金融界5月23日 万(wàn)物皆周(zhōu)期(qī),周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个(gè)周期轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时(shí)刻。五(wǔ)一假期之(zhī)前的最后一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的白糖主力期货合约收盘(pán)成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如此(cǐ)关键的信(xìn)息(xī)湮没在(zài)五一(yī)假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起(qǐ)市场关注(zhù)。直(zhí)至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中继(jì)续(xù)狂飙(biāo)，盘(pán)中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一(yī)次(cì)的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位(wèi)，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二(èr)天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期货(huò)开始一路(lù)狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止(zhǐ)住(zhù)颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一(yī)次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺席过(guò)。而(ér)形成(chéng)这(zhè)种周期的原(yuán)因与(yǔ)白糖期货的(de)种(zhǒng)植周期有关(guān)，一般(bān)甘(gān)蔗(zhè)的每三(sān)年一个种植周期，这从根(gēn)本决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)，据生意社(shè)显示，截(jié)至5月22日(rì)，白(bái)糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底(dǐ)涨幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对比来看，白糖价(jià)格已(yǐ)经(jīng)创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减产是(shì)大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布(bù)的全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今(jīn)年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除(chú)云南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除(chú)云南(nán)地区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由(yóu)于广(guǎng)西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白作家许地山简介，许地山简介资料糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖(táng)需(xū)求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对(duì)白糖来说并不现实(shí)，由于国内糖料作(zuò)物种植(zhí)面(miàn)积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国(guó)食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖(táng)消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日(rì)报(bào)报(bào)道，联合国(guó)粮食及农业(yè)组织(zhī)（粮农组织）发布的(de)报(bào)告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食(shí)品价格指(zhǐ)数(shù)出现1年以来的首(shǒu)次(cì)回(huí)升，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主要(yào)生产(chǎn)国(guó)和地区包(bāo)括巴西、印(yìn)度(dù)、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西(xī)哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位(wèi)食(shí)糖(táng)产(chǎn)量约占(zhàn)全球(qiú)总产量的76%；前(qián)四大出口(kǒu)国分别是(shì)巴(bā)西(xī)、泰(tài)国、澳大利亚(yà)和(hé)印度，整(zhěng)体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下(xià)降危机(jī)，加上(shàng)政府实施的出(chū)口(kǒu)限制(zhì)，世(shì)界各地的糖价可能会(huì)进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两(liǎng)大(dà)白糖(táng)龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁(níng)糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来(lái)，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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