AI板块成为2023年最火爆的(de)板(bǎn)块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市公司宣布(bù)试水人工智能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试(shì)水投资(zī)者关系管理，更有基(jī)金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是(shì)，此次公募基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季度(dù)报中，无(wú)论(lùn)是成(chéng)长派、还(hái)是(shì)价(jià)值(zhí)派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各(gè)大派(pài)别基(jī)金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长期投资价值(zhí)，但是对于短期(qī)人工智能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部分(fēn)内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的(de)内容阐述了人(rén)工智能(néng)对各(gè)个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可持续发展，以(yǐ)及新(xīn)能源开发和利(lì)用等领域。文(wén)中(zhōng)表示，人工智能领域(yù)的快速发展为全(quán)球带(dài)来无数机遇(yù)和挑战，将极大地影响我们的生活方式和(hé)社会(huì)发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善(shàn)的法律(lǜ)法规和(hé)伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确保数据安(ān)全并防止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的(de)机(jī)遇，共(gòng)同推动这一(yī)领(lǐng)域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重在季报莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义中也明确(què)表示，产(chǎn)业(yè)方向上，我们坚定的看好(hǎo)人(rén)工智(zhì)能对各个行业(yè)的(de)改变(biàn)。他还专门谈(tán)及，一季度进行了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能(néng)的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字(zì)化(huà)的核心逻辑是提高(gāo)效(xiào)率，而高质(zhì)量发展的核(hé)心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他(tā)针对半导体、数字(zì)化、互联网平台等提出(chū)自己想法。说到数字化时，表示其本质(zhì)是利(lì)用技术的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的(de)效(xiào)率(lǜ)，这(zhè)是(shì)一(yī)个(gè)长期向(xiàng)上的类消费(fèi)行业，在美(měi)国是(shì)一个(gè)和互联网(wǎng)行业(yè)一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处(chù)于产业的早期，但是我们可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来(lái)越意识到数(shù)字化的重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会和人(rén)工(gōng)智能深度融合，也会给中国公司(sī)带来发展的机会(huì)。目前(qián)整个板块(kuài)的估(gū)值都(dōu)到了历史最低的(de)水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完(wán)成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方面面开始影响我们的生活(huó)、工作(zuò)等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基(jī)金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教(jiào)育基地宣布成为百(bǎi)度文(wén)心(xīn)一言首批生(shēng)态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通过百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新(xīn)模式，提(tí)升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工智能成(chéng)为一季度(dù)市场热点(diǎn)，不(bù)少(shǎo)基金经(jīng)理选择了积(jī)极参(cān)与布局(jú)，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也(yě)不乏价值投资派(pài)基(jī)金经理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以看出(chū)，该基金一季(jì)度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行业。前(qián)十(shí)大(dà)重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉(jí)比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均为一(yī)季度(dù)新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报(bào)前十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦的三大(dà)需(xū)求就(jiù)是能源、信(xìn)息(xī)、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化(huà)、新能(néng)源、互(hù)联网平(píng)台、创新药。我们认(rèn)为(wèi)，各(gè)个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重新成为最重(zhòng)要(yào)的增长要素。另外(wài)，我们依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好港股的机会，特(tè)别是软件和互(hù)联网领域(yù)的(de)机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成(chéng)长团队中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长增强基(jī)金(jīn)经理陈涛在去年(nián)下(xià)半年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构(gòu)持(chí)仓的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺激下将(jiāng)迎来(lái)3年以上的景气周期，也是为数(shù)不多处于(yú)成长前(qián)期、对标国际(jì)也还有巨大(dà)成长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮(cháo)将拉(lā)开新(xīn)一轮科(kē)技(jì)创新周期的序(xù)幕(mù)，带来(lái)以十年(nián)为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏(sū)和业绩修复(fù)，以软(ruǎn)件计算机为代(dài)表的(de)科技板块内(nèi)会持续有个股投资(zī)机会(huì)。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料(liào)基(jī)金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑(yí)问人工(gōng)智能和可再生能源将(jiāng)构(gòu)成未(wèi)来社(shè)会的(de)基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪(làng)潮(cháo)的进入，未来新(xīn)的产业机会将进(jìn)入新一轮(lún)的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积极的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的(de)“中特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的(de)基金维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选和(hé)布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份新入兴全合润前十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也(yě)体现了对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)进入(rù)十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一季度也(yě)进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工(gōng)比例，目前(qián)主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前(qián)三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进(jìn)入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展(zhǎn)退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫(mò)海波(bō)表示(shì)，主(zhǔ)要是基于对未(wèi)来2年(nián)数字(zì)经济(jì)的(de)看好。随着人口老龄化与经济发(fā)展模式转变，数据成为新(xīn)的(de)生(shēng)产(chǎn)要素，高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好云(yún)计(jì)算(suàn)、大(dà)数(shù)据、人工(gōng)智能等底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服(fú)务(wù)端全面(miàn)提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用(yòng)等，这是(shì)一(yī)个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续时(shí)间(jiān)较长(zhǎng)，是未来(lái)具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金权益投(tóu)资部总经理陶灿管理的基金也(yě)重(zhòng)点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块(kuài)。比如，建信智能(néng)生活在一季度继续调整(zhěng)了行业配置，降(jiàng)低了制造业(yè)、大金融地产行业(yè)的配(pèi)置，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配(pèi)置，特(tè)别是重(zhòng)点布局了人(rén)工智能技(jì)术创新带来(lái)的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分(fēn)歧声音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过，在人(rén)工智(zhì)能极致行情演绎下，也有莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报(bào)基金经理秦毅虽然在一(yī)季报中(zhōng)表达了对人工(gōng)智能的重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的人工(gōng)智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模(mó)型路线的(de)成功，这一(yī)成功比(bǐ)之前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次(cì)的人工智(zhì)能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模(mó)型具备了强大的通用性。这属于(yú)科技史上的一次重大创新(xīn)，未来(lái)多个行(xíng)业(yè)将极大受(shòu)益于这一技术(shù)的应用和普及。未来(lái)我(wǒ)们应该更(gèng)加重视(shì)这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对(duì)相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复合国家安全(quán)自(zì)主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的(de)大模型技术，有望(wàng)开启(qǐ)新一(yī)轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生(shēng)更大、更(gèng)持久的(de)需求拉(lā)动，因此，计算机、电(diàn)子等(děng)偏成(chéng)长行(xíng)业的(de)部分成长股是未来(lái)关(guān)注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航一(yī)季(jì)度前十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示(shì)，他注(zhù)意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛(pāo)弃了新能(néng)源板块的非(fēi)理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板块(kuài)的(de)抛售，反而造(zào)就了难得的(de)机(jī)会。“我们这(zhè)时反而应该加大对(duì)能源(yuán)板块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然(rán)也认为，AI是不(bù)亚于互联网(wǎng)级别的技术要素革命(mìng)，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科(kē)技浪(làng)潮带来的(de)全球繁荣的开端(duān)。作为成长投(tóu)资者，会(huì)积极学(xué)习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人工(gōng)智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。正因为此，他在去(qù)年(nián)三四(sì)季(jì)度布局了(le)不少人工智能相(xiāng)关的(de)标的，在一季度(dù)对TMT板块有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在的(de)配(pèi)置大概率少于市场平(píng)均水平(píng)。

　　莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义“目(mù)前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。当(dāng)然(rán)市场(chǎng)中(zhōng)有不少声音说这次不(bù)一(yī)样，交易占比创新高代表了主线行(xíng)情的确立，但我们还是认(rèn)为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在(zài)今年初是想象(xiàng)不(bù)到的。就好比去年初我们(men)想象不到(dào)俄乌冲突，和后(hòu)来(lái)的疫(yì)情。”中泰资管基(jī)金经(jīng)理姜诚也在(zài)一(yī)季(jì)报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在产业(yè)链不(bù)同环节之间将如何(hé)分(fēn)配？市场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透率将多快提升？都是很(hěn)容(róng)易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是(shì)一个长期(qī)因素，我们(men)还没有足(zú)够的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避(bì)它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能(néng)好的资产，是我(wǒ)们的投资(zī)目标。

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