编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一(yī)季报公募基金披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓(cāng)路线被完整曝光(guāng)。首(shǒu)季行情变化(huà)以春节为轴(zhóu)，节(jié)后(hòu)市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到(dào)中特估(gū)、人工智能、机械制(zhì)造等多(duō)个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑(bēi)式突破带(dài)火了(le)科技一(yī)众赛(sài)道，这让一季度公募(mù)仓位(wèi)顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内的(de)公(gōng)募基金中，科技成长阵营(yíng)中的旗(qí)手之一冯明远，目前在管的产(chǎn)品(pǐn)从(cóng)10只(zhǐ)缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业绩较为一(yī)般，但是在管规(guī)模仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度的调仓来(lái)看(kàn)，在他(tā)的成名作信(xìn)澳新能源产业最新季报(bào)中，保(bǎo)留(liú)了上一季度(dù)的七只重(zhòng)仓(cāng)，同(tóng)时用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技替换了(le)比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看(kàn)出其坚守新能(néng)源的大框架，在细(xì)分赛道中不断寻找性(xìng)价比(bǐ)更优的(de)领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他(tā)仅仅调换了两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股(gǔ)价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药(yào)大类赛道中(zhōng)龙(lóng)头(tóu)的持续(xù)青睐(lài)，茅台持(chí)股量与上季持平(píng)稳(wěn)居(jū)首位。而他也(yě)一如既往地表示，会(huì)在优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更(gèng)多的(de)石(shí)头(tóu)。众所周知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流的(de)最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在(zài)其成名作景顺长城(chéng)新(xīn)兴成长(zhǎng)中，前三大重(zhòng)仓(cāng)就依次(cì)是茅(máo)台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足(zú)见(jiàn)其(qí)白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在(zài)公募基金组合(hé)配置中的压舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特(tè)估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公募在经(jīng)历(lì)去年的整(zhěng)体业(yè)绩低谷后，今年(nián)竭(jié)力寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快(kuài)速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然会有(yǒu)曲(qū)折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动。目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易占比创新高(gāo)代表了主线行情确立，但(dàn)我们认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次(cì)高(gāo)端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张坤(kūn)目(mù龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思)前在管两(liǎng)只A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的两(liǎng)只A股(gǔ)基(jī)金一季报，在(zài)管(guǎn)理时间更长(zhǎng)的(de)易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月(yuè)31日时(shí)前五大重仓的(de)占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外(wài)全部(bù)为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台(tái)外(wài)，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也出现在他管理(lǐ)的易(yì)方达(dá)优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，仅(jǐn)是(shì)前五大的重仓次序(xù)有(yǒu)所不同，而(ér)实际上腾(téng)讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并(bìng)列(liè)第一(yī)位(wèi)。同时， 除(chú)去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤也是小幅(fú)减(jiǎn)持(chí)了(le)另外三大(dà)白(bái)酒标的。再(zài)看另外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了上一(yī)季的(de)药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构(gòu)进行了调(diào)整，增(zēng)加了消费等行(xíng)业(yè)的配置，降(jiàng)低(dī)了(le)金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持(chí)有商业模式出色、行(xíng)业格局(jú)清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基(jī)金(jīn)的(de)明(míng)星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和张(zhāng)萍合管(guǎn)的银华盛世(shì)最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井(jǐng)贡(gòng)酒来看，这一季其(qí)新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其(qí)思路可能是想利用次(cì)高端和地产酒(jiǔ)来增(zēng)加组(zǔ)合的(de)进攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒标的为爱美客(kè)、安井食品、海大(dà)集团，而这三(sān)者在上一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入二季(jì)度，改善弹性会加大(dà)。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培(péi)、调味品等(děng)供应链，餐(cān)饮的恢复是确定(dìng)的；其(qí)次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消(xiāo)费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他(tā)的(de)最爱，不(bù)过(guò)他对于另(lìng)一重仓五粮液有所减持(chí)；医药方面，他(tā)对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓股(gǔ)的(de)第五位；其次，他选(xuǎn)择(zé)小幅减持了创新(xīn)药(yào)龙头(tóu)迈(mài)瑞(ruì)医(yī)疗；此外，他用(yòng)金域医学(xué)替(tì)换了CXO龙(lóng)头(tóu)的药明康德(dé)，而新(xīn)进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学(xué)去年作为(wèi)核酸检测机构，业(yè)绩(jì)相当亮眼(yǎn)；而在后疫(yì)情时(shí)代，公(gōng)司主营(yíng)回归(guī)本源后依然亮点众多，作为第(dì)三(sān)方医学检验(yàn)及病理诊断服务(wù)商，金域医学近日率先推出(chū)国内首个国家药品监(jiān)督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基(jī)化检(jiǎn)测(cè)项(xiàng)目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的(de)施成外，本周(zhōu)一众新(xīn)能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管(guǎn)产(chǎn)品一(yī)季报全部披露，截(jié)至4月(yuè)19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产(chǎn)品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管(guǎn)基金中，任(rèn)职管理最长的就是(shì)代表(biǎo)作新(xīn)能源产业(yè)股(gǔ)票。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯(sī)莱克(kè)的主营与新能源产业(yè)链(liàn)关系(xì)不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标的中，占(zhàn)比(bǐ)相对最高的就是非传统新(xīn)能源产(chǎn)业赛道龙(lóng)头中伟(wěi)股份，这家主营(yíng)锂电池(chí)正(zhèng)极体研发的公司，主要产(chǎn)品是三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近(jìn)期发布的年(nián)度业(yè)绩快(kuài)报来看，公司(sī)的主营与净利润(rùn)均(jūn)实现50％以上的逆势(shì)增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全面(mi龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思àn)梳(shū)理，在(zài)信澳(ào)研究(jiū)优选中还出现了(le)一只新的重仓(cāng)股(gǔ)银邦股份，这(zhè)也(yě)是一家(jiā)高科技公(gōng)司，主营(yíng)业务中(zhōng)有(yǒu)分(fēn)布式光伏(fú)发(fā)电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加(jiā)入AI或数字经济等热门概(gài)念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体和制造(zào)业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。我们会继(jì)续(xù)在新能源、科技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是在新能(néng)源大潮中快速走红的类(lèi)型。天天基金网显示，早在去年底时他(tā)就已(yǐ)经是“双二百”的(de)基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基(jī)金今年同时段几(jǐ)乎全线飘(piāo)红，特别是动态策略混合年内涨幅超(chāo)过(guò)10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳(tàn)先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季报显示，其(qí)重仓的新(xīn)能源产业(yè)链中股票依(yī)然为上季(jì)的7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿纬(wěi)锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然(rán)上述标的年初至今表现一般。但他(tā)此(cǐ)前曾公(gōng)开表示，看(kàn)到了新(xīn)能源类似2019年的(de)投(tóu)资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具(jù)备较长的生命周(zhōu)期(qī)，不少细分板块还能维持较(jiào)长时间(jiān)的高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看到行业中的优质(zhì)公司(sī)对应(yīng)2025年(nián)的盈利(lì)中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行(xíng)业的终(zhōng)局如大部(bù)分制造业一样(yàng)是一个竞争充分、利润极度压缩的(de)市场，但在发(fā)展(zhǎn)过程(chéng)中不少公司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在(zài)管产品年内回撤(chè)全部超过了(le)10％，以他的(de)代表(biǎo)作之一的广发小盘成长来看，基(jī)金一季报表(biǎo)明他的(de)重仓行(xíng)业配置思(sī)路(lù)依然首选新能源(yuán)。

　　对(duì)比分(fēn)析其基金相(xiāng)关产品(pǐn)的(de)2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持(chí)有的是完(wán)全(quán)一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大(dà)重仓股依然是半(bàn)导体公司圣邦(bāng)股份，但是(shì)整体新能(néng)源的(de)地位(wèi)似乎进一(yī)步稳(wěn)固，比如晶澳科技(jì)从第(dì)三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同(tóng)时极为罕(hǎn)见的(de)情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓(cāng)量(liàng)与上一季(jì)度保持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中(zhōng)表(biǎo)示：“报告期(qī)内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调(diào)整，依(yī)然围(wéi)绕已经建(jiàn)立全球比较优势的高端(duān)制造产业链布局。我们对重点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的(de)公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分认(rèn)知(zhī)和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准布(bù)局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重(zhòng)仓海(hǎi)油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几(jǐ)年出镜(jìng)相对(duì)较多的基金经理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年(nián)年初以来，在(zài)他(tā)所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个(gè)月的中泰(tài)元和价值精选(xuǎn)不纳(nà)入(rù)统计外，其余7只(zhǐ)基金(jīn)均实现了正收益，特(tè)别是兴诚价(jià)值一(yī)年持有的收益率接近了(le)14％，同时还(hái)有两只基金净值(zhí)增长也超(chāo)过了(le)10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年(nián)为(wèi)例，对比(bǐ)基(jī)金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实(shí)际(jì)上只是(shì)微(wēi)调了一(yī)个席位(wèi)，而新调进(jìn)来的中国铁建(jiàn)恰好就是中(zhōng)字头中(zhōng)的典型代表(biǎo)公(gōng)司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该(gāi)基(jī)金所(suǒ)重仓(cāng)的中(zhōng)字头公司达(dá)到了四家。而从相关标的的年内涨跌(diē)幅来看(kàn)，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季报(bào)中，他不仅谈到了坚守的价值投资(zī)，同时也谈到(dào)了今年大热的(de)AI：“在海量信息中，我们需要重点关(guān)注(zhù)长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能(néng)的发(fā)展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握(wò)去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回(huí)避它(tā)带(dài)来的(de)伤害(hài)。以尽(jǐn)可(kě)能低(dī)的价(jià)格买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的(de)资产是我们(men)的投资(zī)目标。好(hǎo)资产的标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的(de)公(gōng)司治理加持下能够把长期利(lì)润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接(jiē)受过《红(hóng)周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格(gé)同为公募中(zhōng)少(shǎo)数的深度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年(nián)年(nián)初以来(lái)，他所管理(lǐ)的基金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产品年内净(jìng)值(zhí)增(zēng)长(zhǎng)率全(quán)部超过(guò)了10％。以他任职回报最高的(de)景(jǐng)顺长城能(néng)源基建(jiàn)为(wèi)例，能够(gòu)清晰地看到(dào)其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国(guó)移动大(dà)约(yuē)15万股，从而使该股从上一季的第三(sān)重(zhòng)仓升(shēng)至第二(èr)重仓，不(bù)过(guò)中国电信却退出了前一季的(de)前十。同时(shí)他加(jiā)仓了(le)川投能(néng)源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了(le)铜陵有色和(hé)神火股份(fèn)，表(biǎo)明了其对(duì)这一类(lèi)资源(yuán)股格外垂青。此外(wài)，他对于小众的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表(biǎo)示(shì)基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了(le)有(yǒu)色行业(yè)配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国(guó)企业处(chù)于落(luò)后位置，无论(lùn)是AI核心(xīn)模型(xíng)的研发、新(xīn)型商(shāng)业模式的迭(dié)代以及底层芯(xīn)片制(zhì)造(zào)，我们都希望国内企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上(shàng)。近期而言尽(jǐn)管我们(men)认(rèn)为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场(chǎng)基本上(shàng)是基于美股(gǔ)映(yìng)射(shè)在炒(chǎo)作(zuò)相关题材(cái)，对于这样的行情，需要对其可持续性保持审慎态(tài)度。”他(tā)直言(yán)不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经(jīng)理余广是2012年(nián)的公(gōng)募状(zhuàng)元，目前其担任基金经理也接近了13年。当(dāng)前，其在管(guǎn)的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞(jìng)争力、核心招景混合、核(hé)心(xīn)中景一年、核心优选一(yī)年，从今年的表(biǎo)现来(lái)看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也(yě)整齐划一(yī)地(dì)实现了正(zhèng)收益(yì)。

　　以(yǐ)任职回报(bào)翻(fān)四(sì)倍的核心竞争(zhēng)力(lì)为例，第一季度他在前(qián)十(shí)中调仓(cāng)了四个席位，其(qí)中(zhōng)新进的公司半数为中(zhōng)字头，它们就是中国海油和中国移动，与它(tā)们携手进入的(de)还有(yǒu)安徽(huī)合(hé)力(lì)和(hé)紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字(zì)头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也(yě)是超过(guò)了30％。此(cǐ)外，当季被其提(tí)拔为第(dì)一(yī)重(zhòng)仓的电(diàn)动车龙头爱玛科(kē)技，年(nián)内迄今(jīn)的(de)涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季报(bào)中的总结与“中特(tè)估”基本吻(wěn)合：“基(jī)金坚持自下而上，看重公司基本(běn)面(miàn)，注重公司的核心(xīn)竞争力(lì)、高品质、长期(qī)发展，以(yǐ)合理或偏低的估(gū)值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复的预(yù)期下，我们较为看(kàn)好(hǎo)今年的权益(yì)市场，特(tè)别是前期调整较为充分，估值较为低估的(de)多(duō)行(xíng)业(yè)的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜斌(bīn)新(xīn)进重仓(cāng)寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同期成(chéng)名的郑巍山(shān)今年业(yè)绩优异(yì)，特别是(shì)其去(qù)年3月接手(shǒu)的银河智联主题净(jìng)值快速(sù)拉升(shēng)，截至本周四的年内涨幅(fú)已经超(chāo)过45％，这(zhè)一水平甚(shèn)至超过了他的成名(míng)作(zuò)银(yín)河创新成长。从郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较强(qiáng)的新能源属(shǔ)性外，其(qí)余(yú)产(chǎn)品几乎一边倒(dào)地(dì)偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最新的十大重仓股除(chú)去(qù)用友网络和海康(kāng)威视外，年内(nèi)最新的(de)涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过(guò)了30％，特别是(shì)海光(guāng)信息、中(zhōng)科(kē)曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息(xī)、大(dà)华股份(fèn)均(jūn)已(yǐ)实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四(sì)只标的(de)均(jūn)是第一季度(dù)新(xīn)近重仓的公司。同时(shí)，郑(zhèng)巍(wēi)山所保留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑(zhèng)巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执行(xíng)基金合同(tóng)的配置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术等的(de)概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继续(xù)增(zēng)加了软件服务、信(xìn)息技术的配(pèi)置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投(tóu)资。二季度，将(jiāng)会(huì)继续围绕(rào)信息技术、数字经济(jì)的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非议人(rén)物同期成名的(de)还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力(lì)捧的三位(wèi)基金经理中(zhōng)最年轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但(dàn)后(hòu)来所(suǒ)管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来(lái)。天天基金网(wǎng)数据(jù)显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现(xiàn)最好的(de)还是他的(de)成(chéng)名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基(jī)金，我(wǒ)们发现(xiàn)他所保留的上一(yī)个(gè)季度(dù)重仓股只有王府井(jǐng)和华(huá)大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位全部更(gèng)换(huàn)。从最(zuì)新的标的来看，这其(qí)中(zhōng)就有近期大(dà)火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年内(nèi)表现来看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数(shù)文化、美(měi)亚柏科等标的年内涨幅(fú)也是超(chāo)过了50％。对比来看(kàn)，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国平安(ān)等(děng)公(gōng)司，目前(qián)年内至(zhì)今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍处经(jīng)济结(jié)构转型时期，我们(men)相信未来科技(jì)创新(xīn)和消费升(shēng)级(jí)仍(réng)将(jiāng)成为经(jī龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思ng)济总量(liàng)增(zēng)长(zhǎng)核心驱动力(lì)，围(wéi)绕产业创新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域(yù)仍将诞生大(dà)量投资机会，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基(jī)金合同主题(tí)范围内的科技(jì)创新和(hé)受益于(yú)国(guó)民经济持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)的消(xiāo)费及原材(cái)料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一季(jì)度同样强(qiáng)势回归。天天基金网数据显示，他目前在管的基金年内除(chú)去(qù)QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特(tè)别是万家科技创新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是(shì)做(zuò)出了一处调整，也就是用(yòng)中微公司替(tì)代了四季度末的(de)兆易创(chuàng)新。但就(jiù)是这只新(xīn)进标的，目前年内的(de)涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓(cāng)中年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)70％的金山办(bàn)公交相辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本基(jī)金(jīn)增持(chí)了机(jī)器视觉和医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相(xiāng)应地略(lüè)微降(jiàng)低了半导体行业(yè)的(de)持仓。截至季度末(mò)，基(jī)金(jīn)持(chí)仓仍以(yǐ)计(jì)算机软件和半导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈(chén)良栋布(bù)局消费电(diàn)子“半壁(bì)江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对低调的领域也(yě)开始(shǐ)越(yuè)发受到(dào)明星基金经理们(men)的追捧，比如融通基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近(jìn)15年(nián)半的老将善战(zhàn)周期(qī)，目前(qián)在公(gōng)司仍然管理6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回(huí)报超过180％的融(róng)通(tōng)行业景气。

　　从新出(chū)炉(lú)的季(jì)报来看(kàn)，在上一季度没有单一标的(de)持仓比(bǐ)例超限后，这(zhè)一季(jì)度头三(sān)大重仓(cāng)股竟(jìng)然全部超(chāo)过10％的(de)比例上限，它(tā)们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓(cāng)中的汇(huì)川技术和安徽合(hé)力，虽(suī)然去年下半年以来重仓中就没有了三一(yī)重(zhòng)工，但实际上在当(dāng)季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第(dì)二行业(yè)。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的(de)配置。目前组合配(pèi)置偏(piān)向周期价值，同时保(bǎo)持(chí)了科技(jì)、消费板块(kuài)的(de)适度配(pèi)置。组合结构主要围绕国内经济(jì)稳增长的主线展开，相关配置集中在(zài)优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但(dàn)朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十(shí)大流通(tōng)股股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名(míng)第(dì)六位。

　　而长城基金的明星基金经(jīng)理陈良(liáng)栋，其在圈内(nèi)以善战(zhàn)高端制造板块闻名，目(mù)前他在公司所(suǒ)管(guǎn)理的(de)产品数(shù)达到了6只(zhǐ)，尤其是他(tā)参与管理(lǐ)的长城科(kē)创板两年定(dìng)开业绩亮眼(yǎn)，最(zuì)新年(nián)内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产(chǎn)业为例(lì)，可以看到(dào)一季(jì)度与(yǔ)众不同(tóng)的一点(diǎn)是，消费电(diàn)子赛道股(gǔ)票在其中(zhōng)占据明(míng)显的数量优势(shì)。具体(tǐ)说来，虽然在基金十(shí)大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山(shān)精密(mì)、电连技(jì)术、和而泰(tài)、科大讯飞都(dōu)能被划入到消(xiāo)费电子的大范畴中，也(yě)就是说其占据了十大重仓中的(de)半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半(bàn)年或(huò)明年，消费电(diàn)子会(huì)有一个触底回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链(liàn)上的布局，我(wǒ)判断可能(néng)对收入利润拉动更大。消费电子(zi)的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去(qù)库存可能也(yě)进入(rù)到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品推出(chū)或是行(xíng)业复苏契机(jī)。

　　而在高端制造(zào)这一领(lǐng)域(yù)中，还有不可(kě)忽视(shì)的(de)一环就(jiù)是军工装(zhuāng)备。同时作为成长股三(sān)大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半军”中(zhōng)的重要一级(jí)，军工虽然很难有持(chí)续性的表现，但(dàn)也隔三差五(wǔ)会(huì)有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出，而华(huá)夏的少(shǎo)壮派基(jī)金经理(lǐ)万方(fāng)方，是圈内(nèi)少(shǎo)数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军工安全(quán)混合(hé)为例，实际上一季度他仅在十(shí)大(dà)重仓股中做出了(le)一处调整，也就(jiù)是用昊华科技替代了上一季的新(xīn)雷能(néng)。从(cóng)整体10只标的(de)所属(shǔ)细分来(lái)看，明显中航系乃(nǎi)至航空航(háng)天赛道占据优势。而这一(yī)思路(lù)在他(tā)管(guǎn)理的(de)高端装(zhuāng)备龙(lóng)头乃至全市(shì)场基金中(zhōng)都体现得颇为明显。进一步对照(zhào)两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重(zhòng)叠(dié)的公司有八家，惟二的区别是高(gāo)端装备龙头中用复旦(dàn)微电和西部超导替代了前(qián)者(zhě)中(zhōng)的钢研高纳和昊华(huá)科技(jì)。

　　他在(zài)季报中(zhōng)的阐述思路(lù)清晰(xī)：“着重探究(jiū)未(wèi)来两年确定(dìng)性的产业趋势和高增(zēng)长的(de)细分赛道，组合构建从2023年全年(nián)维度在高确定性的航空(kōng)发动机赛道(dào)、景气度弹性(xìng)潜力较(jiào)高的(de)航天导弹(dàn)产(chǎn)业链、航空装备平(píng)台型企业以及技术禀赋和壁(bì)垒(lěi)高筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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