“一带一(yī)路”对冲欧(ōu)美拖累无(wú)疑是2023年出口最大的(de)看(kàn)点。即使考虑去年(nián)的低基数，4月的出(chū)口增速也不赖，与(yǔ)韩国(guó)、越南(nán)等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动方面，“一(yī)带一路”国家(jiā)成为(wèi)主现实中真的可以把人玩坏吗角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今(jīn)年“一带一(yī)路(lù)”出口增速保持在6％以上(shàng)，那么(me)在增量上就(jiù)可(kě)能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国的出口(kǒu)“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口(kǒu)数(shù)据和韩国(guó)、越南出口通胀作为传统观察中国出(chū)口增速(sù)的重要(yào)指(zhǐ)标，但随着中国出口结(jié)构向(xiàng)“一带(dài)一路”国家转移，其对中国(guó)出口的指示(shì)作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于多(duō)数“一带一路(lù)”国(guó)家偏(piān)向内陆，汽车、火车等(děng)陆(lù)路运输(shū)占比(bǐ)和增速快(kuài)速上升，导致港口数据与实际出(chū)口(kǒu)增速持续偏离，另一方面(miàn)，以往韩国(guó)、越南出口(kǒu)增(zēng)速与中国出口基本保持统一趋(qū)势，但由(yóu)于产品结构差(chà)异，2023年以来两者(zhě)产生较大(dà)背离。出口结构性(xìng)变化背景下，传统(tǒng)观察(chá)框架适(shì)用性减弱，信息的(de)噪音和预期(qī)的波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝(lán)图的突(tū)破口仍(réng)在于“一带(dài)一路”国家。除(chú)低基数影响(xiǎng)之外，4月(yuè)对俄出口(kǒu)的高增反映(yìng)“一(yī)带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍(réng)是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东(dōng)盟出口增速暂(zàn)时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧美降”的(de)趋势(shì)加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出(chū)口结构继续延续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽(qì)车(chē)及机(jī)电出口金额维持强势，增速较(jiào)3月进一步加快部分源于去(qù)年(nián)低基数原因(yīn)，不过(guò)对同(tóng)比的拉(lā)动(dòng)仍明显好于韩国，半导体出口跌(diē)幅(fú)则(zé)相较韩国更加“温和(hé)”。从散点图(tú)看(kàn)，量价齐升的汽(qì)车出口反映海外车市较高景(jǐng)气度(dù)与(yǔ)产业链韧性仍可在(zài)一段(duàn)时间内支撑出口，而受(shòu)全(quán)球(qiú)半(bàn)导体周期影(yǐng)响(xiǎng)，集成电路4月(yuè)出口量与价格均(jūn)偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数：“一(yī)带(dài)一路(lù)”的空间有多大？站在2022年年底，市(shì)场(chǎng)大多(duō)聚(jù)焦欧美经济衰退的(de)拖累，而(ér)聚光灯(dēng)之外“一带一路(lù)”却在稳定(dìng)外贸上发挥(huī)了越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要的作用，那么(me)如何去评估这一空间有(yǒu)多(duō)大(dà)？

　　一带(dài)一路出口背(bèi)后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的(de)背景下，我国出口的韧性可(kě)能主(zhǔ)要(yào)来自于存量的竞争——我们认为很有可(kě)能是(shì)抢占欧美日韩(hán)在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一(yī)带一路沿线10国的进(jìn)口份(fèn)额(é)上(shàng)涨了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国(guó)中，中国出(chū)口规模(mó)最大(dà)的10个国家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿(yán)线国家总(zǒng)出(chū)口的(de)70％，以下简称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标(biāo)2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三(sān)种情形下的(de)进口增速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日(rì)韩的(de)年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进口份额(é)中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉(lā)动(dòng)中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)增速约0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比（10国(guó)占65国的70％），大致估(gū)算“一(yī)带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下(xià)，1个百分(fēn)点并不(bù)少，我国全年出口增速可(kě)能略(lüè)高于0％。对欧美日等发(fā)达经济体出口增速预(yù)测，思路为在中国(guó)加入世界贸(mào)易组(zǔ)织(zhī)后(hòu)、历次全球(qiú)经济陷入衰退(tuì)或是(shì)经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间(jiān)段中(zhōng)，选出具(jù)有参考意义的(de)三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观(guān)情景作为参考(kǎo)。我们对(duì)于2023年的基准假设为(wèi)美欧(ōu)有(yǒu)可能在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的(de)全球(qiú)经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温(wēn)和放缓）分(fēn)别(bié)作为(wèi)悲观(guān)、中性和(hé)乐(lè)观情景(jǐng)。根(gēn)据预(yù)测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累(lèi)我国出(chū)口增速(sù)约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对(duì)其余国(guó)家(jiā)（在我国出口中约占(zhàn)26％）出(chū)口增速(sù)预测按(àn)照IMF对2023年(nián)世界(jiè)商(shāng)品(pǐn)贸易(yì)数量增速预测即1.5％计(jì)算(suàn)，并(bìng)考虑(lǜ)价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其(qí)余国家拉(lā)动我国出口增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设下(xià)2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低(dī)估的风险(xiǎn)，主要来自于两(liǎng)个方面：数据口径差(chà)异和(hé)欧美(měi)经济(jì)体(tǐ)的(de)“韧(rèn)性”。数据方(fāng)面，各国自中国进口的(de)数据和中国向各国出口的数据(jù)存在差(chà)异（无论是绝对量还是(shì)增速），有时这一差异还(hái)较(jiào)大，一般(bān)而言中国出口(kǒu)端的增速(sù)会更高(gāo)，这(zhè)意(yì)味(wèi)着我(wǒ)们(men)基(jī)于“一带一路(lù)”国(guó)家(jiā)进口数据的测算是低估的；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时点存在较大的(de)不确定性(xìng)，可能在(zài)今年下(xià)半年、也可能在(zài)明年，若(ruò)后者出(chū)现，那么(me)2023年发达经济体对于(yú)中国出口的拖(tuō)累可(kě)能没有那么(me)大。

　　风(fēng)险提(tí)示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴经济(jì)体经济增长不及预(yù)期(qī)，对外需拉动(dòng)不足。疫情二(èr)次冲击(jī)风险(xiǎn)对出(chū)口造成拖(tuō)累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对于中国出(chū)口的拖累不足。

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