30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜特的(de)可转债(zhài)搜特转(zhuǎn)债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可转债(zhài)历史上从(cóng)未有(yǒu)过(guò)如此低价可(kě)转(zhuǎn)债，与此同时，各类低价转债接(jiē)连雪(xuě)崩。分析认为，资金(jīn)开(kāi)始担(dān)心退市(shì)和违约(yuē)风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐观，自周二盘(pán)中冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市场持(chí)续回落，上证指数今天(tiān)又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数板块(kuài)下跌，深证成指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创业板指数和科创50指(zhǐ)数(shù)也跌超(chāo)1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交(jiāo)额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛(niú)的传媒娱乐领跌(diē)，大跌(diē)超4％，互(hù)联(lián)网、建筑、有(yǒu)色等(děng)也跌(diē)超3％；纺(fǎng)织(zhī)服装(zhuāng)、电力(lì)、旅游等行业(yè)逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过北上(shàng)资金却是逆势抄底，全天(tiān)净买入13亿(yì)元。

　　两只转(zhuǎn)债面(miàn)临退(tuì)市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场(chǎng)

　　30年没(méi)有过(guò)的可华大基因有国家背景吗转债(zhài)退市历(lì)史(shǐ)，在今年5月(yuè)一(yī)下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)被告知要退市(shì)，打(dǎ)破了30年来的(de)可转债(zhài)没有出现正(zhèng)股和转债退市的(de)历史。接着没(méi)几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特锁(suǒ)定面值退(tuì)市，搜特转债持续暴跌，第(dì)2只(zhǐ)打破历史来得太快。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜特(tè)转(zhuǎn)债还在(zài)交易。

　　退市危机(jī)之下，搜(sōu)特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌(diē)，面值(zhí)100元的转(zhuǎn)债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触发面值退市(shì)已没什么悬念。

　　接连的退(tuì)市情形，以及可能(néng)面临(lín)的违(wéi)约。彻底带崩了(le)整个低价转(zhuǎn)债，过去的(de)双低策略(lüè)似(shì)乎也(yě)不(bù)再(zài)奏效(xiào)。思创转债(zhài)暴跌11％，而正(zhèng)股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了(le)0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价转债，而(ér)一年前市(shì)场还在关注“消(xiāo)灭”100元以下(xià)可转债，一度没(méi)有转债价格低于(yú)100元。如今是(shì)多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场近期波(bō)动剧烈

　　上证指数(shù)周二(èr)在券商、银行等金融股带动之下，一(yī)度冲上3400点，而后快速跳水。然后(hòu)持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻红后，市场(chǎng)持续走低。

　　有分析表示，近(jìn)期市场(chǎng)波(bō)动加剧，资(zī)金分(fēn)歧较大(dà)。

　　华泰证券近(jìn)日策(cè)略(lüè)点评表示(shì)，4月(yuè)新增社融、新增信贷(dài)、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票(piào)据利率(lǜ)下行，数据走(zǒu)弱在(zài)方(fāng)向上(shàng)不超(chāo)预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再现，居民中长(zhǎng)贷(dài)在1Q脉冲式(shì)修复过(guò)后(hòu)明显走弱，单月新增创历(lì)史新低，与地(dì)产销(xiāo)售(shòu)回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数效(xiào)应(yīng)外，主因C端新增存(cún)款转负；3）私人部门中长贷仍(réng)在(zài)修复(fù)→全A非金(jīn)融企业(yè)盈利全年或拾(shí)级(jí)而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映的制(zhì)造业库(kù)存及产能(néng)周期位置看，弹性(xìng)或有限。金融数据再次印证(zhèng)复苏(sū)成色需(xū)巩固，或提升政策加码“恢(huī)复和扩(kuò)大需求”的(de)可(kě)能。

　　前海开源基金近(jìn)日也表示，后续(xù)来看(kàn)市(shì)场回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期，外需仍有(yǒu)韧(rèn)性。4月出口(kǒu)同(华大基因有国家背景吗tóng)比增长8.5％，好于(yú)市场预(yù)期，除(chú)基数效(xiào)应(yīng)外，欧美的韧(rèn)性与东(dōng)盟相对强劲的需(xū)求均支撑了外需(xū)，内需同样在修复下市场分(fēn)子端边际(jì)向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍然偏好(hǎo)。国内看，4月政治局会(huì)议仍然(rán)强调(diào)稳增长，应对弱(ruò)复苏下流动性大(dà)概率仍然维持宽松，同样仍(réng)可能有增(zēng)量政策(cè)出台，对市场均是呵(hē)护而非压力；海(hǎi)外看，5月(yuè)FOMC会(huì)议后市场基本已定价美(měi)联储本轮加息已(yǐ)至(zhì)顶点，仍(réng)然存在区域银行风险隐患同(tóng)时通(tōng)胀仍在下(xià)行下，后续海外流(liú)动(dòng)性难更紧(jǐn)，外资(zī)对国内市场的流出压力(lì)不大。

　　总体来看(kàn)，权重(zhòng)板块(kuài)内部的分化，热门板块交易(yì)性(xìng)的波动是(shì)指数调整(zhěng)主因，但在内(nèi)需修复、外(wài)需韧(rèn)性，且(qiě)国内(nèi)政策呵护延续、外资(zī)流出压(yā)力(lì)不大下市场无大(dà)风(fēng)险，震荡修复延(yán)续。

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