金融界5月23日 万物(wù)皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖(táng)期货正在迎来(lái)疯(fēng)狂时刻。五一假期之(zhī)前(qián)的最后一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易(yì)所交易的白糖主力(lì)期货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是(shì)，如此关键的信息(xī)湮没在五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引起市(shì)场关(guān)注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力合约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关(guān)口，市场(chǎng)资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘(pán)中一度(dù)打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的(de)高点(diǎn)。

　　六(liù)年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨大关(guān)还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(t订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚áng)主力合约正(zhèng)在上演(yǎn)最后(hòu)的末(mò)日疯(fēng)狂，一(yī)天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点(diǎn)位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日(rì)），白糖主力(lì)合(hé)约盘(pán)中(zhōng)就创下7314元/吨的(de)周期高点，随即白(bái)糖期货开(kāi)始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合(hé)约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖周期十分准(zhǔn)时(shí)，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周(zhōu)期(qī)的原因与(yǔ)白糖期货的(de)种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的每三年一(yī)个种(zhǒng)植周期，这从根本决定了(le)白糖周(zhōu)期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入(rù)高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖(táng)现货市(shì)场价(jià)格(gé)报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供给方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发(fā)布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜糖厂已(yǐ)全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省(shěng)有3家尚在(zài)生产外，其他省(区(qū))糖厂(chǎng)已(yǐ)全部收榨。

　　广发(fā)证(zhèng)券认为，22/23年(nián)白糖(táng)生产季(jì)逐步进(jìn)入(rù)尾声，除云(yún)南地区外，广西(xī)等主产区陆续(xù)收榨。由于广西(xī)前期(qī)受不(bù)利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑(huá)趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量(liàng)约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产对白糖来说并(bìng)不(bù)现(xiàn)实，由于国(guó)内(nèi)糖(táng)料作物(wù)种植面积增长(zhǎng)有限，国(guó)内糖料作物产(chǎn)量也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且(qiě)有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖产(chǎn)量(liàng)整体(tǐ)保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右(yòu)。目前国内(nèi)食(shí)糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮(li订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚áng)食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月(yuè)国际食(shí)品价格指数(shù)出(chū)现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及(jí)大米的(de)世界报(bào)价上涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全(quán)球主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位(wèi)食糖(táng)产量(liàng)约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大(dà)出口国分别(bié)是巴西、泰国(guó)、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国之(zhī)一，印(yìn)度正面临甘蔗产(chǎn)量下(xià)降(jiàng)危(wēi)机，加上(shàng)政府实施的出口限制，世(shì)界(jiè)各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双(shuāng)双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业(yè)继续大(dà)涨，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还(hái)是(shì)继续挑战极限，市(shì)场将(jiāng)会给(gěi)出答案。

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