AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不(bù)仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工智能(néng)、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者(zhě)关系管理，更有(yǒu)基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众(zhòng)多基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇(yù)。各大派别(bié)基金经理均认(rèn)可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)，但是(shì)对于短期人工智能(néng)极致行情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季(jì)报中部分内(nèi)容使(shǐ)用(yòng)了(le)AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行(xíng)业的(de)改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和可持续(xù)发展，以及新能源开(kāi)发和利用等领域。文(wén)中表示，人工智(zhì)能领(lǐng)域的快速发展为全球(qiú)带(dài)来(lái)无数(shù)机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我们的(de)生活(huó)方式(shì)和社会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可(kě)持续(xù)发(fā)展，需(xū)要建立(lì)完善的法(fǎ)律法规和伦(lún)理准则，以保护个人隐(yǐn)私(sī)、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机(jī)遇，共(gòng)同推(tuī)动这一(yī)领(lǐng)域的创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵重在(zài)季报中也明(míng)确表示，产业方向上(shàng)，我们(men)坚定(dìng)的看(kàn)好人工智(zhì)能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行了(le)一(yī)定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益于人工(gōng)智能(néng)的(de)计算(suàn)机和传媒互联(lián)网行业。数字化(huà)的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质(zhì)量发(fā)展的(de)核心在于效率(lǜ)的(de)提(tí)升。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的(de)观点时，他针对半导体、数字化(huà)、互联(lián)网平台等提出自己想法。说到(dào)数字化时(shí)，表示(shì)其本质是利(lì)用技术(shù)的(de)手(shǒu)段，提(tí)升组织信(xìn)息计(jì)算、存储、传播的(de)效率，这是一个长期向上的(de)类消费行业，在(zài)美国是一(yī)个和互(hù)联网(wǎng)行业一样大规模的(de)产业。在中国，依(yī)然处于产业的早期(qī)，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下(xià)，大家越来越意识到数(shù)字化的重要性。而此轮数字(zì)化将会和人工(gōng)智能深度融合(hé)，也会给(gěi)中国公司带来发展的机会。目前(qián)整个板块(kuài)的(de)估值都到了(le)历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经(jīng)理首次利(lì)用(yòng)人工见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语智能完成季报(bào)，也(yě)显示出人(rén)工(gōng)智(zhì)能确实开始方方面面开(kāi)始影响我们的生(shēng)活、工作(zuò)等，是一个历史性(xìng)大浪潮(cháo)。此前(qián)，也(yě)有基金公司(sī)积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批生态合(hé)作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金投教(jiào)基地也将通过百度智能云接入文心一言能力(lì)，致力(lì)于创(chuàng)新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成(chéng)为一季度市场(chǎng)热点，不(bù)少基金经理选择了积极(jí)参与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理(lǐ)，也不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐(lè)一季报可以(yǐ)看出，该基金一季度进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计(jì)算机和传(chuán)媒互(hù)联(lián)网行业(yè)。前十大(dà)重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰(tài)岳(yuè)、吉比特(tè)等8只个股均为(wèi)一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重表示，产业方向上(shàng)，坚(jiān)定看好人(rén)工智(zhì)能对(duì)各个(gè)行(xíng)业的改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期(qī)聚焦(jiāo)的(de)三(sān)大需求就(jiù)是(shì)能源、信息(xī)、生(shēng)命。从而衍生出看好的(de)5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能(néng)源、互联网平台(tái)、创新药。我们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要(yào)的(de)增长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别(bié)是软件和互(hù)联网领域的(de)机会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技(jì)成长团队中，有不少(shǎo)基金经理明确看好人工智(zhì)能带来(lái)的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛在去年下(xià)半年(nián)开始增(zēng)持软件，当(dāng)时(shí)基本处(chù)于估(gū)值、机(jī)构持仓的历史(shǐ)底部的位置(zhì)。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能化等(děng)长期(qī)需求刺激下将(jiāng)迎来3年(nián)以上的(de)景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期(qī)、对标(biāo)国际也还有(yǒu)巨大成(chéng)长(zhǎng)空(kōng)间的(de)板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一(yī)轮(lún)科技创新周(zhōu)期(qī)的序幕，带来以十(shí)年(nián)为维度的(de)产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一(yī)季度的复苏(sū)和业绩(jì)修复，以软件计算机(jī)为代表的(de)科(kē)技板块内(nèi)会(huì)持续(xù)有(yǒu)个股投资机会。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来(lái)，毫无(wú)疑问人工智能和(hé)可再生(shēng)能(néng)源将构(gòu)成(chéng)未来社会的(de)基石(shí)。在当(dāng)下(xià)，随着经(jīng)济(jì)的企稳和(hé)新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的(de)产业机会将进(jìn)入新一轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派(pài)。他在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了(le)较高仓位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精(jīng)选和布局。海(hǎi)康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润(rùn)前十大(dà)重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直接买到了(le)十大重仓(cāng)股。兴全(quán)合(hé)宜的重(zhòng)仓(cāng)股上，也体现了(le)对(duì)人工智能相(xiāng)关产业(yè)链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入(rù)十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家(jiā)品质(zhì)生(shēng)活(huó)在一季度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业(yè)结构(gòu)占(zhàn)比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要(yào)是(shì)基(jī)于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄(líng)化与经济发展模式转变，数据成(chéng)为新(xīn)的(de)生(shēng)产要素，高质量(liàng)发展的(de)核心在于全要(yào)素生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通过信息技(jì)术全方位(wèi)赋能传统行业，从(cóng)生产和服务(wù)端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来(lái)具有成长性(xìng)的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金权(quán)益(yì)投资部(bù)总经理陶灿管理的基(jī)金也重点布局(jú)了(le)TMT或人工智(zhì)能相关(guān)板块。比如(rú)，建信(xìn)智能(néng)生活(huó)在(zài)一季度继续调整了行(xíng)业配置，降低了(le)制造业、大(dà)金(jīn)融地(dì)产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了(le)人工智能技术创新带来的(de)相关产(chǎn)业(yè)趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声(shēng)音(yīn)开始显现

　　不过，在人(rén)工智能(néng)极致行(xíng)情演绎下(xià)，也(yě)有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金(jīn)经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工智能(néng)的重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的成功，这一成(chéng)功(gōng)比之前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的人工智能(néng)的(de)应(yīng)用领域得(dé)到了极(jí)大的拓展，模型具备了强大的通(tōng)用性。这属于(yú)科技(jì)史上(shàng)的一次重大创(chuàng)新，未(wèi)来多个(gè)行业将(jiāng)极大受益(yì)于这(zhè)一技(jì)术的应(yīng)用和(hé)普及。未来我们应该更加重(zhòng)视这一(yī)领域(yù)的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一(yī)季度前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值投资(zī)理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了(le)对(duì)AI的看(kàn)好，但他的基金(jīn)持(chí)仓中也鲜少(shǎo)见到(dào)对相关板块的布局。他表示，除复(fù)合国家安(ān)全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型技术，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周(zhōu)期(qī)，深入(rù)和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求拉(lā)动(dòng)，因此(cǐ)，计(jì)算(suàn)机、电子等偏成长(zhǎng)行业的(de)部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航(háng)一季度前(qián)十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了(le)新能源板块的非理性行(xíng)为，就如同去(qù)年三季度(dù)半导体及医药板块的抛售，反而造就了(le)难得(dé)的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能源板(bǎn)块机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互联网见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语级别(bié)的技术要素革命，或(huò)许我(wǒ)们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资(zī)者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之(zhī)年(nián)能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工智能的雏(chú)形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前保留一份清醒，大(dà)胆假设(shè)、小心求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别真正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的(de)投(tóu)资机会。

　　李晓星(xīng)的看法见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。正因为此(cǐ)，他在去(qù)年三四季度布局了不(bù)少(shǎo)人工智能相(xiāng)关(guān)的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓(cāng)，现在(zài)的配置(zhì)大概率少于市(shì)场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经超过了(le)40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这次不一样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了(le)主线行情的确立，但我们还是(shì)认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)在银(yín)华心怡(yí)一(yī)季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，这在(zài)今(jīn)年初是想(xiǎng)象不(bù)到(dào)的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜(jiāng)诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最(zuì)重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环(huán)节之(zhī)间将如(rú)何分配？市场当前认为的(de)受(shòu)益环节是否能(néng)如愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了什么程度(dù)，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是(shì)很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发(fā)展是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把(bǎ)握去(qù)捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回(huí)避它带来的(de)伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投资(zī)目(mù)标。

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