本(běn)轮新股中(zhōng)，有不(bù)少(shǎo)风(fēng)口的企业，但基(jī)本面(miàn)都非常垃圾，虽(suī)然表面看(kàn)看似(shì)乎(hū)都有(yǒu)亮天津面积多少平方公里(liàng)点(diǎn)，但仔(zǎi)细看看就(jiù)发(fā)现大(dà)都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集成主(zhǔ)要从事半导(dǎo)体晶(jīng)圆生产代(dài)工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代(dài)工产能第三大(dà)的纯晶圆代(dài)工企(qǐ)业。2015年，合肥市政(zhèng)府(fǔ)根据集成电路产业发展规划及“芯屏器(qì)合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国(guó)际知名企业(yè)合(hé)作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面(miàn)板(bǎn)显示(shì)驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收(shōu)入(rù)和产品(pǐn)价格上涨利润来(lái)天津面积多少平方公里到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业需求大(dà)幅下滑，公司选(xuǎn)择(zé)了业绩(jì)最好(hǎo)的时(shí)候上市，此(cǐ)后(hòu)走下(xià)坡路(lù)是必(bì)然的(de)，23Q1公司首付大幅下(xià)滑(huá)60％，产能大幅(fú)闲(xián)置后利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为(wèi)龙头，强(qiáng)专科、小(xiǎo)综合(hé)的发展模(mó)式，形(xíng)成覆盖全国核心区(qū)域的医疗服务网。服(fú)务(wù)病种涵(hán)盖神经学(xué)科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼(téng)痛、全科(kē)等疾(jí)病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民营(yíng)医院里毛(máo)利率(lǜ)算(suàn)比较低的那一(yī)档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响(xiǎng)，个(gè)人感觉比如(rú)几(jǐ)个国企(qǐ)医院（不论是收(shōu)入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布模头产品(pǐn)的设计、研发(fā)和生产及涂布(bù)技术产业化整(zhěng)体解(jiě)决(jué)方(fāng)案能力(lì)的高(gāo)新技术企业(yè)。高精密(mì)狭缝(fèng)式涂(tú)布模头为锂电池生产(chǎn)涂布机的核心(xīn)部件，涂(tú)布(bù)是继制备(bèi)正(zhèng)负极(jí)浆料完成后的(de)下一道工序，是锂电(diàn)池天津面积多少平方公里生(shēng)产(chǎn)前段工(gōng)序的核(hé)心环节，目的是(shì)将正(zhèng)负极浆料(liào)均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼(màn)恩斯特产品广泛(fàn)应用于(yú)锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛(tài)矿太阳(yáng)能(néng)电池涂布、氢燃料电池(chí)电(diàn)极涂(tú)布、液晶显(xiǎn)示(shì)中的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产(chǎn)业链公(gōng)司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩(jì)更进一(yī)步，但行业基本见顶，下(xià)游需求(qiú)大幅放缓，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价格大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过(guò)程(chéng)中很小的一块市(shì)场(chǎng)，天花板(bǎn)非常低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功率(lǜ)、传(chuán)感和传输(shū)应(yīng)用(yòng)领域，提供(gōng)模拟芯(xīn)片及模块封装的(de)代工服务(wù)的制造商。中芯(xīn)集成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客(kè)户提(tí)供一站式代(dài)工解决(jué)方案，为功率、传感和传输(shū)等(děng)领域的半导体产品公(gōng)司提(tí)供完整生产制造平(píng)台，支(zhī)持客(kè)户研发以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规模(mó)扩张(zhāng)阶(jiē)段(duàn)，但由于规模扩大太快，折(zhé)旧研发投(tóu)入初期(qī)非常(cháng)高，因(yīn)此利润大幅亏损(sǔn)，好不容(róng)易(yì)快熬出头了(le)（资本支出高(gāo)峰在22年(nián)结束），公司(sī)也预(yù)期23年底会转为盈利，但下游(yóu)需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然(rán)是要比那(nà)些已经规模化(huà)完(wán)成有利(lì)润(rùn)的公司大得多，且(qiě)公司过于依(yī)赖中芯国际(jì)，未来还有可能面临同(tóng)业(yè)竞争而收回许可(kě)的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事(shì)分(fēn)散染(rǎn)料及其滤饼(bǐng)的(de)研(yán)发(fā)、生产(chǎn)及销售，产品以中高(gāo)端分散染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混纺织物的(de)染色和印(yìn)花，经分散染料印(yìn)染加工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐(nài)洗(xǐ)牢(láo)度优(yōu)良，用途广泛。其(qí)中部分终端应用(yòng)品牌(pái)包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一路(lù)下(xià)滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半都不到(dào)，下游(yóu)服装(zhuāng)行业景气度(dù)也一般，不关(guān)注(zhù)了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成立于2003年，自设立以来，公司(sī)主营业务(wù)一直聚(jù)焦于汽车(chē)行业营(yíng)销与后(hòu)市场服(fú)务领域(yù)，为客户提供相关软件产品及服务(wù)。2010年被(bèi)用(yòng)友网络收购(gòu)后，公司(sī)继续独立经营上述业务。用友汽车主要(yào)面向(xiàng)汽车(chē)行业的整(zhěng)车厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务(wù)站等客户(hù)，提供(gōng)营销与后市场服务领域(yù)的数智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗下子(zi)公司分拆上市，汽车软件服务，汽(qì)车数字(zì)化(huà)是趋势，且随着人(rén)均保有量(liàng)的增长，公司(sī)行(xíng)业前(qián)景不算很差(chà)，但公司自身技术含量较(jiào)低(dī)，产品以车企营销系统为主，基(jī)本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份主(zhǔ)要(yào)从事电力工程技(jì)术(shù)服务(wù)及(jí)地理信息技术服务。电力工程技术(shù)服务占(zhàn)主(zhǔ)营业(yè)务(wù)收入(rù)比重超过80％，是公(gōng)司主要收入和利润来源。电力(lì)工程(chéng)技术服务主(zhǔ)要(yào)系为电网企业、工商(shāng)业(yè)企业(yè)电力相关工程提供规划咨询(xún)、设计(jì)、工(gōng)程(chéng)建设等(děng)服务。

　　电(diàn)网和地理信息(xī)设计咨询公司，主(zhǔ)要是电力工程技术服务(wù)收入(rù)为主，比较依赖内(nèi)蒙和(hé)浙江地区的国家电网，本质上(shàng)是工(gōng)程(chéng)类企业(yè)，设(shè)备施工业务(wù)，所以应收款高，坏账多，现金流差(chà)，不关(guān)注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手(shǒu)机、物联网等领域提供(gōng)射频(pín)前端(duān)的芯片(piàn)设计公司，主(zhǔ)营业(yè)务为射频前(qián)端(duān)芯片及(jí)模组的研(yán)发、设计和销售(shòu)。慧智微具备(bèi)全套射(shè)频前端芯片(piàn)设计能(néng)力和集成化模组研(yán)发能力，技术体系以功(gōng)率(lǜ)放大(dà)器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产品系列(liè)覆盖的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段等，可为(wèi)客(kè)户提供无线通信射(shè)频前端(duān)发射模(mó)组、接收(shōu)模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公(gōng)司，下游(yóu)主要是消费(fèi)电子，22年(nián)业(yè)绩大幅放缓(huǎn)，下游(yóu)砍单(dān)存货大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研(yán)发下，公司毛利率(lǜ)极低(dī)，远低于同行业公司(sī)，但(dàn)即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股（未来(lái)解禁后都(dōu)会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司的价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航天南湖(hú)是(shì)一(yī)家主要从事防空预警雷达研发、生产、销售(shòu)和服务的国家级(jí)高新技(jì)术和(hé)专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公(gōng)司产(chǎn)品主要包括雷(léi)达及配套装备，重点供(gōng)应(yīng)国内(nèi)军方客户和军工集(jí)团。成(chéng)立至今，航天南湖已成为我(wǒ)国防(fáng)空预警(jǐng)雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但利润远没有(yǒu)回到20年，且关联交易占比越(yuè)来(lái)越(yuè)高，对(duì)于这种(zhǒng)客户不透明度极高(gāo)的军工(gōng)企业(yè)，实(shí)在无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数(shù)字(zì)化虚(xū)拟商(shāng)品综(zōng)合(hé)服务(wù)提供商，主要为(wèi)移动互(hù)联网相关场景客户提供移动(dòng)互联(lián)网数字化(huà)虚拟商品聚合运营、融合运营、分(fēn)发运营等综合运营服务，为(wèi)物联网相关(guān)场(chǎng)景提供物(wù)联网流量接入、硬件(jiàn)方(fāng)案、场景应用(yòng)等综合解决方(fāng)案及云(yún)终端解(jiě)决方案，并根据客户需求提供(gōng)定(dìng)制化的运(yùn)营支撑服务及技(jì)术服务。一家售卖移动(dòng)流(liú)量、话费、爱优芒会员(yuán)卡(kǎ)等数(shù)字化虚拟商品(pǐn)的综合(hé)型中间(jiān)商，其主要盈利模式是(shì)获得购销(xiāo)差价或服务(wù)佣金，占公(gōng)司总收入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流量的公司，主要(yào)是卖视频会员和其(qí)他通用流(liú)量，业绩过去几年看起来(lái)不错，但(dàn)公司现(xiàn)金流越来越(yuè)差，且互联网(wǎng)流量已(yǐ)经(jīng)见(jiàn)顶，大互联网公司(sī)越来越不依赖买量来拓广业务(wù)，感觉上市(shì)就是(shì)业绩(jì)顶峰(fēng)。

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