AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基金经理开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也有(yǒu)基金公司(sī)尝(cháng)试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投(tóu)资者(zhě)关系管理(lǐ)，更有基(jī)金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成长派、还(hái)是价(jià)值派，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机(jī)遇。各大派别基金(jīn)经理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来(lái)的(de)颠(diān)覆(fù)性(xìng)影响，并看好其(qí)中长期(qī)投资价值，但是对于短期(qī)人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部(bù)分(fēn)季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注(zhù)的(de)是，季报(bào)中部(bù)分内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容(róng)阐述了人工智(zhì)能对各个行业的(de)改变，比如医疗(liáo)、教育(yù)、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以及新(xīn)能源开发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工智能领域的(de)快(kuài)速发展为(wèi)全(quán)球带来无数机(jī)遇和(hé)挑战，将(jiāng)极(jí)大地影响我们(men)的生活(huó)方式和社(shè)会(huì)发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术的健康(kāng)、可持续(xù)发展，需要建立完善(shàn)的法律法规和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在(zài)应对挑战(zhàn)的同时，也(yě)应抓住(zhù)人工智(zhì)能(néng)带来的(de)机(jī)遇，共同推动这一(yī)领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中也(yě)明确表示，产业方向(xiàng)上，我们(men)坚定的看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。他(tā)还专门谈及，一季(jì)度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的(de)计算(suàn)机和传媒互联(lián)网行业(yè)。数(shù)字(zì)化的(de)核心逻辑是提(tí)高效率(lǜ)，而(ér)高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于(yú)效率的提(tí)升。

　　在(zài)谈到具体TMT行(xíng)业(yè)的观点时，他针对(duì)半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到(dào)数字(zì)化时，表示其本质是利用技术(shù)的手段，提升组织信息计算、存储、传播(bō)的效(xiào)率，这是(shì)一个长期向上的类消费行业(yè)，在(zài)美国是一个和互联网行业(yè)一(yī)样(yàng)大(dà)规模的产业。在中国(guó)，依然处于产(chǎn)业的(de)早期，但(dàn)是(shì)我们(men)可以看到疫情背景下，大家越来越(yuè)意识到(dào)数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会(huì)和人工智能深度融(róng)合，也会给中国公(gōng)司(sī)带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历(lì)史最(zuì)低的(de)水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人(rén)工智能(néng)完成季报，也显示出人(rén)工(gōng)智能确实开始方方面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基(jī)金(jīn)公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资(zī)者教育基地宣布成为(wèi)百度(dù)文心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百度(dù)智能云(yún)接入(rù)文心一言(yán)能力，致(zhì)力于创新投资者关系管(guǎn)理新模(mó)式，提升客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场热点(diǎn)，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报可以(yǐ)看出(chū)，该(gāi)基(jī)金一季度进(jìn)行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。前十大(dà)重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前(qián)十(shí)大重仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技(jì)研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，坚定看(kàn)好人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从(cóng)而衍(yǎn)生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网平台(tái)、创新(xīn)药。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞(jìng)争力会重新(xīn)成为最重要的增长要素(sù)。另外(wài)，我们(men)依(yī)然旗帜鲜明(míng)的看好港股的(de)机会，特(tè)别(bié)是软件(jiàn)和(hé)互(hù)联(lián)网领域(yù)的机会(huì)。”王贵重表示(shì)。

　　实(shí)际上，除了王(wáng)贵重，在(zài)嘉实基金(jīn)科(kē)技成长团队(duì)中，有(yǒu)不少基金(jīn)经理明(míng)确看(kàn)好(hǎo)人(rén)工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛在去年下(xià)半年开始增持软件，当(dāng)时基本处于(yú)估值、机构持(chí)仓的(de)历史(shǐ)底部的(de)位置。他(tā)认(rèn)为，行业在信创、数(shù)字化、智能化(huà)等长期需求刺激下将迎来(lái)3年以上(shàng)的景气周期，也是为数(shù)不多处于成长前(qián)期、对标(biāo)国际也还(hái)有巨(jù)大成长空(kōng)间的板块，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一(yī)轮科技(jì)创新周(zhōu)期(qī)的序幕，带来以十(shí)年为维度(dù)的(de)产业变革机(jī)会，同时配合(hé)2023年一季度(dù)的复苏和业(yè)绩修复，以软件计算机为代(dài)表的(de)科技板块内会(huì)持续有个(gè)股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料(liào)基金经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也(yě)表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑(yí)问(wèn)人(rén)工(gōng)智能和可再(zài)生能源将构成(chéng)未来社会(huì)的基石。在(zài)当下，随着经(jīng)济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他(tā)在一季(jì)报中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)版块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头(tóu)的(de)“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持(chí)了较(jiào)高仓(cāng)位，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年(nián)末的0持仓(cāng)，直接买到了(le)十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现了对(duì)人工智(zhì)能(néng)相关(guān)产业链的挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家(jiā)品(pǐn)质(zhì)生活(huó)在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地(dì)产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯飞、三六(liù)零(líng)、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主要是(shì)基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄(líng)化与(yǔ)经济(jì)发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的(de)生(shēng)产要素(sù)，高质量发展的核心(xīn)在于全要(yào)素生产率的提升，充(chōng)分利用好(hǎo)云计算(suàn)、大数(shù)据、人工智能(néng)简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪等(děng)底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业(yè)逻辑，通过信(xìn)息(xī)技术全(quán)方位赋能传统行业，从(cóng)生产(chǎn)和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖底层(céng)的通信(xìn)网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及多样(yàng)化的(de)行业应(yīng)用等，这是一个系统性(xìng)工程(chéng)，产(chǎn)业(yè)空间较大、持续时(shí)间较长(zhǎng)，是未来(lái)具(jù)有成长性的行业之一(yī)。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金权益投资(zī)部总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)陶(táo)灿管理的基金也重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)了TMT或人工智能相(xiāng)关板块(kuài)。比如(rú)，建信智(zhì)能生(shēng)活在(zài)一季度继续(xù)调整(zhěng)了(le)行业配置，降低(dī)了制造(zào)业、大(dà)金融(róng)地产(chǎn)行业的(de)配置(zhì)，增加了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置，特(tè)别是(shì)重点(diǎn)布局了人工(gōng)智能(néng)技术创新带来的相(xiāng)关(guān)产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音(yīn)开始(shǐ)显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工智能的重(zhòng)视，但一季度(dù)并未加入(rù)对于(yú)AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈(liè)烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型(xíng)路线的成功，这一成(chéng)功比之前(qián)几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为(wèi)本次的人工智能的应用领域得到了(le)极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用性。这属于科(kē)技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将(jiāng)极大受(shòu)益于(yú)这一技术的应用和普及。未来我(wǒ)们应该(gāi)更加重视这(zhè)一(yī)领域(yù)的研究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一季度前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估值价值(zhí)投资理(lǐ)念的丘栋荣在一(yī)季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的(de)布(bù)局。他(tā)表示，除复合国家安全自主可控(kòng)和产(chǎn)业趋(qū)势外，今年市场高(gāo)度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持(chí)久(jiǔ)的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行业(yè)的部分成长股是未来关(guān)注的(de)方向之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现(xiàn)基(jī)金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的非理性行为，就如同去(qù)年三季度半导体及(jí)医药板块的(de)抛(pāo)售，反而(ér)造就了难得(dé)的机会。“我们这时(shí)反而应(yīng)该加大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不亚于(yú)互联(lián)网级别(bié)的技术(shù)要素革(gé)命，或(huò)许我们已经站在新一(yī)轮(lún)科(kē)技浪(làng)潮带(dài)来的全球繁荣的开(kāi)端(duān)。作为成长投(tóu)资者，会(huì)积极学习(xí)和(hé)拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生之年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏(chú)形(xíng)。但(dàn)她同时表示，也(yě)会(huì)努力在火热的(de)行情面前保留(liú)一份清醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄(zhēn)别真正(zhèng)能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动(dòng)。正因(yīn)为此，他在去(qù)年三四(sì)季度布局了(le)不(bù)少人工(gōng)智能相关简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪的标的，在一季(jì)度对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率少于市场(chǎng)平(píng)均(jūn)水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交易占比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情的确(què)立，但我们(men)还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在银华心(xīn)怡(yí)一(yī)季(jì)报中表示。

　　“一季度(dù)的(de)市场(chǎng)走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在今(jīn)年(nián)初(chū)是想象不(bù)到的(de)。就好比去(qù)年初(chū)我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金(jīn)经理姜(ji简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪āng)诚也在(zài)一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资(zī)有哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链不(bù)同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很(hěn)容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的(de)难题。谈资(zī)和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的(de)资产，是我们的(de)投资(zī)目标。

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