AI板块成为(wèi)2023年最火爆的(de)板(bǎn)块(kuài)，吸(xī)引人全市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司(sī)宣布试(shì)水人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也(yě)有基(jī)金公司尝试(shì)以(yǐ)AI试水投(tóu)资(zī)者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此(cǐ)次(cì)公募基金(jīn)2023年一(yī)季(jì)度(dù)报中，无论是成长派、还是(shì)价值(zhí)派(pài)，众(zhòng)多基(jī)金经理均谈及(jí)对(duì)AI投资机遇。各大派(pài)别基金经(jīng)理均(jūn)认可AI所带来的颠(diān)覆性影(yǐng)响，并(bìng)看好其中(zhōng)长期投资(zī)价值，但(dàn)是对(duì)于短期人工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保(bǎo)留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉(jiā)实(shí)文体放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受娱乐(lè)公布2023年(nián)一季报，引人关注(zhù)的是(shì)，季报(bào)中(zhōng)部分内容(róng)使用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中明确(què)写(xiě)道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智(zhì)能对各(gè)个行业的(de)改变，比(bǐ)如(rú)医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可持(chí)续发展，以及新能(néng)源开(kāi)发和利用等(děng)领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的(de放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受)快速(sù)发展为全球(qiú)带来无数机遇和(hé)挑战，将极(jí)大地影响我们的生活方(fāng)式和(hé)社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持(chí)续(xù)发展，需(xū)要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个(gè)人(rén)隐(yǐn)私、确保数(shù)据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对(duì)挑战(zhàn)的同时(shí)，也(yě)应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同推动这一领域(yù)的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王贵(guì)重在(zài)季报中也(yě)明(míng)确(què)表示(shì)，产业方向(xiàng)上，我(wǒ)们(men)坚(jiān)定的看好人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变(biàn)。他还专门谈(tán)及(jí)，一季(jì)度(dù)进行了(le)一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能(néng)的计算机和(hé)传媒(méi)互联(lián)网行业。数字化的核(hé)心逻(luó)辑(jí)是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在于效率的提(tí)升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导(dǎo)体、数字化、互联(lián)网平(píng)台等提出自己想法。说到数字化时，表示(shì)其本质(zhì)是利用技术的(de)手段，提升组(zǔ)织(zhī)信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业(yè)，在美(měi)国是一个(gè)和互联网行业一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依(yī)然处于产业的早期，但是我(wǒ)们(men)可以(yǐ)看到疫情背景(jǐng)下，大(dà)家越来越意识到数字化的(de)重要性。而此轮数字化将会和人(rén)工智能深(shēn)度融合(hé)，也会给(gěi)中国公司带(dài)来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用(yòng)人工智能(néng)完成季(jì)报，也显示出人(rén)工智能确实开始方方面(miàn)面开始影响我们(men)的生活、工作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布成为百(bǎi)度文心一言首批生态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金投教基(jī)地也(yě)将通过百度智(zhì)能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模(mó)式，提升客户(hù)投资(zī)体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人(rén)工(gōng)智能成为一(yī)季度市(shì)场热点，不少基金经理选择了积极(jí)参与布局(jú)，其中，除了(le)科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报(bào)可以看出，该基金一季(jì)度(dù)进行了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和(hé)传媒互(hù)联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰(tài)岳、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)基(jī)金(jīn)经理王贵重(zhòng)表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的(de)三大需(xū)求就(jiù)是能(néng)源(yuán)、信息、生命。从(cóng)而衍生出看(kàn)好的(de)5大(dà)方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字化(huà)、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我们(men)认(rèn)为，各个细(xì)分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争(zhēng)力会(huì)重新成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的(de)看(kàn)好港股的机会(huì)，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技(jì)成长(zhǎng)团队(duì)中，有不少(shǎo)基金经理明确看(kàn)好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长(zhǎng)增强(qiáng)基金经(jīng)理陈涛(tāo)在去(qù)年下(xià)半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本(běn)处(chù)于估值(zhí)、机构(gòu)持(chí)仓的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数(shù)字(zì)化、智能化等长期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不多处于(yú)成(chéng)长前期(qī)、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开(kāi)新一轮(lún)科技创新周期(qī)的(de)序幕，带(dài)来以(yǐ)十(shí)年为维度的(de)产业变(biàn)革机(jī)会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的科技板块内会(huì)持续有(yǒu)个股投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料(liào)基金经(jīng)理姚志(zhì)鹏(péng)等也表示，未来，毫(háo)无(wú)疑问(wèn)人工智(zhì)能和(hé)可(kě)再生能源将构成未来社会(huì)的基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人(rén)工智能浪潮的(de)进入，未来新的产业(yè)机(jī)会将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极的(de)一派。他在一季(jì)报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模(mó)块(kuài)等(děng)子版(bǎn)块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的(de)基金(jīn)维持(chí)了(le)较高仓(cāng)位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局。海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末(mò)的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股(gǔ)上(shàng)，也(yě)体现(xiàn)了对人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生(shēng)活在一(yī)季(jì)度(dù)也进(jìn)行(xíng)了调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，提(tí)高TMT行业(yè)结构(gòu)占(zhàn)比，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比例(lì)，目(mù)前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军(jūn)工为前三大持(chí)仓，产品总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零(líng)、金山办公、中科(kē)曙光等(děng)4个TMT股票(piào)进入前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业(yè)的原因，莫海(hǎi)波(bō)表示，主要是基于对未来2年数字(zì)经(jīng)济的(de)看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发(fā)展模式转变，数据成(chéng)为(wèi)新的生产要(yào)素，高质(zhì)量发展的核心在(zài)于全要素生产率(lǜ)的提升，充(chōng)分利用好云(yún)计算、大数据、人工智能(néng)等(děng)底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好的产业逻(luó)辑，通过(guò)信(xìn)息技术全方位赋能传统行(xíng)业，从生(shēng)产和(hé)服务(wù)端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法，以及(jí)多样(yàng)化的行业应用等(děng)，这(zhè)是一个系统性工程，产业空(kōng)间较大、持续时间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具有成长性的(de)行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金权(quán)益投资(zī)部总经理陶(táo)灿管(guǎn)理(lǐ)的基金也重点布(bù)局了TMT或人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关(guān)板块(kuài)。比如，建(jiàn)信智能(néng)生活在一季(jì)度(dù)继续(xù)调(diào)整了行业配置，降低了制造业(yè)、大金融地产行业的配(pèi)置，增加了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置，特别是(shì)重(zhòng)点(diǎn)布局了人工智能技术创新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对人(rén)工智能的重视(shì)，但一季度并未加入对于(yú)AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的(de)行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大(dà)模型路线(xiàn)的(de)成功，这一(yī)成(chéng)功比之前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的(de)人工智能(néng)的应用领域得到了极大的(de)拓展(zhǎn)，模型具(jù)备了强大的(de)通用性。这属(shǔ)于(yú)科技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将(jiāng)极大受(shòu)益于这一技术的应用和普及。未(wèi)来我们应该(gāi)更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资(zī)理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提到了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合(hé)国家安全自主可控和产业趋势(shì)外，今年市场高(gāo)度(dù)关注的(de)以ChatGPT为代表的大(dà)模型(xíng)技术，有(yǒu)望开启新一轮(lún)的科技创新周期(qī)，深入(rù)和(hé)广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持(chí)久的需求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算机、电子等(děng)偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是未来(lái)关(guān)注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意(yì)到市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃(qì)了新(xīn)能源(yuán)板块的非理性行(xíng)为，就(jiù)如同(tóng)去年(nián)三季度半导体(tǐ)及医药板块的抛售，反(fǎn)而(ér)造就了(le)难得的机会。“我们(men)这时反而应该加大对能源板块机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏(xià)虽然也认(rèn)为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技(jì)术(shù)要素革命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球(qiú)繁荣的开(kāi)端(duān)。作为成长投资者，会积极(jí)学习(xí)和拥抱，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同时表示，也会(huì)努力在火热的行情面(miàn)前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别(bié)真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他(tā)在去年三四季度布局了不少人工智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在的(de)配置大(dà)概率少(shǎo)于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。当然市(shì)场中有(yǒu)不(bù)少声音说这(zhè)次(cì)不一样，交易占比创新高代(dài)表了主(zhǔ)线行情的(de)确立，但我(wǒ)们还是认(rèn)为太阳(yáng)底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在(zài)某个(gè)阶段总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象不到的。就(jiù)好比去年初我们想象不(bù)到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来(lái)的疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程中最重要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环节之间将如何分(fēn)配(pèi)？市场当前认为的(de)受益(yì)环节(jié)是(shì)否能(néng)如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让(ràng)人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又让人(rén)不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的(de)资产(chǎn)，是我(wǒ)们(men)的投资目标。

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