大议(yì)题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门(mén)又令人遐(xiá)想的题材搭配公司释(shì)放(fàng)钠电池(chí)项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还祭出“七连板”和(hé)“五连(lián)板”妖股走势。然去(qù)年末(mò)以来(lái)，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价的套路(lù)完(wán)全(quán)失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技也只收(shōu)获了(le)短暂(zàn)的上(shàng)涨，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到(dào)，股(gǔ)价过山车式的涨跌折射的是市场对(duì)传艺科技高调(diào)跨界钠电赛(sài)道故事的怀疑：从宣(xuān)布跨界到现在，时间不过10多(duō)月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科技如(rú)何(hé)撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地(dì)产能骤增、锂价(jià)持续下行，在(zài)愈加拥挤的赛(sài)道上，夸(kuā)下(xià)海口的产能又该(gāi)如何消(xiāo)化？过往投资计划频频(pín)“跳票”、实际效益与预期天差地(dì)别等“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的新(xīn)项(xiàng)目如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过(guò)山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代(dài)，钠离(lí)子电池便与锂离子电池同时(shí)期萌(méng)芽，但由于钠电负极(jí)嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能量密度较低，导(dǎo)致其(qí)研发进度大大落后(hòu)于(yú)了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技(jì)术完成突破(pò)以(yǐ)及锂(lǐ)价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤(yóu)其2021年7月(yuè)，宁德时(shí)代推出第(dì)一代钠离子电池(chí)，掀起钠(nà)电风潮(cháo)，并将风口带(dài)到(dào)了A股市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠(nà)电炒作如日中(zhōng)天之际，传艺科技于去年6月22日晚(wǎn)间高调宣布(bù)入局。彼时的公(gōng)告(gào)显示，公司(sī)拟投资3000万元(yuán)通(tōng)过全资子公司江苏智纬电(diàn)子科技有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业(yè)、自然人杨磊和杨崇(chóng)义合作(zuò)设(shè)立控股孙公司(sī)江苏传艺钠电科技有限公司(sī)（公司持股75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公(gōng)告(gào)出(chū)，传艺科技旋(xuán)即涨停(tíng)，当日盘(pán)后公司迫不及待召开电话会议，向合(hé)计64名分(fēn)析师和个人投资者披露跨界钠(nà)电的各种细节(jié)。根据规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年(nián)投(tóu)产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二(èr)期(qī)计(jì)划(huà)新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂(liào)下(xià)电话，股(gǔ)价更加疯(fēng)涨。加上(shàng)6月23日(rì)的(de)涨停，传(chuán)艺科技宣布跨界后一(yī)口(kǒu)气(qì)收出7个涨停板，市值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图，来(lái)源(yuán)：wind

　　有了(le)钠电消(xiāo)息催涨(zhǎng)股价的前车(chē)在前(qián)，传(chuán)艺科技(jì)开始有意无意地(dì)“主(zhǔ)动(dòng)”披露钠电(diàn)项目(mù)进展，而公司股价也往往在公告(gào)披露(lù)后录得大(dà)幅上涨。去年12月5日盘(pán)中，公(gōng)司股价一度摸(mō)高(gāo)至54.44元/股(gǔ)，相(xiāng)较于跨界钠电池(chí)前10元/股左右的温吞股价，不到半年(nián)的(de)时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价(jià)开始掉头向(xiàng)下，无(wú)论(lùn)其(qí)如何发布“利(lì)好”消息，股价也再难掀大风浪，反而随着(zhe)时(shí)间的推(tuī)移(yí)，迅速回(huí)落(luò)。截至4月(yuè)20日(rì)收(shōu)盘，报(bào)28.14元/股，4个(gè)多月时间已经(jīng)较高点腰(yāo)斩。

　　值得一(yī)提的是，由(yóu)于在(zài)2022年(nián)6月23日盘后(hòu)，公司迫切(qiè)召开电(diàn)话会并在(zài)《投资(zī)者关系(xì)活动(dòng)记录表(biǎo)》中(zhōng)对外发布钠电(diàn)池业务未来规(guī)划(huà)、技(jì)术水平等涉及公司经营的重(zhòng)大(dà)信息，但直至2022年(nián)7月9日才正(zhèng)式(shì)通过(guò)《关于对深圳证券交(jiāo)易(yì)所(suǒ)关注函回复(fù)的公(gōng)告》补充披露相(xiāng)关事项，传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)及(jí)公司董事(shì)长(zhǎng)兼总经理(lǐ)邹伟民、时(shí)任(rèn)董秘许小丽还遭深交所通报批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传艺科技股价“过山(shān)车”式上下，背后纵有游资(zī)推(tuī)波助(zhù)澜，但归根结底还是其(qí)资金有(yǒu)限与钠电产能规划“大跃进”不匹(pǐ)配(pèi)无法让市(shì)场信服造成的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能将达(dá)到(dào)10GWh。而根据公司此前(qián)对交易所回复(fù)函和(hé)2023年度定增预案，公司规划的(de)10GWh上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？钠电(diàn)池项(xiàng)目的(de)投(tóu)资成本约54亿元。其中，土地(dì)购置及厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成(chéng)本约(yuē)50亿(yì)元(yuán)。

　　实际上，传艺(yì)科技规划的钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据传艺(yì)钠电官(guān)微消息(xī)，公司(sī)董事长邹伟民4月16日在(zài)公开场合演(yǎn)讲时提到(dào)，“2022年(nián)7月(yuè)，公(gōng)司决定，发挥资金优势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地，用30个月的时间，新(xīn)上钠离(lí)子(zi)电池全供(gōng)应链项目，逐(zhú)步(bù)形(xíng)成年产3万吨(dūn)正极材(cái)料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠(nà)离(lí)子(zi)电池、15万(wàn)吨电解(jiě)液的(de)生产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经(jīng)竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始(shǐ)试产试(shì)销，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠(nà)电产能(néng)规(guī)划，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹(zōu)伟(wěi)民(mín)的说(shuō)法，传艺科(kē)技在上述的54亿元资金外，还需要(yào)更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电(diàn)池(chí)就(jiù)需要(yào)40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是，传艺科(kē)技主(zhǔ)营(yíng)式微，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的盈利水平显(xiǎn)然难(nán)以(yǐ)撬动(dòng)动(dòng)辄几十亿(yì)的项(xiàng)目。

　　传艺科(kē)技主(zhǔ)营输入类设备和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组件，具体包括笔(bǐ)记本/台(tái)式(shì)机电脑键盘、触(chù)控模组(zǔ)和鼠标等(děng)输入类设备(bèi)及(jí)通讯用板、消费(fèi)电(diàn)子、计算机(jī)用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩(kuò)大，营(yíng)收从2017年的(de)6.69亿元起步，逐(zhú)年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上(shàng)市当年公司(sī)归(guī)母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元(yuán)。之后随着行业(yè)式微，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公(gōng)司盈利就已经(jīng)达(dá)到了9000万元，净利(lì)润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上的资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公(gōng)司经营活动产生(shēng)的现(xiàn)金流量净额4.46亿(yì)元(yuán)；截至去年末，公司货币资金(jīn)仅2.87亿(yì)元，短(duǎn)期借(jiè)款(kuǎn)8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元(yuán)以上(shàng)的资金投资钠电(diàn)，钱(qián)从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月(yuè)9日(rì)给(gěi)深交(jiāo)所(suǒ)的回函中，传(chuán)艺科技(jì)曾详(xiáng)细披露过(guò)2GWh项目(mù)资金来(lái)源：截至(zhì)2022年(nián)5月31日，公司(sī)可用于钠离子电池项目(mù)的自有资金仅1.61亿(yì)元，银(yín)行(xíng)授信未使用(yòng)额度10.27亿元，足见其在(zài)投(tóu)资钠电项目时自有资金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很(hěn)明显，一开始规划的(de)一期2GWh产(chǎn)能(néng)，传艺科技就是准备靠银行贷款解决。后(hòu)一期产(chǎn)能(néng)增加(jiā)到(dào)4.5GWh，投资(zī)额(é)增加10亿元(yuán)左右，同样仰仗银行贷(dài)款(kuǎn)。今(jīn)年3月30日(rì)公司公告称，传艺(yì)科技及子公司拟(nǐ)向工商银(yín)行、农(nóng)业银行(xíng)等组成的联合银团申请不超(chāo)过20亿元的项(xiàng)目贷款，用于公司钠电池项(xiàng)目。根据(jù)最新(xīn)的(de)调研记录，“截至目前，牵头银行已(yǐ)审批通过，参团(tuán)银行处于正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一期靠(kào)贷(dài)款，二(èr)期谋(móu)定增(zēng)。今年(nián)3月30日，公司披露《2023年度(dù)向特定对象发行股票(piào)预(yù)案》，拟募(mù)资不超过30亿元，其中的(de)24亿(yì)元(yuán)拟投入钠电(diàn)池(chí)制(zhì)造(zào)二期(qī)项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除(chú)了定(dìng)增的24亿(yì)元外，还有(yǒu)3.47亿元的(de)缺(quē)口(kǒu)。而为补(bǔ)这部分缺口，传(chuán)艺科(kē)技(jì)甚至将(jiāng)2020年定增募投资金中的1.75亿元(yuán)变更用于该(gāi)项目。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项目只能(néng)依(yī)赖融资。至于上述(shù)邹伟(wěi)民公开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的项目(mù)资金来源，钛(tài)媒体APP向公司(sī)求证，但截至发稿，仍未(wèi)获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优势吗(ma)？

　　“今年(nián)销(xiāo)售不低于10亿元，整个钠电池全(quán)供应链项目(mù)计划到2024年末(mò)全部竣工投(tóu)产(chǎn)，达产达效后，可实现年销售250亿元(yuán)。”若(ruò)传艺科技的(de)钠电项目真(zhēn)如邹伟(wěi)民(mín)在近日(rì)的演讲中所言照进现实，几年后公(gōng)司(sī)营收(shōu)将在(zài)当(dāng)前基础(chǔ)上翻十几倍。但(dàn)近(jìn)来腰斩的(de)股价显示，市场对这(zhè)个(gè)故事并不再买(mǎi)账，除(chú)了资(zī)金实力(lì)有限公司外，核心还在其(qí)大(dà)干快上后产能如何消化(huà)的问题。

　　毕竟(jìng)，在(zài)钠电池商业化元年的2023年(nián)，包括宁德(dé)时代、中科(kē)海纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸(zhū)多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争(zhēng)者初露(lù)威胁，赛(sài)道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？数(shù)和性能来看，传(chuán)艺钠电的(de)钠电池与巨头们不相上下，但宁(níng)德(dé)时代(dài)落地奇瑞车(chē)型、华语新能源配(pèi)套(tào)雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率先(xiān)在两(liǎng)轮电动车和低速电动(dòng)车领(lǐng)域实(shí)现装车应用。而传艺科技(jì)除了(le)在岁末年初公(gōng)告与(yǔ)中(zhōng)祥航业、江苏新能源、德博新能源(yuán)签订项目合(hé)作或战略(lüè)合作(zuò)协议(yì)外，并未官宣重点客(kè)户。

　　每每(měi)有投资者问及客户情况时，公司都以“目前订(dìng)单下(xià)游运用(yòng)覆(fù)盖储能、低速电动车及电动工具等多个领域(yù)”“公司钠离子电池送样后客(kè)户的反馈普遍较(jiào)为良好，并已与多名客户签订了销(xiāo)售(shòu)订单”“公司已与多家(jiā)知名两(liǎng)轮电动车品牌开展送样和(hé)合(hé)作意(yì)向洽谈等(děng)工作(zuò)”等进行回复。至于具体的客户(hù)名称和订单金额，一直(zhí)语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正(zhèng)数倍级增长。上(shàng)海钢联(lián)新能源事(shì)业部钠电池分析师汪奇告(gào)诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目(mù)落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年(nián)落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资(zī)讯最新发布数(shù)据则(zé)称，到2023年底，预计钠电(diàn)池产能(néng)将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测(cè)，今年钠电池落地产能(néng)大(dà)幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业(yè)产能利用率(lǜ)，钠电池落地的产能中可以实现(xiàn)装(zhuāng)机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的市场规模接近40GWh。前(qián)期(qī)用于两轮车的钠(nà)电(diàn)池不(bù)到5％，后面成本(běn)降下来才(cái)会有较大比(bǐ)例的替代。”汪(wāng)奇(qí)认为(wèi)，今年钠电(diàn)池只(zhǐ)会小批(pī)量应(yīng)用到多(duō)元化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研(yán)记录中(zhōng)预(yù)测，预计(jì)2023年公司实(shí)际(jì)出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年(nián)钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投资(zī)者关系(xì)活动记录(lù)表

　　需要注意的是，沉寂多(duō)年的钠电池是在此前锂价(jià)飙涨的背(bèi)景下作为“替(tì)代”而被推到台前的(de)，去(qù)年底(dǐ)以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电(diàn)碳价格均(jūn)价已经跌至18万元/吨。一(yī)时间(jiān)，锂价(jià)持续下跌会否影响钠电池商业化进(jìn)程(chéng)的(de)讨论甚(shèn)嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士欧阳明高近日(rì)就表示(shì)：“钠电(diàn)池(chí)能够起到对锂(lǐ)电池的平衡作用，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源的供(gōng)应安全，不太可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发(fā)展陷入被(bèi)动。”但他也强调(diào)，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂离子电池(chí)的一个(gè)有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建(jiàn)设(shè)成本接(jiē)近，目前(qián)三(sān)元(yuán)钠(nà)电量(liàng)产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右(yòu)。其进(jìn)一步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离(lí)子电池(chí)性能比较接(jiē)近(jìn)磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量密度的也接近(jìn)三元(yuán)523电池。目前电碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电(diàn)池成本(běn)大幅下降40％以上(shàng)，所以目前已经和钠电池成本基(jī)本(běn)相当；而由(yóu)于锂(lǐ)原料价格大幅(fú)下降，目前铁锂和(hé)锰酸锂等电池(chí)成本已(yǐ)经优于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价格在20万(wàn)以下时，锂电池对钠电池有明显优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池(chí)还(hái)有(yǒu)降本的空(kōng)间。兴储(chǔ)世(shì)纪总裁(cái)助(zhù)理刘继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量产后钠离子电池正、负极材料价格可(kě)降至5万元/吨甚(shèn)至(zhì)以下，钠离子电池的理论(lùn)BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存在(zài)降(jiàng)价可能，但只要碳酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优(yōu)势就依然存在(zài)，并且随着(zhe)技术不断发展、产业不断成熟，钠离(lí)子(zi)电池的降本空间有望进一步打开，该成本临界点(diǎn)仍有(yǒu)进(jìn)一步下(xià)探(tàn)的可(kě)能(néng)。”

　　汪奇也(yě)称，明(míng)年钠电(diàn)产业规模(mó)化完(wán)成后，能和(hé)锂离子(zi)电池的成本拉开差距，接近(jìn)铅酸电(diàn)池的成(chéng)本。但能(néng)量密度的(de)限(xiàn)制，使得碳酸(suān)锂价格在15万以上时，成熟后的(de)钠(nà)离(lí)子电(diàn)池有一定优(yōu)势(shì)；碳酸锂价格在10万左(zuǒ)右及以下时(shí)，钠离子电池在动(dòng)力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传艺科技在内，诸(zhū)多入局(jú)钠电池的(de)企(qǐ)业都(dōu)言锂价下跌无碍钠电池(chí)商业化进程(chéng)。但随着锂价(jià)持(chí)续下降，钠电池利润率下降(jiàng)或也是必(bì)然的。

　　以传艺科技为例，其在(zài)1月(yuè)9日的调(diào)研记录中曾表示，公司钠电池定价主要(yào)根据(jù)碳酸锂的价(jià)格，一般给(gěi)到客(kè)户(hù)的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺(quē)乏长远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还(hái)担忧传艺科技项目投资的(de)定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电(diàn)领域雄(xióng)心勃勃，然而钛(tài)媒体(tǐ)APP梳理(lǐ)其过往(wǎng)投资履历发现，传(chuán)艺(yì)科技在投资上缺(quē)乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚至终止募投计划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生(shēng)产(chǎn)项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路板(bǎn)生产线技(jì)改(gǎi)并扩(kuò)产项目(mù)。然2018年(nián)4月公司就变更募资用途，将FPC生(shēng)产项目未(wèi)用的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别(bié)用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万(wàn)元募(mù)资的FPC生产项目则(zé)被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板生产线技(jì)改并扩产项(xiàng)目(mù)的实(shí)施地点(diǎn)从一(yī)厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变更(gèng)为重庆市合川区(qū)工(gōng)业园区核(hé)心区高阳(yáng)路30号，实施(shī)主体则从传(chuán)艺科技变为全(quán)资子(zi)公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募(mù)投项(xiàng)目(mù)则再生变。公司终止实施3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产项目（已投入募资(zī)7445.13万元(yuán)），并将(jiāng)该项目(mù)剩余资金全部投入(rù)轻薄型键盘生产项目的建设，并将后者的(de)产能从1600万(wàn)台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定(dìng)增募资6亿元(yuán)，其中的(de)4.20亿元用于年产18万平方(fāng)米中高端印制电(diàn)路板建设项目。但次年(nián)6月，公(gōng)司将该项目(mù)中的SMT工序实施地点由江苏省高(gāo)邮市(shì)经开(kāi)区凌(líng)波路33号改建至江苏省高邮市经开(kāi)区凌(líng)波(bō)路49号(hào)的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用(yòng)于(yú)投入“钠离子(zi)电池制造(zào)二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投(tóu)计(jì)划的地点、资金乃(nǎi)至(zhì)项目，直接(jiē)的后果就(jiù)是原有的(de)投入打水飘、投资(zī)效率低(dī)下以(yǐ)及建成项目实际效(xiào)益与预计天(tiān)差地别(bié)。

　　根(gēn)据(jù)招股书(shū)，薄膜线路(lù)板生产线(xiàn)技改并扩产项目建设(shè)期仅12个月(yuè)，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报(bào)告(gào)显(xiǎn)示(shì)，2018年6月30日(rì)，该(gāi)项(xiàng)目(mù)就已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项(xiàng)目的(de)效益分别(bié)仅(jǐn)283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增方案，年产18万平(píng)方米中高端印制电(diàn)路板建(jiàn)设项目建(jiàn)设期也仅12个月，预计达产(chǎn)年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净(jìng)利润1.31亿元。然两年多时(shí)间过去了，截至2022年12月31日(rì)，该项目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年(nián)、2022年该(gāi)项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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